Эндака - Endaka
Эндака (Японский: 円 高, лит. иена дорогая) или же Эндака Фукё (Японский: 円 高 不 況, лит. иена дорогая рецессия) - это состояние, в котором значение Японская иена высока по сравнению с другими валютами. Поскольку экономика Японии сильно зависит от экспорта, это может привести к тому, что Япония попадет в экономический рецессия.
Противоположно Эндака является En'yasu (Японский: 円 安, лит. иена недорого), где иена невысока по отношению к другим валютам.
История
Происхождение
Истоки эндака начались в 1971 году. Смитсоновское соглашение. Термин был впервые использован в 1985 году во время Plaza Accord, в которой иена была резко переоценена в одночасье. Однако его использование в условиях рецессии впервые было применено в 1992 году.[нужна цитата ], когда экономика Японии замедлилась, и снова в 1995 году, когда иена достигла послевоенного максимума в 79 за доллар.
Япония изо всех сил пыталась удержать свою иену на низком уровне, чтобы помочь экспортерам. Китай, Сингапур и Гонконг обычно имеют целевой обменный курс и покупают иностранную валюту, чтобы поддерживать этот целевой курс. Однако Китай, как и Япония, тоже начал загонять себя в угол со своими огромными излишками.
После тяжелого пузырь жилищного кризиса Взрыв в 1992 году, процентные ставки Японии упали почти до нуля. В сочетании с гигантскими сбережениями, накопленными за десятилетия за счет излишков за рубежом, и стремительным ростом иены, Япония предприняла ряд мер по ослаблению своей валюты. Сначала она начала скупать недвижимость за рубежом, например, Рокфеллер-центр в Нью-Йорк в 1990 году, а также инвестирование в корпоративные облигации США. После огромных имущественных потерь она отказалась от этого. Другой был вмешательством государства Банк Японии в валютные резервы, от которого он в конечном итоге отказался в 2004 году, накопив почти триллион долларов. Япония также инвестировала напрямую в Фанни Мэй и другие ипотечные облигации, в которых содержится около триллиона долларов. Еще одна мера заключалась в предоставлении ссуды огромным объемам денег банкам США и Европы под нулевую процентную ставку, что всерьез началось в 2004 году, также известное как массовая кэрри-трейд (посредством банковских ссуд в иенах для иностранных инвесторов). Затем банки США и Европы ссудили эти деньги домовладельцам в Америке, а также крупным инвесторам в недвижимость на Ближнем Востоке. Это фактически удерживало иену на уровне 120 или ниже по отношению к доллару.
Эндака снова получил известие в 2008 году. Иена переместилась с плавающей около 120 на плавающую около 90. Считается, что это первый раз, когда эндака способствовала мировой рецессии, а не только японской. В то время как непосредственная причина рецессии, как широко распространено, заключается в увеличении кредитных дефолтов (в основном за пределами Японии), вызывающих потерю доверия к кредитным рынкам ( кредитный кризис ), иена финансировала эти инвестиции через переносить торговлю, где ссуды были предоставлены под почти нулевую процентную ставку в иенах для финансирования покупки долговых обязательств, не связанных с йеной, с более высокими процентными ставками. По мере того как стоимость иены увеличивалась, накопление кэрри-трейда на триллионы долларов за несколько лет быстро прекратилось в считанные дни, и возникло давление с целью продать эти активы, чтобы покрыть более дорогие ссуды в иенах, тем самым уменьшив доступный кредит и ускорение кризиса. К 2011 году иена достигла отметки 81,1129 за доллар.[1]
Гэри Дорш из Мировые денежные тенденции По оценкам 2008 года, в кэрри-трейдинг иен было вовлечено 6 триллионов долларов США (610 триллионов йен).[2]
Япония увидела возобновление эндака после массового Землетрясение и цунами в Тохоку 2011 г., ненадолго достигнув 75,5 за доллар. Опять же, после Кризис потолка долга США 2011 г., иена медленно, но верно вернулась к максимумам после цунами. Иена остается под огромным давлением из-за накопленного за границей богатства и профицита текущего счета, несмотря на повторяющийся ежемесячный ущерб в размере 5–10 миллиардов долларов из-за импорта ископаемого топлива после закрытия АЭС. Кроме того, теперь, когда Китай стремится диверсифицировать свои 3 триллиона долларов иностранной валюты в иены, ослабление японской иены ограничено покупками из Китая,[3] в сочетании с Европейский кризис суверенного долга, а США застряли в ипотечном кризисе, что делает перспективы значительного ослабления иены весьма маловероятными.
График
- 1971 год. Смитсоновское соглашение переоценил иену с 360 до 308 за доллар.
- 1973–1: иена ослабла во время энергетический кризис.
- 1978: иена была повышена до 180 за доллар, в результате чего образовалась первая эндака.
- 1979–1984: иена оставалась в диапазоне 200–250 за доллар.
- 1985 год. Plaza Accord переоценил иену с 250 до 160 за доллар.
- 1986–1988: иена дополнительно укрепилась до 120 за доллар, в результате чего появилась вторая эндака.
- 1989–1995: иена колебалась от 100 до 160 за доллар.
- 1995: иена выросла до послевоенного максимума 79 за доллар, что привело к эндака фукё.
- 1997: Азиатский финансовый кризис, иена упала до 147 за доллар.
- 1997–2004: Банк Японии борется с повышением курса иены, ростом валютных резервов, увеличением государственного долга и эндака фукё.
- 2004 год: Банк Японии отказывается от активной интервенции, продвигает керри-трейды по иене.
- Август 2008: иена укрепилась на фоне нефтяного краха. Это вызывает разворот кэрри-трейда, который сокращает 5,9 триллиона долларов в виде кредитов и 1,2 триллиона долларов в виде кредитов (7,1 триллиона долларов США), добавляя к серьезному международному Кредитный кризис который вызвал мировой финансовый кризис.
- 2010 год: Европейский кризис суверенного долга 2010 г. вызвала рост иены до девятилетнего максимума по отношению к евро, поднявшись до 107 за евро.