Банкротство Lehman Brothers - Bankruptcy of Lehman Brothers

Штаб-квартира Lehman Brothers в Нью-Йорке за год до банкротства

В банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 г. стал апогеем кризис субстандартной ипотеки. После финансовые услуги Фирма была уведомлена о предстоящем понижении кредитного рейтинга в связи с ее тяжелой позицией в сфере субстандартной ипотеки, правительство США вызвало несколько банков для переговоров о финансировании ее реорганизации. Эти обсуждения потерпели неудачу, и Lehman подал Глава 11 петиция, которая остается крупнейшая заявка о банкротстве в истории США с участием более 600 миллиардов долларов США в активах.

Банкротство повлекло за собой однодневное падение на 4,5%. Промышленный индекс Доу-Джонса, то самое большое снижение со времен 11 сентября 2001 г.. Это сигнализировало об ограничении возможностей правительства справиться с кризисом и вызвало общую финансовую панику. Паевые инвестиционные фонды денежного рынка, ключевой источник кредита, потребовали массового вывода средств, чтобы избежать потерь, и рынок межбанковского кредитования ужесточены, угрожая банкам неминуемым банкротством. Правительство и Федеральный резерв Система отреагировала несколькими экстренными мерами по сдерживанию паники.

Фон

Основная статья: Кризис субстандартной ипотеки

Рост числа ипотечных кредитов (1997–2006 гг.)

Lehman Brothers был одним из первых Уолл-стрит фирмы перейти в бизнес выдача ипотеки. В 1997 году Lehman купила кредитную организацию Aurora Loan Services из Колорадо. Alt-A кредитор. В 2000 году, чтобы расширить свой портфель выдачи ипотечных кредитов, Lehman приобрел субстандартного ипотечного кредитора на Западном побережье. ООО «БНК Ипотека». Lehman быстро стал силой в субстандартный рынок. К 2003 г. Lehman выдал 18,2 млрд долларов США и занял третье место по объему кредитов. К 2004 году это число превысило 40 миллиардов долларов. К 2006 году Aurora и BNC кредитовали почти 50 миллиардов долларов в месяц.[1]

Lehman превратился в хедж-фонд недвижимости, замаскированный под инвестиционный банк.[2] К 2008 году активы Lehman составляли 680 миллиардов долларов, подкрепленных лишь 22,5 миллиардами долларов капитала фирмы. С точки зрения собственного капитала, его рискованные владения коммерческой недвижимостью были в тридцать раз больше, чем капитал. В такой структуре с высокой долей заемных средств падение стоимости недвижимости на 3-5 процентов уничтожит весь капитал.[нужна цитата ]

Выход на ипотечный рынок

Lehman заимствовал значительные суммы для финансирования своих инвестиций в годы, приведшие к его банкротству в 2008 году. Этот сложный процесс известен как использование или зубчатая передача. Значительная часть этих инвестиций была вложена в активы, связанные с жильем, что делает его уязвимым перед спадом на этом рынке. Одним из показателей этого риска был коэффициент левериджа, мера отношения активов к собственному капиталу, который увеличился примерно с 24: 1 в 2003 году до 31: 1 к 2007 году.[3] Эта уязвимая позиция, приносящая огромную прибыль во время бума, означала, что всего лишь на 3–4% снижение стоимости ее активов полностью устранит ее балансовую стоимость капитала.[4] На инвестиционные банки, такие как Lehman, не распространялись те же правила, которые применялись к депозитным банкам для ограничения их принятия на себя рисков.[5]

В августе 2007 года Lehman закрыл субстандартный кредитор, BNC Mortgage, ликвидировав 1200 позиций в 23 местах, и взяла 25 миллионов долларов после уплаты налогов и сокращение на 27 миллионов долларов доброжелательность. Фирма заявила, что плохие рыночные условия в сфере ипотечного кредитования «потребовали существенного сокращения ее ресурсов и возможностей в сфере субстандартного кредитования».[6]

Последние месяцы Lehman

В 2008 году Lehman понес беспрецедентный убыток из-за продолжающегося кризис субстандартной ипотеки. Убыток Lehman возник в результате удержания крупных позиций в субстандартных и других ипотечных кредитах с более низким рейтингом. транши при секьюритизации базовой ипотеки. Неясно, сделал ли Lehman это потому, что он просто не смог продать облигации с более низким рейтингом, или принял сознательное решение держать их. В любом случае, в течение 2008 года были понесены огромные убытки по ценным бумагам, обеспеченным ипотекой, с более низким рейтингом. Во втором финансовом квартале Lehman сообщил об убытках в размере 2,8 миллиарда долларов и решил привлечь 6 миллиардов долларов дополнительного капитала путем размещения новых акций.[7][8] Только в первой половине 2008 года акции Lehman потеряли 73% своей стоимости из-за того, что кредитный рынок продолжал сужаться.[7] В августе 2008 года Lehman сообщил, что намеревается высвободить 6% своей рабочей силы, 1500 человек, незадолго до крайнего срока представления отчетности за третий квартал в сентябре.[7]

