Рыночная стоимость - Market value

Рыночная стоимость или же OMV (Оценка на открытом рынке) - это цена, по которой актив будет торговаться в условиях конкурентного аукциона. Рыночная стоимость часто используется как синоним стоимость на открытом рынке, справедливая стоимость или же Справедливая рыночная стоимость, хотя эти термины имеют разные определения в разных стандартах и различаются при некоторых обстоятельствах.

Определение

Международные стандарты оценки определяет рыночную стоимость как «примерную сумму, на которую собственность должна быть обменена на дату оценки между желающим покупателем и желающим продавцом в длина рук сделка после надлежащего маркетинга, в которой каждая из сторон действовала осознанно, осмотрительно и без принуждения ".^[1]

Рыночная стоимость - это понятие, отличное от рыночная цена, которая является «ценой, по которой можно совершать сделки», а рыночная стоимость - «истинная базовая стоимость» согласно теоретическим стандартам. Эта концепция чаще всего используется в неэффективные рынки или же нарушение равновесия ситуации, когда преобладающие рыночные цены не отражают истинную базовую рыночную стоимость. Чтобы рыночная цена равнялась рыночной стоимости, рынок должен быть эффективным с точки зрения информации и рациональные ожидания должен преобладать.

Недавно Моччиаро Ли Дестри, Пиконе и Мина (2012)^[2] подчеркнули тонкую, но важную разницу между способностью фирм создавать стоимость посредством правильного операционного выбора и действенных стратегий, с одной стороны, и эпифеноменальным проявлением вариаций акционерной стоимости на финансовых рынках (особенно на фондовых рынках). С этой точки зрения они предлагают внедрить новые методологии, способные вернуть стратегию в показатели финансовой деятельности.

Рыночная стоимость также отличается от справедливая стоимость при этом справедливая стоимость зависит от вовлеченных сторон, а рыночная стоимость - нет. Например, в настоящее время ИВС отмечает справедливую стоимость "требует оценки справедливой цены между двумя конкретными сторонами с учетом соответствующих преимуществ или недостатков, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не обязательно всегда так. Справедливая стоимость часто используется при проведении должной осмотрительности в корпоративных сделках, когда конкретное взаимодействие между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которую можно получить на более широком рынке. могут быть созданы слова «особая стоимость» Рыночная стоимость требует, чтобы этот элемент «особой стоимости» не принимался во внимание, но он является частью оценки справедливой стоимости.^[3]

Недвижимость

Этот термин обычно используется в оценка недвижимости, поскольку рынки недвижимости обычно считаются неэффективными как в информационном, так и в транзакционном отношении. Кроме того, рынки недвижимости подвержены длительным периодам нарушения равновесия, например, в ситуациях загрязнения или других сбоев на рынке.^{[нужна цитата ]}

Оценки обычно выполняются с использованием некоторого набора допущений о транзакционных рынках, и эти допущения отражаются в определении стоимости, используемом для оценки. Обычно используется определение, данное для кредитных организаций США, регулируемых на федеральном уровне, хотя при некоторых обстоятельствах могут использоваться и другие определения:^[4]

"Наиболее вероятная цена (в денежном выражении), которую недвижимость должна принести на конкурентном и открытом рынке при всех условиях, необходимых для честной продажи, при условии, что покупатель и продавец будут действовать осмотрительно и со знанием дела и при условии, что на цену не повлияет чрезмерное стимулом. В этом определении подразумевается завершение продажи на указанную дату и переход права собственности от продавца к покупателю при условиях, при которых: покупатель и продавец обычно мотивированы; обе стороны хорошо информированы или хорошо осведомлены и действуют в что они считают своими наилучшими интересами; для выставления на открытом рынке отводится разумный срок; оплата производится наличными в долларах США или сопоставимыми с ними финансовыми договоренностями; цена представляет собой обычное вознаграждение за проданную собственность не затронуты специальными или творческое финансирование или концессии на продажу, предоставленные кем-либо, связанным с продажей ".

В США лицензированные или сертифицированные специалисты по оценке могут потребоваться в соответствии с законами штата, федеральными или местными законами для разработки оценок в соответствии с USPAP. Единые стандарты практики профессиональной оценки. В Единые стандарты практики профессиональной оценки требует, чтобы, когда применимым определением является рыночная стоимость, оценка должна также содержать анализ наиболее эффективного и наилучшего использования, а также оценку времени воздействия. Все штаты требуют обязательного лицензирования оценщиков.

Важно отметить, что USPAP не требует, чтобы все оценки недвижимости проводились на основе единого определения рыночной стоимости. В самом деле, нередки ситуации, когда оценщикам приходится оценивать недвижимость с использованием других определений стоимости. Если подходит значение, отличное от рыночной, USPAP требует только, чтобы оценщик предоставил как определение используемой стоимости, так и ссылку на это определение.

