Размер клеща - Википедия - Tick size

В финансовые рынки, то размер тика - наименьшее приращение цены, в котором указаны цены. Значение этого термина варьируется в зависимости от того, котируются ли акции, облигации или фьючерсы.

Облигации

Ипотечные облигации США и некоторые корпоративные облигации котируются с шагом в одну тридцать секунд (1/32) от одного процента.[1] Это означает, что цены будут котироваться, например, как 99-30 / 32 - «99 и 30 тиков», что означает 99 и 30/32 процента от номинальной стоимости. Цены также могут быть указаны со знаком «плюс», что означает одну шестьдесят четвертую (1/64) процента или половину тика.[2] Это означает, что цена указывается как, например, 99-30 +, что означает 99 и 61/64 процента (или 30,5 / 32 процента) от номинальной стоимости. Например, «номинал плюс доллар» означает 100% плюс 1/64 от 1% или 100,015625% от номинальной стоимости.

Цены на большинство европейских и азиатских облигаций и фьючерсов указаны в десятичных дробях, поэтому размер «тика» составляет 1/100 от 1%.[3]

Акции и фьючерсы

Размер клеща наименьшее приращение (тик), на которое цена акции,[4] фьючерсные контракты[5] или другие торгуемые на бирже инструмент может двигаться.

Назначение дискретных уровней цен - уравновесить приоритет цены и приоритет времени. Если галочка слишком мала, то слишком большое предпочтение отдается приоритету цены, что означает, что у маркет-мейкеров и широкой публики будет меньше стимулов размещать свои заказы заблаговременно, поскольку люди могут опередить их, увеличив свою цену на небольшая, практически несущественная дробь. Если галочка слишком велика, происходит обратное, и приоритет времени отдается слишком большому количеству преимуществ. Размер галочки выбран, чтобы сбалансировать эти два приоритета.

Размеры тиков могут быть фиксированными (например, 0,0001 долларов США) или варьироваться в зависимости от текущей цены (распространено на европейских рынках) с большим шагом при более высоких ценах. Активно торгуемые акции получают меньшие размеры тиков. Цена инструмента всегда Рациональное число а размеры тиков определяют допустимые числа для данного инструмента и биржи.

В Европе, Мифид привело к появлению множества многосторонние торговые площадки (MTF) с разными режимами размера тиков для одних и тех же акций. Эти различия означают, что порядок системы маршрутизации должны знать режим размера тиков каждого MTF и соответствующим образом корректировать исходящие ордера. В настоящее время в отрасли предпринимаются попытки согласовать размеры клещей.[6] С 2019 года статья 49 новой директивы MiFID II требует, чтобы торговые площадки принимали минимальные размеры тиков в отношении капитала и некоторых инструментов, подобных долевым.

Почему приращение цены ограничено тиками?

Теоретически цена акции может составлять любую долю доллара (или евро, иен, ...). Американские акции можно было бы торговать по 1/100 цента: обычная сделка - 100 акций, а цена сделки по пенни будет равна 1/100 цента в расчете на акцию. Но это не так: акция по-прежнему продается в центах. Причина в том, что если бы разница между двумя ценами была очень маленькой, было бы легче выполнить «прыжок на пенни», который является небольшой версией передний ход.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Глоссарий терминологии рынка фиксированного дохода. Фредди Мак. [1]
  2. ^ Справочник по ценным бумагам и производным инструментам с фиксированным доходом: анализ и оценка. Мурад Чоудри. Wiley 2010. стр. 376 [2]
  3. ^ Производные по процентной ставке: торговые стратегии с фиксированным доходом. Eurex Frankfurt AG. стр.7 [3]
  4. ^ "Понимание тикерной ленты", Инвестопедия
  5. ^ Спецификации фьючерсных контрактов (значения тиков), получено 26 сентября 2009
  6. ^ "Информационный бюллетень BATS Europe - 10 июня 2009 г." (PDF). Летучие мыши Европа. Получено 26 июн 2009.