Инвестиции пенсионного фонда в инфраструктуру - Википедия - Pension fund investment in infrastructure

Инфраструктура как класс активов

Хотя традиционно заповедник правительства и муниципальный власти, инфраструктура недавно стала класс активов сам по себе для инвесторов из частного сектора, в первую очередь пенсионные фонды.[1][2]

Исторически, пенсионные фонды имели тенденцию инвестировать в основном в «основные активы» (такие как денежный рынок инструменты Государственные облигации, и большая крышка беспристрастность ) и, в меньшей степени, «альтернативные активы» (например, недвижимость, частный акционерный капитал и хедж-фонды ).[3] Среднее отчисление на инфраструктуру исторически составляло только 1% от общих активов, находящихся под управлением пенсий, за исключением косвенных инвестиций через владение акциями зарегистрированных на бирже коммунальных и инфраструктурных компаний.

Однако отказ правительства от дорогостоящих долгосрочных финансовых обязательств, необходимых для крупных инфраструктурных проектов, в связи с 2008–2012 гг. Глобальная рецессия,[4] в сочетании с осознанием того, что инфраструктура может быть идеальным классом активов, обеспечивающим такие преимущества, как длительный срок службы, облегчение сопоставление денежных потоков с долгосрочными обязательствами, защитой от инфляции и статистической диверсификация (т. е. низкая корреляция с "традиционными" котируемыми активами, такими как акции и фиксированный доход), побудила все большее количество руководителей пенсионных систем рассматривать возможность инвестирования в инфраструктуру. класс активов. Макрофинансовый подход к пенсионным инвестициям в инфраструктуру был разработан в США, Канаде и странах Европы. финансовая экономика и Трудовой кодекс экспертов, в частности из Гарвардская школа права, то Всемирный пенсионный совет, а ОЭСР.[5]

"В начале десятилетия Всемирный пенсионный совет (WPC) и Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) помогли созвать некоторые из первых международных саммитов, посвященных будущему долгосрочных инвестиций в пост-Лемановская эпоха, утверждая, что инфраструктура скоро станет класс активов в то время мы думали, что кризис откроет эру стабильно низкие процентные ставки, подталкивая больше пенсионных и страховых инвесторов к «поискам доходности», механически увеличивая их отнесение к нетрадиционным классам активов, таким как частный капитал, недвижимость и инфраструктура [котируемая и не котирующаяся на бирже] ».[6]

Канадские, калифорнийские и австралийские ранние участники

Пенсионные фонды, в том числе пенсия по старости схемы, составляют около 40% всех инвесторов в классе инфраструктурных активов, за исключением проектов, напрямую финансируемых и разрабатываемых правительствами, муниципалитетами и государственными органами. Большой Канадский пенсионные фонды и суверенные инвесторы были особенно активны в энергетических активах, таких как природный газ и инфраструктура природного газа, где они стали основными игроками в последние годы.[7]

До недавнего времени, помимо сложных юрисдикций, таких как Онтарио, Квебек, Калифорния, а Нидерланды, большинство пенсий в Северной Америке, Европе и Великобритании, желающих получить доступ к активам инфраструктуры, сделали это косвенно, через инвестиции, сделанные в фонды инфраструктуры, управляемые специализированными фондами Канады, США или Австралии.[8][9]

Платформа пенсионной инфраструктуры Великобритании

29 ноября 2011 года британское правительство обнародовало беспрецедентный план поощрения крупномасштабных пенсионных инвестиций в дороги, больницы, аэропорты и тому подобное по всей Великобритании. План был направлен на привлечение 20 миллиардов фунтов стерлингов (30,97 миллиарда долларов) инвестиций во внутренние инфраструктурные проекты в течение следующего десятилетия. 18 октября 2012 г. Казначейство Ее Величества объявил, что Национальная ассоциация пенсионных фондов (НАПФ) и Пенсионный фонд защиты (PPF) удалось «обеспечить критическую массу инвесторов-учредителей, необходимых для перехода к следующему этапу развития», и что «несколько крупных пенсионных фондов Великобритании присоединились к Платформе пенсионной инфраструктуры (PIP). Инвесторы предоставят фонду около половины запланированных 2 млрд фунтов стерлингов инвестиционного капитала до его запуска в начале следующего года ».[10]

«Инфраструктурный национализм»

Некоторые эксперты предостерегают от риска «инфраструктурного национализма», настаивая на том, что стабильные инвестиционные потоки из иностранных пенсионных и суверенных фондов являются ключом к долгосрочному успеху класса инфраструктурных активов, особенно в крупных европейских юрисдикциях, таких как Франция и Великобритания.[11]

Рекомендации

  1. ^ PEI (март 2011 г.). «Инфраструктурный инвестор: о нас». PEI Infrastructure Investor. Получено 26 января, 2013.
  2. ^ Иэн Джонс (2 ноября 2011 г.). preqin.com/blog/101/4403/infrastructure-asset-class «Инфраструктура: класс активов сам по себе» Проверять | url = ценить (помощь). Preqin Альтернативные активы. Получено 26 января, 2013.
  3. ^ Джордж Индерст (январь 2009 г.). «Инвестиции пенсионного фонда в инфраструктуру» (PDF). Рабочий документ ОЭСР по страхованию и частным пенсиям, том 32. Получено 17 ноя, 2012.
  4. ^ М. Николя Фирзли и Винсент Бази (октябрь 2011 г.). "Инвестиции в инфраструктуру в эпоху жесткой экономии: перспектива пенсионных и суверенных фондов". Revue Analyze Financière, том 41, стр. 34–37. Получено 1 октября 2011.
  5. ^ Комитет конференции WPC (9 февраля 2012 г.). «Инфраструктура как новый класс активов для пенсий и ФНБ» (PDF). 2-й Ежегодный Всемирный пенсионный форум, Круглый стол под руководством Arbejdsmarkedets TillægsPension (ATP), Датской национальной дополнительной пенсии. Получено 17 августа 2017.
  6. ^ Фирзли, М. Николас Дж. (24 мая 2016 г.). «Пенсионные вложения в инфраструктурный долг: новый источник капитала для проектного финансирования». Всемирный банк (Блог по инфраструктуре и ГЧП). Вашингтон, округ Колумбия. Получено 9 августа 2017.
  7. ^ М. Николя Фирзли и Винсент Бази (июль 2012 г.). "Движущие силы пенсионных и ФНБ инвестиций в энергетику с упором на природный газ" (PDF). Revue Analyze Financière, том 44, стр. 41-43. Архивировано из оригинал (PDF) 17 января 2013 г.. Получено 1 июля 2012.
  8. ^ Марк Кобли (20 февраля 2012 г.). «Инфраструктурные фонды не могут ликвидировать разрыв» (PDF). Финансовые новости Dow Jones. Архивировано из оригинал (PDF) 25 мая 2013 г.. Получено 17 ноября 2012.
  9. ^ Шинейд Круз и Майлз Нелиган (28 ноября 2011 г.). «Британский план финансирования инфраструктуры - не серебряная пуля». Рейтер. . Получено 28 ноября 2011.
  10. ^ Отдел новостей и выступления Его Величества Казначейства (18 октября 2012 г.). «Правительство приветствует первую инъекцию в Платформу пенсионной инфраструктуры». Отдел новостей и выступления Казначейства Его Величества. Получено 17 ноя, 2012.
  11. ^ Марк Кобли (7 ноября 2013 г.). «Инвесторы предостерегают от« инфраструктурного национализма »'". Финансовые новости. Получено 12 декабря, 2013.