Развитие финансового сектора - Financial sector development
Развитие финансового сектора в развивающихся странах и развивающиеся рынки является частью развитие частного сектора стратегия стимулирования экономический рост и сократить бедность. Финансовый сектор это набор учреждения, инструменты, и рынки. Он также включает юридические и нормативно-правовая база это разрешение сделки быть сделано за счет расширения кредит.[1] По сути, развитие финансового сектора связано с преодолением «затрат», понесенных финансовая система. Этот процесс снижения затрат на получение информации, обеспечение соблюдения контракты, а выполнение транзакций приводит к появлению финансовых контрактов, посредники, и рынки. Различные типы и комбинации затрат на информацию, транзакции и правоприменение в сочетании с разными нормативными, правовыми и налоговыми системами стимулировали различные формы контрактов, посредников и рынки в разных странах в разное время.[2]
Пять ключевых функций финансовой системы в стране: (i) производство информации ex ante о возможных инвестициях и размещении капитала; (ii) мониторинг инвестиций и осуществления корпоративного управления после предоставления финансирования; (iii) содействие торговле, диверсификация и управление рисками; (iv) мобилизация и объединение сбережений; и (v) содействие обмену товарами и услугами.[3]
Развитие финансового сектора происходит, когда финансовые инструменты, рынки и посредники работают вместе, чтобы снизить затраты на информацию, правоприменение и транзакции.[2] Сильный и хорошо функционирующий финансовый сектор - мощный двигатель экономического роста. Это приводит к сбережениям на местном уровне, которые, в свою очередь, приводят к продуктивным инвестициям в местный бизнес. Кроме того, эффективные банки могут направлять международные потоки частных денежные переводы. Таким образом, финансовый сектор обеспечивает основу для роста доходов и создания рабочих мест.
Важность развития финансового сектора
Имеется множество свидетельств того, что развитие финансового сектора играет важную роль в экономическое развитие. Это продвигает экономический рост через накопление капитала технологический прогресс за счет повышения нормы сбережений, предоставления информации об инвестициях, оптимизации распределения капитала, мобилизации и объединения сбережений, а также облегчения и поощрения притока иностранного капитала.[4] Мета-анализ 67 эмпирических исследований показывает, что финансовое развитие прочно связано с экономическим ростом.[5]
Страны с более развитыми финансовыми системами, как правило, переживают период устойчивого роста, и исследования подтверждают причинную связь между ними: финансовое развитие - это не просто результат экономического роста; это также двигатель роста.[6]
Кроме того, это снижает бедность и неравенство за счет предоставления и расширения доступа для бедных и уязвимых групп, облегчения управление рисками за счет снижения их уязвимости к потрясениям и увеличения инвестиций и производительности, которые обеспечивают более высокий доход.[7]
Развитие финансового сектора также способствует росту малые и средние предприятия (МСП) давая им доступ к финансам. МСП обычно трудоемки и создают больше рабочих мест, чем крупные фирмы, что в значительной степени способствует экономическому развитию в странах с формирующейся рыночной экономикой.
Кроме того, развитие финансового сектора также влечет за собой создание надежной финансовой политики и нормативно-правовой базы. Отсутствие адекватной политики в финансовом секторе могло иметь катастрофические последствия, о чем свидетельствует мировой финансовый кризис. Развитие финансового сектора имеет тяжелые последствия для экономического развития - как когда он функционирует, так и в случае сбоев.[8]
Кризис бросил вызов традиционному мышлению в политике финансового сектора и вызвал споры о том, как лучше всего добиться устойчивого развития. Для эффективной переоценки и повторного внедрения финансовой политики важную роль могут сыграть такие публикации, как «Отчет о мировом финансовом развитии» (GFDR) Всемирного банка и «Отчет о глобальной финансовой стабильности» (GFSR) МВФ.
В «Докладе о мировом финансовом развитии», новой инициативе Всемирного банка, освещаются вопросы, которые вышли на первый план после кризиса, и представлены политические рекомендации по укреплению систем и предотвращению подобных кризисов в будущем. Собирая данные и знания о финансовом развитии во всем мире, отчет GFDR направлен на то, чтобы осветить проблемы финансового развития и представить анализ и мнения экспертов по текущим вопросам политики.
В Малайзии Азиатский институт финансов была основана Банком Негара Малайзия и Комиссией по ценным бумагам Малайзии с целью развития человеческого капитала в индустрии финансовых услуг.
