Лондонский золотой пул - Википедия - London Gold Pool

В Лондонский золотой пул было объединение золотовалютные резервы группой из восьми человек центральные банки в Соединенных Штатах и ​​семи европейских странах, которые 1 ноября 1961 г. согласились сотрудничать в поддержании Бреттон-Вудская система конвертируемых валют с фиксированным курсом и защиты цены на золото в размере 35 долларов США за тройская унция вмешательством в Лондонский рынок золота.

Центральные банки координировали согласованные методы продажи золота, чтобы уравновесить скачки рыночной цены золота, определенные утром в Лондоне. золотой фиксинг при покупке золота на слабых ценах. США предоставили на продажу 50% необходимого предложения золота. Ценовой контроль был успешным в течение шести лет, пока система не перестала работать. Установленная цена на золото была слишком низкой, и после золото, британский фунт и доллар США произошли, Франция решила выйти из пула. Лондонский золотой фонд рухнул в марте 1968 года.

Контроль за Лондонским золотым пулом сопровождался попыткой подавить цену на золото с помощью двухуровневой системы официального обмена и операций на открытом рынке, но это золотое окно рухнула в 1971 г. Шок Никсона и привел к началу бычьего рынка золота, на котором цена на золото быстро выросла до 850 долларов США в 1980 году.

Регулирование цен на золото

В июле 1944 г., до заключения Вторая Мировая Война, делегаты из 44 союзные страны собрались в Бреттон-Вудс, Нью-Гэмпшир, США, для восстановления и регулирования международных финансовых систем.[1] Результатом встречи стало создание Международный Валютный Фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (IBRD), а затем последовали другие усилия по послевоенному восстановлению, такие как создание Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ). МВФ было поручено поддерживать систему международной валюты. обменные курсы который стал известен как Бреттон-Вудская система.

Валютный рынок ставки были фиксированными, но при необходимости допускались корректировки и кабриолет. Для этого все валюты должны были быть обеспечены физическим золотовалютные резервы, или валюта, конвертируемая в золото. Доллар США был признан мировым резервная валюта, как якорная валюта системы.[2] Цена одного тройская унция золота было привязано к 35 долларам США. Это соглашение не повлияло на независимые глобальные или региональные рынки, на которых золото торговалось как драгоценный металл товар. Еще был открытый рынок золота. Чтобы Бреттон-Вудская система оставалась эффективной, привязка доллара к золоту должна быть регулируемой, или рыночная цена золота должна поддерживаться около 35 долларов США официальной иностранной валюты. Чем больше зазор, известный как золотое окноМежду ценой золота на свободном рынке и валютным курсом для стран тем более соблазнительно было справляться с внутренними экономическими кризисами, покупая золото по бреттон-вудской цене и продавая его на золотых рынках.

Бреттон-Вудская система столкнулась с несколькими кризисами. По мере того, как продолжался послевоенный экономический подъем, международная торговля и валютные резервы увеличивались, в то время как предложение золота увеличивалось незначительно. Во время рецессии 1950-х годов США были вынуждены конвертировать огромное количество золота, и Бреттон-Вудская система страдала от частых сбоев из-за Платежный дисбаланс в США.[3]

После того, как квоты на импорт нефти и ограничения на отток торговли стали недостаточными, к 1960 году были предприняты целенаправленные усилия по поддержанию Бреттон-Вудской системы и обеспечению оценки стоимости золота в 35 долларов США за унцию. В конце 1960 года, среди Президентские выборы в США споров, паническая покупка золота привела к скачку цены до более чем 40 долларов США за унцию, что привело к соглашениям между Федеральная резервная система США и Банк Англии стабилизировать цену, выставив на продажу значительные запасы золота, находящиеся в Банк Англии.[4] Соединенные Штаты искали способы положить конец истощению своих золотых резервов.

В ноябре 1961 года восемь стран согласовали систему регулирования цен на золото и защиты цены 35 долларов за унцию.[5] с помощью мер адресной продажи и покупки золота на мировых рынках. Для этого каждая нация внесла свой драгоценный металл в Лондонский золотой пул, во главе с Соединенными Штатами, которые взяли на себя обязательство сопоставить все другие взносы в соотношении один к одному и, таким образом, внесли 50% пула.

