Дэвид И. Мейзельман - Википедия - David I. Meiselman

Дэвид И. Мейзельман
Дэвид Мейзельман.jpg
Родившийся1924
Бостон, Массачусетс, НАС.
Умер3 декабря 2014 г.
Балтимор, Мэриленд, НАС.
НациональностьАмериканец
Альма-матерЧикагский университет (MA, кандидат наук )
Бостонский университет (BA )
Научная карьера
ПоляЭкономика
ДокторантМилтон Фридман

Дэвид И. Мейзельман (/ˈмаɪzəlмəп/; 1924 - 3 декабря 2014) был американцем экономист. Среди его вкладов в экономику - его работа над временной структурой процентных ставок, сегодняшняя основа проведения денежно-кредитной политики крупными центральными банками, а также его работа с Милтон Фридман о влиянии денежно-кредитной политики на показатели экономики и инфляцию.

Жизнь

Образование

Мейзельман получил степень бакалавра искусств. по экономике в Бостонский университет в 1947 г. и степень магистра экономики в 1951 г. Чикагский университет. Он получил докторскую степень. по экономике из Чикагский университет в 1961 году за диссертацию «Временная структура процентных ставок», за которую он получил премию серии докторских диссертаций Фонда Форда.

История работы

  • Экономист отдела финансового анализа, Казначейство США, 1962-63.
  • Старший экономист, Комитет по банковскому делу и валюте, Палата представителей США, 1963.
  • Старший экономист Организации американских государств, финансовая миссия Межамериканского банка развития в Перу, 1964 год.
  • Старший экономист и младший редактор, National Banking Review, Управление валютного контролера, Министерство финансов США, 1964-66.
  • Старший консультант, Международный банк реконструкции и развития, 1966 год.
  • Консультант, министр финансов, 1969-1977 годы.
  • Консультант Нью-Йоркской фондовой биржи.
  • Консультант Всемирного банка.
  • Финансовый экономист, Oppenheimer & Co.

Обучение

  • Доцент факультета экономики Чикагского университета, 1958-1962 годы.
  • Посещение факультета, Джонс Хопкинс, 1963-1964 гг.
  • Приглашенный профессор экономики Миннесотского университета, 1966-1968 годы.
  • Фредерик Р. Бигелоу, профессор экономики и директор Бюро экономических исследований, Macalester College, 1966-1971.
  • Профессор экономики и директор Высшей экономической программы в Северной Вирджинии Политехнического института Вирджинии (ныне Технологический институт Вирджинии), 1971–1997 годы.
  • Заместитель директора Технологического центра Вирджинии по изучению экономики и регулирования фьючерсных и опционных рынков, 1989–1997 годы.
  • Научный сотрудник Центра изучения общественного выбора, Политехнический институт Вирджинии (ныне Технологический институт Вирджинии), 1971–1983 годы.

Членство в совете директоров и принадлежности

Работа

Ключевые вклады Майзельмана в экономические исследования включают его диссертацию «Временная структура процентных ставок» (1962) и его совместное с Милтоном Фридманом исследование «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах, 1897–1958». (1963).

Временная структура

Тезис Мейзельмана «Временная структура процентных ставок» объединил данные, полученные с рынков наличных денег и фьючерсных рынков, в единую теорию того, как процентные ставки могут вести себя с течением времени. Он эмпирически задокументировал, что рынки смотрят в будущее, и продемонстрировал взаимосвязь между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками, причем связь представляет собой форвардные краткосрочные ставки, основанные на траектории ожидаемых краткосрочных процентных ставок в течение срока погашения ожидаемых долгосрочных процентных ставок. -срочный актив.[1] Эта основа широко используется аналитиками при рассмотрении вопросов срочной структуры и является основой, используемой центральными банками при реализации своей политики, направленной на влияние на совокупные расходы через уровень долгосрочных процентных ставок.[2]

Этот вклад был внесен в то время, когда экономисты стали придавать растущее значение роли ожиданий и процессу формирования ожиданий для различных ключевых типов экономического поведения. Становилось обычным рассматривать потребление как основанное на постоянном доходе или доходе в течение всего жизненного цикла, а не только на текущем доходе, безработицу как зависимую от инфляционных ожиданий, а инвестиции в бизнес как зависимую от ожидаемой траектории продаж и прибыли. В финансовой сфере цены на акции рассматривались как основанные на ожидаемой прибыли, а цены с фиксированным доходом - как зависящие от ожиданий краткосрочных процентных ставок. Преобразование этих концепций в оперативно выполнимые меры потребовало спецификации процесса формирования ожиданий. Мейзельман сформулировал это в области структуры терминов, используя процесс обучения ошибкам.[3]

