Слияние Banco de Oro и Equitable PCI Bank - Википедия - Banco de Oro–Equitable PCI Bank merger

В Banco de Oro-Equitable PCI Bank слияние (2004–2006) - план Группа компаний СМ и Banco de Oro Universal Bank, затем пятый по величине банк в Филиппины, чтобы слиться с Справедливый PCI Bank, третий по величине банк. Слияние было частью долгосрочной цели Banco de Oro - стать одним из крупнейших имен в банковской отрасли Филиппин. Он был закрыт 27 декабря 2006 года с образованием Banco de Oro Unibank, Inc.

План был спорным с точки зрения того, что меньший банк не мог приобрести банк намного больше, чем он есть. На момент слияния Equitable PCI имел в три раза больше капитал Банко де Оро имел. Аналитики беспокоились о том, какие последствия это может иметь для отрасли. Однако сделка смогла принести много шумиха в СМИ, особенно в газетах редакционные статьи.

Фон

Слияние или приобретение Equitable PCI является одним из приобретений Banco de Oro в течение последних пяти лет. В 2001 году он успешно приобрел филиппинскую дочернюю компанию Дао Хенг Банк, добавив около двенадцати филиалов к своей филиальной сети. В следующем году он приобрел отделения First e-Bank, которым тогда владела Первый Тихий океан, мажоритарный акционер PLDT.^[1] Год спустя он приобрел филиппинскую дочернюю компанию Banco Santander Central Hispano.^[1]

Позже, в апреле 2005 г., BDO приобрела 66 из 67 филиалов филиппинской дочерней компании United Overseas Bank, после того, как UOB объявил о переводе своих операций с розничных банковских услуг на оптовые.^[2] Сделка была закрыта 20 декабря 2005 г. Волна приобретений BDO принесла ему звание самого агрессивного банка с точки зрения слияний и поглощений.^[1]

Однако это звание принадлежало Equitable PCI Bank в 1990-х годах, когда его предшественник, Equitable Banking Corporation, продолжила покупать такие банки, как Mindanao Development Bank и Ecology Bank в середине 1990-х и PCI Bank в 1980-х, когда он приобрел Insular Bank of Asia and America.^[3] В 1999 году Equitable завершила, возможно, одно из крупнейших слияний банков в истории филиппинского банковского дела (с помощью GSIS и SSS вместе с бывшим президентом Эстрадой): слияние с более крупным банком. Филиппинский коммерческий международный банк, или PCI Bank.^[3] эта сделка вывела EPCI на второе место, а несколько месяцев спустя BPI объединилась с дочерним банком PCIBTC FEBTC под названием BPI, что фактически сделало BPI крупнейшим филиппинским банком и в десятку крупнейших банков Юго-Восточной Азии, что привело к снижению EPCI до третье место и несколько месяцев спустя Metrobank приобрел Philbanking, Asianbank и Solidbank, в результате чего он вернулся на первое место, а BPI опустился на второе место, а сделка была закрыта на уровне 2000 года и спровоцировала первую волну слияний и поглощений.

История слияний

Первые попытки

Banco de Oro первая попытка приобрести Equitable PCI началась где-то в 2003 году, когда Banco de Oro согласился выкупить пакеты акций компании. Система социального обеспечения в Equitable PCI примерно на восемь миллиардов песо посредством амортизационной ноты с нулевым купоном. Однако группе заинтересованных граждан, в том числе нескольким политикам и держателям пенсий, удалось добиться от Верховного суда вынесения судебного запрета на продажу из-за вопросов, поднятых относительно цены продажи и способа, которым Комиссия социального обеспечения «санкционировала» продажу. Дело под названием Осмена против Комиссии социального обеспечения, Было вынесено спорное последующим покупки Банко-де-Оро других акций Справедливое PCI. (Осмена против Комиссии социального обеспечения, Г. № 165272, 13 сентября 2007 г.)

