Страховой цикл - Insurance cycle

Тенденция страховая отрасль переход между прибыльными и убыточными периодами с течением времени обычно известен как андеррайтинг или страховой цикл.

Определение

Андеррайтинговый цикл - это тенденция свойство и страхование от несчастных случаев премии, прибыль и доступность покрытия, которое может увеличиваться и уменьшаться с некоторой регулярностью с течением времени. Цикл начинается, когда страховщики ужесточают андеррайтинг стандартов и резко повысить премии после периода серьезных убытков от андеррайтинга или отрицательных запасов до капитал (например, инвестиционные убытки). Более строгие стандарты и более высокие ставки премий приводят к увеличению прибыли и накоплению капитала. Увеличение емкости андеррайтинга увеличивается конкуренция, что, в свою очередь, снижает ставки страховых взносов и снижает стандарты андеррайтинга, тем самым вызывая убытки от андеррайтинга и создавая основу для возобновления цикла.[1] Например, директор Lloyd's Franchise Performance Рольф Толле заявил в 2007 году, что «смягчение страхового цикла было« самой большой проблемой », стоящей перед управляющими агентами в следующие несколько лет».[2]

Все отрасли испытывают циклы роста и спада, «подъема и спада». Эти циклы особенно важны в страховании и перестрахование промышленность, поскольку они особенно непредсказуемы.

Lloyd's of London исследование, проведенное в 2006 году, показало, что второй год подряд андеррайтеры Ллойда рассматривают управление страховым циклом как главную задачу для страховая отрасль, и почти две трети считают, что отрасль в целом делает недостаточно, чтобы ответить на этот вызов.[3]

Страховой цикл затрагивает все области страхования, кроме страхование жизни, где имеется достаточно данных и большая база схожих рисков (то есть людей) для точного прогнозирования требований и, следовательно, минимизации риска, который цикл представляет для бизнеса.

История

Страховой цикл - это явление, которое стало известно по крайней мере с 1920-х годов. С тех пор это страхование считается «фактом жизни». Большинство комментаторов считают, что циклы андеррайтинга неизбежны, прежде всего, «потому что неопределенность, присущая сопоставлению страховых цен с [будущими] убытками, создает среду, в которой могут проявляться мотивации, амбиции и страхи сложного состава персонажей».[4] Ллойд возражает, что это стало «самореализующимся пророчеством».[5]

Совсем недавно страховщики попытались смоделировать цикл и соответствующим образом обосновать свою политику ценообразования и подверженности рискам.

Описание

Ради аргумента [6] Давайте начнем с «мягкого» периода в цикле, то есть периода, когда премии низкие, капитальная база высока, а конкуренция высока. Премии продолжают падать, поскольку наивные страховщики предлагают страхование по нереалистичным ставкам, а устоявшиеся компании вынуждены конкурировать или рисковать потерять бизнес в долгосрочной перспективе.

Следующим этапом является катастрофа или подобная значительная потеря, например Ураган Эндрю или нападения на Всемирный торговый центр. На графике ниже показано влияние этих двух событий на страховые взносы.

Myinsurancecycle.JPG

После резкого увеличения количества претензий менее стабильные компании вытесняются с рынка, что снижает конкуренцию. Вдобавок к этому из-за крупных претензий даже более крупные компании остались с меньшим капиталом. Поэтому премии быстро растут. Рынок ожесточается, и андеррайтеры реже рискуют.

В свою очередь, отсутствие конкуренции и высокие ставки внезапно выглядят очень прибыльными, и на рынок выходит все больше компаний, в то время как существующий бизнес начинает снижать ставки, чтобы конкурировать. Это вызывает насыщение рынка и цикл страхования начинается снова.

Работа со страховым циклом

В то время как многие андеррайтеры считают, что цикл не в их руках, Lloyd’s пытается настаивать на более активном управлении взлеты и падения отрасли. В 2006 году они опубликовали «Семь шагов» по ​​управлению циклом страхования:

1. Не следуй за стадом. Страховщики должны быть готовы уйти с рынков, когда цены падают ниже разумной премии, основанной на оценке риска.

2. Инвестируйте в новейшие инструменты управления рисками. Страховщики должны стремиться к постоянному совершенствованию этих инструментов на основе последних достижений науки по таким вопросам, как: изменение климата, и в полной мере использовать их, чтобы сообщить свои решения о ценах и покрытии.

3. Не позволяйте избыточному капиталу определять ваш андеррайтинг. Избыток капитала, доступного для андеррайтинга, может легко подтолкнуть страховщика к использованию капитала неустойчивыми способами, вместо того, чтобы мигрировать этот капитал для других целей, таких как хедж-фонды и обыкновенные акции, либо возвращение акционерам.

