Золотой парашют - Golden parachute

Для CSI: Майами эпизод, см. Золотой парашют (эпизод CSI).

А Золотой парашют представляет собой соглашение между компанией и сотрудником (обычно высшим должностным лицом), в котором указывается, что сотрудник получит определенные значительные преимущества в случае увольнения. Они могут включать выходное пособие, денежные бонусы, опционы на акции, или другие преимущества. В большинстве определений указано, что увольнение происходит в результате слияния или поглощения,[1][2][3] также известное как «преимущества при смене контроля»,[4] но в последнее время этот термин использовался для описания чрезмерно чрезмерного генерального директора (и других руководителей) выходные пакеты не связанный с изменением собственника (также известный как Золотое рукопожатие ).[5]

История

Первое использование термина «золотой парашют» связано с попыткой кредиторов в 1961 году вытеснить Говард Хьюз из-под контроля Trans World Airlines. Кредиторы предоставили Чарльз С. Тиллингаст-младший. трудовой договор, который содержал пункт о выплате ему денег в случае потери работы.[6]

Использование золотых парашютов значительно расширилось в начале 1980-х годов в ответ на резкое увеличение числа поглощений и слияний.

Согласно исследованию, проведенному в 2006 г., в Европе наибольшие «преимущества от смены контроля» получили французские руководители. Hay Group Фирма по управлению человеческими ресурсами.[нужна цитата ] Французские руководители получают примерно вдвое большую зарплату и премию в виде золотого парашюта.[нужна цитата ]

Объем новостных ссылок на термин "золотой парашют" резко вырос в конце 2008 года во время глобального экономического спада, и Президентские дебаты в США в 2008 году.[7] Несмотря на слабую экономику, за два года до 2012 года исследование, проведенное фирмой по оказанию профессиональных услуг Alvarez & Marsal, показало, что стоимость «преимуществ смены контроля», предоставляемых руководству США, увеличилась на 32%.[4] В конце 2011 г. USA Today сообщил о нескольких Исполнительный директор пенсионные пакеты на сумму более 100 миллионов долларов, «вызывающие недоумение даже у тех, кто привык к чрезмерным выплатам».[5]

В 1980-х годах «золотые парашюты» вызвали иски акционеров, оспаривавшие действительность парашютов, «правила раскрытия информации о расторжении договоров» SEC 1986 года и положения Закон о сокращении дефицита 1984 г. направленный на ограничение размеров будущих парашютов[8] со специальным налогом на выплаты, превышающим годовую зарплату в три раза.[9] В 1990-х годах в Соединенных Штатах правительство предприняло некоторые усилия, чтобы уменьшить «выгоды от смены контроля». Начиная с 1996 года, раздел 280G Налогового кодекса запрещает корпорации вычет за любую сверхнормативную "выплату парашютом" уходящему сотруднику, а раздел 4999 облагает получателя невычитаемым 20% акцизным налогом в дополнение к регулярному доходу и социальному страхованию Налоги на безопасность.[10]

США 2010 г. Закон Додда-Франка включает в свои положения мандат на голосование акционеров в случае принятия в будущем «золотого парашюта» публичными фирмами.[11] В Швейцария 3 марта 2013 г. был поставлен на голосование референдум, который «даст акционерам право налагать вето на планы оплаты труда руководителей, включая золотые парашюты».[12] Избиратели одобрили меры ограничение Исполнительный директор платить и запрещать золотые парашюты.[13]

Исследования и отчеты

Одно исследование показало, что золотые парашюты связаны с повышенной вероятностью получения предложения о приобретении или приобретения, более низкой премией (в цене акций) в случае приобретения и более высокими (безусловными) ожидаемыми премиями за приобретение. Было обнаружено, что фирмы, использующие золотые парашюты, имеют более низкую рыночную стоимость по сравнению с активами компании и что их стоимость продолжает снижаться во время и после внедрения золотых парашютов.[11]

Критике подверглись «безвозмездные» выплаты генеральным директорам при согласии на приобретение их компаний (т. Е. Платежи, произведенные генеральным директорам приобретающей компанией, не предусмотренные контрактом генерального директора на момент приобретения компании). "Известный" юрист по слияниям и поглощениям сообщил Нью-Йорк Таймс что «у меня был ряд ситуаций, когда мы обращались к руководству, чтобы заключить сделку, и меня останавливали у дверей, пока соглашение о компенсации не было подписано, запечатано и доставлено». Другой адвокат сообщил Раз: «Публично мы должны называть эти вещи бонусами удержания. В частном порядке иногда это единственный способ, которым мы могли бы заключить сделку. Это откат ...[14][15]