Второй раз очарование

5 августа 2005 г. Banco de Oro и SM Investments Corporation, еще один член SM Group, приобрел 24,76% акций Equitable PCI у семьи Go, семьи, которая основала Equitable PCI.^[4] Приобретение окончательно разрешило спор между Гос и более крупным блоком, представляющим SSS, Система страхования государственных услуг (GSIS) и семья председателя Equitable PCI Фердинанда Ромуальдеса, родственника Имельда Маркос. Приобретение группой SM акций Go увеличило ее долю до 27,26%. До приобретения у него было 2,5% акций. Сделка была закрыта 11 августа того же года.

В то время группа SM надеялась, что Верховный суд окончательно решила бы вопрос о приобретении 29% акций ССС. В то время SSS все еще изучала сделку, в отличие от GSIS и председателя Ромуальдеса, которые были решительно против нее. GSIS согласится на приобретение своих акций только в том случае, если его акции будут куплены по цене 92 песо за акцию, по цене, по которой GSIS первоначально купила ее, или выше.^[5]

Сделка с SSS предусматривала приобретение ее акций по цене 43,50 песо за акцию.^[4] Тем не менее, группа SM заявила, что она может пересмотреть цену акций, заявив, что она готова заплатить больше за долю в SSS.

Последующие приобретения обыкновенных акций на Филиппинская фондовая биржа увеличили долю группы SM до 34% по состоянию на 9 января 2006 г., что сделало ее крупнейшим акционером банка.^[4]

Гамбит Банко де Оро

6 января 2006 года Banco de Oro предложил выкупить оставшуюся часть Equitable PCI за 41,3 миллиарда песо через опцион обмена акциями с Banco de Oro в качестве выжившего предприятия.^[4] По условиям сделки каждая акция Equitable PCI будет обменяна на 1,6 акций Banco de Oro или, согласно второму варианту, независимая бухгалтерская компания будет определять коэффициент обмена на балансовую стоимость обоих банков под Международные стандарты бухгалтерского учета.^[4] В случае одобрения двумя третями акционеров Equitable PCI это «слияние равных» создаст второй по величине банк на Филиппинах, а Banco de Oro, переживший слияние, окажется чуть ниже Метробанк но выбивая Банк Филиппинских островов (BPI) с места. У Equitable PCI был крайний срок до 31 января для рассмотрения сделки.

Если сделка будет одобрена правлением Equitable PCI, все ставки будут размыты по мере увеличения доли SM Group.

Однако GSIS и Ромуальдес все еще были против. Фактически, Ромуальдес даже рассматривал встречное предложение о слиянии, но с Equitable PCI в качестве выжившего предприятия, а не с Banco de Oro. Пока это встречное предложение не было такой горячей темой, как слияние с BDO как выжившей организацией.

Международные аналитики считают иначе. Стандартный & Бедный утверждает, что в случае успеха сделки по слиянию рейтинг долга Equitable PCI может вырасти, в то время как рейтинги Banco de Oro останутся неизменными. Рейтинг долга Equitable PCI в настоящее время составляет B, на пять ступеней ниже инвестиционного уровня. Banco de Oro имеет рейтинг B +.

UBS утверждает, что акционеры Equitable PCI должны найти сделку привлекательной, а также приветствует сделку как "беспроигрышную ситуацию" для обоих банков. Он также утверждает, что в текущие сроки слияние также принесет пользу Equitable PCI, поскольку оно увеличит его коэффициент достаточности капитала (CAR) без привлечения дополнительного капитала, что делает сделку своевременной в соответствии с МСФО. Он также утверждает, что цена акций Equitable PCI вырастет до 73,60 песо в рамках сделки, что больше, чем справедливая стоимость целевая цена 67 песо.