22 августа акции Lehman закрылись с повышением на 5% (16% за неделю) на сообщениях о том, что контролируемая государством Корейский банк развития рассматривал возможность покупки Lehman.[9] Большая часть этих прибылей была быстро сведена на нет, когда появились новости о том, что Корейский банк развития «столкнулся с трудностями, чтобы угодить регулирующим органам и привлечь партнеров для сделки».[10] Его кульминацией стало 9 сентября, когда акции Lehman упали на 45% до 7,79 доллара после того, как стало известно, что государственная южнокорейская фирма приостановила переговоры.[11]

Доверие инвесторов продолжало падать, так как акции Lehman потеряли примерно половину своей стоимости и подтолкнули S&P 500 на 3,4% к 9 сентября. Доу Джонс потерял почти 300 пунктов в тот же день из-за опасений инвесторов по поводу безопасности банка.[12] Правительство США не объявляло о каких-либо планах по оказанию помощи в случае возможного финансового кризиса, возникшего в Lehman.[13]

10 сентября Lehman объявил об убытках в размере 3,9 миллиарда долларов и намерении продать контрольный пакет акций своего бизнеса по управлению инвестициями, в том числе Нойбергер Берман.[14][15] В тот день акции упали на 7%.[15][16]

12 сентября Тимоти Ф. Гайтнер, затем президент Федеральный резервный банк Нью-Йорка, созвал совещание по поводу будущего Lehman, на котором была рассмотрена возможность экстренной ликвидации его активов.[17] Присутствовали банкиры, представляющие все крупные фирмы Уолл-стрит. Целью встречи было найти частное решение по спасению Lehman и потушить пламя мирового финансового кризиса.[18] Lehman сообщил, что вёл переговоры с Банк Америки и Barclays для возможной продажи компании.[17] Нью-Йорк Таймс 14 сентября 2008 г. сообщила, что Barclays завершил свою заявку на покупку всего или части Lehman, и сделка по спасению банка от ликвидации провалилась.[19] Впоследствии выяснилось, что на сделку наложено вето Банк Англии и Великобритании Управление финансовых услуг.[20] Руководители крупных банков Уолл-стрит продолжали встречаться в тот же день поздно, чтобы предотвратить быстрый крах банка.[19] Слухи о причастности Bank of America также, похоже, прекратились, поскольку федеральные регулирующие органы сопротивлялись его просьбе об участии правительства в продаже Lehman.[19] К воскресенью, 14 сентября, после того, как сделка с Barclays сорвалась, Lehman пронеслась весть о надвигающейся гибели, и многие сотрудники прибыли в штаб-квартиру, чтобы очистить свои офисы. К полудню воскресенья правительство вызвало Харви Миллера из Weil, Gotshal & Manges для подачи заявления о банкротстве до открытия рынков в понедельник.[21]

Заявление о банкротстве

Barclays приобрела инвестиционно-банковский бизнес Lehman Brothers в сентябре 2008 г.

Lehman Brothers подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11 в понедельник, 15 сентября 2008 г. Bloomberg, отчеты, поданные в Суд по делам о банкротстве США, Южный округ Нью-Йорка (Манхэттен) 16 сентября, показали, что JPMorgan Chase & Co. при условии Lehman Brothers в общей сложности 138 миллиардов долларов в виде «авансов, обеспеченных Федеральной резервной системой». «Авансы, поддерживаемые Федеральной резервной системой», как предусмотрено JPMorgan Chase были за 87 миллиардов долларов 15 сентября и 51 миллиард 16 сентября.[22]

Подача остается крупнейшая заявка о банкротстве в истории США, с активами Lehman более 600 миллиардов долларов.[23]

Процесс распада

22 сентября 2008 г. на рассмотрение суда по делам о банкротстве было подано пересмотренное предложение о продаже брокерской части холдингов Lehman Brothers в сделке с планом на 1,3666 млрд долларов (700 млн фунтов стерлингов). Barclays приобрести основной бизнес Lehman Brothers (в основном Lehman $ 960 млн. Мидтаун Манхэттен офисный небоскреб), был утвержден. Манхэттен Судья по делу о банкротстве Джеймс Пек после семичасового слушания постановил: «Я должен одобрить эту сделку, потому что это единственная доступная сделка. Lehman Brothers стала жертвой, фактически единственной истинной иконой, которая упала в результате обрушившегося цунами. кредитные рынки. Это самое важное слушание по делу о банкротстве, которое я когда-либо видел. Это никогда не может считаться прецедентом для будущих дел. Мне трудно представить себе подобную чрезвычайную ситуацию ».[24]

