Фонд экстренного финансирования пандемии - Pandemic Emergency Financing Facility

В Фонд экстренного финансирования пандемии (сокращенно PEF, а также известный как Пандемические облигации) является спорным механизмом финансирования, предназначенным для помощи правительствам и агентствам по оказанию помощи в управлении пандемия вспышка. Это обеспечивается Всемирный банк, которая привлекла большую часть денег, выпуская 320 млн долларов в облигации и $ 105 млн в свопы частным инвесторам, что можно рассматривать как вид катастрофическая облигация.[1][2]

Дополнительное финансирование было предоставлено примерно 190 млн долларов США в виде пожертвований от трех стран и Всемирного банка. Международная ассоциация развития.[3]

Джим Ён Ким президент Всемирного банка на момент выпуска облигаций описал эту программу как «использование нашего опыта на рынке капитала для обслуживания беднейших слоев населения мира».[4]

Облигации

В июне 2017 года частным инвесторам было продано облигаций и свопов на 330 млн долларов.[5] со сроком погашения 15 июля 2020 года,[6] хотя его можно продлить на один год.[7] По облигации выплачивается годовая процентная ставка от 6,5% до 11,1% выше. Libor.[8] Выплаченные проценты финансируются правительствами Германии и Японии.[9]

Облигации были выпущены в двух классах: Класс A (из которых было выпущено 225 миллионов долларов) применяется только к пандемическому гриппу и коронавирусу и подлежит более высокому порогу смертности до выплаты денег, что снижает риск. Класс B (выпущено 95 млн долларов) имеет более высокий риск.[6][10]

Облигации предназначены для передачи риска пандемии из развивающихся стран и возмещения им расходов во время вспышки. Это отличается от традиционных перестрахование, который выплачивается после того, как событие произошло, для пополнения капитала страховщиков. Это усложнило проектирование и маркетинг облигаций, поскольку инвесторы должны были быть довольны параметрическими триггерами, от которых зависели выплаты.[9]

Когда возникает соответствующая пандемия, инвестированный капитал может быть выплачен пострадавшим странам, а не возвращен инвесторам. Среди параметров, определяющих, инициируется ли облигация, являются: количество МБРР или же ИДА затронутые страны; количество случаев в каждой из этих стран; количество смертей; процент подтвержденных случаев от общего числа случаев, включая подозреваемые; и темп роста случаев. Условия для инициирования залога должны существовать в течение как минимум 12 недель после назначенного начала события, чтобы выплаты произошли. После этого они должны действовать на скользящей 12-недельной основе.[11][12][7]

17 апреля 2020 года первая выплата по облигациям PEF была вызвана COVID-19 пандемия. Всего по облигациям и свопам было выплачено почти 196 миллионов долларов, что составляет 100% класса B и 16,67% класса A - максимально возможную выплату за вспышку коронавируса.[13][14]

В 2019 году Всемирный банк сообщил, что они планируют продолжить программу PEF, выпуская новый набор облигаций PEF 2.0, начиная с мая 2020 года.[2]

Выплаты

Существует два «окна» выплат, которые PEF может производить странам или агентствам по оказанию помощи в случае пандемии: окно страхования и окно кассы.

Страховое окно

Страховое окно обеспечено проданными облигациями и может выплачивать в общей сложности 425 миллионов долларов.[15][12] У него есть более строгие критерии, необходимые для запуска выплаты, чем у кассового окна. Окно страхования покрывает заболевания, вызванные:[1]

За исключением пандемического гриппа, выплаты являются многоуровневыми, с системой пороговых значений, используемых для определения суммы выплаты.

Кассовое окно

Денежное окно - это краткосрочное вливание денежных средств, подкрепленное пожертвованными средствами. Он управляется руководящим органом стран, внесших пожертвования.[12] В кассовом окне есть возможность выплатить до 64 миллионов долларов, хотя эта сумма может колебаться в зависимости от уже выданных средств и полученных пожертвований. Он обеспечивает покрытие всех патогенов, охватываемых окном страхования, а также новых патогенов, которые еще не передаются эпидемически.[1]

Критика

PEF широко критиковался за то, что он дает инвесторам щедрую прибыль, но при этом слишком затрудняет доступ к финансированию во время вспышек заболеваний, особенно на ранних стадиях вспышки, когда решающее значение имеют быстрые действия.[3] Об этом рассказал бывший главный экономист Всемирного банка. Лоуренс Саммерс как «досадную ошибку».[16]

Критики утверждают, что деньги, потраченные на PEF, можно было бы лучше использовать для расширения возможностей эпиднадзора, диагностики и реагирования на вспышки.[3]

