OpenIPO - OpenIPO

OpenIPO это модифицированный Голландский аукцион что позволяет акциям первичное публичное размещение акций (IPO) будет размещаться беспристрастно. Это разновидность традиционного способа продажи акций в процессе IPO, в результате которого все победившие участники торгов платят одинаковую цену за акцию.[1]

На основе аукционной системы, разработанной экономистом. Уильям Викри, аукцион OpenIPO использует математическую модель для беспристрастной обработки всех подходящих заявок. Он похож на модель, используемую для аукциона казначейские обязательства, примечания и облигации. Как и на обычном аукционе, на аукционе OpenIPO побеждают участники, предложившие самую высокую цену, но есть важные различия. В аукционе OpenIPO весь аукцион является частным, и все победившие участники торгов платят одну и ту же цену за акцию - цену публичного размещения.

WR Hambrecht + Co использовал OpenIPO, чтобы сделать ряд компаний публичными, включая Утренняя звезда, Interactive Brokers Group, Overstock.com, Винный завод Рэйвенсвуд, экологически чистое топливо, Бостонская пивная компания. Компания также выполняла функции со-менеджера по Google публично в 2004 году, используя голландскую аукционную систему.[2] Многие традиционные инвестиционные банки отказались от идеи использования процесса аукциона, такого как OpenIPO, для участия в публичных предложениях ценных бумаг, поскольку этот новый метод обеспечивает равный доступ к распределению акций и устраняет «закулисные» операции с акциями и благоприятный режим, часто встречающийся в обычные IPO. Однако, несмотря на сопротивление других банков использованию этого метода, OpenIPO использовался для более чем 20 публичных размещений.

Финансовые историки Ричард Силла и Роберт Э. Райт показали, что до Гражданской войны большинство ранних корпораций США продавали свои акции напрямую населению без помощи посредников, таких как инвестиционные банки.[3] Прямое публичное размещение акций или DPO, как они его называют,[4] не было сделано на аукционе, а скорее по цене акций, установленной корпорацией-эмитентом. DPO устранил проблема агентства связанных с предложениями при посредничестве инвестиционных банков, но не был таким эффективным при открытие цен.

Рекомендации

  1. ^ «Электронная коммерция и волнообразный канал сбыта». portal.acm.org. Получено 2008-05-13.
  2. ^ Леви, Ари (2014-08-19). «Помните странное IPO Google? Почему оно так и не взлетело». CNBC. Получено 2018-11-19.
  3. ^ Роберт Э. Райт, «Реформирование рынка IPO в США: уроки истории и теории», Бухгалтерский учет, бизнес и финансовая история (Ноябрь 2002 г.), 419-437.
  4. ^ Роберт Э. Райт и Ричард Силла, «Корпоративное управление и активность акционеров / заинтересованных сторон в США, 1790–1860 годы: новые данные и перспективы». В издании Джонатана Коппелла, Истоки защиты интересов акционеров (Нью-Йорк: Palgrave Macmillan, 2011), 231-51.