Глава 11, раздел 11, Кодекс США - Chapter 11, Title 11, United States Code

«Глава 11» перенаправляется сюда. Для использования в других целях см. Глава 11 (значения).
Банкротство в
Соединенные Штаты
Печать Суда по делам о банкротстве США.png
Банкротство в США
Главы
Аспекты законодательства о банкротстве
Несостоятельность
Процессы несостоятельности
Должностные лица
Истцы
Реструктуризация
Режимы избегания
Правонарушения
Безопасность
Международный
По стране
Другой

Глава 11 Кодекса США о банкротстве (Название 11 из Кодекс Соединенных Штатов ) разрешает реорганизацию под банкротство законы США. Такая реорганизация, известная как «банкротство по главе 11», доступна каждому. бизнес независимо от того, организована ли она как корпорация, партнерство или же единоличное владение, и для физических лиц, хотя чаще всего он используется юридическими лицами.[1] В отличие, Глава 7 управляет процессом ликвидация банкротство, хотя ликвидация также может происходить в соответствии с главой 11; пока Глава 13 обеспечивает процесс реорганизации для большинства частных лиц.

Обзор главы 11

Когда бизнес не может обслуживать свой долг или платить кредиторы, компания или ее кредиторы могут подать федеральный суд по делам о банкротстве для защиты согласно Главе 7 или Главе 11.

В главе 7 бизнес прекращает свою деятельность, доверительный управляющий продает все свои активы, а затем распределяет выручку между кредиторами. Любая остаточная сумма возвращается владельцам компании.[2]

В главе 11 в большинстве случаев должник сохраняет контроль над своими коммерческими операциями в качестве должник во владении, и подлежит надзору и юрисдикции суда.[3]

Банкротство по главе 11 приведет к одному из трех результатов для должника: реорганизация, преобразование в банкротство по главе 7 или увольнение.[4] Для реорганизации должника согласно главе 11 должник должен подать (и суд должен подтвердить) план реорганизации. По сути, план представляет собой компромисс между основными заинтересованными сторонами в деле, включая должника и его кредиторов.[5] Большинство дел из главы 11 нацелены на подтверждение плана, но это не всегда возможно.

Если судья одобряет план реорганизации и все кредиторы соглашаются, то план может быть подтвержден. Раздел 1129 Кодекса о банкротстве требует, чтобы суд по делам о банкротстве пришел к определенным выводам до подтверждения или утверждения плана и обязывания его всеми сторонами в деле, в первую очередь о том, что план соответствует применимому законодательству и был предложен добросовестно.[2][6] Суд также должен установить, что план реорганизации осуществим в том смысле, что, если планом не предусмотрено иное, за планом вряд ли последует дальнейшая реорганизация или ликвидация.[7][8]

При банкротстве в соответствии с главой 11 корпорация-должник обычно рекапитализируется, так что она выходит из банкротства с большим капиталом и меньшим объемом долга, процесс, посредством которого могут быть погашены некоторые долги корпорации-должника. Определение того, какие долги погашаются и как капитал и другие права распределяются между различными группами инвесторов, часто при оценке реорганизованного бизнеса.[9] Оценка банкротства часто вызывает большие споры, поскольку она субъективна и важна для исхода дела. Методы оценки, используемые при банкротстве, со временем изменились, обычно методы отслеживания используются в инвестиционном банкинге, корпоративном праве Делавэра, а также в корпоративных и академических финансах, но со значительным временным лагом.[10][11][12]

Особенности реорганизации главы 11

Глава 11 сохраняет многие черты, присущие всем или большинству процедур банкротства в Соединенных Штатах. Он также предоставляет дополнительные инструменты для должников. Самое главное, 11 U.S.C.  § 1108 уполномочивает доверительного управляющего управлять бизнесом должника. В главе 11, если отдельный доверительный управляющий не назначен по какой-либо причине, должник как должник во владении выступает в качестве доверительного управляющего бизнеса.[13]