Люк Деспин, советник комитета кредиторов, сказал: «Причина, по которой мы не возражаем, на самом деле основана на отсутствии жизнеспособной альтернативы. Мы не поддержали сделку, потому что не было достаточно времени, чтобы должным образом ее рассмотреть».[25] В измененном соглашении Barclays поглотит ценные бумаги на 47,4 млрд долларов и возьмет на себя торговые обязательства на 45,5 млрд долларов. Поверенный Lehman Харви Р. Миллер из Вейль, Готшал и Манжес, сказал, что "покупная цена компонентов недвижимости в рамках сделки составит 1,29 миллиарда долларов, включая 960 миллионов долларов для штаб-квартиры Lehman в Нью-Йорке и 330 миллионов долларов для двух центров обработки данных в Нью-Джерси. Кроме того, Barclays не будет приобретать подразделение Eagle Energy Lehman, но приобретет имеют компании, известные как Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay и свой бизнес по управлению частными инвестициями для состоятельных лиц. Наконец, Lehman сохранит в Lehman Brothers Inc ценные бумаги на сумму 20 миллиардов долларов, которые не будут переданы Barclays.[26] У Barclays была потенциальная задолженность в размере 2,5 млрд долларов, подлежащая выплате в качестве выходное пособие, если он решит не удерживать некоторых сотрудников Lehman сверх гарантированных 90 дней.[27][28]

22 сентября 2008 г. Nomura Holdings, Inc. объявила о согласии приобрести франшизу Lehman Brothers в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Японию, Гонконг и Австралию.[29] На следующий день Nomura объявила о намерении приобрести инвестиционно-банковский бизнес и акции Lehman Brothers в Европе и на Ближнем Востоке. Через несколько недель было объявлено, что условия сделки выполнены, и сделка вступила в законную силу в понедельник, 13 октября.[30] В 2007 году дочерние компании Lehman Brothers за пределами США обеспечивали более 50% произведенной мировой выручки.[31]

Последствия подачи заявления о банкротстве

15 сентября 2008 г. индекс Dow Jones упал чуть более чем на 500 пунктов (-4,4%), что в то время было самым большим падением в пунктах за один день с тех пор, как следующие дни атаки 11 сентября 2001 г.[32] Впоследствии это падение было превышено еще более сильным падением на 7,0% 29 сентября 2008 г.[нужна цитата ]

Ожидалось, что банкротство Lehman вызовет некоторое снижение стоимости коммерческой недвижимости. Перспектива ликвидации ипотечных ценных бумаг Lehman на сумму 4,3 миллиарда долларов вызвала распродажу в коммерческие ценные бумаги с ипотечным покрытием (CMBS) рынок. Появились опасения по поводу дополнительного давления со стороны продажи ценных бумаг в коммерческой недвижимости, поскольку Lehman приблизился к ликвидации своих активов. Ожидалось, что инвесторы в строительство многоквартирных домов также будут испытывать давление в отношении продажи, поскольку Lehman избавился от долга и долей в капитале, купленном за $ 22 млрд. Archstone, третий по величине США инвестиционный фонд недвижимости (REIT). Основным направлением деятельности Archstone было владение и управление многоквартирными домами в крупных мегаполисах США. Джеффри Спектор, аналитик по недвижимости в UBS сказал, что на рынках с многоквартирными домами, которые конкурируют с Archstone, «нет никаких сомнений в том, что если вам нужно продать активы, вы попытаетесь опередить» распродажу Lehman, добавив, что «с каждым днем ​​давление на ценообразование ".[33]

Несколько денежные средства и институциональные денежные фонды были в значительной степени связаны с Lehman с институциональным денежным фондом, управляемым Банк Нью-Йорка Меллон и Резервный первичный фонд, a фонд денежного рынка, оба из которых падают ниже 1 доллара за акцию, что называется "сломать доллар ", после убытков, связанных с их активами Lehman. В заявлении Bank of New York Mellon говорится, что его фонд выделил активы Lehman в отдельную структуру. Он заявил, что активы составляют 1,13% его фонда. 785 миллионов долларов или 1,2 процента его авуаров в коммерческих бумагах Lehman.[34] Падение Первичного резервного фонда было первым с 1994 года, когда фонд денежного рынка упал ниже уровня 1 доллар на акцию.