Однако маловероятно, что Equitable PCI сможет уложиться в срок до 31 января. Согласно отчету Manila Times 24 января председатель Ромуальдес заявил, что Equitable PCI совет директоров не удалось обсудить этот вопрос, потому что мадам Белен дала председателю Ромуальдесу стратегию, которой нужно следовать.^[6] Ромуальдес также сказал, что для обсуждения слияния BDO-Equitable PCI необходимо одобрение большинства членов совета директоров.^[6]

Иностранный интерес

Сделкой по слиянию становятся заинтересованные группы иностранных инвесторов. Две группы иностранных инвесторов в лице юриста Манила подали заявки на акции SSS по 92 песо каждая; Однако инвесторы неизвестны. Сообщается, что GSIS начала процесс торгов на их акции, в ходе которых она продаст свои акции по цене 92 песо или выше. Предложения необходимо подавать до 6 марта.

Группа против слияния

Однако есть намеки на то, что SSS может присоединиться к GSIS для продажи своих акций. По словам президента и генерального директора GSIS Уинстон Гарсия SSS могла бы присоединиться к нему в продаже своих акций Equitable PCI, в общей сложности 42% акций банка, по цене GSIS в 92 песо, что достаточно, чтобы помешать слиянию Banco de Oro и Equitable PCI. Однако никакого ответа от SSS не поступило; однако SSS уже заявила, что не будет продавать свои акции ниже 10,2 млрд песо, цены, которую группа SM заплатила за приобретение доли семьи Go в Equitable PCI.

Предложение генерального секретаря Конгресс профсоюзов Филиппин, Эрнесто Эррера, говорит, что вместо 100% наличной сделки Banco de Oro должен предложить SSS сделку, по которой банк выкупит акции SSS для оплаты пятьдесят процентов наличными и еще пятьдесят процентов акциями Banco de Oro. Таким образом, говорит Эррера, SSS получит частичный возврат капитала и новые ценные инвестиции в Banco de Oro.

Даже несмотря на жесткую оппозицию со стороны GSIS и Romualdez, Banco de Oro теперь заявляет, что готов купить их акции «по разумной цене», поскольку в предложении цена никогда не упоминалась. Фактически, член совета директоров Equitable PCI и бывший председатель BDO Тересита Си даже сказала, что цена является «движущейся целью». Banco de Oro хочет поскорее положить конец спору. Он также рассматривает возможность продления плана слияния, если, по словам президента Banco de Oro Нестор Тан, они считают, что «это что-то стоящее».

Несмотря на то, что сделка истекла 31 января, о продлении не сообщалось, казначейские акции, составляющие 10 процентов акций Equitable PCI, могли поступить в продажу. В прошлом акции использовались семьей Го, чтобы контролировать Equitable PCI.^[7] Однако в конце прошлого года новая плата Equitable PCI проголосовала за то, чтобы вместо этого списать акции, что стало юридической проблемой. Bangko Sentral ng Pilipinas и Комиссия по ценным бумагам и биржам.^[7] Если бы он был выставлен на аукцион, он мог бы присоединиться к 12-процентному блоку GSIS.^[7] Если это произойдет, цена акции в 92 песо станет разумной, что, вероятно, помешает слиянию с Banco de Oro.^[7]

По состоянию на 6 февраля SSS пытается определить цену своей доли в Equitable PCI. Однако источник, знакомый с сделкой с BDO-SSS, говорит, что сделка также открыта для Banco de Oro. С тех пор ни слова не было выпущено. Но в другом случае президент GSIS Гарсия говорит, что он встретится с членом совета директоров Sy, чтобы обсудить возможную покупку и последующий аукцион 34-процентного пакета Sy вместе с блоком GSIS и сомнительными казначейскими акциями по 95 песо за акцию.

"Они пьяные покупатели!"