Членские взносы

Члены Лондонского золотого пула и их первоначальные золотые взносы в тоннах (и эквивалентах долларов США) в золотой пул были:[6]

СтранаУчастиеКоличество
(по весу)		Ценить
Соединенные Штаты50%120 т$ 135 млн.
Германия11%27 т30 млн долл. США
объединенное Королевство9%22 т$ 25 млн
Франция9%22 т$ 25 млн
Италия9%22 т$ 25 млн
Бельгия4%9 т$ 10 млн
Нидерланды4%9 т$ 10 млн
Швейцария4%9 т$ 10 млн

Крах

К 1965 году пул все больше не мог уравновесить отток золотых резервов обратным выкупом.[4] Чрезмерная инфляция денежной массы США, отчасти для финансирования войны во Вьетнаме,[5][7] привело к тому, что США больше не могли переводить находящиеся в иностранном капитале доллары в золото, поскольку мировые золотые резервы не увеличивались по сравнению с этим, а платежный дефицит вырос до 3 миллиардов долларов.[8] Таким образом, Лондонский золотой пул оказался под растущим давлением неудач, в результате чего Франция в июне 1967 года объявила о выходе из соглашений.[9] и перемещение большого количества золота из Нью-Йорка в Париж.[4]

Девальвация британской валюты в 1967 г., за которой последовала еще одна гонка на золото и атака на фунт стерлингов, был одним из последних спусковых механизмов к краху механизмов объединения. К весне 1968 г. «Международная финансовая система приближалась к кризису, более опасному, чем любой с 1931 года».[10]

Несмотря на политическую поддержку и рыночные усилия Соединенных Штатов,[11] атака 1967 года на британский фунт и бегство по золоту вынудили британское правительство обесценивать фунта 18 ноября 1967 г. - на 14,3%.[12][13] Дальше защитный Меры, принятые в США, были направлены на предотвращение продолжающейся добычи золота и атак на доллар США. 14 марта 1968 года, в четверг вечером, Соединенные Штаты запросили[10] британского правительства, что Лондонские рынки золота быть закрытым на следующий день[14] для борьбы с высоким спросом на золото. Специальное объявление той же пятницы (15 марта) выходным днем ​​в Англии королевой по петиции Палаты общин,[14] и конференция, запланированная на выходные в Вашингтоне, посвящена рассмотрению международной валютной ситуации и принять решение в отношении будущей золотой политики.[10] События выходных привели Конгресс США отменить требование о золотом резерве для поддержки американской валюты с понедельника, 18 марта 1968 года. Лондонский рынок золота оставался закрытым в течение двух недель, в то время как рынки в других странах продолжали торговаться с ростом цен на золото. События закончились Лондонским золотым пулом.

В качестве реакции на временное закрытие лондонского рынка золота в марте 1968 года и возникшую в результате нестабильность рынков золота и финансовой системы в целом швейцарские банки немедленно приняли меры, чтобы минимизировать влияние на швейцарскую банковскую систему и ее валюту, установив торговлю золотом. организация, Золотой бассейн Цюриха, что помогло Цюриху стать крупным центром торговли золотом.[15]

Золотое окно

Цены на золото на бычьем рынке и их снижение после краха Лондонского золотого пула в 1968 году (в номинальных долларах США с поправкой на инфляцию в долларах США за унцию)

Распад золотого пула вынудил официальную политику поддержания двухуровневой рыночной системы, предусматривающей официальный обменный стандарт в размере 35 долларов США, а также разрешающие операции на открытом рынке с металлом.[примечание 1] Хотя участники золотого пула отказались торговать золотом с частными лицами, а Соединенные Штаты обязались приостановить продажу золота правительствам, торгующим на частных рынках,[16] это создало открытую возможность для некоторых участников рынка использовать золотое окно, конвертируя валютные резервы в золото и продавая металл на золотых рынках по более высоким ставкам.