В понедельник, 15 сентября 2008 г., на рынке произошел рост акций AIG, акции которого упали на 61%. Акционеры также покинули Goldman Sachs и Morgan Stanley. Две недели спустя ФРС согласилась предоставить им статус банковской холдинговой компании, что обеспечило жизненно важный доступ к дисконтному окну ФРС.[35]

Putnam Investments, подразделение канадских Great-West Lifeco, закрыла фонд денежного рынка с оборотом $ 12,3 млрд, поскольку 17 сентября 2008 года он столкнулся с "серьезным давлением выкупа". Evergreen Investments сказал его родитель Wachovia Corporation будет «поддерживать» три фонда денежного рынка Evergreen, чтобы предотвратить падение их акций.[36] Этот шаг по покрытию активов Lehman на 494 миллиона долларов в фондах также вызвал опасения по поводу способности Wachovia привлечь капитал.[37]

Около 100 хедж-фондов использовали Lehman в качестве своих главный брокер и в основном полагался на финансирование фирмы. Пытаясь удовлетворить свои потребности в кредитовании, Lehman Brothers International регулярно переоформленный[38] активы своих клиентов хедж-фондов, которые использовали свои первичная брокерская деятельность Сервисы. На момент подачи заявки о банкротстве Lehman Brothers International владел активами клиентов на сумму около 40 миллиардов долларов. Из них 22 миллиарда были повторно заложены.[39] В качестве администраторы взял на себя ответственность за лондонский бизнес, и американская холдинговая компания подала заявление о банкротстве, позиции, занимаемые этими хедж-фондами в Lehman, были заморожены. В результате хедж-фонды были вынуждены отказаться от рычагов и сидеть на больших остатках денежных средств, что ограничивало шансы на дальнейший рост.[40] Это, в свою очередь, привело к дальнейшему нарушению положения рынка и общему системному риску, что привело к снижению непогашенного обеспечения на 737 миллиардов долларов. кредитование ценными бумагами рынок.[41]

В Японии банки и страховщики объявили о совокупных потенциальных убытках в размере 249 миллиардов иен (2,4 миллиарда долларов), связанных с шоком Lehman. Mizuho Trust & Banking снизила прогноз прибыли более чем на половину, сославшись на убытки по облигациям и займам, связанным с Lehman, в размере 11,8 млрд иен. В Банк Японии Губернатор Масааки Сиракава сказал: «Большая часть кредитов Lehman Brothers была предоставлена ​​крупными японскими банками, и их возможные убытки, похоже, находятся в пределах уровней, которые могут быть покрыты их прибылью», добавив: «Нет никаких опасений, что последние события могут угрожать. стабильность финансовой системы Японии ».[42] Во время процедуры банкротства юрист из Группа Royal Bank of Scotland заявил, что компания столкнулась с исками против Lehman на сумму от 1,5 до 1,8 млрд долларов, частично из-за необеспеченной гарантии Lehman и связанных с убытками от торговых операций с дочерней компанией Lehman, Martin Bienenstock.[43]

Lehman был контрагентом ипотечного финансиста Фредди Мак по необеспеченным кредитным сделкам, срок погашения которых наступил 15 сентября 2008 года. Freddie сказал, что он не получил выплаты основного долга в размере 1,2 миллиарда долларов плюс начисленные проценты. Freddie заявил, что в дальнейшем потенциальный риск в отношении Lehman составляет около 400 миллионов долларов, связанных с обслуживанием жилищных кредитов на одну семью, включая обязательства по обратному выкупу. Freddie также заявил, что «не знает, понесет ли он убытки, связанные с транзакциями, и в какой степени», и предупредил, что «фактические убытки могут существенно превысить текущие оценки». Фредди все еще находился в процессе оценки своего воздействия на Lehman и его дочерние компании в рамках других деловых отношений.[44]

После Созвездие Энергия сообщалось, что он связан с Lehman, его акции упали на 56% в первый день торгов, начав с 67,87 доллара. Массовое падение запасов привело к Нью-Йоркская фондовая биржа прекращение торговли Constellation. На следующий день, когда акции упали до 13 долларов за акцию, Constellation объявила о найме Морган Стенли и UBS чтобы посоветовать ему «стратегические альтернативы», предлагая выкуп. По слухам, французская энергетическая компания Électricité de France купит компанию или увеличит свою долю, Constellation в конечном итоге согласилась на выкуп за MidAmerican Energy, часть Berkshire Hathaway (во главе с миллиардером Уоррен Баффет ).[45][46][47]

В Федеральная аграрная ипотечная корпорация или Farmer Mac заявила, что ей придется списать 52,4 миллиона долларов долга Lehman в форме приоритетных долговых ценных бумаг, которыми он владел в результате банкротства. В конце сентября фермер Mac заявил, что он может не соответствовать минимальным требованиям к капиталу.[48]

