Никель на ЛБМ - LME Nickel

Никель на ЛБМ обозначает группу место, вперед, и фьючерсы контракты, торгующие на Лондонская биржа металлов (LME), для доставки первичных Никель которые можно использовать для хеджирования цен, физической доставки продаж или покупок, инвестиций и спекуляций. Производители, полуфабрикаты, потребители, переработчики и продавцы могут использовать фьючерсные контракты на никель для хеджирования ценовых рисков на никель и установления справочных цен.[1] По состоянию на 31 декабря 2019 года Никель ЛБМ связан с 153 318 тоннами физического никеля, хранящимися на 500 складах, одобренных ЛБМ по всему миру.[2] Это 5,67% от мирового оценочного производства никеля в 2,7 млн ​​тонн в 2019 году.[3] Несмотря на низкую долю физического никеля в контрактах с никелем на ЛБМ, глобальные операции с физическим никелем обычно основываются на ценах на никель на ЛБМ. Эта практика началась в 1970–1982 годах, когда цены производителей на никель, особенно цены производителей в Канаде, упали, и промышленность переключилась на цены на LME.[4]

Динамика цен на никель на ЛБМ как ориентировочных цен

С Первой мировой войны до конца 1970-х годов мировые цены на никель устанавливались прайс-листами производителей. Три основных поставщика, INCO, Falconbridge, и Société Le Nickel производит около 75% мирового спроса на никель и контролирует ценообразование. Производители начали терять ценовую власть в 1970-х годах из-за трех факторов. Во-первых, технологическое развитие AOD процессы и Латерит переработка руды привела к развитию многих новых производителей никеля. Во-вторых, забастовка 1969 г. в Канаде и последующая удары, привело к дефициту никеля и скачкам цен, из-за чего многие потребители потеряли веру в цены производителей. В-третьих, участники рынка начали понимать, что ценообразование производителей работает только тогда, когда спрос высок, а запасы производителей низкие; когда спрос снизился, производители были вынуждены снизить официальные прейскурантные цены производителей для обеспечения заказов. Прайс-листы производителей становились менее актуальными на протяжении 1970-х годов, и после этого на физических торгах никелем цены на никель на ЛБМ постепенно стали использоваться в качестве ориентиров.[5]

Описание контракта

Контракты на никель на LME торгуются на Лондонская биржа металлов, который представил их в 1979 году.[6]Контракты требуют физической поставки актива для расчета, и поставка активов по контрактам составляет 6 тонн никеля чистотой 99,80% (минимум) в соответствии с B39-79 (2008). Цены по контрактам указаны в долларах США за тонну, но также могут быть рассчитаны или погашены в японских иенах, британских фунтах стерлингов и евро. Цены на никель на LME имеют минимальные размеры тиков 5,00 долларов США за тонну (или 30,00 долларов США за один контракт) для открытой торговли на кольце LME и электронной торговли на LMEselect, в то время как минимальные размеры тиков снижены для межведомственной телефонной торговли до 0,01 доллара США за тонну (или 0,50 доллара за один контракт). Кэрри-трейды с фьючерсами на никель также снизили минимальный размер тиков до 0,01 доллара за тонну.[7] Контракты организованы в соответствии со структурой сроков (или сроков поставки) LME.

Оперативная структура даты

LME предлагает три группы контрактов на никель на LME с ежедневными, еженедельными и ежемесячными сроками поставки. Контракты с ежедневными датами исполнения доступны от двух дней до трех месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с ежедневными датами поставки на 2020-05-14, 2020-05-18, 2020-05-19 ... 2020-08-10, 2020-08-11 и 2020-08-12 доступны для торговли. Контракты с еженедельными датами исполнения доступны от трех до шести месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с недельными сроками поставки на 2020-08-12, 2020-08-19, 2020-08-26 ... Для торговли доступны 2020-11-12, 2020-11-18 и 2020-11-25. Контракты с ежемесячными датами исполнения доступны от шести до 63 месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с ежемесячными сроками поставки на 2020-05-20, 2020-06-17, 2020-07-15 , ... 2025-06-19, 2025-07-17 и 2025-08-21 доступны для торговли.[8]

Некоммерческое использование

Цены фьючерсных контрактов на никель на ЛБМ служат платформой для определения цен на никель, поскольку фьючерсные рынки более публично видны и более доступны из-за более низких транзакционных издержек для большего числа покупателей и продавцов, чем рынок наличных денег. Большее количество покупателей и продавцов на фьючерсном рынке позволяет этим участникам рынка включать больше информации о спросе и предложении в цену фьючерса по сравнению с ценой за наличный расчет. Эмпирические тесты показали, что спотовые и фьючерсные рынки никеля на ЛБМ тесно связаны, хотя иногда спотовый рынок служит источником определения цен для фьючерсного рынка никеля ЛБМ, а не наоборот.[9]

Доступны контракты на никель на ЛБМ со сроком поставки до 63 месяцев в будущем, и цены этих контрактов могут давать прогнозы спотовой цены на никель в эти сроки поставки. Однако было обнаружено, что прогнозы спотовых цен на никель на ЛБМ на никель ошибочны.[10]

Цены на фьючерсы на никель на LME также являются частью как Товарный индекс Bloomberg и S&P GSCI товарные индексы, которые являются эталонными индексами, широко используемыми в финансовые рынки к торговцы и Инвесторы института. Его вес в этих товарных индексах дает ценам на никель на ЛБМ нетривиальное влияние на доходность широкого диапазона инвестиционные фонды и портфели.[11][12]

