Первый Бостон - First Boston

Первая Бостонская корпорация
Корпорация
ПромышленностьИнвестиционные услуги
Основан1932
Штаб-квартираНью-Йорк, Соединенные Штаты
ТоварыФинансовые услуги
инвестиционная деятельность банков

Первая Бостонская корпорация находился в Нью-Йорке выпуклый кронштейн инвестиционный банк, основанная в 1932 году и приобретенная Credit Suisse в 1990 году. Вместе со своими дочерними инвестиционными банками он назывался CS First Boston после 1993 года и являлся частью Credit Suisse First Boston после 1996 года. К 2006 году часть названия First Boston была прекращена.

История

Основание

Первая Бостонская корпорация была создана в 1932 году как инвестиционная деятельность банков рука Первый национальный банк Бостона. Она стала независимой фирмой после прохождения Закон Гласса-Стигалла, что потребовало от коммерческих банков продажи ценных бумаг после Обвал фондового рынка 1929 года. First National Bank of Boston продолжал оставаться коммерческим банком, в конечном итоге став частью Банк Америки. Молодой инвестиционный банк First Boston был создан из инвестиционно-банковских подразделений крупных коммерческих банков. Например, несколько ключевых членов Чейз Харрис Forbes Corporation, дочерняя компания по ценным бумагам Чейз Нэшнл Банк присоединился к новому инвестиционному банку в 1934 году.

1940-е годы

В 1946 году Mellon Securities Corporation, бывшее инвестиционно-банковское подразделение Mellon Bank, объединились в Первый Бостон. Франшиза Меллона с промышленными и государственными клиентами привела к нескольким крупным сделкам: первичное размещение государственного долга для Всемирный банк и Hydro-Québec, и предложение акций для Gulf Oil Corporation в 1948 году (крупнейшее IPO на сегодняшний день).

К 1947 году «Первый Бостон» превысил 1 миллиард долларов новых эмиссий капитала, а в 1959 году он повторно ввел кредит Японии на американские рынки, впервые с 1930 года предложив кредиты Японии.

1970-е годы

С 1970 года First Boston считался частью выпуклый кронштейн вместе с Морган Стенли, Диллон Рид и Кун Леб.[1]

К 1970 году Фирма ежегодно привлекала более 10 миллиардов долларов нового капитала для клиентов-андеррайтеров. В 1971 году The First Boston Corporation, зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже, развила свои акции, продажи, исследования и торговые операции. В 1978 году First Boston начал свою очень успешную деятельность в Лондоне в партнерстве с Credit Suisse (см. «Отношения с Credit Suisse» ниже) и стал ведущим Еврооблигации трейдер и андеррайтер.

1980-е - Отношения с Credit Suisse

Первый логотип Бостона 1988-1996 гг.

Отношения Credit Suisse с First Boston начались в 1978 году, когда White Weld & Co. был куплен Merrill Lynch. В результате White Weld вышла из лондонского инвестиционно-банковского партнерства с Credit Suisse. Первый Бостон вмешался, создав Financiére Crédit Suisse-First Boston, совместное предприятие 50-50, широко известное как Credit Suisse First Boston. Первый Бостон не был первым выбором Credit Suisse для партнерства. Когда ушел White Weld, Credit Suisse безуспешно обратился к Диллон Рид,[2] который пару десятилетий спустя был приобретен Швейцарская банковская корпорация, чтобы сформировать ядро ​​инвестиционно-банковского бизнеса этой фирмы в США. Сама Swiss Bank Corporation впоследствии объединилась с главным конкурентом Credit Suisse. Юнион Банк Швейцарии формировать UBS AG.

Сначала Бостон занимал лидирующие позиции в рейтингах слияний и поглощений в 1980-х годах благодаря команде во главе с Брюс Вассерштейн и Джо Перелла, который организовал такие транзакции, как выкуп заемных средств Федеративные магазины, который принес компании First Boston 200 миллионов долларов комиссионных,[3][4] и Texaco Враждебный захват Getty Oil. В 1985 году в статье журнала Fortune Magazine First Boston был назван «фабрикой типичных сделок», когда он заключил сделки M&A на 60 миллиардов долларов, став вторым после Goldman Sachs.[5] К 1987 году консультационная работа по слияниям и поглощениям принесла половину прибыли First Boston, и Вассерштейн попросил управленческий комитет отвлечь ресурсы его подразделения от торговли облигациями. Получив отказ, Вассерштейн и Перелла ушли и основали собственную фирму. Компания Wasserstein Perella & Co. Среди других известных выпускников 1980-х годов: Черная гора Исполнительный директор Ларри Финк и Джеффрис Исполнительный директор Ричард Хэндлер.

Credit Suisse приобрел 44% акций First Boston в 1988 году. Инвестиционный банк приобрел свои акции, принадлежащие государству, и компания стала частной. В 1989 г. мусорная облигация рынок рухнул, в результате чего First Boston не смогла выкупить сотни миллионов, которые он предоставил для выкупа с привлечением заемных средств компании Ohio Mattress Company, производителя Сили матрасы, сделка, получившая название «горящая кровать».[6] Credit Suisse выручил их и приобрел контрольный пакет акций в 1990 году. Хотя такое соглашение, возможно, было незаконным в соответствии с Законом Гласса Стигола, Федеральный резерв орган банковского регулирования США пришел к выводу, что целостности финансовых рынков было бы лучше избежать банкротства такого крупного инвестиционного банка, как First Boston, даже если это означало фактическое слияние коммерческого банка с инвестиционным банком.

1990-е - Credit Suisse First Boston

Исторический логотип Credit Suisse First Boston, используемый с 1996 года до ребрендинга в 2006 году.

