Паритет хвостового риска - Tail risk parity

Паритет хвостового риска является продолжением паритет рисков концепция, учитывающая поведение портфолио компоненты во время хвостовой риск События.[1][2][3] Цель подхода с учетом паритета хвостового риска - защитить инвестиционные портфели во время экономические кризисы и снизить стоимость такой защиты в нормальных рыночных условиях. В рамках концепции паритета хвостовых рисков риск определяется как ожидаемая потеря хвоста. Концепция паритета хвостового риска похожа на паритет просадки. [4]

Традиционный диверсификация портфеля полагается на корреляции между активами и между классами активов, но эти корреляции непостоянны.[5][6] Потому что корреляции между активами и классы активов увеличиваются во время событий хвостового риска и могут доходить до 100%, TRP делит классы активов на сегменты, которые ведут себя по-разному в условиях рыночного стресса, в то время как активы в каждом сегменте ведут себя одинаково. Во время событий хвостового риска цены на активы могут значительно упасть, создав глубокий портфель просадки. Классы активов в каждой корзине хвостового риска падают одновременно во время событий хвостового риска и диверсификация капитала в корзинах не работает, потому что периоды отрицательной производительности компонентов портфеля перекрываются. Диверсификация по сегментам хвостовых рисков может дать преимущества в виде меньших просадок портфеля и снизить потребность в защите от хвостовых рисков.

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ «Введение в паритет хвостового риска» (PDF).
  2. ^ "Паритет хвостового риска: поиски безаварийного портфеля".
  3. ^ «Паритет риска, паритет хвостового риска и распределение Святого Грааля» (PDF).
  4. ^ «Ожидаемый паритет просадки снижает риск хвоста».
  5. ^ «Рост корреляции между активами» (PDF).
  6. ^ «Растущая корреляция между хедж-фондами и фондовыми рынками».