Глава 11 предоставляет должнику возможность использовать ряд механизмов для реструктуризации своего бизнеса. Имеющий должник может получить финансирование и ссуды на выгодных условиях, отдавая приоритет новым кредиторам в доходах бизнеса. Суд также может разрешить должнику отклонить и расторгнуть контракты. Должники также защищены от других судебных тяжб против бизнеса посредством наложения автоматическое пребывание. Пока действует автоматическое приостановление, кредиторы не допускаются к любым попыткам или действиям взыскания с должника, находящегося во владении, и большинство судебных разбирательств против должника приостанавливаются,[14] или приостановлено до тех пор, пока оно не будет разрешено в суде по делам о банкротстве, или возобновлено в первоначальном месте. Примером судебного разбирательства, которое не обязательно прекращается автоматически, является судебное разбирательство по семейному праву против супруга или родителя. Кроме того, кредиторы могут обратиться в суд с просьбой об освобождении от автоматического приостановления.[нужна цитата ]

Если бизнес несостоятельный, его долги превышают его активы, и бизнес не может выплатить долги в срок,[15] реструктуризация банкротства может привести к тому, что владельцы компании останутся ни с чем; вместо этого права и интересы владельцев прекращаются, и кредиторам компании остается право собственности на вновь реорганизованную компанию.

Все кредиторы имеют право быть заслушанными судом.[16] В конечном итоге суд несет ответственность за определение соответствия предлагаемого плана реорганизации законам о банкротстве.

Один спор, возникший в судах по делам о банкротстве, касается надлежащего объема раскрытия информации, которую суд и другие стороны имеют право получить от членов комитетов кредиторов, которые играют большую роль во многих разбирательствах.[17]

План главы 11

Глава 11 обычно приводит к реорганизации бизнеса или личных активов и долгов должника, но также может использоваться в качестве механизма для ликвидации. Должники могут «выйти» из банкротства по главе 11 в течение нескольких месяцев или нескольких лет, в зависимости от размера и сложности банкротства. Кодекс о банкротстве достигает этой цели за счет использования плана банкротства. У должника во владении обычно есть первая возможность предложить план в течение периода эксклюзивности. Этот период позволяет должнику 120 дней с даты подачи заявки по главе 11, чтобы предложить план реорганизации, прежде чем любая другая заинтересованная сторона сможет предложить план. Если должник предлагает план в течение 120-дневного периода эксклюзивности, предоставляется 180-дневный период эксклюзивности с даты подачи заявки по главе 11, чтобы позволить должнику получить подтверждение предлагаемого плана.[14] За некоторыми исключениями, план может быть предложен любой заинтересованной стороной.[18] Затем заинтересованные кредиторы голосуют за план.

Подтверждение

Если судья одобрит план реорганизации и все кредиторы согласны, то план может быть подтвержден. Если по крайней мере один класс кредиторов возражает и голосует против плана, он, тем не менее, может быть подтвержден, если требования теснота которые встретились. Чтобы план был подтвержден вопреки возражениям кредиторов, он не должен дискриминировать этот класс кредиторов, и план должен быть признан справедливым и равноправным по отношению к этому классу. После подтверждения план становится обязательным и определяет порядок обработки долгов и операций компании на протяжении всего срока действия плана. Если план не может быть подтвержден, суд может либо преобразовать дело в ликвидацию в соответствии с главой 7, либо, если в лучших интересах кредиторов и имущественной массы, дело может быть прекращено, что приведет к возврату к статус-кво до банкротства. . Если дело будет прекращено, кредиторы обратятся к закону о банкротстве, чтобы удовлетворить свои требования.

