Недостаток реализации - Implementation shortfall

В финансовые рынки, недостаток реализации представляет собой разницу между ценой решения и окончательной ценой исполнения (включая комиссии, налоги и т. д.) для сделки. Это также известно как «проскальзывание». Агентская торговля в основном связана с минимизацией недоработок и поиском ликвидность.

Цена решения

Цена решения - это цена акции, которая побудила принять решение о покупке или продаже. Наиболее распространенная цена решения - это цена закрытия или цена прибытия. Если мы отделим решение о покупке акции от фактической торговли акциями, как это часто бывает с управляющими фондами (лицами, принимающими решения) и брокерами (исполнителями сделок), вы можете понять, почему используются оба.

С точки зрения управляющего фондом, его решение торговать часто основывается на цене закрытия дневной торговли (вместе со всей историей акций и другими сигналами / индикаторами). Когда он решает купить определенную акцию на следующий день, это происходит потому, что он считает, что цена вырастет по сравнению с этой ценой закрытия. Таким образом, цена его решения - это цена закрытия.

Однако брокер, если ей явно не сказано, на каких уровнях покупать или что вызвало желание покупать, не знает, когда и почему было принято решение. Ее лучшее предположение состоит в том, что текущая цена на момент получения ордера - это то, что побудило принять решение, и, следовательно, ее цена решения является цена прибытия. Общепринятого определения этой цены нет, но брокер обычно использует последнюю торгуемую цену или «среднюю цену», равную среднему значению текущих цен спроса и предложения, котируемых на момент получения ордера.

Брокерские фирмы специализируются на разработке алгоритмических стратегий и предоставлении их институциональному инвестиционному сообществу, что помогает в стремлении свести к минимуму отклонение от эталонных показателей, таких как нехватка реализации, средневзвешенная цена или средневзвешенная цена. Альфа-профилирование представляет собой пример алгоритмического метода минимизации недостатков реализации.

Смотрите также