Шанхайская фондовая биржа STAR Market - Shanghai Stock Exchange STAR Market

STAR Market
ТипФондовая биржа
Место расположенияШанхай, Китай
Основан22 июля 2019 г.,; 16 месяцев назад (2019-07-22)
ВладелецШанхайская фондовая биржа
ВалютаКитайский юань
Нет. списковПримерно 179[1]
Рыночная капитализацияУвеличивать 2,8 триллиона юаней (август 2020 г.)
Интернет сайтзвезда.sse.com.cn


В Шанхайская фондовая биржа STAR Market,[2] официально известный как Совет по науке и технологиям Шанхайской фондовой биржи,[3] Китайская наука и технологии рынок акций создана 22 июля 2019 года.[4][5]

STAR рекламируется как шанхайский эквивалент Америка С Nasdaq,[4] государственные СМИ намекают, что его цель - предоставить китайским научно-техническим компаниям более широкий доступ к рынкам капитала.[2] По состоянию на июль 2020 года это самый ценный фондовый рынок Азии, оцениваемый более чем в 400 миллиардов долларов США.[3]

История

Предложение и цель

5 ноября 2018 г. президент Китая Си Цзиньпин выступил с речью, объявив, что Китай «запустит совет по научно-техническим инновациям (« SSE STAR Market ») и пилотную систему IPO на основе регистрации на Шанхайской фондовой бирже».[6] Доставка была произведена в самый разгар Китай – США. Торговая война.

22 июля 2019 года STAR Market начал работу в качестве правления Шанхайская фондовая биржа, Через 7 месяцев после объявления о его создании.[2] Целью правления является поддержка «научно-технических и инновационных предприятий, которые согласуются с национальными стратегиями, обладают ключевыми и передовыми технологиями и пользуются высокой степенью рыночного признания» в привлечении капитала.[6]

Правила листинга

Чтобы привлечь технологические компании, STAR разрешает листинг компаний с несколькими разделять классы, Красный чип компании, уже зарегистрированные за рубежом, и убыточные компании.[2] По состоянию на август 2020 года считается, что у него сильные позиции для привлечения листингов из США, которые находятся в торговой войне с Китаем и объявили о санкциях в отношении китайских компаний, таких как Huawei и ТИК Так.[3]

Требования к листингу в STAR основаны на регистрации и раскрытии информации, а не на утверждении.[7] Регулирующие органы должны иметь ограниченные роли в процессе листинга и не иметь права голоса в отношении того, как оцениваются акции (например, как кратное из соотношение цены и прибыли ) или когда они вышли на рынок, в отличие от других фондовых рынков в материковом Китае.[7] Система, основанная на регистрации и раскрытии информации, считается более ориентированной на рынок и более соответствующей системе на таких рынках, как Соединенные Штаты.[8] Регулирующие органы надеялись, что эксперимент предоставит китайским компаниям больший доступ к финансированию, что позволит финансовой системе поддерживать реальную экономику.[9]

Китайское правительство хотело, чтобы STAR поэкспериментировал с процессом листинга на основе регистрации в качестве пилотного проекта потенциальных реформ на более широком китайском фондовом рынке.[9] В то время Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) имеет право утверждать или отклонять IPO в Китае.[10] Требования к размеру и стабильной прибыльности означали, что многие китайские компании не могли проводить листинг внутри страны и были вынуждены проводить листинг за рубежом, особенно в США и Гонконге. С 1993 года 354 китайские компании зарегистрировались в США, собрав в общей сложности 88,5 млрд долларов.[11] В период с января по август 2020 года китайские компании привлекли первичное публичное размещение акций в США на 5,23 миллиарда долларов.[12]

Операция

В марте 2019 года Шанхайская фондовая биржа начала прием заявок на первый раунд листинга STAR. До июля 149 технологических и научных компаний подписались на листинг своих акций при его дебюте с целью привлечь в общей сложности 128,8 млрд юаней (18,7 млрд долларов).[2][4] Первый раунд подписок прошел с 27 июня по 21 июля, в нем приняли участие 25 листинговых компаний, 264 институциональных инвестора и более 3 миллионов индивидуальных инвесторов.[2]