Связанные производные

LME также предлагает другие производные инструменты, связанные с фьючерсными контрактами на никель LME, такие как опционы, TAPO, фьючерсы на среднемесячные фьючерсы, контракты LMEminis и TAS.[13]

В Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) также предлагает для торговли фьючерсные контракты на никель, контракты SHFE рассчитаны на 1 метрическую тонну катодного никеля, как предписано в Национальном стандарте GB / T 6516-2010 Ni9996, с общим содержанием никеля и кобальта> 99,96%. Контрактные цены на никель на SHFE указаны в юанях за тонну.[14]

Соглашения о финансовых рынках и эмпирические исследования сгруппировали фьючерсные контракты на никель с другими неблагородные металлы фьючерсные контракты вместе как класс активов или подкласс активов. Группа «Базовые металлы» обычно включает фьючерсные контракты на алюминий (иногда включая контракты на алюминиевый сплав), медь, свинец, никель, олово и цинк, и их также иногда называют промышленными металлами, цветными металлами и недрагоценными металлами. Все металлы в этой группе имеют связанные контракты на ЛБМ, доступные для торговли.[15]

Факторы ценообразования

Уровни складских запасовили количество, движение и распределение физического никеля, хранящегося как на одобренных ЛБМ, так и на неутвержденных складах, влияет на цены на никель на ЛБМ. Запасы никеля на складах, одобренных LME, относительно прозрачны, в то время как запасы никеля на складах, не одобренных LME, могут быть скрытыми или трудными для интерпретации. Относительно низкие складские запасы могут свидетельствовать об отсутствии предложения или повышенного спроса на никель и повышать цены на никель. В то время как низкие складские запасы могут сигнализировать об избыточном предложении или низком спросе на никель и снижать цены. Складские запасы никеля в регионах, которые исторически потребляют большое количество никеля, имеют большее значение с точки зрения спроса и предложения, чем запасы в регионах, которые исторически потребляют никель в низких количествах, и, таким образом, имеют большее влияние на ценообразование на никель.[16] Склады LME выбираются во всем мире, чтобы быть ближе к источникам спроса, а не предложения, что гарантирует покупателю немедленный доступ к металлам, приобретенным на LME. Однако Китай не разрешает склады на своей территории регистрироваться на LME, а металл для доставки в Китай обычно доставляется из Сингапура или Южной Кореи. Данные о запасах на всех складах публикуются LME ежедневно.[17]

Рекомендации

  1. ^ Дьюалли, Майкл; Марриотт, Люк. «Эффективное хеджирование основных металлов: оптимальный коэффициент хеджирования и горизонты хеджирования». Журнал рисков и финансового менеджмента. Получено 2020-06-16.
  2. ^ «Акции декабрь 2019». Лондонская биржа металлов. Получено 2020-05-27.
  3. ^ «Мировое производство никеля с 2006 по 2019 год». Statista. Получено 2020-05-27.
  4. ^ Ежегодник полезных ископаемых 1984 г., Горное бюро, 1985, стр. 671
  5. ^ Эйнсворт, Джим (1983). Никель: международная перспектива. Деловая информация Financial Times. ISBN  9780903199711. Получено 2020-06-05.
  6. ^ «Информационный бюллетень ЛБМ по никелю» (PDF). Лондонская биржа металлов. Получено 2020-05-27.
  7. ^ «Спецификации фьючерсных контрактов: Никель на Лондонской бирже металлов». Лондонская биржа металлов. Получено 2020-05-27.
  8. ^ «Подробное руководство по Лондонской бирже металлов» (PDF). Лондонская биржа металлов. Получено 2020-05-12.
  9. ^ Долатабади, Сепидех; Нильсен, Мортен Оррегаард; Кэ, Сюй (2015). "Дробно объединенный анализ VAR открытия цен на рынках товарных фьючерсов" (PDF). Журнал фьючерсных рынков. 35 (4): 339–356. Дои:10.1002 / fut.21693. S2CID  44828792.
  10. ^ Домой, Энди. «Проверка эффективности Лондонской биржи металлов: новые доказательства». Рейтер. Получено 2020-05-20.
  11. ^ «Объявлены целевые веса Bloomberg Commodity Index на 2020 год». Bloomberg Professional Services. Bloomberg. Получено 2020-05-06.
  12. ^ «Методология S&P GSCI» (PDF). Индексы S&P Dow Jones. S&P Global. п. 26. Получено 2020-05-06.
  13. ^ «Информационный бюллетень ЛБМ по никелю» (PDF). Лондонская биржа металлов. Получено 2020-05-27.
  14. ^ «Стандартные контрактные условия на никелевый катод SHFE». Шанхайская фьючерсная биржа. Получено 2020-05-27.
  15. ^ Ciner, Cetin; Люси, Брайан; Яровая, Лариса (2020). «Вторичные эффекты, интеграция и причинно-следственная связь на рынках цветных металлов LME». Журнал товарных рынков. 17: 100079. Дои:10.1016 / j.jcomm.2018.10.001. Получено 2020-05-22.
  16. ^ Онстад, Эрик. «Поток никеля на Лондонской бирже металлов в скрытые хранилища вмятины». Рейтер. Получено 2020-05-27.
  17. ^ Geman, Hélyette; Смит, Уильям О. (2012). «Теория хранения, запасов и волатильности основных металлов на LME» (PDF). Политика ресурсов. Получено 2020-05-22.