Финансовое перестрахование - Financial reinsurance

Финансовое перестрахование (или же Fin Re), является формой перестрахование который больше ориентирован на управление капиталом, чем на передачу рисков. В сегменте страхования, отличном от жизни, этот класс операций часто называют ограниченным перестрахованием.

Одна из особых трудностей в управлении страховой компанией заключается в том, что ее финансовые результаты - и, следовательно, ее прибыльность - имеют тенденцию быть неравномерными от года к году. Поскольку страховые компании, как правило, стремятся к стабильным результатам, их могут заинтересовать способы накопления прибыли этого года для покрытия возможных убытков в следующем году (в рамках ограничений применимых стандартов финансовой отчетности). Финансовое перестрахование - одно из средств, с помощью которых страховые компании могут «сгладить» свои результаты.

Чистый «финансовый» контракт для страховщика, не относящегося к жизни, как правило, охватывает многолетний период, в течение которого страховая премия удерживается и инвестируется перестраховщиком. Он возвращается передающей компании за вычетом заранее определенного рентабельность для перестраховщика - либо по истечении срока, либо когда уступающая компания несет убытки. Таким образом, «Fin re» отличается от обычного перестрахования, поскольку большая часть премии возвращается независимо от того, есть ли убытки: передача риска была незначительной или отсутствовала.

В сегменте страхования жизни плавники чаще используются перестраховщиком как способ предоставления финансирования компании по страхованию жизни, что очень похоже на ссуду, за исключением того, что перестраховщик принимает на себя некоторый риск по портфелю бизнеса, перестрахованному по финансовому контракту. Выплата финиша обычно связана с профилем прибыли перестрахованного бизнеса и поэтому обычно занимает несколько лет. Fin re используется вместо простой ссуды, поскольку погашение зависит от будущих прибыльных результатов перестрахованного бизнеса, так что в некоторых режимах его не нужно признавать как обязательство в опубликованной отчетности о платежеспособности.

Цель

Основная цель финансового перестрахования - достижение определенной бизнес-цели, например:

Повышение уровня и сроков заработка
Повышаем стабильность заработка
Помощь в финансировании приобретений или совместных предприятий
Эффективное налоговое управление
Эффективное распределение дохода или капитала между организациями

История

«Fin re» существует по крайней мере с 1960-х годов, когда синдикаты Ллойда начали отправлять деньги за границу в качестве перестраховочной премии для так называемых «пролонгаций» - многолетних контрактов со специально созданными компаниями в юрисдикциях с облегченным налогообложением, таких как Каймановы острова. Эти сделки были законными и одобрены налоговыми органами Великобритании. Однако через несколько лет они приобрели дурную славу, отчасти из-за того, что их мотивация уклонения от уплаты налогов стала очевидной, а отчасти из-за нескольких случаев, когда заграничные фонды были выведены или просто украдены.

Совсем недавно громкое банкротство группы страховых компаний HIH в Австралии показало, что весьма сомнительные транзакции поддерживали баланс в течение нескольких лет до банкротства. По состоянию на июнь 2006 г. Генерал Ре и другим предъявляется иск ликвидатором HIH в связи с мошенничеством.

В сфере жизни плавник широко используется в Европе.

Fin Re для страховщиков жизни

Взгляд регулятора

Если посмотреть на финансовое положение Страховщик жизни, компания ресурсы и обязательства измеряются. Разница называется «свободными активами» компании. Чем больше свободные активы по сравнению с пассивами, тем более «платежеспособной» компания считается.

Есть разные способы измерения активов и пассивов - это зависит от того, кто их ищет. Регулирующий орган, который заинтересован в том, чтобы страховые компании оставались платежеспособными, чтобы они могли выполнять свои обязательства перед страхователями, имеет тенденцию недооценивать активы и переоценивать обязательства.

Если придерживаться этой консервативной точки зрения, одним из шагов является игнорирование будущих прибылей. С одной стороны, это имеет смысл - неразумно рассчитывать на будущие прибыли. С другой стороны, для всего портфеля полисов, хотя некоторые из них могут быть недействительными - статистически мы можем полагаться на то, что количество полисов все еще существует, чтобы способствовать будущей прибыли компании.

Таким образом, будущая прибыль может рассматриваться как недопустимый актив - актив, который нельзя (в любом случае с точки зрения регулирующего органа) принимать во внимание. (Текущие события, особенно Solvency 2 в Европе, вероятно, будут основывать тесты на платежеспособность на рыночных активах и обязательствах, тем самым включая некоторую ценность для будущей прибыли. Solvency 2 больше похоже на банковское Ценность под угрозой.)

Перспектива банкира

Если банк если бы страховщик предоставил ссуду, активы страховщика увеличились бы на сумму ссуды, но их обязательства увеличились бы на ту же сумму плюс проценты (дополнительные обязательства) - потому что они должны эти деньги обратно банку.

Поскольку активы и обязательства увеличиваются на одну и ту же сумму, свободные активы остаются неизменными. В целом это разумная вещь, но это не то, к чему стремится финансовое перестрахование. Однако в случае дефляции реальная стоимость пассивов, активов и свободных активов увеличивается. Таким образом, дефляция расширяет балансы.

Взгляд перестраховщика

При заключении договора финансового перестрахования перестраховщик предоставит капитал (есть несколько способов сделать это, обсуждаемых ниже). В свою очередь, страховщик со временем вернет капитал. Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы выплаты производились только за счет излишков, возникающих из перестрахованного блока бизнеса. Преимущество этого ограничения излишка исходит из того факта, что в регулирующих счетах нет значения, приписываемого будущей прибыли - это означает, что обязательство по выплате перестраховщика возникает из серии платежей, которые считаются равными нулю.

В результате происходит увеличение активов (за счет финансирования), но не увеличение обязательств. Другими словами, финансовое перестрахование увеличивает свободные активы компании.

Различные режимы учета

Финансовое перестрахование, как правило, предназначено для воздействия на регулирующий баланс при условии, что этот баланс дает искаженное представление о платежеспособности компании в противном случае. Многие операции финансового перестрахования, особенно для страховщиков жизни, мало влияют на GAAP счета и прибыль, указанная акционерами.

За период 2004–2006 годов ряд финансовых операций или сделок с ограниченным перестрахованием привлекли внимание регулирующих органов, в частности, со стороны Генерального прокурора Нью-Йорка. Элиот Спитцер, из-за опасений, что их основным результатом было искажение и управление бухгалтерским представлением, а не передача риска. В частности, сделка между AIG и Генерал Ре посредством которого первая поддерживала свои резервы, была определена как передача недостаточного риска, и эта проверка привела к смене руководства в обеих компаниях. Бухгалтеры, регулирующие органы и другие заинтересованные стороны предложили различные тесты для таких операций.