Стратегическое блочное инвестирование - Strategic block investing

Стратегическое блочное инвестирование это гибрид вложение Стратегия, обычно используемая управляющими фондами, которые стремятся играть конструктивную, активную роль в раскрытии ценности публичных компаний посредством реализации финансовых, операционных и управленческих инициатив как с миноритарных, так и с контролирующих позиций. Стратегические блочные инвесторы, как правило, сосредотачиваются на публично котируемых компаниях, но могут также использовать более традиционные стратегии прямых инвестиций. [1]

Стиль и уровень участия стратегических блочных инвесторов различаются. Большинство позиционируют себя как «дружественные компании» и действуют с высокой степенью вовлеченности. Управляющий стратегическим блок-фондом выявляет недооцененные компании, покупает значительный пакет акций в этих компаниях (существующих или вновь выпущенных акций), а затем использует эту долю, чтобы сосредоточить внимание действующего руководства на увеличении акционерной стоимости.[2] Некоторые стратегические блочные фонды намереваются получить представительство в совете директоров, и большинство из них будет активно работать с руководством, советом и акционерами по основным вопросам стратегии, структуры капитала, управления и результатов деятельности. Некоторые инвесторы стратегического блока готовы к агрессивным действиям, если их предложения по улучшению акционерной стоимости не действуют. Инвесторы стратегических блоков обычно сосредотачивают свои инвестиции в относительно небольшом количестве компаний.[3]

Большинство инвесторов стратегических блоков используют некоторые навыки, традиционно используемые частный акционерный капитал инвесторы, однако, в отличие от частных инвесторов, они специализируются на работе с листинговыми компаниями, часто с позиции меньшинства, а иногда и контрольного пакета акций.[4] Чтобы получить достаточную долю меньшинства в объекте инвестиций в размере> 5%, некоторые стратегические блочные фонды будут отслеживать сдвиги в собственности акционеров, чтобы использовать в своих интересах неблагоприятные или игнорируемые ситуации, которые часто могут предлагать очень убедительные оценки входа, в то время как другие будут предпочитают размещение нового капитала.[5]

Согласно исследованию The Journal of Finance, покупка акций активистами с объявленным намерением повлиять на политику компаний сопровождается увеличением прибыльности и аномальным ростом стоимости акций. Более того, цены на акции имеют тенденцию расти независимо от того, последует ли продажа активов.[6]

Индустрия

Ричард С. Блюм учредил Blum Capital Партнеры [1] в Сан-Франциско, где в 1975 году впервые было начато стратегическое блочное инвестирование, ориентированное на компании.[7]

Другие американские фирмы включают Sageview Capital LP [2] в Пало-Альто, Blue Harbour Group LP [3] в Гринвиче, Коннектикут, Prides Capital [4] в Бостоне, Hale Capital Partners [5] в Нью-Йорке и Accretive Capital Partners [6] в Мэдисоне, Коннектикут.[8]

Известно, что в Великобритании и Европе пять фирм управляют специализированными стратегическими блочными инвестиционными фондами, а именно Cevian Capital. [7] с офисами в Стокгольме, Цюрихе и Лондоне, 3i [8] базируется в Лондоне, SVG Capital [9] базируется в Лондоне, CapMan Public Market [10] базируется в Хельсинки и NIPA Capital [11] базируется в Нидерландах.

Единственный известный специалист в Азиатско-Тихоокеанском регионе - Co-Investor Capital Partners. [12]. Соинвестор, основанный в 2004 году, имеет офисы в Сиднее и Сингапуре. HighPoint Capital [13] (ранее Hyperion Capital) также базируется в Сиднее и осуществляет стратегическое блочное инвестирование наряду с традиционным инвестированием в частный капитал.

В комментариях СМИ подчеркиваются различия между инвесторами стратегических блоков, дружественными компаниям, и акционеры-активисты которые готовы к агрессивным действиям для достижения целевого дохода от инвестиций.

24 марта 2006 г. Boston Business Journal назвал дружественных компании экспонентов «антирейдерами».[9]

4 июня 2006 г. Financial Times заявила: «… существует фундаментальное различие между их тактикой и тактикой Blue Harbor и Sageview, которые оказывают определенное давление на руководство, но не участвуют в боях по доверенности. Вместо этого они смотрят на компании через то, что они описывают как «призму частного капитала», выявляя цели, которые недооценены и могут быть связаны с некоторой формой трансформации, будь то в форме реструктуризации баланса, выбытия определенных активов или продажи активов. вся компания ». [10]

Рекомендации

  1. ^ http://www.blumcapital.com/strategy.php
  2. ^ Блейк, Дэвид (2006-11-02). Пенсионное финансирование. ISBN  9780470058701.
  3. ^ http://www.calpers.ca.gov/jasper/investments/glossary/term-lookup.jsp?termID=41
  4. ^ «Как привлечь капитал в частном порядке. - Бесплатная онлайн-библиотека».
  5. ^ http://www.cruzel.com/StakeBlock%20Investments.html
  6. ^ http://faculty.babson.edu/bethel/JF98.pdf
  7. ^ https://people.forbes.com/profile/kevin-a-richardson/28490
  8. ^ https://www.reuters.com/article/idUSTRE67M57620100823
  9. ^ Boston Business Journal, 24 марта 2006 г., http://boston.bizjournals.com/boston/stories/2006/03/27/newscolumn1.html?jst=s_cn_hl
  10. ^ http://www.blueharbourgroup.com/Download.aspx?ID=1271096a-a.pdf&Name=A_Hybrid_Formula_Entices_Investment_Funds.pdf