В свою очередь, GSIS предложила выкупить у него 34% акций SM по 79,50 песо за акцию (по состоянию на 23 марта) наличными, что принесло Banco de Oro и группе SM около восьми миллиардов песо.^[8] Неизвестно, согласились ли Banco de Oro, группа SM или члены правления SM Equitable PCI Bank, хотя есть мнение, что председатель GSIS Гарсия пытается изменить ситуацию к Тересите Си. Если сделка состоится, это может предотвратить любые шансы на слияние. Однако эта сделка упирается в обвинения в том, что Гарсия просто раздувает рынок, вызывая рост стоимости акций Equitable PCI, которые на 24 марта оценивались выше 80 песо.^[8]

По странному повороту событий, о котором сообщает Philippine Daily Inquirer 25 апреля, Комиссия по ценным бумагам и биржам потребовал, чтобы Гарсия раскрыл личность таинственного покупателя доли GSIS в Equitable PCI, он сообщил, что «пьяным» покупателем действительно является Banco de Oro.^[9] Термин «пьяный» был использован потому, что в то время считалось, что заявление Гарсии является просто рыночной шумихой и что никто не будет достаточно сумасшедшим, чтобы купить акцию Equitable PCI по цене, которую просил Гарсия, а это 95 песо, оплачиваемых наличными. Это основано на электронное письмо что Гарсия утверждал, что его послал ему президент BDO Тан, и утверждает, что он и Тесси Си провели как минимум две секретные встречи по поводу слияния в Гонконг.^[9]

6 мая Президент Глория Макапагал-Арройо заявила, что поддержит нынешнюю позицию SSS в том, чтобы избегать переговоров о продаже своей доли в Equitable PCI до тех пор, пока все основные споры в Верховном суде не будут урегулированы.^[10] По состоянию на 24 мая, согласно статье, опубликованной Филиппинская звезда, слияние приостановлено до тех пор, пока Верховный суд не примет решение о законности продажи акций Equitable PCI Banco de Oro.

Banco de Oro-EPCI Bank

GSIS подписала соглашение о продаже на сумму 8,7 млрд песо с SM Investments Corporation 27 сентября, в результате чего группа SM получила дополнительную долю в 12,7% в Equitable PCI, а госпожа Белен, предшествовавшая спасению, увеличила свою долю до 46,7% с нынешних 34%. В настоящее время он ожидает одобрения акционеров, и у него есть только четыре дня, чтобы получить такое одобрение.^[11] SSS также пообещала продать свои акции Equitable PCI,^[12] хотя это все еще зависит от исхода его предыдущего дела о продаже в Верховном суде. Если это пройдет, наряду с другими обязательствами других вовлеченных сторон, тендерное предложение, сделанное SM Group на сумму 36 миллиардов песо, вполне может увеличить долю SM до 85,6%, что намного выше 67%, необходимых для осуществления слияния с Banco de Оро.^[12]

В ожидании слияния, ATR Kim Eng Securities 9 октября, один из крупнейших инвестиционных домов на Филиппинах, повысил целевую цену акций Banco de Oro на 25% до 50 песо в течение двенадцати месяцев.^[13] Тот же инвестиционный дом также заявил, что в случае успеха слияния с Banco de Oro в качестве выжившего предприятия оно приведет к катапультированию акций банка до голубых фишек статусом, а также, возможно, лидером в банковской сфере Филиппин с ростом прибыли на акцию на 23% в 2007 году.^[14]

6 ноября соответствующие советы директоров Banco de Oro и Equitable PCI Bank согласились на слияние обоих банков посредством модифицированной сделки по обмену акциями.^[15] Вместо первоначальных 1,6 акций Banco de Oro обменял бы 1,8 акций на каждую акцию Equitable PCI. При цене закрытия Banco de Oro на уровне 44,50 песо по состоянию на тот понедельник с встречей со старшим бухгалтером (PCI) госпожой BA, сделка будет оцениваться примерно в 80,10 песо за каждую акцию, что намного выше цены закрытия Equitable PCI на тот момент P72.50.^[15] С тех пор сделка была одобрена не только их соответствующими советами директоров, но и Комиссией по ценным бумагам и биржам.^[15] Он будет представлен на утверждение акционерам в декабре.^[15] После утверждения, в то время как Banco de Oro останется в живых; объединенный банк какое-то время назывался Banco de Oro-EPCI, Inc.^[15] Продажа акций GSIS в Equitable PCI была одобрена денежным советом Bangko Sentral 28 ноября.^[16] Отдельные собрания акционеров Banco de Oro и Equitable PCI Bank по утверждению слияния запланированы на 27 декабря, а окончательное слияние, возможно, состоится в январе 2007 года.^[16]

«Слияние равных» - Banco de Oro Unibank, Inc.