Конфликт с Credit Suisse First Boston, или CSFB, в Европе начал создавать проблемы для Credit Suisse. First Boston в Нью-Йорке и CSFB в Лондоне имели свои собственные управленческие команды, в которых продавцы конкурировали друг с другом на территории друг друга и в Тихоокеанском регионе. В 1996 году Credit Suisse выкупил оставшуюся долю CS First Boston у своего руководства и переименовал инвестиционные банки Европы, США и Азиатско-Тихоокеанского региона в Credit Suisse First Boston, создав единый глобальный бренд. В конце 1990-х CSFB приобрела подразделение Barclays Bank, Barclays de Zoete Wedd ("BZW"). BZW считался вторым эшелоном, и, как сообщается, CSFB купил BZW у Barclays за 1 фунт стерлингов плюс принятие долга - в первую очередь для получения списка клиентов BZW. Постоянный судебный запрет не позволял First Boston предлагать акции компании Gulf Oil из-за отсутствия интереса к размещению акций и кампании «Буря в пустыне» в Ираке. Судья в Неваде издал приказ о прекращении и воздержании, чтобы запретить Barclays забирать американские активы и предлагать их международным покупателям из Ирана, Ирака, Сирии, Египта и Северной Кореи.

В то же время новый глобальный CSFB стал ведущим банкиром в сфере высоких технологий, выступая в качестве ведущего (или со-ведущего) андеррайтера при IPO Amazon.com и Cisco Системы, а также одноразовые высокие летчики, такие как Силиконовая Графика, Intuit, Netscape и VA Linux Systems. CSFB также заключил важные сделки для Компьютер Apple, Compaq и Sun Microsystems среди прочего. В 2000 году, на пике технологического бума, сделки в сфере технологий принесли CSFB доход в размере 1,4 миллиарда долларов. Глава технической группы CSFB, Фрэнк Кваттрон, как сообщается, в период с 1998 по 2000 год заработал 200 миллионов долларов в виде бонусов.[7]

2000-е годы - приобретение DLJ, реструктуризация и конец «Первого Бостона».

В 2000 году Credit Suisse First Boston потратил 13 миллиардов долларов на покупку Дональдсон, Луфкин и Дженретт (также известный как DLJ), когда фондовые рынки достигли пика. К моменту закрытия сделки в 2001 году фондовые рынки значительно упали. Сделка привела к культурному конфликту, который спровоцировал уход ключевых банкиров. Чтобы удержать ведущих банкиров, CSFB предоставил им контракты с трехлетней гарантией, что увеличило расходы по сравнению с доходами и привело к двухлетним убыткам инвестиционного банка.

После краха акций технологических компаний в 2001 году Credit Suisse сменил генерального директора CSFB. Аллен Уит с Морган Стенли с Джон Мак, которому было предъявлено обвинение в обращении с инвестиционным банком. Мак уволил 10 000 сотрудников, или одну треть сотрудников CSFB, хотя многие бывшие банкиры DLJ продолжали получать гарантированную заработную плату еще долгое время после своего ухода. Также в 2001 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Министерство юстиции начали расследование того, как CSFB распределял IPO технологических компаний. Расследование привело к осуждению Фрэнка Кваттрона в 2004 году, который был признан виновным в призыве сотрудников уничтожить документы после того, как узнал о расследовании. После подачи апелляции в 2006 году с него в конечном итоге сняли практически все обвинения.[8]

Credit Suisse отказался от названия First Boston 16 января 2006 г., чтобы «позволить Credit Suisse общаться как интегрированная организация с клиентами, сотрудниками и акционерами». Этот шаг заставил некоторых предположить, что смена названия отразила ослабление блеска когда-то великого имени Первого Бостона в результате многих лет бесхозяйственности и скандала.[9] Однако его стратегия соответствует стратегии других крупных международных финансовых конгломератов. Citigroup устранил Salomon Brothers название из своего инвестиционно-банковского бизнеса, и UBS AG сделал то же самое с С.Г. Варбург, Диллон Рид и Пейн Уэббер имена. Deutsche Bank фактически удалил Bankers Trust и Морган Гренфелл имена.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Рон Черноу, "Дом Моргана (Саймон и Шустер, 1990)"
  2. ^ Захватывающий взлет и падение CSFB, Ян Керр (Financial News Online - 11 июля 2005 г.) (требуется регистрация)
  3. ^ Джесси Корнблут (3 ноября 1991 г.), Резня в сетевом магазине, Книги и Бизнес, получено 6 февраля, 2017 Обзор На грани банкротства: как Роберт Кампо обанкротил розничную торговлю, всколыхнул рынок мусорных облигаций и остановил бурно развивающиеся восьмидесятые. Джон Ротшильд. Нью-Йорк: Саймон и Шустер
  4. ^ Джон Ротшильд (1991). На грани банкротства: как Роберт Кампо обанкротил розничную торговлю, всколыхнул рынок мусорных облигаций и остановил бурно развивающиеся восьмидесятые. Нью-Йорк: Саймон и Шустер. стр.286.
  5. ^ Журнал Fortune. «Сборы за слияния, меняющие разум» (январь 1986 г.).
  6. ^ Сумма ссуды, 457 миллионов долларов, составляла 40 процентов от собственного капитала First Boston. См. Статью «Горящая кровать» в мае 1990 г. в журнале Business Week.
  7. ^ «Внутри денежной машины Фрэнка Кваттрона: взлет и падение высокотехнологичного инвестиционного банкира, который был архитектором финансовой культуры Кремниевой долины», Business Week, октябрь 2003 г.
  8. ^ "Фрэнк Кваттрон 2.0" (Журнал Fortune, 7 сентября 2006 г.).
  9. ^ См. Статью Яна Керра.