Исследование, посвященное изучению оплачиваемых покупателем подсластителей при 311 приобретениях крупных фирм, завершенных в период с 1995 по 1997 год, показало, что руководители приобретенных компаний соглашаются на более низкие премии за приобретение, когда покупатель обещал им высокопоставленную управленческую должность после приобретения.[15][16]

24 июня 2013 г. Журнал "Уолл Стрит сообщили, что McKesson Corporation Пенсионные выплаты председателя и генерального директора Джона Хаммергрена в размере 159 миллионов долларов установили рекорд для «самой большой пенсии для нынешнего руководителя публичной компании и почти наверняка самой большой в корпоративной Америке». Исследование, проведенное GMI Ratings в 2012 году, которое отслеживает заработную плату руководителей, показало, что 60% генеральных директоров компаний S&P 500 имеют пенсии, а их стоимость в среднем составляет 11,5 миллионов долларов.[17]

29 июня 2013 г. Нью-Йорк Таймс сообщили о результатах исследования, согласно которым «несмотря на годы общественного протеста против таких сделок, многомиллионные выходные пособия по-прежнему распространены», и они продолжают становиться «более сложными и непрозрачными».[18]

Аргументы за и против

Поддерживать

Сторонники золотых парашютов утверждают, что парашюты приносят пользу акционерам:

  • Упростите найм и удержание руководителей, особенно в отраслях, более склонных к слияниям.
  • Помогите руководителю оставаться объективным в отношении компании во время процесса поглощения и возможной потери должности после поглощения.
  • Избегайте попыток поглощения, увеличивая стоимость поглощения, что часто является частью ядовитая таблетка стратегия.
  • он помогает генеральному директору достичь долгосрочных целей, тем самым увеличивая доходы организации (Mapetuse 2018)

Оппозиция

Хотя критики отметили, что:

  • Увольнение - это риск в любой профессии, и руководители уже хорошо оплачиваются.
  • Руководители уже несут фидуциарную ответственность перед компанией и не должны нуждаться в дополнительных стимулах, чтобы оставаться объективными.
  • Затраты на «золотой парашют» составляют очень небольшой процент от затрат на поглощение и не влияют на результат.
  • Преимущества создают порочные стимулы.[19]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ "Золотой парашют ". ИнвесторуLL. WebFinance.
  2. ^ "Золотой парашют ". Словарь английского языка Коллинза. ХарперКоллинз: Лондон.
  3. ^ "Золотой парашют ". Мириам-Вебстер Интернет. Британская энциклопедия.
  4. ^ а б Золотые парашюты на подъеме во время спада экономики Эрик Л’Итальен, юрист, Norton Rose Canada | Закон о сделках Wire | 5 апреля 2012 г.
  5. ^ а б Пакеты руководителей с золотым парашютом перевалили за 100 миллионов долларов Гэри Штраус, США СЕГОДНЯ, 8 ноября 2011 г.
  6. ^ Самые большие золотые парашюты time.com
  7. ^ Валовой рост запросов "золотой парашют" в 2008 году ", Google Trends
  8. ^ см. примечания 37, 38, 39
  9. ^ Митчелл Шнурман «Заработок генерального директора - настоящая проблема, но сейчас не время ее решать» Телеграмма Fort Worth Star, 28 сентября 2008 г.
  10. ^ Вопросы налога на компенсацию исполнительной власти Автор: Пол Джеймс Хэнли из Grimshaw & Harring, P.C. © 1996.
  11. ^ а б Золотые парашюты и богатство акционеров Документ для обсуждения в Гарвардском университете права и экономики № 683 | Люсьен А. Бебчук, Альма Коэн, Чарльз К. Й. Ван | 1 декабря 2010 г.
  12. ^ Ревилл, Джон; Вален, Жанна; Морс, Эндрю (20 февраля 2013 г.). «Furor завершает сделку по выплате 78 миллионов долларов». Wall Street Journal, стр B1.
  13. ^ «Избиратели референдума в Швейцарии ограничивают зарплаты и премии руководителей». Хранитель. 3 марта 2013 г.
  14. ^ Соркин, Эндрю Росс »Те сладкие поездки в торговый центр Merger Mall ", Нью-Йорк Таймс 7 апреля 2002 г.
  15. ^ а б Бебчук и Фрид, Платить без исполнения (2004), стр.92
  16. ^ Что это значит для меня? Генеральные директора, чьи фирмы были приобретены Джей Хартцелл, Эли Офек и Дэвид Йермак, август 2002 г.
  17. ^ Маремонт, Марк (24.06.2013). «Для генерального директора McKesson пенсия в размере 159 миллионов долларов». Wall Street Journal. Получено 2014-04-23.
  18. ^ Золотые парашюты по-прежнему очень популярны
  19. ^ Золотой парашют, распутывающий тросы. Ричард П. Бресс. Stanford Law Review © 1987 г.