Теории развития финансового сектора
Аджемоглу, Джонсон и Робинсон подчеркивают важность распределения политической власти в формировании различных путей развития финансового сектора в Соединенных Штатах и Мексике в XIX и начале XX века.[9] Они отмечают, что в Соединенных Штатах банковские и финансовые услуги быстро росли, потому что американские политики не имели возможности создавать монополии в банковском секторе, с которых они могли бы получать ренту. Федеральный характер политической системы США означал, что штаты в конечном итоге стали конкурировать друг с другом за привлечение внутренних инвестиций. Это, в свою очередь, сделало ограничение конкуренции в банковском секторе несостоятельным. С другой стороны, в Мексике власть была централизована в руках Порфирио Диас, диктатор, пришедший к власти в 1910 году. Избирательное право было сильно ограничено, и не было конкурирующих федеральных земель, что означало, что политическая власть не получила широкого распространения. В результате «центральное правительство предоставило банкам монопольные права». [9] что позволило им «повышать доходы и перераспределять ренту среди политических сторонников».[9] Только предприятия, имеющие тесные личные связи с банками и политиками, могли получить доступ к финансам, что препятствовало развитию коммерческого финансирования.
Раджан и Зингалес сосредотачиваются на силе заинтересованных групп в объяснении перекрестных и временных рядов в развитии финансового сектора.[10] Они утверждают, что у представителей промышленности и финансового сектора есть стимул противодействовать доступности независимого финансирования и усилению конкуренции в финансовом секторе, потому что это снизит их долю на рынке и размер прибыли. Трансграничные потоки капитала ограничивают возможность правительства направлять кредиты, а выдача субсидий этим фирмам ограничена. Прибытие новых иностранных фирм заставит банки настаивать на улучшении стандартов раскрытия информации и исполнение контракта потому что у них не было бы личных связей с иностранными фирмами. Действующие фирмы не смогут полагаться на связи в банковском секторе для предоставления им займов и, следовательно, будут стремиться к усилению конкуренции и снижению барьеров для входа в финансовый сектор, чтобы улучшить их доступ к финансам. В этой модели рост торговли и потоков капитала экзогенный шок что может изменить стимулы экономической элиты. Теперь у них есть стимул выровнять игровое поле и обеспечить, чтобы все играли по одним и тем же правилам.
Измерение финансового развития
Хорошее измерение финансового развития имеет решающее значение для оценки прогресса развития финансового сектора и понимания соответствующего воздействия на экономический рост и сокращение бедности.
Однако на практике финансовое развитие трудно измерить, учитывая его сложность и масштабы. Эмпирическая работа, проделанная до сих пор, обычно основана на стандартных количественных показателях, доступных для более длительного периода времени для широкого круга стран. Например, соотношение финансовых институтов ресурсы к ВВП, отношение ликвидных обязательств к ВВП и отношение депозиты к ВВП.[2]
Однако, поскольку финансовый сектор страны включает в себя множество финансовых институтов, рынков и продуктов, эти меры служат только приблизительной оценкой и не полностью охватывают все аспекты финансового развития.
Глобальная база данных о финансовом развитии (GFDD) Всемирного банка разработала всеобъемлющую, но относительно простую концептуальную схему 4x2 для измерения финансового развития во всем мире. Эта структура определяет четыре набора косвенных переменных, характеризующих хорошо функционирующую финансовую систему: финансовая глубина, доступ, эффективность и стабильность.[11] Затем эти четыре измерения разбиваются на два основных компонента в финансовом секторе, а именно на финансовые учреждения и финансовые рынки:
| Финансовые учреждения | Финансовые рынки | |
|---|---|---|
| Глубина |
|
|
| Доступ |
|
|
| Эффективность |
|
|
| Стабильность |
|
|
Рекомендации
- ^ ОЭСР. http://stats.oecd.org/glossary/detail.asp?ID=6815
- ^ а б c «Отчет о мировом финансовом развитии 2014». Всемирный банк. 2014 г.
- ^ Основываясь на обширных обзорах соответствующей теоретической и эмпирической литературы, Levine (1997, 2005)
- ^ Национальный архив (Великобритания)
- ^ Финансовое развитие и экономический рост: метаанализ
- ^ Левин, Лоайза и Бек (2000)
- ^ Демиргуч-Кунт и Левин (2009)
- ^ "Подпишитесь, чтобы прочитать".
- ^ а б c Аджемоглу, Джонсон и Робинсон (2005). «Институты как фундаментальная причина долгосрочного роста» (PDF). Справочник экономического роста.
- ^ Раджан, Зингалес (2003). «Великие развороты: политика финансового развития в двадцатом веке» (PDF). Журнал финансовой экономики.
- ^ «Архивная копия» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2013-05-24. Получено 2012-10-31.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)