Чтобы перейти к слушанию по подтверждению, заявление о раскрытии информации должно быть одобрено судом по делам о банкротстве.[19] Как только заявление о раскрытии информации будет одобрено, инициатор плана будет запрашивать голоса у классов кредиторов. Сбор предложений - это процесс голосования кредиторов по предложенному плану подтверждения. Этот процесс может быть затруднен, если кредиторы откажутся от голосования или откажутся от него. В этом случае сторонник плана может адаптировать свои усилия по получению голосов или сам план.[20] План может быть изменен до подтверждения, если измененный план соответствует всем требованиям главы 11.[21][22]

Автоматическое пребывание

Как и другие формы банкротства, петиции, поданные в соответствии с главой 11, ссылаются на автоматическое пребывание § 362. Автоматическое приостановление требует от всех кредиторов прекратить попытки взыскания и делает многие попытки взыскания долга после подачи ходатайства недействительными или аннулированными. При некоторых обстоятельствах некоторые кредиторы или Попечитель США, может потребовать от суда преобразовать дело в ликвидацию в соответствии с главой 7 или назначить доверительного управляющего для управления бизнесом должника. Суд удовлетворит ходатайство о переходе на главу 7 или назначении доверительного управляющего, если любое из этих действий отвечает интересам всех кредиторов. Иногда компания ликвидируется в соответствии с главой 11 (возможно, при продаже 363), в которой ранее существовавшее руководство может помочь получить более высокую цену за подразделения или другие активы, чем могла бы достичь ликвидация по главе 7.[23]

Исполнительные договоры

В новом тысячелетии авиакомпании стали объектом пристального внимания из-за того, что многие рассматривают как злоупотребление банкротством по главе 11 в качестве инструмента для выхода из трудовых договоров, обычно составляющих 30-35% от эксплуатационных расходов авиакомпании.[24] Каждая крупная авиакомпания США подала заявку на получение главы 11 с 2002 года.[25] За 2 года (2002–2004 гг.) US Airways дважды подавала заявление о банкротстве.[26] оставив AFL-CIO,[27] профсоюзы пилотов и другие сотрудники авиакомпаний, утверждающие, что правила главы 11 помогли превратить Соединенные Штаты в корпоратократия.[28]

Приоритет

Глава 11 следует той же схеме приоритета, что и другие главы о банкротстве. Структура приоритетов определяется в первую очередь § 507 Кодекса о банкротстве (11 U.S.C.  § 507 ).

Как правило, в первую очередь оплачиваются административные расходы (фактические, необходимые расходы по сохранению конкурсной массы, включая такие расходы, как заработная плата сотрудников и расходы на судебное разбирательство по делу главы 11).[29] Обеспеченные кредиторы - кредиторы, имеющие обеспечительный интерес, или же залог, в собственности должника - будет выплачиваться перед необеспеченными кредиторами. Требования необеспеченных кредиторов имеют приоритет в соответствии с § 507. Например, требования поставщиков продуктов или сотрудников компании могут быть оплачены до выплаты другим необеспеченным кредиторам. Каждый уровень приоритета должен быть оплачен полностью, прежде чем следующий более низкий уровень приоритета получит оплату.

Раздел 1110

Раздел 1110 (11 U.S.C.  § 1110 ) обычно предоставляет обеспеченной стороне, заинтересованной в воздушном судне, возможность вступить во владение оборудованием в течение 60 дней после подачи заявления о банкротстве, если только авиакомпания не устранит все дефолты. В частности, право кредитора вступить во владение обеспеченным оборудованием не ограничивается положениями об автоматическом приостановлении действия Кодекса о банкротстве.

Подраздел V

В августе 2019 года был добавлен Закон о реорганизации малого бизнеса 2019 года («SBRA»). Подраздел V к главе 11 Кодекса о банкротстве. Подраздел V, вступивший в силу в феврале 2020 года, предназначен исключительно для малого бизнеса-должника с целью ускорения процедуры банкротства и экономичного разрешения дел о банкротстве малого бизнеса.

Подраздел V сохраняет многие преимущества традиционного дела главы 11 без излишних процедурных затрат и затрат. Он стремится увеличить должник способность вести переговоры об успешной реорганизации и сохранять контроль над бизнесом, а также усилить надзор и обеспечить быструю реорганизацию.