В Гонконге более 43 700 жителей города инвестировали в Гонконгский доллар 15,7 млрд "гарантированных" мини-облигации "(迷你 債券) от Lehman.[49][50][51] Многие заявляют, что банки и брокеры неправильно продали их как объекты с низким уровнем риска. Напротив, банкиры отмечают, что мини-облигации действительно являются инструментами с низким уровнем риска, поскольку они были поддержаны Lehman Brothers, которая всего за несколько месяцев до своего краха была уважаемым членом Уолл-стрит с высокими кредитными и инвестиционными рейтингами. Дефолт Lehman Brothers был событием с низкой вероятностью, что было совершенно неожиданным. Действительно, многие банки принимали мини-облигации в качестве обеспечения ссуд и кредитов. Другой Гонконгский доллар 3 миллиарда было инвестировано в аналогичные производные финансовые инструменты. В Правительство Гонконга предложили план обратного выкупа инвестиций по их текущей оценочной стоимости, что позволит инвесторам частично возместить часть своих убытков к концу года.[52] Исполнительный директор HK Дональд Цанг настоял на том, чтобы местные банки незамедлительно отреагировали на предложение правительства о выкупе, поскольку Денежно-кредитное управление получено более 16 000 жалоб.[49][51][52] 17 октября Хэ Гуанбэ, председатель Гонконгская ассоциация банков, согласился выкупить облигации, цена которых была определена с использованием согласованной методологии, основанной на их оценочной текущей стоимости.[53] Этот эпизод имел серьезные последствия для банковской отрасли, где ошибочные настроения инвесторов стали враждебными как по продуктам управления капиталом, так и по банковской отрасли в целом. Под сильным давлением общественности все политические партии выступили в поддержку инвесторов, что еще больше усилило недоверие к банковскому сектору.

Нойбергер Берман

Нойбергер Берман Inc., через свои дочерние компании, в первую очередь Neuberger Berman, LLC, является инвестиционно-консультационной фирмой, основанной в 1939 г. Рой Р. Нойбергер и Роберт Берман, чтобы управлять деньгами для состоятельные люди. В последующие десятилетия рост компании отражал рост отрасли управления активами в целом. В 1950 году он представил один из первых нет загрузки паевые инвестиционные фонды в Соединенных Штатах Guardian Fund, а также начал управлять активами пенсионные планы и другие учреждения. Исторически известна своим стоимостное инвестирование стиля, в 1990-х годах компания начала диверсифицировать свою компетенцию, чтобы включить дополнительную стоимость и рост инвестирования, по всей заглавные буквы спектр, а также новые инвестиционные категории, такие как международные, инвестиционные фонды недвижимости и высокодоходный инвестиции. Кроме того, с созданием трастовых компаний на национальном уровне и нескольких государственных компаний, фирма смогла предложить трастовые и фидуциарные услуги. В 2016 году у компании было около 246 миллиардов долларов США. активы под управлением.[54]

Нойбергер Берман штаб-квартира в Нью-Йорке на Третья авеню.

В октябре 1999 г. фирма провела первичное публичное размещение акций своих акций и начал торговлю на Нью-Йоркская фондовая биржа, под тикером "NEU". В июле 2003 года, вскоре после 100-летия г-на Нойбергера на пенсии, компания объявила, что слияние обсуждения с Lehman Brothers Holdings Inc. Эти обсуждения в конечном итоге привели к приобретению фирмы Lehman 31 октября 2003 года примерно за 2,63 миллиарда долларов наличными и ценными бумагами.

20 ноября 2006 г. Lehman объявила, что ее дочерняя компания Neuberger Berman приобретет H. A. Schupf & Co., фирму по управлению капиталом, ориентированную на состоятельных людей. Его активы на сумму 2,5 миллиарда долларов присоединятся к управляемым Нойбергером активам состоятельных клиентов стоимостью 50 миллиардов долларов.[55]

Статья в Журнал "Уолл Стрит 15 сентября 2008 г., объявив, что Lehman Brothers Holdings подала Глава 11 защита от банкротства, процитировал официальные лица Lehman относительно Нойбергера Бермана: "Neuberger Berman LLC и Lehman Brothers Asset Management будут продолжать вести свою деятельность в обычном режиме и не будут подпадать под действие дела о банкротстве материнской компании, а ее функции по управлению портфелем, исследованиям и операционной деятельности останутся неизменными. Кроме того, полностью оплаченные ценные бумаги клиентов Neuberger Berman отделены от активов Lehman Brothers и не подпадают под требования кредиторов Lehman Brothers Holdings, сказал Lehman."[56]

Незадолго до краха Lehman Brothers руководители Neuberger Berman разослали по электронной почте служебные записки, в которых, среди прочего, предлагалось, чтобы высшее руководство Lehman Brothers отказывалось от многомиллионных бонусов, чтобы «послать убедительный сигнал как сотрудникам, так и инвесторам, что руководство не уклонение от ответственности за недавнее выступление ".