На фоне ускоряющейся инфляции в США эта неустойчивая ситуация рухнула в мае 1971 года, когда Западная Германия был первым, кто прекратил поддержку доллара и официально отказался от Бреттон-Вудских договоренностей, что привело к быстрому снижению стоимости доллара.[17] Под давлением валютных спекуляций Швейцария объявила о своем отделении в августе, купив золото на 50 миллионов долларов, а Франция последовала ее примеру, заплатив 191 миллион долларов. Это привело к тому, что золотой запас США упал до самого низкого уровня с 1938 года.

Соединенные Штаты при президенте Ричарде Никсоне решительно отреагировали на прекращение инфляционной спирали и в одностороннем порядке, без консультации с международными лидерами, отменили прямую конвертируемость доллара США в золото с помощью ряда мер, известных как Шок Никсона.

События 1971 года положили начало золотой бычий рынок достигнув пика цены в 850 долларов США в январе 1980 года.[18]

Смотрите также

Примечания

  1. ^ Двухуровневая рыночная система с 1968 по 1971 год описана Жак Рюфф (1972), Денежный грех Запада, Нью-Йорк: Компания Macmillan, LCCN  79-182450

дальнейшее чтение

Рекомендации

  1. ^ «Бреттон-Вудская конференция, 1944 год». Государственный департамент США. Архивировано из оригинал на 2010-10-06. Получено 2010-09-20.
  2. ^ Арман Ван Дормаэль. «Бреттон-Вудская конференция: рождение денежной системы (раздел: золото и доллар США)». Лиланд Стэнфорд младший университет. Архивировано из оригинал на 2001-07-27. Получено 2009-11-21. Информационный сайт МВФ
  3. ^ Фрэнсис Дж. Гэвин, Золото, доллары и власть - политика международных валютных отношений, 1958-1971 гг., Издательство Университета Северной Каролины (2003 г.), ISBN  0-8078-5460-3
  4. ^ а б c Филип Джадж (2001). «Уроки лондонского золотого пула». Архивировано из оригинал на 20.09.2010.
  5. ^ а б Адриан Дуглас (19 ноября 2008 г.). «Второй лондонский золотой пул умирает». Получено 2009-11-21.
  6. ^ Джейк Таун (14.06.2009). "R.I.P - Лондонский золотой фонд, 1961-1968".
  7. ^ «Золото: в точке паники». Time.com. 1968-03-22.
  8. ^ Журнал Time (12 февраля 1965 г.). «Деньги: де Голль против доллара». Время и CNN. Получено 2010-09-20.
  9. ^ "Хронология BIS 1960-1969". Банк международных расчетов. Получено 2009-11-22.
  10. ^ а б c «Меморандум обсуждения, Федеральный комитет по открытым рынкам» (PDF). Федеральный резерв. 1968-03-14.
  11. ^ Ричард Робертс, Университет Сассекса (21 августа 2006 г.). «Стерлинг и конец Бреттон-Вудса» (PDF). Хельсинки, Финляндия: XIV Международный конгресс по экономической истории, Университет Хельсинки.
  12. ^ "Уилсон защищает фунт в вашем кармане'". Новости BBC. 1967-11-19.
  13. ^ «Фунт в кармане». Новости BBC. 1967-11-18.
  14. ^ а б "Заседание Палаты общин, Закрытие Лондонского рынка золота, HC Deb, 14 марта 1968 г., том 760 cc1855-62 ".
  15. ^ «Золотой бассейн Цюриха». Encyclopdia Britannica.
  16. ^ Выступление Дэррила Р. Фрэнсиса, президента Федерального резервного банка Сент-Луиса (1968-07-12). «Платежный баланс, доллар и золото». п. 7.
  17. ^ Фрум, Дэвид (2000). Как мы сюда попали: 70-е. Нью-Йорк, Нью-Йорк: Основные книги. С. 295–298. ISBN  0-465-04195-7.
  18. ^ "Лондонские сделки по золоту - средние месячные показатели по золоту за 1980 год". Лондонская ассоциация рынка золота.

внешняя ссылка