Дело в главе V отличается от традиционной главы 11 по нескольким ключевым аспектам: оно предназначено только для «должника малого бизнеса» (как определено Кодексом о банкротстве), поэтому только должник может подать план реорганизация. SBRA требует, чтобы Доверительный управляющий США назначал «доверительного управляющего по подразделу V» для каждого дела по подразделу V для надзора и контроля за фондами недвижимости, а также для содействия разработке согласованного плана. Это также исключает автоматическое назначение официального комитета необеспеченных кредиторов и отменяет ежеквартальные сборы, обычно выплачиваемые доверенному лицу США на протяжении всего дела. В частности, подраздел V позволяет владельцу малого бизнеса сохранять свою долю участия в бизнесе при условии, что план реорганизации не предусматривает несправедливой дискриминации и является справедливым и равноправным в отношении каждого класса требований или интересов.

Соображения

Реорганизация и судебный процесс могут занять чрезмерно много времени, ограничивая шансы на успешный исход и достаточное количество времени. финансирование должника могут быть недоступны во время экономического спада. Предварительно спланированный, заранее согласованный подход между должником и его кредиторами (иногда называемый заранее подготовленное банкротство ) может способствовать желаемому результату. Компания, претерпевающая реорганизацию согласно Главе 11, эффективно действует под «защитой» суда, пока не возникнет.[нужна цитата ] Примером может служить авиационная промышленность В Соединенных Штатах; в 2006 году более половины отрасли количество сидячих мест был на авиалиниях, которые были в главе 11.[30] Эти авиакомпании смогли прекратить выплату долгов, разорвать ранее согласованные трудовые договоры, высвободить деньги для расширения маршрутов или выдержать ценовую войну с конкурентами - и все это с одобрения суда по делам о банкротстве.

Исследования, посвященные влиянию недопущения прав кредиторов на обеспечение их безопасности, приходят к разным выводам.[31]

Сроки

В течение 60 дней с момента подачи заявления о банкротстве в соответствии с главой 11 должник должен подать в суд письменное заявление о раскрытии информации, содержащее информацию об активах, пассивах и коммерческих делах.[32]

Статистика

Смотрите также: Категория: Компании, подавшие заявление о банкротстве по главе 11

Частота

С 1991 по 2003 год количество случаев заболевания по главе 11 снизилось на 60%. Одно исследование 2007 года[33] выяснилось, что это связано с тем, что предприятия обращаются к процедурам, аналогичным процедурам банкротства, в соответствии с законодательством штата, а не к федеральным процедурам банкротства, в том числе в соответствии с главой 11. Процедуры банкротства в соответствии с законодательством штата, говорится в исследовании, в настоящее время проходят быстрее, дешевле и более частны. в некоторых штатах даже не требуется обращения в суд. Однако исследование 2005 г.[33] заявили, что это падение могло быть связано с увеличением числа случаев неправильной классификации многих банкротств как «дела потребителей», а не «дела бизнеса».

Дела, связанные с активами на сумму более 50 миллионов долларов США, почти всегда рассматриваются в федеральном суде по делам о банкротстве, а не в государственных процедурах, подобных банкротству.[нужна цитата ]

Крупнейшие случаи

В крупнейшее банкротство в истории был инвестиционным банком США Lehman Brothers Holdings Inc., активы которой на момент подачи в Главу 11 в 2008 году составили 639 миллиардов долларов. 16 крупнейших корпоративных банкротств по состоянию на 13 декабря 2011 года.[34]

