Премия за ликвидность - Википедия - Liquidity premium

В экономика, а премия за ликвидность объясняет разницу между двумя типами финансовые ценные бумаги (например, акции), которые имеют все те же качества, кроме ликвидность.[1] Это сегмент трехчастного теория это работает, чтобы объяснить поведение кривые доходности за процентные ставки. Изгибающийся вверх компонент процентной доходности можно объяснить премией за ликвидность. Причина в том, что краткосрочные ценные бумаги менее рискованны по сравнению с долгосрочный ставки из-за разницы в сроках погашения. Следовательно инвесторы ожидать премию, или премия за риск для инвестирования в рискованную безопасность. Премии за риск ликвидности рекомендуется использовать с более долгосрочными инвестициями, когда эти конкретные инвестиции неликвидны.

Активы, которые торгуются на организованный рынок более ликвидны. Требования к раскрытию финансовой информации более жесткие для котируемые компании. Для данного экономического результата организованная ликвидность и прозрачность делают стоимость котируемой акции выше, чем рыночная стоимость некотируемой акции.

Ценовая премия за ликвидность

Практики борются с оценкой неликвидных ценных бумаг. Лонгстафф (1995)[2] вычисляет верхнюю границу этой премии, предполагая, что без торговых ограничений инвестор с идеальной способностью определять время выхода на рынок может продать ценную бумагу по максимальной цене в течение периода, в течение которого торговля этой ценностью ограничена. Таким образом, верхняя граница премии за ликвидность оценивается как разница между этой максимальной ценой в течение ограниченного периода торговли и ценой ценной бумаги в конце этого периода. Абуди и Равив (2016) [3] расширить эту основу на особый случай корпоративных облигаций, используя структурный подход к ценообразованию корпоративных ценных бумаг. В соответствии с эмпирической литературой премия за ликвидность положительно связана с риском активов фирмы-эмитента и коэффициентом левериджа и увеличивается с кредитным качеством облигации. Временная структура спреда неликвидности имеет горбатую форму, где его максимальный уровень зависит от коэффициента левериджа фирмы.

Рекомендации

  1. ^ Бойер, Джерри. «Что такое премия за ликвидность? Что это значит?». Получено 2015-08-30.
  2. ^ Лонгстафф, Фрэнсис А. (1995-12-01). «Насколько конкурентоспособность может повлиять на стоимость ценных бумаг?». Журнал финансов. 50 (5): 1767–1774. Дои:10.1111 / j.1540-6261.1995.tb05197.x. ISSN  1540-6261.
  3. ^ Абуди, Менахем Мени; Равив, Алон (01.08.2016). «Насколько неликвидность может повлиять на спред доходности корпоративного долга?». Журнал финансовой стабильности. 25: 58–69. Дои:10.1016 / j.jfs.2016.06.011. ISSN  1572-3089.