Другие определения

Рыночная стоимость является наиболее часто используемым типом стоимости при оценке недвижимости в Соединенных Штатах, поскольку она требуется для всех ипотечных сделок, регулируемых на федеральном уровне, и потому, что она признана судами США действительной. Однако оценщики недвижимости используют множество других определений стоимости в других ситуациях.^[5]

Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость - это наиболее вероятная цена, которую может принести определенный интерес в недвижимости при всех следующих условиях:

Завершение продажи произойдет в течение строго ограниченного будущего маркетингового периода, указанного клиентом.
Фактические рыночные условия, преобладающие в настоящее время, соответствуют интересам объекта оценки.
Покупатель действует осмотрительно и со знанием дела.
Продавец находится под крайним принуждением к продаже.
Покупатель обычно мотивирован.
Покупатель действует в своих интересах.
Для завершения продажи будут предоставлены ограниченные маркетинговые усилия и время.
Оплата будет производиться наличными в долларах США или в сопоставимых с ними финансовых условиях.
Цена представляет собой обычное вознаграждение за проданную недвижимость, на которое не влияет специальное или творческое финансирование или концессии на продажу, предоставленные кем-либо, связанным с продажей.

Стоимость упорядоченной ликвидации

Это определение значения отличается от предыдущего тем, что предполагает упорядоченный переход, а не «крайнее принуждение».^[6]

Федеральное землевладение

Для приобретения земли федеральными агентствами США или при их финансировании применяется несколько иное определение:^[7]

"Справедливая рыночная стоимость определяется как сумма наличными или разумно эквивалентными денежным средствам, за которую, по всей вероятности, недвижимость будет продана знающим владельцем, желающим, но не обязанным продать, хорошо осведомленному покупателю, который желает, но не обязан покупать . При установлении этой цифры следует учитывать все вопросы, которые могут быть выдвинуты и которые разумно должны иметь значительный вес в переговорах между людьми с обычной осмотрительностью, но не следует уделять никакого внимания вопросам, не влияющим на рыночную стоимость ».

Ценность постоянного концерна

Когда оценщик недвижимости работает с оценка бизнеса оценщик (и, возможно, оценщик оборудования и техники)^[8] для определения стоимости комбинации бизнеса и недвижимости, используемой для этого бизнеса, конкретная рыночная стоимость называется «стоимостью непрерывного предприятия». Он признает, что комбинированная рыночная стоимость может отличаться от суммы отдельных значений: «Рыночная стоимость всех материальных и нематериальных активов установленного действующего бизнеса с неопределенным сроком службы, как если бы они были проданы в совокупности».^[9]

Ценность использования

Ценность использования принимает во внимание конкретное использование объекта недвижимости и не пытается определить наиболее эффективное и эффективное использование недвижимости. Например, оценка может быть сосредоточена на добавочной стоимости недвижимости для коммерческого предприятия.

В некоторых юрисдикциях по налогу на имущество разрешается проводить оценку сельскохозяйственного использования сельскохозяйственных угодий. Кроме того, действующие правила IRS по налогу на недвижимость позволяют оценивать землю, находящуюся во временном сельскохозяйственном использовании, в соответствии с ее текущим использованием, независимо от потенциала развития.^[10]

Экономическая ценность и доверие инвесторов

Стабильность и экономический рост - это два фактора, которые ищут международные инвесторы при рассмотрении вариантов инвестирования. Страна, предлагающая экономическая ценность среди других стимулов привлекает инвестиционные фонды. Ситуация политической нестабильности может быть причиной не только потери доверия, но и снижения стоимости валюты, что приводит к перемещению капитала в другие, более стабильные источники.

В случае, если государственная валюта печатается для погашения части значительной суммы долга, денежная масса увеличивается с окончательным снижением ее стоимости, усугубляемой: инфляция. Кроме того, если правительство не в состоянии покрыть свой дефицит путем продажи внутренних облигаций, тем самым увеличивая предложение денег, оно должно увеличить объем ценных бумаг, продаваемых иностранцам, что, в свою очередь, приведет к снижению их стоимости.

Значительный долг может вызвать беспокойство у иностранных инвесторов, если они считают, что существует риск того, что страна не выполнит свои обязательства. Они будут неохотно покупать ценные бумаги, зависящие от этой конкретной валюты, если существует предполагаемый значительный риск дефолта. Именно по этой причине рейтинг долга страны; Например,^[11] как определено Moody's или Стандартный & Бедный является важнейшим показателем его обменного курса.

Валютная стоимость и обменные курсы играют решающую роль в курсе возврат инвестиций. Ценность для инвестора - это обменный курс валюты, составляющей основную часть портфеля, определяющий его реальную доходность. Снижение обменного курса приводит к снижению покупательной способности дохода и прироста капитала, получаемого от любой прибыли. Кроме того, другие факторы дохода, такие как процентные ставки, инфляция и даже прирост капитала от внутренних ценных бумаг, зависят от влиятельных и сложных факторов обменного курса.

Юридическая интерпретация

Дело Люксмур-Мэй и др. Против Мессенджера Мэй Бэверсток [1990] 1 W.L.R. 1009 показывает нам юридическое толкование рыночной стоимости: «Мера ущерба в этом случае, я прихожу к выводу, представляет собой разницу между тем, что на самом деле« гончие »поняли в результате нарушения контракта ответчиками, и какой при этом была их истинная рыночная стоимость. Что может быть лучше, чем цена, по которой эти картины были выставлены на аукционе Sotheby's вскоре после этого? Цена, которую готов был заплатить международный рынок искусства, безусловно, на первый взгляд является лучшим доказательством существования гончих. ' ценить." Также трудно различить равновесие квалибриума.