  •  #  Компания не вышла из банкротства по главе 11
КомпанияДата регистрацииОбщая сумма активов до подачи заявкиАктивы, приведенные к 2012 годуПодача судебного дела
Lehman Brothers Holdings Inc.. #2008-09-15$639,063,000,800759 миллиардов долларовNY-S
Вашингтон взаимный #2008-09-26$327,913,000,000389 миллиардов долларовDE
Worldcom Inc.2002-07-21$103,914,000,000148 миллиардов долларовNY-S
Дженерал Моторс Корпорация[35]2009-06-01$82,300,000,00098,1 млрд долларовNY-S
CIT Group2009-11-01$71,019,200,00084,6 млрд долларовNY-S
Enron Корп. № ‡2001-12-02$63,392,000,00091,5 миллиарда долларовNY-S
Conseco, Inc.2002-12-18$61,392,000,00087,3 миллиарда долларовИЛ-Н
MF Global #2011-10-31$41,000,000,00046,6 млрд долларовNY-S
Chrysler ООО[36]2009-04-30$39,300,000,00046,8 млрд долларовNY-S
Texaco, Inc.1987-04-12$35,892,000,00080,8 млрд долларовNY-S
Финансовая Корпорация Америки1988-09-09$33,864,000,00073,2 миллиарда долларовCA-C
Центральная транспортная компания Пенсильвании[37] #1970-06-21$7,000,000,00046,1 млрд долларовПА-С
Refco Inc. #2005-10-17$33,333,172,00043,6 млрд долларовNY-S
Global Crossing ООО2002-01-28$30,185,000,00042,9 миллиарда долларовNY-S
Pacific Gas and Electric Co.2001-04-06$29,770,000,00043 миллиарда долларовМОЖЕТ
UAL Corp.2002-12-09$25,197,000,000$ 35,8 млрд.ИЛ-Н
Delta Air Lines, Inc.2005-09-14$21,801,000,00028,5 млрд долларовNY-S
Delphi Corporation, Inc.2005-10-08$22,000,000,00028,5 млрд долларовNY-S

Enron, Lehman Brothers, MF Global и Refco прекратили свою деятельность, в то время как другие были приобретены другими покупателями или возникли как новые компании с аналогичным названием.