Первые 25 компаний, вышедших на биржу, собрали 37 миллиардов юаней за счет выпуска новых акций, завершивших их первый торговый день на STAR Market. Среди первых компаний, котирующихся в первый день торгов, были производители чипов Anji и Montage Technology.[4] STAR Market позволяет торговать инвесторам, имеющим баланс счета не менее 500 000 юаней (73 000 долларов США) и имеющим двухлетнюю торговую историю.[4]

В Шанхайская фондовая биржа и Фондовые биржи Шэньчжэня позволяют ценам на акции основной площадки изменяться на 44% в первый день торгов, после чего они ограничиваются движением до 10%. В отличие от этого, Звездный рынок не имеет ограничений на движение цены акций в течение первых пяти дней.[4] Его акции выросли на 520% ​​во время дебюта.[4][5]

По состоянию на июль 2019 года мультипликатор P / E для котирующихся на бирже акций 30 Star превышает 100, что считается очень высоким.[7] Котировки значительно замедлились с момента его дебюта, так как регулирующие органы стараются избегать одобрения компаний, которые могут нанести ущерб репутации президента Си Цзиньпина, который обнародовал планы на рынок.[7]

В марте 2020 г. Закон Китая о ценных бумагах, который регулирует выпуск ценных бумаг, был изменен.[10] В новом законе будет принята система регистрации для всех IPO после тестирования системы в STAR и признания ее успешной.[10]

В июле 2020 года STAR достигла рекордного уровня по стоимости новых объявлений.[3] В июле 2020 года компании привлекли более 7 миллиардов долларов США, что на 46% больше, чем в июле 2019 года.[3] Среди заметных листингов в июле 2020 года - публичный производитель полупроводников. СМИК, что стало крупнейшей продажей акций Китая за десятилетие.[3] Ant Financial, а финтех компания и филиал Alibaba Group, планирует IPO в STAR. Ant Financial сообщает, что стремится привлечь 30 миллиардов долларов, что потенциально может сделать его одним из крупнейших IPO в истории.[13]

Рекомендации

  1. ^ «Обзор рыночных данных».
  2. ^ а б c d е ж 新京报 (2019-07-22). "科 创 板 历时 8 个 月 开锣 首批 25 家 公司 挂牌". www.xinhuanet.com. Получено 2020-08-28.
  3. ^ а б c d е ж Харпер, Джастин (23.07.2020). «Китайский звездный рынок стремится взять верх над Nasdaq». Новости BBC. Получено 2020-08-27.
  4. ^ а б c d е ж грамм Локетт, Хадсон (22 июля 2019 г.). «Акции Китайской технологической биржи выросли до 520% ​​в начале торгов». Financial Times. Получено 22 июля, 2019.(требуется подписка)
  5. ^ а б Макортофф, Калиина (22 июля 2019 г.). «Акции китайских технологических компаний подскочили до 500% с запуском рынка в стиле Nasdaq». Хранитель. Получено 22 июля, 2019.
  6. ^ а б "ШАНХАЙСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА". english.sse.com.cn. Получено 2020-08-27.
  7. ^ а б c d Локетт, Хадсон (29 сентября 2019 г.). «Звездный рынок Шанхая блекнет после первоначального успеха». FT.
  8. ^ Ян, Ли и Ян Гань. «Система регистрации IPO в правовых режимах Америки: происхождение, структура и противоречия - о трансплантации и создании для реформы нашей системы регистрации [J]». Журнал сравнительного правоведения 6 (2014).
  9. ^ а б "上交所 表示 积极 稳妥 推进 科 创 板 和 注册 制 试点". 中国 证券 报. 2018-11-06. Получено 2019-07-28.
  10. ^ а б c Чжан, Лэйни (17 марта 2020 г.). «Китай: вступает в силу новый закон о ценных бумагах с системой IPO на основе регистрации | Global Legal Monitor». www.loc.gov. Получено 2020-08-27.
  11. ^ «Китайские компании спешат на IPO в США перед новыми ограничениями». Nikkei Asian Обзор. Получено 2020-08-27.
  12. ^ «Китайские компании стремительно выходят на IPO в США, несмотря на угрозу исключения из списка». Рейтер. 2020-08-14. Получено 2020-08-27.
  13. ^ Бизнес, Шерисс Фам, CNN. «Китайское IPO Ant Group может стать одним из крупнейших в истории». CNN. Получено 2020-08-27.