27 декабря 2006 года акционеры Banco de Oro одобрили слияние с Equitable PCI Bank.^[17] Акционеры Equitable PCI Bank также одобрили слияние в тот же день.^[17] Для того, чтобы слияние вступило в силу, требуется одобрение как Bangko Sentral, так и Комиссии по ценным бумагам и биржам, которое было получено в начале 2007 года. Физическое слияние обоих банков должно произойти до конца первой половины 2007. Разрешение регулирующих органов Bangko Sentral было получено 25 апреля 2007 года.^[18]

В настоящее время, с 19 марта 2007 года, держатели карт Banco de Oro и Equitable PCI Bank (банкоматы и дебетовые карты) могут бесплатно получать доступ к сетям банкоматов друг друга. Держатели банкоматных карт обоих банков могут бесплатно пользоваться услугами друг друга по снятию денег, запросу баланса и выдаче наличных.^[19] Теоретически это увеличивает сеть банкоматов Banco de Oro до 1200 банкоматов по всей стране.^[20] Banco de Oro и Equitable PCI Bank также синхронизировали свой дом и автомобиль. заем товары.

31 мая 2007 г. торговля акциями Banco de Oro и Equitable PCI Bank была приостановлена.^[21] 4 июня 2007 г. акции Equitable PCI Bank были исключены из листинга PSE.^[22] Все 727 миллионов акций Equitable PCI Bank были исключены из листинга, при этом 1,3 миллиарда акций Banco de Oro, каждая из которых имеет номинальную стоимость десять песо, были включены в листинг для покрытия слияния.^[22]

Филиалы Equitable PCI Bank находятся в процессе преобразования в Banco de Oro. В рамках корпоративного ребрендинга после слияния банк с тех пор переименовал себя в BDO (по-прежнему означает Banco de Oro).^[23] Юридическое название банка оставалось Banco de Oro-EPCI, Inc. до февраля 2008 года, когда он был окончательно назван Banco de Oro Unibank, Inc.

Прецеденты

Это слияние является лишь частью «второй волны» слияний и поглощений в банковской отрасли Филиппин, первая из которых пришлась на 1990-е годы. Заметные приобретения во второй волне включают Ситибанк приобретение Insular Savings Bank и BPI Prudential Bank, а также приобретение Международный обменный банк к Юнион Банк Филиппин,^[24] и совсем недавно приобретение Филиппинский банк коммуникаций из Филтраст Банк.^[25]

Слияние является частью кампании со стороны Bangko Sentral ng Pilipinas, что полностью противоположно позиции 1990-х годов. Во время правления губернатора Bangko Sentral Габриэля Сингсона, Bangko Sentral призывал к созданию большего количества банков, поощряя конкуренцию. Тем не менее Азиатский финансовый кризис в конце концов вынудили Bangko Sentral под Рафаэль Буэнавентура призывать к созданию более финансово стабильных банков, начиная первую волну слияний и поглощений. Нынешний губернатор Амандо Тетангко сохранил позицию Буэнавентуры.

Вероятно, что происходит продолжающаяся консолидация. Другие целевые банки могут включать более мелких игроков, таких как United Coconut Planters Bank, Union Bank of the Philippines и Allied Bank. Некоторые банки рассматривают возможность использования стратегии для сохранения своих позиций: это наиболее очевидно в случае Metrobank, который пытается противостоять конкуренции, чтобы оставаться крупнейшим банком Филиппин.

Вопрос о Чинабанке

Аналитики, которые следят за слиянием Banco de Oro и Equitable PCI, предвидят возможность трехстороннего слияния Banco de Oro, Equitable PCI Bank и Чинабанк, еще один банк, контролируемый СМ, и восьмой по величине банк на Филиппинах.