‡ Активы Enron были взяты из архива 10-Q, поданного 11 ноября 2001 г. Компания объявила, что на момент подачи заявки по Главе 11 компания объявила, что годовая финансовая отчетность проверяется.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Глава 11 - Основы банкротства». Суды США. Получено 5 августа 2015.
  2. ^ а б «Глава 7 - Основы банкротства». Суды США. 2019-03-11.
  3. ^ Джозеф Свонсон и Питер Маршалл, Хулихан Локи и Линдон Норли, Kirkland & Ellis International LLP (2008). Практическое руководство по корпоративной реструктуризации. City & Financial Publishing, 1-е издание ISBN  978-1-905121-31-1
  4. ^ «Глава 11 - Основы банкротства». Суды США. Получено 7 июн 2019.
  5. ^ Friedland JP, Vandesteeg, EB, et al. (2019). Судебное разбирательство по делу о коммерческом банкротстве, 2д (Издание 2019 г.). Торонто, Онтарио, Канада: Thomson Reuters. с. §10: 1. ISBN  978-1539233688.
  6. ^ 11 U.S.C.  § 1129
  7. ^ Фридланд, Джонатан П .; Vandesteeg, Elizabeth B .; Хаммеке, Роберт (2019). Стратегические альтернативы для проблемных предприятий и против них. Торонто, НА, CA: Thomson Reuters. п. §4: 12. ISBN  978-1-539-23380-0.
  8. ^ Броуд, Ричард Ф. (февраль 1984 г.). «Cramdown и глава 11 Кодекса о банкротстве: требование урегулирования». Бизнес-юрист. 39 (2): 441–54.
  9. ^ Дик, Дайан (2017). «Оценка в главе 11« Банкротство: опасность неявного рыночного теста ».. Обзор права Университета Иллинойса. 2017 (4): 1487. Получено 5 ноября 2020.
  10. ^ Симко, Майк (2017). «Эволюция оценки при банкротстве». Американский журнал закона о банкротстве. 91: 301–12. Дои:10.2139 / ssrn.2810622. ISSN  1556-5068 - через SSRN.
  11. ^ Трухильо, Бернар (ноябрь 2006 г.). "Регулирование злоупотреблений при банкротстве: эмпирическое исследование случаев освобождения потребителей от налогов". Журнал эмпирических правовых исследований. 3 (3): 561–609. Дои:10.1111 / j.1740-1461.2006.00080.x. ISSN  1740-1453.
  12. ^ Блюм, Уолтер Дж. (1970). «Корпоративные реорганизации на основе оценки денежных потоков». Обзор права Чикагского университета. 38 (1): 173. Дои:10.2307/1598964. ISSN  0041-9494.
  13. ^ 11 U.S.C.  § 1107
  14. ^ а б «11 Свода законов США § 362 - Автоматическое отключение». Корнелл Университет. Получено 5 августа 2015.
  15. ^ «§ 1-201. Общие определения». Получено 5 августа 2015.
  16. ^ 1 U.S.C. Раздел 1109 (б)
  17. ^ «Комитет по правилам банкротства переосмысливает раскрытие информации о ценах на 2019 год на фоне панической атаки на ВЧ». Financial Times. Получено 5 августа 2015.
  18. ^ 11 U.S.C.  § 1121
  19. ^ Айер, Бернштейн и Фридланд, Джон Д., Майкл и Джонатан П. (январь 2015 г.). «Подтверждение плана» (PDF). DailyDAC.
  20. ^ «Неспособность класса кредиторов проголосовать за план по главе 11 не означает его принятия | Выводы | Джонс Дэй». jonesday.com. Получено 2019-08-05.
  21. ^ «Глава 11 - Основы банкротства». Суды США.
  22. ^ Фридланд, Vandesteeg & Hammeke, Джонатан П., Элизабет Б. и Роберт (2019). Коммерческие банковские споры. Торонто, Онтарио, Канада: Thomson Reuters. С. §10: 7. ISBN  978-1-539-23368-8.
  23. ^ «Ликвидация проблемных предприятий: Глава 11 Увеличение количества ликвидаций». CCBJ. Получено 2020-07-14.
  24. ^ "Массачусетский технологический институт: проект данных авиакомпании". Массачусетский технологический институт.
  25. ^ Дэвис, Ричард (29 ноября 2011 г.). "AMR подает заявление о банкротстве: последний падший гигант". ABC News. Получено 19 мая 2012.
  26. ^ Уорнер, Маржерет (13 сентября 2004 г.). "Файлы US Airways .... снова". Служба общественного вещания. Получено 19 мая 2012.
  27. ^ Яблонски, Донна. "AFL-CIO кричит о нарушении". AFL-CIO. Архивировано из оригинал 3 июня 2012 г.. Получено 19 мая 2012.
  28. ^ Трумбул, Марк (29 ноября 2011 г.). "Файлы AMR для главы 11". The Christian Science Monitor. Получено 19 мая 2012.
  29. ^ «11 Кодекс США § 503 - Компенсация административных расходов». Получено 5 августа 2015.
  30. ^ Исидор, Крис; Старший, / Деньги (2005-09-14). «Авиакомпании Delta и Northwest объявили о банкротстве». CNN. Получено 17 ноября, 2005.
  31. ^ «Ночь убийц зомби». Economist.com. 2002-12-12. Получено 2006-08-05.
  32. ^ «3 крайних срока, которых следует остерегаться при подаче заявления о банкротстве». DCDM. 2014-02-17. Получено 2014-10-15.[постоянная мертвая ссылка ]
  33. ^ а б (24 января 2007 г.), "Малые фирмы отвергают главу 11", Wall Street Journal, стр. B6B
  34. ^ «Этот день в истории рынка: банкротство Lehman Brothers». finance.yahoo.com. Получено 2020-04-07.
  35. ^ Эдмонстон, Питер (1 июня 2009 г.). "Большое банкротство G.M. в цифрах". Нью-Йорк Таймс. Получено 4 ноября 2020.
  36. ^ «10 крупнейших банкротств США - Chrysler». Удача. 1 ноября 2009 г.. Получено 4 ноября 2020.
  37. ^ Дашер, Пол Э. (1 января 1972 г.). «Повторное посещение Penn Central: предсказуемая ситуация». Журнал финансовых аналитиков. 28 (2): 61–64. Дои:10.2469 / faj.v28.n2.61. JSTOR  4470905.

внешняя ссылка