Эпидемия Эболы в Киву

Вовремя Эпидемия Эболы в Киву, в результате чего погибло более 2000 человек, PEF выплатил только 31 миллион долларов к 13-му месяцу вспышки, при этом выплатив в общей сложности 75,5 миллиона долларов премий держателям облигаций.[3] Эта вспышка не повлияла на состояние облигаций, поэтому инвесторы не потеряли деньги; Деньги, выплаченные PEF, поступили из благотворительной части фонда.[13]

Условия облигаций подверглись критике, потому что даже облигации с повышенным риском класса B требовали по крайней мере 20 смертей во второй стране, прежде чем деньги могли быть высвобождены - ситуация, которая редко встречается даже при серьезных вспышках Эболы из-за политической географии регионов Африка подвержена вспышкам лихорадки Эбола.[3][17]

COVID-19 пандемия

Вовремя COVID-19 пандемия, PEF снова подвергся критике за слишком жесткие условия; первый транш не мог быть выделен до 12 недель после начала вспышки, несмотря на выполнение других условий, которые не позволяли использовать деньги для сдерживания болезни на критически важных ранних стадиях.[10][5]

Условия выплаты вступили в силу 17 апреля 2020 года, почти через четыре месяца после того, как вспышка была впервые выявлена.[13][14]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ а б c «Механизм экстренного финансирования пандемии: оперативная информация для правомочных стран» (PDF). Всемирный банк. Февраль 2019.
  2. ^ а б «Выбор экспертов по моделированию рисков для PEF 2.0». Всемирный банк. 8 апреля 2019 г.. Получено 6 марта 2020.
  3. ^ а б c d е Йонас, Ольга (13 августа 2019 г.). «Пандемические облигации: рассчитаны на провал при Эболе». Природа. 572: 285. Дои:10.1038 / d41586-019-02415-9. Получено 4 марта 2020.
  4. ^ «Всемирный банк запускает первые в истории пандемические облигации для поддержки механизма экстренного финансирования пандемии на сумму 500 миллионов долларов». Всемирный банк. 28 июня 2017 г.. Получено 2019-11-21.
  5. ^ а б Зейбт, Себастьян (26 февраля 2020 г.). "'Бесполезные «пандемические облигации» дают мало надежды на борьбу с коронавирусом ». Франция24. Получено 4 марта 2020.
  6. ^ а б «Проспект ПЭФ» (PDF). Всемирный банк. 28 июня 2017 г.. Получено 4 марта 2020.
  7. ^ а б «Когда коронавирус Covid-19 спровоцирует пандемическую облигацию Всемирного банка?». Euromoney. 4 мая 2020.
  8. ^ «Вспышка Эболы в Конго предлагает первый тест для фонда чрезвычайной помощи для предотвращения пандемий». Новый гуманитарный. 28 мая 2018. Получено 2019-11-21.
  9. ^ а б Бейкер, Марк (12 июля 2017 г.). «Спасая мир, по одной облигации за раз». Euromoney. Получено 2019-11-21.
  10. ^ а б Гросс, Анна (25 февраля 2020 г.). «Пандемические облигации Всемирного банка тонут по мере распространения коронавируса». Financial Times. Получено 4 марта 2020.
  11. ^ «Фонд экстренного финансирования пандемии». Всемирный банк. Получено 2019-11-21.
  12. ^ а б c Брим, Баган; Уэнам, Клэр (9 октября 2019 г.). «Фонд экстренного финансирования пандемии: изо всех сил пытается выполнить свои новаторские обещания». BMJ. 367. Дои:10.1136 / bmj.l5719.
  13. ^ а б c «IBRD CAR 111-112 - Облигация Всемирного банка в связи с пандемической катастрофой». Артемида. Получено 19 апреля 2020.
  14. ^ а б Гросс, Анна (19 апреля 2020 г.). «Пандемические облигации Всемирного банка для выплаты 133 млн долларов беднейшим странам, пострадавшим от вируса». Financial Times. Получено 25 апреля 2020.
  15. ^ «Механизм экстренного финансирования пандемии: часто задаваемые вопросы». Всемирный банк. Получено 2019-11-21.
  16. ^ Айго, Майкл (12 апреля 2019 г.). «Организация Всемирного банка по борьбе с пандемией -« досадная ошибка », - говорит бывший главный экономист». девекс. Получено 4 марта 2020.
  17. ^ «Пандемические облигации Всемирного банка не окупаются от Эболы». Экономист. 29 августа 2019.

внешняя ссылка