Живой скот - Live cattle

Живой скот это тип фьючерсный контракт которые можно использовать для хеджирования и спекуляции откормленный скот Цены. Производители крупного рогатого скота, операторы откормочных площадок и коммерческие экспортеры могут хеджировать будущие отпускные цены на крупный рогатый скот посредством торговли фьючерсами на живой скот, и такая торговля является обычной частью программы управления ценовыми рисками производителей.[1] И наоборот, упаковщики мяса и коммерческие импортеры могут хеджировать будущие закупочные цены на крупный рогатый скот.[2][3] Производители и покупатели живого скота также могут заключать производственные и маркетинговые контракты на поставку живого скота наличными или место рынки, которые включают фьючерсные цены как часть формулы справочной цены.[4] Компании, покупающие говядину в качестве сырья, также могут хеджировать ценовой риск на говядину, покупая фьючерсные контракты на живой скот.[5]

Описание контракта

Фьючерсы и опционы на живой скот торгуются на Чикагская товарная биржа (CME), которая ввела фьючерсные контракты на живой скот в 1964 году.[6] Цены по контракту указаны в центрах США за фунт. Минимальный размер тика для контракта составляет 0,00025 долларов за фунт (10 долларов за контракт). Торговля по контракту регулируется ценовыми пределами на 0,03 доллара за фунт выше или ниже расчетной цены контракта в предыдущий день. Контракты истекают в феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре, и 9 контрактов доступны в любое время в порядке истечения срока. Например, 5 июня 2020 года контракты на июнь 2020 года, август 2020 года, октябрь 2020 года, декабрь 2020 года, февраль 2021 года, апрель 2021 года, июнь 2021 года, август 2021 года, октябрь 2021 года будут доступны для торговли. Для каждого контракта торговля завершается в 12:00 по центральному времени в последний рабочий день месяца поставки, и поставки могут производиться в любой день этого месяца и первые одиннадцать рабочих дней следующего календарного месяца, за исключением текущих оцененных поставок. не могут быть сделаны до девятого рабочего дня, следующего за первой пятницей контрактного месяца, и не могут быть сделаны в канун Рождества или в канун Нового года.[7]

Поставляемые активы по контрактам: 40 000 фунтов из 65% Choice, 35% Select, живых бычков 3-го класса урожайности или телок, как определено Министерство сельского хозяйства США (USDA) «Официальные стандарты Соединенных Штатов в отношении сортов убойного скота», или производство туш бычков или телок с отбором 65%, отборных 35%, 3 степени урожайности, как определено в том же стандарте. Весь крупный рогатый скот должен рождаться и выращиваться исключительно в Соединенных Штатах, при этом ни одно животное не может весить менее 1050 фунтов или более 1500 фунтов, а индивидуальная телка не должна весить менее 1050 фунтов или более 1350 фунтов. Доставка должна состоять полностью из бычков или полностью из телок.[8]

Вторичное использование

Цены фьючерсных контрактов на живой скот служат платформой для определения цен на скот, потому что фьючерсные рынки более публично видны и доступны благодаря более низким транзакционным издержкам для большего числа покупателей и продавцов, чем рынок наличных денег.[9] Увеличение числа покупателей и продавцов на фьючерсном рынке позволяет этим участникам рынка включать больше информации о спросе и предложении, такой как погода, болезни, импорт, экспорт и мировые события, в цену фьючерса по сравнению с ценой наличными.[10]

Поскольку 9 контрактов на живой скот доступны в любое время, цены контрактов с датами поставки в будущем могут давать прогнозы спотовых цен на скот в эти сроки поставки. В абсолютном выражении прогнозы, составленные на основе фьючерсных цен, не дают точных прогнозов цен, но на относительной основе эти прогнозы оказались лучше, чем прогнозы Министерства сельского хозяйства США, университетских экономистов, статистических методов и других источников прогнозирования.[11]

Цены на фьючерсы на живой скот также являются частью Товарный индекс Bloomberg и S&P GSCI товарные индексы, которые являются эталонными индексами, широко используемыми в финансовые рынки к торговцы и Инвесторы института. Его вес в этих товарных индексах дает фьючерсным ценам на живой скот нетривиальное влияние на доходность в широком диапазоне инвестиционные фонды и портфели. Напротив, трейдеры и инвесторы стали нетривиальными участниками рынка фьючерсов на живой скот.[12]

Связанные финансовые инструменты

Фьючерсный контракт на бразильский живой скот также торгуется на B3 обмен. Контракт обозначен в Бразильские реалы и может быть оплачен наличными.[13]

Производные инструменты на фьючерсы и производные инструменты на пакеты фьючерсных контрактов, такие как опционы, контракты с календарным спредом, контракты на торговлю при расчетах (TAS), также доступны для фьючерсных контрактов CME на живой скот. [14]