4. Не обращайте внимания на более высокую окупаемость инвестиций. Не позволяйте более высокой доходности инвестиций заменить дисциплинированное андеррайтинг, поскольку базовые ставки растут по обе стороны Атлантики. Теоретически разделение бизнеса на страхование и управление активами операций и мониторинг каждого из них в отдельности - один из способов добиться этого.

5. Не полагайтесь на "большого", чтобы подтолкнуть цены вверх. Впечатляющий страховой убыток не должен использоваться в качестве предлога для повышения цен в несвязанных сферах деятельности. Регулирующие органы, рейтинговые агентства и аналитики, не говоря уже о покупателях страховых услуг, все чаще сопротивляются такому поведению.

6. Перераспределить капитал с позиций, где рентабельность неустойчива. Отдельные страховщики мало что могут сделать для общего изменения спрос и предложение условия. Но страховщики могут создать внутренние системы мониторинга, чтобы гарантировать, что они сокращаются по линиям, в которых маржа стала неустойчивой, и мигрируют по другим линиям.

7. Станьте умнее с помощью поощрений для андеррайтеров и менеджеров. Стимулы для ключевого персонала должны быть структурированы так, чтобы вознаграждать эффективное использование капитала, увязывая такие вознаграждения с целевой доходностью акционеров, а не с ростом объема.[7]

В отчете «Управляющий цикл Ллойда» есть несколько проблем. Он ориентирован на то, чтобы отрасль в целом могла работать вместе, чтобы уменьшить влияние рыночных колебаний. Однако это несколько нереально, поскольку, если андеррайтеры не ведут бизнес на мягком рынке (то есть по низким ценам для клиента), будет сложно вернуть этот бизнес на жестком рынке из-за проблем с лояльностью.

Рольф Толле утверждает, что «В цикле нет ничего сложного. Речь идет о смелости ваших убеждений, чтобы действовать с силой».[8] Swiss Re утверждает, что вместо того, чтобы «побить» цикл, страховщики должны научиться предвидеть его колебания. «Управление циклом - это, по сути, правильный выбор времени. Мониторинг рынка, прогнозирование тенденции рынка и точная оценка цен играют важную роль ».[9]

Swiss Re привел несколько примеров потенциальных бизнес-стратегий. Один из них - записывать риски по примерно фиксированной ставке. Это явно непрактично, поскольку не учитывает циклический характер рынка. Другой - неспособность достаточно быстро отреагировать на изменения на рынке, что делает компанию еще более уязвимой. Рекомендуемая стратегия основана на прогнозировании бизнес-цикла и установлении надбавок на основе моделей и опыта.

Будущее страхового цикла

Непредсказуемый характер страховой отрасли делает очень маловероятным прекращение цикла. В течение нескольких лет Lloyd's призывал к осторожности в мягкие периоды и к сдержанности в тяжелые.

Примечания

  1. ^ «Анализ и оценка страховых компаний». Центр передового опыта в области бухгалтерского учета и анализа безопасности: отраслевое исследование 2 2 (2003 г.). http://www.columbia.edu/~dn75/Analysis%20and%20Valuation%20of%20Insurance%20Companies%20-%20Final.pdf (по состоянию на 31 октября 2012 г.).
  2. ^ Рольф Толле, Вызов цикла - 12 июля 2007 г., http://www.lloyds.com/News_Centre/Features_from_Lloyds/The_cycle_challenge.htm В архиве 28 сентября 2007 г. Wayback Machine (по состоянию на 21 августа 2007 г.)
  3. ^ Ежегодный опрос андеррайтера Ллойда, 2006 г. http://www.lloyds.com/News_Centre/360_risk_project/Managing_the_cycle.htm В архиве 28 сентября 2007 г. Wayback Machine (по состоянию на 21 августа 2007 г.)
  4. ^ Фицпатрик, Шон, Страх - ключ: поведенческое руководство по циклам андеррайтинга, 10 соед. L.J. 255 (2004).
  5. ^ Ллойд, "Управление циклом - как рынок может взять под контроль" http://www.lloyds.com/NR/rdonlyres/A27B9CEB-6F19-4364-BD0A-02AA92384544/0/360_ManagingtheCycle06_12_06.pdf (по состоянию на 21 августа 2007 г.).
  6. ^ У цикла нет начала. Это цикл. Очевидно.
  7. ^ Lloyd’s, Семь шагов к управлению циклом, http://www.lloyds.com/News_Centre/Press_releases/Seven_steps_to_managing_the_cycle.htm В архиве 28 сентября 2007 г. Wayback Machine (по состоянию на 21 августа)
  8. ^ Тодд, Cycle Challenge
  9. ^ Swiss Re, Страховой цикл как предпринимательская проблема, http://media.swissre.com/documents/pub_the_insurance_cycle_as_an_entrepreneurial_challenge_en.pdf Доступ 21 августа 2007 г.