Директор по управлению инвестициями Lehman Brothers Джордж Герберт Уокер IV отклонил предложение, зайдя так далеко, что фактически извинился перед другими членами исполнительного комитета Lehman Brothers за предложенную идею сокращения бонусов. Он написал: «Извините, команда. Я не уверен, что находится в воде в Neuberger Berman. Я смущен и прошу прощения».[57]

Споры

Споры об оплате труда руководителей во время кризиса

Ричард Фулд, глава Lehman Brothers, столкнулся с вопросами со стороны Палата представителей США ' Комитет по надзору и государственной реформе. Rep. Генри Ваксман (D-CA) спросил: «Ваша компания сейчас обанкротилась, наша экономика находится в кризисе, но вы можете оставить себе 480 миллионов долларов (276 миллионов фунтов стерлингов). У меня к вам очень простой вопрос, это справедливо?»[58] Фулд сказал, что на самом деле он получил около 300 миллионов долларов (173 миллиона фунтов стерлингов) в качестве заработной платы и бонусов за последние восемь лет.[58] Несмотря на защиту Фулда о его высокой заработной плате, заработная плата руководителей Lehman Brothers, как сообщается, значительно увеличилась до подачи заявления о банкротстве.[59] 17 октября 2008 г. CNBC сообщила, что несколько руководителей Lehman, включая Ричарда Фулда, были вызваны в суд по делу о мошенничестве с ценными бумагами.[60]

Бухгалтерские манипуляции

В марте 2010 г. доклад Антона Валукаса, эксперт по банкротству, обратила внимание на использование Репо 105 транзакции для улучшения видимого финансового положения банка примерно на конец года баланс. Генеральный прокурор Нью-Йорка Эндрю Куомо позже предъявил обвинения аудиторам банка Эрнст & Янг в декабре 2010 года, утверждая, что фирма «существенно помогла ... в крупном мошенничестве с бухгалтерским учетом», утвердив порядок ведения бухгалтерского учета.[61]

12 апреля 2010 г. в Нью-Йорк Таймс показал, что Lehman использовал небольшую компанию, Замок Гудзон, чтобы вывести ряд транзакций и активов из бухгалтерских книг Lehman как средство манипулирования бухгалтерскими цифрами финансов и рисков Lehman. Один из руководителей Lehman назвал Hudson Castle "альтер эго" Lehman. Согласно легенде, Lehman владел четвертью Hudson; Правление Hudson контролировалось Lehman, большинство сотрудников Hudson были бывшими сотрудниками Lehman.[62]