Фьючерсные контракты на живой скот часто группируются вместе с кормовой скот и постные свиньи фьючерсные контракты как домашний скот фьючерсные контракты. Эти товары разделяют многие фундаментальные риски спроса и предложения, такие как длительные периоды кормления, погода, цены на корма и настроения потребителей, что делает их группировку полезной для коммерческих обсуждений как товаров, так и их фьючерсных контрактов.[15] Товарные индексы следовали этой практике и сгруппировали эти фьючерсные контракты по категориям фьючерсных контрактов на животноводство. [16]

Финансовые инструменты с валовой маржой

Скотоводы закупают кормовой скот для скармливания живому или жирному скоту для продажи на бойнях. В зависимости от операции производители закупают кукуруза, соевая мука, и другие товары в качестве корма. Разница между продажной ценой на живой скот и затратами на закупку кормов и кормов (обычно предполагается, что это кукуруза, независимо от фактического состава используемых кормов) называется валовая прибыль домашнего скота (LGM), край подачи, или же давка скота (в отличие от маржа производства, который также включает прочие производственные затраты).[17] Производители крупного рогатого скота могут использовать существующие фьючерсные контракты на кормовой скот и кукурузу, чтобы зафиксировать эти компоненты производственных затрат на будущее. Трейдеры могут покупать эти фьючерсы и фьючерсные контракты на живой скот в определенных соотношениях, чтобы получить прибыль от разницы между продажей готового живого скота и затратами на покупку кормового скота и кормление скота.[18]

В дополнение к биржевой продукции производители крупного рогатого скота могут приобретать полисы страхования валовой прибыли скота (LGM-Cattle), спонсируемые Агентством по управлению рисками USDA, у уполномоченных агентов по страхованию сельскохозяйственных культур. Эти страховые полисы представляют собой пакеты биржевых опционов на фьючерсные контракты, а цены на эти полисы относятся к биржевым фьючерсным ценам.[19][20]

Рекомендации

  1. ^ Радке, Аманда (2018-08-01). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ отраслевого маркетингового инструмента». Новости животноводства трех штатов. Получено 2020-05-06.CS1 maint: дата и год (связь)
  2. ^ «Управление рисками в животноводстве». Получено 2020-05-06.
  3. ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки». Cornhusker Economics. Получено 2020-05-06.CS1 maint: дата и год (связь)
  4. ^ «Форвардный контракт крупного рогатого скота». Правительство Альберты. Получено 2020-05-06.
  5. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). «Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке на живой скот» (PDF). Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4. Получено 2020-05-06.
  6. ^ «Управление рисками в животноводстве». Получено 2020-05-06.
  7. ^ «Спецификации контракта CME Live Cattle». CME Group. Получено 2020-05-06.
  8. ^ "Свод правил CME, глава 101: Фьючерсы на живой скот" (PDF). CME Group. Получено 2020-05-06.
  9. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). «Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке на живой скот» (PDF). Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4. Получено 2020-05-06.
  10. ^ Радке, Аманда (2018-08-01). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ отраслевого маркетингового инструмента». Новости животноводства трех штатов. Получено 2020-05-06.CS1 maint: дата и год (связь)
  11. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). «Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке на живой скот» (PDF). Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 5. Получено 2020-05-08.
  12. ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки». Cornhusker Economics. Получено 2020-05-06.CS1 maint: дата и год (связь)
  13. ^ «Расчетные фьючерсы на живой скот». B3 S.A. - Бразилия, Болса, Балкан. Получено 2020-05-06.
  14. ^ CME Group. «Расчетная торговля (TAS) сельскохозяйственными фьючерсами» (PDF). Получено 2020-05-06.
  15. ^ Перселл, Уэйн Д .; Хадсон, Майкл А. (1985), «Экономическая роль и последствия торговли фьючерсами на домашний скот» (PDF), в Пек, Энн Э. (ред.), Фьючерсные рынки: вопросы регулирования, Вашингтон, округ Колумбия: Американский институт предпринимательства по исследованиям государственной политики, стр. 329-376
  16. ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки». Cornhusker Economics. Получено 2020-05-06.CS1 maint: дата и год (связь)
  17. ^ Дирсен, Мэтью А. «Оценка валовой прибыли для крупного рогатого скота». Информационные бюллетени SDSU Extension. Получено 2020-05-15.
  18. ^ CME Group. «Введение в кормораздатчики для крупного рогатого скота» (PDF). Получено 2020-05-06.
  19. ^ «Валовая прибыль скота - крупный рогатый скот». Агентство по управлению рисками Министерства сельского хозяйства США. Получено 2020-05-15.
  20. ^ Дирсен, Мэтью А. «Оценка валовой прибыли для крупного рогатого скота». Информационные бюллетени SDSU Extension. Получено 2020-05-15.