Индекс средней реверсии (MR) DBLCI - DBLCI Mean Reversion (MR) Index

DBLCI Mean Reversion Index - это товарный индекс, публикуемый немецкий банк. Запущен одновременно с Индекс ликвидных товаров Deutsche Bank (DBLCI) в феврале 2003 года, DBLCI-Mean Reversion имеет те же базовые активы. Перечисленные инструменты также прокатываются с использованием того же механизма, что и DBLCI, а именно: контракты на энергоносители скручиваются ежемесячно, а контракты на металл и зерно - ежегодно. Это происходит между вторым и шестым рабочим днем ​​месяца. DBLCI-MR также котируется как с точки зрения общей прибыли, так и с точки зрения избыточной прибыли в долларах США, а также в евро, японских йенах и фунтах стерлингов.

Методика прокатки

В отличие от DBLCI, DBLCI-MR не выполняет ежегодную перебалансировку. Вместо этого веса отдельных товаров сбрасываются каждый раз, когда какой-либо из товаров подвергается «запускающему событию». Это происходит, когда годовая скользящая средняя цены на сырье на целые 5% отличается от пятилетней скользящей средней. Когда это происходит, веса всех товаров повторно сбалансированы, так что `` дорогие '' товары имеют свои вес снижается, а вес «дешевых» товаров увеличивается в соответствии с простой заранее заданной формулой. Весь процесс основан на правилах и является обязательным. Тот факт, что существуют четкие предустановленные «пороговые ставки» для запуска повторного взвешивания, сводит к минимуму количество повторных взвешиваний и, таким образом, снижает затраты на транзакции для репликации.

Характеристики обратного преобразования среднего значения DBLCI

  • Шесть товаров: сырая нефть марки WTI, топочный мазут, алюминий, золото, кукуруза и пшеница. Тот же график прокрутки, что и DBLCI.
  • Без ежегодной перебалансировки. Вместо этого веса товаров корректируются в соответствии с заранее определенной формулой.
  • Это единственный товарный индекс на рынке, который обладает динамическим механизмом распределения активов на основе правил, который пытается занижать вес «дорогих товаров» и перевесить «дешевые» товары.
  • Данные об общей и дополнительной доходности доступны с 1 декабря 1988 г.

Обоснование и механизм индекса

DBLCI-Mean Reversion - единственный индекс, который динамически изменяет свой вес в зависимости от того, считается ли товар дешевым или дорогим. Когда все сырьевые товары находятся в пределах 5% от их пятилетних средних значений, веса автоматически вернутся к весам базового индекса DBLCI. Обоснование построения DBCLI-MR состоит в использовании тенденции товарных цен к торговле в широких, но определенных диапазонах, потому что:

  • По мере роста цен на сырьевые товары вводятся новые производственные мощности, чтобы получить выгоду от повышения цен.
  • Больше предложения становится доступным из альтернативных источников, которые ранее считались нерентабельными.
  • На нефтяных рынках системы квот, которые пытаются контролировать предложение, испытывают трудности, поскольку вознаграждение за мошенничество возрастает.
  • По мере роста цен спрос на товар начнет падать, поскольку он столкнется с конкуренцией со стороны более дешевых источников.

В результате цены на сырьевые товары остаются привязанными к их средней долгосрочной цене.

По сути, DBLCI-MR - это стратегия покупки по низкой цене и продажи по высокой. Поэтому он имеет тенденцию постепенно получать прибыль в бычьем движении и реинвестировать эти доходы в более дешевые товары. Одно из преимуществ этого подхода заключается в том, что DBLCI-MR имеет тенденцию извлекать волатильность из индекса, поскольку по мере роста цен на сырьевые товары растет и волатильность. данные свидетельствуют о том, что портфели, состоящие из прошлых проигравших, имеют тенденцию превосходить прошлых победителей, и наоборот, с течением времени, см. Hersh Shefrin, Beyond Greed and Fear, Harvard Business School, 2000. На самом деле это повторяющаяся тема товарных рынков в последние несколько лет. Мы обнаружили, что для сырьевых товаров было обычным делом находиться внизу таблицы рэнкинга с точки зрения общей прибыли за один год, приближаться к вершине в следующем году только для того, чтобы обратить вспять эти приросты в следующие 12 месяцев.

Семейство товарных индексов DBLCI

Прочие индексы