Раздел 363 Продажа

22 февраля 2011 г. судья Джеймс М. Пек Суда США по делам о банкротстве в Южном округе Нью-Йорка отклонил иски юристов в отношении имущества Lehman о том, что Barclays ненадлежащим образом получил непредвиденные доходы от Раздел 363 продажа. «Процесс продажи, возможно, был несовершенным, но он был адекватным в исключительных обстоятельствах Lehman Week».[63]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 129. ISBN  978-0071638296.
  2. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 135. ISBN  978-0071638296.
  3. ^ «Годовой отчет Lehman за 2007 год - коэффициенты см. В пункте 6 на стр. 29». Secinfo.com. Получено 11 ноября, 2011.
  4. ^ Робин Блэкберн. "Блэкберн - Кризис субстандартного кредитования - Обзор новых левых - март / апрель 2008 г.". Newleftreview.org. Получено 11 ноября, 2011.
  5. ^ Лабатон, Стивен (2 октября 2008 г.). "NYT-Agency 04 Правило, позволяющее банкам накапливать больше долгов - октябрь 2008 г.". Нью-Йорк Таймс. Получено 11 ноября, 2011.
  6. ^ Куликовский, Лаура (22 августа 2007 г.). "Lehman Brothers ампутирует ипотечное плечо". TheStreet.com. Архивировано из оригинал 17 марта 2008 г.. Получено 18 марта, 2008.
  7. ^ а б c Дженни Андерсон; Эрик Дэш (29 августа 2008 г.). "Lehman борется с планами уволить 1500 человек". Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 12 мая 2011 г.. Получено 29 августа, 2008.
  8. ^ «Lehman привлекает 6 миллиардов долларов капитала, ожидает убытков в 2,8 миллиарда долларов». mercurynews.com. 9 июня 2008 г.
  9. ^ New York Times, World Business, статья Дженни Андерсон и Лэндон Томас, 22 августа 2008 г.
  10. ^ «Финансовые показатели падают из-за того, что проблемы Кореи давят на Lehman и Merrill - MarketWatch». Marketwatch.com. Получено 14 сентября, 2008.
  11. ^ "AFP: Lehman Brothers в свободном падении, поскольку исчезают надежды на новую столицу". Google. Архивировано из оригинал 21 апреля 2009 г.. Получено 14 сентября, 2008.
  12. ^ «Dow упал почти на 300 пунктов из-за опасений по поводу Lehman». Times-Picayune. 9 сентября 2008 г.. Получено 9 сентября, 2008.
  13. ^ Дженни Андерсон (9 сентября 2008 г.). "Страхи Уолл-стрит в отношении рынков тесто Lehman Bros.". Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 12 мая 2011 г.. Получено 9 сентября, 2008.
  14. ^ Бен Уайт (10 сентября 2008 г.). «Lehman видит убыток в 3,9 миллиарда долларов и планирует избавиться от активов». Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 12 мая 2011 г.. Получено 10 сентября, 2008.
  15. ^ а б Джо Бел Бруно (10 сентября 2008 г.). «Акции Lehman проскальзывают в связи с планами продажи подразделения с аукциона, рассматривается продажа компании». Сиэтл Таймс. Ассошиэйтед Пресс. Получено 10 сентября, 2008.
  16. ^ Дженни Андерсон; Эндрю Росс Соркин (11 сентября 2008 г.). «По мере роста давления Lehman сказал, что ищет покупателя». Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 12 мая 2011 г.. Получено 11 сентября, 2008.
  17. ^ а б Дженни Андерсон; Эрик Дэш; Викас Баджадж; Эдмунд Эндрюс (13 сентября 2008 г.). «США срочно предупреждают банки для выхода из кризиса». Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 12 мая 2011 г.. Получено 13 сентября, 2008.
  18. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 173. ISBN  978-0071638296.
  19. ^ а б c Бен Уайт; Дженни Андерсон (14 сентября 2008 г.). «Lehman движется к грани, поскольку переговоры с Barclays заканчиваются». Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 5 мая 2011 г.. Получено 14 сентября, 2008.
  20. ^ Уилл Хаттон, Наблюдатель, 19 апреля 2009 г., Вы даете банкирам 1,3 триллиона фунтов стерлингов, и они вас благодарят? Они ад
  21. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 176. ISBN  978-0071638296.
  22. ^ Кэри, Тиффани (16 сентября 2008 г.). "JPMorgan предоставил Lehman 138 миллиардов долларов после банкротства (Обновление 3) Тиффани Кэри и Крис Сцинта". Bloomberg. Получено 11 ноября, 2011.
  23. ^ "Lehman закрывается с рекордным долгом в 613 миллиардов долларов". Marketwatch. 15 сентября 2008 г.. Получено 30 августа, 2012.
  24. ^ «Судья одобряет сделку с Lehman на 1,3 млрд долларов». Новости BBC. 20 сентября 2008 г.. Получено 11 ноября, 2011.
  25. ^ «Судья утверждает пакт Lehman и Barclays». Рейтер. 21 сентября 2008 г.. Получено 5 января, 2016.
  26. ^ Часан, Эмили (20 сентября 2008 г.). "reuters.com, судья одобряет пакт Lehman и Barclays". Рейтер. Получено 11 ноября, 2011.
  27. ^ «Судья говорит, что Lehman может продавать единицы Barclay». fastdipfinancing.com. Архивировано из оригинал 17 декабря 2014 г.
  28. ^ «Судья США одобряет продажу активов Lehman компании Barclay» В архиве 17 декабря 2014 г. Wayback Machine
  29. ^ «Nomura приобретает франшизу Lehman Brothers в Азиатско-Тихоокеанском регионе».
  30. ^ «Nomura завершит сделку по приобретению инвестиционно-банковского и долевого бизнеса Lehman Brothers в Европе и на Ближнем Востоке 13 октября».
  31. ^ «Годовой отчет Lehman Brothers за 2007 год». Архивировано из оригинал 22 марта 2008 г.