Влияние денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики

Его эмпирические исследования с Милтоном Фридманом в начале 1960-х гг.[4] указывает на бóльшую роль денежной массы над инвестициями и государственными расходами на инфляцию. Вплоть до настоящего отчета экономисты считали, что налогово-бюджетная политика (федеральные расходы и налогообложение) является гораздо более эффективным инструментом стабилизации, чем денежно-кредитная политика.[5]

Влияние на политику

В 1968 году Мейзельман попросил Ричард Никсон президентская кампания по председательству в Целевой группе по инфляции.[6] Эта целевая группа сосредоточила внимание на инфляции, как вызванной чрезмерно агрессивной денежно-кредитной политикой, и предписала установить ограничения на рост денежной массы.

Лишь прошло еще десять лет, прежде чем Конгресс принял меры для уточнения целей денежно-кредитной политики и повышения ответственности. Признавая, что инфляция была вызвана денежными силами, Закон о полной занятости и сбалансированном росте 1978 года (широко известный как Закон Хамфри-Хокинса о полной занятости после его основных спонсоров в Сенате и Палате представителей) в качестве основных целей денежно-кредитной политики определил двойной мандат - стабильные цены и максимальную занятость.[7]

Хотя роль денежных агрегатов в проведении денежно-кредитной политики значительно уменьшилась за последние десятилетия из-за явного ухудшения предсказуемости денежно-кредитной политики. денежная скорость,[8] во всяком случае, усилилось внимание к ФРС как к субъекту, ответственному за инфляцию.[9] ФРС, признавая эту ответственность, установила цель по низкой инфляции - 2 процента в год. Другими словами, больше не ведется борьба за причины инфляции и ответственность за поддержание инфляции на низком уровне. Преобладали монетаристы, ключевым участником которых был Майзельман, но методы, используемые центральными банками, эволюционировали от достижения стабильности цен с помощью денежных агрегатов до достижения этой цели другими средствами.

Помимо денежно-кредитной политики, Майзельман внес вклад в политику в области фьючерсных контрактов,[10] управление долгом,[11] и налоги. Во всех случаях в его стратегических рекомендациях уважалась роль рыночных процессов как решения проблем, стоящих перед экономикой, и он очень скептически относился к вмешательству правительства в экономическую сферу.[12]