Если трехстороннее слияние все-таки состоится, это может в конечном итоге привести к созданию крупнейшего филиппинского банка, вытеснив Metrobank. Хотя это возможно, Banco de Oro не намерен включать Chinabank в сделку по слиянию BDO-Equitable PCI, заявляя, что его доля в Chinabank является всего лишь «инвестицией». Он также утверждает, что Chinabank лучше будет независимым, чем при Banco de Oro, специализирующемся в своей собственной области знаний.

Последствия слияния

Если бы слияние произошло, Banco de Oro получил бы статус крупной капитализированной компании, определяемой как компания, капитал которой составляет не менее $ 700 миллионов. В результате слияния обоих банков рыночная капитализация объединенной компании составит два миллиарда долларов.^[14] Помимо этого, ему также необходимо будет консолидировать большое отделение Equitable PCI и Банкомат сеть под баннером Banco de Oro. Если два банка объединятся, у нового Banco de Oro будет в общей сложности 685 отделений и разветвленная сеть банкоматов.

Проблемы с переходом в основном могут быть связаны с преобразованием банкоматов: Equitable PCI FASTellers (Equitable EBC Tellers и PCI FASTellers) связаны с MegaLink (Equitable Banking Corporation) и BancNet (PCI Bank), а Banco de Oro Smartellers связаны с Expressnet (со связями с MegaLink и BancNet соответственно). Кроме того, карты Equitable PCI ATM связаны с Visa Electron и / или Visa PLUS тогда как банкоматные карты Banco de Oro являются либо местными, либо, в случае новой международной банкоматной карты BDO, связаны с MasterCard (под торговой маркой MasterCard Electronic), Маэстро и Cirrus. Переход и объединение филиалов обычно проходят гладко, примером чего является объединение филиалов United Overseas Bank под знаменем Banco de Oro. BDO также унаследовал аккаунт бывшего президента Хосе Веларде. Джозеф Эстрада.

Проблема, возникающая в связи с этим, может заключаться в том, что это слияние может спровоцировать волну слияний и поглощений, которые могут привести к олигополия, с небольшим количеством конкурентов. Bangko Sentral полон решимости не допустить этого, если это произойдет.

Стабильный прогноз

1 февраля 2008 г. Fitch Ratings объявил: «Прогноз по рейтингам BDOU стабильный, учитывая благоприятную экономическую среду. И хотя риск интеграции является фактором, успешное слияние двух банков придаст рейтинговый импульс, в частности, в сочетании с некоторым укреплением капитала; BDO ​​получит особую выгоду от Хорошая франшиза EPCI среди коммерческих организаций и потребителей, а также хорошо развитые операции в таких областях, как доверительные банковские операции, денежные переводы и кредитные карты. Существенная синергия доходов и затрат должна возникнуть в результате интеграции двух банков, которая должна быть завершена к середине 2008, под руководством очень компетентного и целеустремленного руководства BDO; BDO ​​привлечет 10 миллиардов P из капитала второго уровня и повысит коэффициент достаточности капитала с 2 до 3 процентов; после завершения слияния сеть BDOU будет насчитывать 680 филиалов и 1 200 банкоматов ».^[26]

Разоблачение Lehman Brothers

17 сентября 2008 г. Bangko Sentral ng Pilipinas Губернатор Амандо М. Тетангко-младший объявил, что «из-за неопределенности, связанной с финансовым состоянием Lehman Brothers, Banco de Oro Unibank Inc. откладывает резервы на общую сумму 3,8 миллиарда песо (80,9 миллиона долларов) для покрытия своих рисков с указанной организацией. " Banco de Oro не раскрыл степень своей подверженности бумагам Lehman, заявив, что «только его баланс должен быть адекватно покрыт за счет потенциальных убытков, возникающих в результате его подверженности Lehman. Резервы будут возникать в результате перераспределения избыточных резервов и дополнительных резервов в текущий период." Banco de Oro с капиталом 89,8 млрд песо закрылся на 15,4% до 33 песо.^[27][28][29]

Рекомендации

Смотрите также

• Banco de Oro
• Справедливый PCI Bank