  32. ^ Майкл Гринбаум (15 сентября 2008 г.). "Беспорядки на Уолл-стрит приводят к падению цен на акции". Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала 11 апреля 2011 г.. Получено 15 сентября, 2008.
  33. ^ "После Lehman, Banks Jettison долг коммерческой собственности". Журнал "Уолл Стрит. 17 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.[постоянная мертвая ссылка ]
  34. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 178. ISBN  978-0071638296.
  35. ^ Уильямс, Марк (12 апреля 2010 г.). Неконтролируемый риск. McGraw-Hill Education. п. 179. ISBN  978-0071638296.
  36. ^ «Bank of New York реструктурирует кассовый фонд в случае убытка». Рейтер. 18 сентября 2008 г. В архиве из оригинала 22 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.
  37. ^ «Wachovia разрушает страхи перед капиталом». Financial Times. 18 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.
  38. ^ Кеннет К. Кеттеринг, Repledge Deconstructed, 61 U.PITT L. REV.45, 51 (1999) (Rehypothecation "[R] e относится к залогу должников обеспечение обеспеченной стороной, чтобы обеспечить собственное обязательство обеспеченных сторон перед третьей стороной").
  39. ^ Стивен Лессард, ЕВРОПА. Повторное ипотечное кредитование и банкротство Lehman Brother: изменения, которые необходимо внести в MiFID, Появление в Folsom, Gordon, Spangole, МЕЖДУНАРОДНЫЕ ДЕЛОВЫЕ ОПЕРАЦИИ, ТРЕАТИС ДЛЯ ПРАКТИКОВ, (Приложение к трактату 2010 г.)
  40. ^ "Перспективы роста хедж-фондов подорваны кончиной Lehman". Financial Times. 17 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.
  41. ^ Манмохан Сингх и Джеймс Эйткен, Делеверинг после Lehman - данные по сокращению повторной ипотеки, Рабочий документ МВФ № 09/42, стр. 7 (2009 г.)
  42. ^ «Японские банки и страховщики подвержены риску Lehman на 2,4 миллиарда долларов». Bloomberg. 17 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.
  43. ^ Часан, Эмили (17 сентября 2008 г.). «RBS оценивает претензии Lehman в 1,5–1,8 млрд долларов: адвокат». Рейтер. В архиве из оригинала 21 сентября 2008 г.. Получено 18 сентября, 2008.
  44. ^ Буллок, Николь (19 сентября 2008 г.). «Lehman должен Фредди не менее 1,2 млрд долларов». Financial Times. Получено 19 сентября, 2008.
  45. ^ Десмонд, Маурна (17 сентября 2008 г.). "Lehman Ties Dim Constellation". Forbes. Получено 19 сентября, 2008.
  46. ^ Томсон, Виктория (19 сентября 2008 г.). «Энергетическая сделка приносит новую звезду в энергетическую группировку Баффета». Шотландец. ВЕЛИКОБРИТАНИЯ. В архиве из оригинала 21 сентября 2008 г.. Получено 19 сентября, 2008.
  47. ^ Гаффен, Дэвид (18 сентября 2008 г.). "Баффет стреляет в падающее созвездие". Журнал "Уолл Стрит. В архиве из оригинала 21 сентября 2008 г.. Получено 19 сентября, 2008.
  48. ^ "Федеральная ипотечная корпорация. Отчет о прибылях и убытках за 3 квартал 2008 г.".
  49. ^ а б Южно-Китайская утренняя почта. "SCMP." Шеф жестко высказывается по поводу мини-бондов. Проверено 17 октября 2008 года.
  50. ^ HKStandard. "Standard.com В архиве 20 октября 2008 г. Wayback Machine." HKMA передает дела Lehman регулирующему органу. Проверено 17 октября 2008 года.
  51. ^ а б Hkdf. "Hkdf." Предложение об урегулировании выпуска мини-облигаций. Проверено 23 января 2009 года.
  52. ^ а б «CE все еще ждет ответа от банков по поводу плана обратного выкупа мини-облигаций». Южно-Китайская утренняя почта. Получено 17 октября, 2008.
  53. ^ HKStandard. "Standard.com В архиве 20 октября 2008 г. Wayback Machine." Банки выкупят мини-облигации Lehman. Проверено 17 октября 2008 года.
  54. ^ "Private Equity - Neuberger Berman". nb.com.
  55. ^ Lehman приобретает H. A. Schupf[мертвая ссылка ], Reuters, 20 ноября 2006 г.
  56. ^ Молленкамп, Каррик (16 сентября 2008 г.). "Леман заявляет о банкротстве". Журнал "Уолл Стрит. Архивировано из оригинал 22 декабря 2010 г.. Получено 22 декабря, 2010.
  57. ^ "Домашний панельный гриль шеф Lehman о бонусах". NBC News. 6 октября 2008 г.. Получено 22 декабря, 2010.
  58. ^ а б Суэйн, Джон (7 октября 2008 г.). «Ричард Фулд ударил кулаком по лицу в спортзале Lehman Brothers». Дейли Телеграф. Лондон. Получено 26 апреля, 2010.
  59. ^ «Заработная плата руководителей Lehman Brothers была увеличена перед банкротством». Story.malaysiasun.com. 7 октября 2008 г. Архивировано с оригинал 28 сентября 2011 г.. Получено 11 ноября, 2011.
  60. ^ Гаспарино, Чарли (17 октября 2008 г.). "Руководители Lehman, в том числе полностью вызванные в суд". CNBC-TV. Энглвуд Клиффс, штат Нью-Джерси. Архивировано из оригинал 15 октября 2012 г.. Получено 18 марта, 2011.
  61. ^ E&Y подала в суд на аудит Lehmans, Бухгалтерский Возраст, 21 декабря 2010 г.
  62. ^ Рассказ, Луиза; Дэш, Эрик (12 апреля 2010 г.). «Lehman направил риски через фирму« Альтер Эго »». Нью-Йорк Таймс. В архиве из оригинала от 20 апреля 2010 г.. Получено 25 мая, 2010.
  63. ^ «Дело Lehman Brothers против Barclays на 11 миллиардов долларов провалилось». BBC. 23 февраля 2011 г.. Получено 13 сентября, 2017.

внешняя ссылка