Публикации

Книги
  • Мейзельман, Дэвид I. (1978). Реформа социального обеспечения и программа занятости Картера на государственной службе критика. Корал-Гейблс, Флорида: Центр права и экономики, Школа права Университета Майами. ISBN  978-0916770051.
  • Meiselman, отредактированный Дэвидом I; Лаффер, Артур Б. (1975). Феномен мировой инфляции (2-е изд.). Вашингтон: Американский институт предпринимательства по исследованию государственной политики. ISBN  978-0844720586.CS1 maint: дополнительный текст: список авторов (связь)
  • Мейзельман, Дэвид И. (редактор) (1970). Разновидности денежного опыта. Издательство Чикагского университета.CS1 maint: дополнительный текст: список авторов (связь)
  • Meiselman, Дэвид I .; Шапиро, Эли (1964). Измерение корпоративных источников и использования средств. Национальное бюро экономических исследований.
  • Мейзельман, Дэвид (1962). Временная структура процентных ставок. Энглвуд Клиффс, Нью-Джерси: Prentice Hall. п. 75.
Статьи
  • Мейзельман, Дэвид И. (март 1994). «Следует ли реформировать Федеральную резервную систему?». Национальная ассоциация экономистов бизнеса НОВОСТИ (104).
  • Мейзельман, Дэвид И. (16 марта 1995 г.). «Подотчетность и ответственность при проведении денежно-кредитной политики - обязательное правило стабильного уровня цен». Заявление Объединенному экономическому комитету Конгресса США, слушания по Закону Хамфри-Хокинса.
  • Мейзельман, Дэвид (1963). «Доходность облигаций и уровень цен: снова обретен парадокс Гибсона». Банковские и монетарные исследования.
  • Фридман, Милтон; Мейзельман, Дэвид (1963). «Относительная стабильность денежной скорости и инвестиционного мультипликатора в Соединенных Штатах». Политика стабилизации: 165–268.
  • Мейзельман, Дэвид И. (октябрь 1993 г.). «Неопределенность и реальные последствия дискреционной денежно-кредитной политики: почему прогнозы не оправдываются». Экономическая политика, финансовые рынки и экономический рост.
  • Мейзельман, Дэвид И. (апрель 1993 г.). «Производные инструменты медицинского страхования: новейшее применение современного управления финансовыми рисками». Экономика бизнеса. XXVII (2).
  • Мейзельман, Дэвид И. (сентябрь 1992 г.). «Необходимо ли регулирование инсайдерской торговли на фьючерсных рынках?». Регулирующий обзор и реформа фьючерсной промышленности.
  • Мейзельман, Дэвид И. (1992). «Рациональные ожидания - новая классическая макроэкономическая революция». Cato Journal. 12 (1).
  • Мейзельман, Дэвид I. (август 1991 г.). "'Крах в страховании вкладов: от очевидного успеха к явной катастрофе ». Журнал Durell о деньгах и банковском деле. Больной (3).
  • Мейзельман, Дэвид И. (1990). «Не вините Посланника за сообщение». Годовой отчет NYMEX.
  • Мейзельман, Дэвид И. (1990). «Паевые инвестиционные фонды». Cato Journal.
  • Мейзельман, Дэвид I. (1988). «Обвал фондового рынка и экономические перспективы». Колледж Баруха, Городской университет Нью-Йорка.
  • Мейзельман, Дэвид И. "Золото - ответ?" в поисках стабильных денег: очерки денежной реформы. Univ of Chicago Press. ISBN  978-0226158303.
  • Мейзельман, Дэвид (апрель 1987 г.). «Действительно ли инфляция мертва?». Политические рабочие пейджеры, Торговая палата США (2).

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Кто есть кто в экономике, Биографический словарь ведущих экономистов 1700-1980 гг.. MIT Press. 1982 г.
  2. ^ Кинг, Роберт Дж .; Курманн, Андре (осень 2002 г.). «Ожидания и временная структура процентных ставок: доказательства и последствия» (PDF). Ежеквартальный экономический отчет Федерального резервного банка Ричмонда. 88 (4): 49.
  3. ^ Телсер, Лестер (1966). «Критика некоторых недавних эмпирических исследований по объяснению временной структуры процентных ставок». Журнал политической экономии. 75 (4, часть 2: Проблемы монетарного исследования): 551. Дои:10.1086/259331. JSTOR  1832164.
  4. ^ Фридман, Милтон; Мейзельман, Дэвид (1963). «Относительная стабильность денежной скорости и инвестиционного мультипликатора в Соединенных Штатах, 1897–1958». Комиссия по деньгам и кредитам: политика стабилизации. Энглвуд Клиффс, Нью-Джерси: Прентис-Холл: 165–268.
  5. ^ Симпсон, Томас (2015). «Вклад Дэвида Мейсельмана в сферу экономики». Дэвид И. Мейсельман, Книга памяти, 2-е издание.
  6. ^ «Отчеты пред-президентской оперативной группы». www.nixonlibrary.gov.
  7. ^ Стилман, Аарон. «Закон о полной занятости и сбалансированном росте 1978 года, обычно называемый Хамфри-Хокинсом». История Федеральной резервной системы.
  8. ^ «Что говорит нам скорость движения денег о низкой инфляции в США». www.stlouisfed.org.
  9. ^ «ФРС должна сосредоточиться на инфляции, а не на рабочих местах». Удача. 5 апреля 2011 г.
  10. ^ Ворона, Роберт (8 апреля, 2016). Лучшее в экономике бизнеса: основные моменты первых пятидесяти лет. Springer. п. 214.
  11. ^ «Государственный долг и бюджет: слушания в Подкомитете по налогообложению и управлению долгом в целом Комитета по финансам Сената США». 1978.
  12. ^ Симпсон, Томас (2015). «Вклад Дэвида Мейсельмана в сферу экономики». Дэвид И. Мейсельман, Книга памяти, 2-е издание.