Пазлы с реальным обменным курсом - Real exchange-rate puzzles

Головоломки с реальным обменным курсом общий термин для двух широко обсуждаемых аномалий реальные обменные курсы: что реальные обменные курсы больше летучий и показать больше упорство чем то, что может объяснить большинство моделей. Эти две аномалии иногда называют головоломки с паритетом покупательной способности.

Дорнбуш s (1976)[1] превышение обменного курса гипотеза утверждала, что волатильность обменного курса в основном вызвана денежными шоками, взаимодействующими с липкие цены. Эта модель может учитывать волатильность реального обменного курса, но ничего не говорит о волатильности относительно вывод или постоянство реальных колебаний обменного курса.

Чари, Кехо и МакГраттан (2002)[2] показал, как модель с двумя странами, в которой цены могут изменяться только один раз в год, может одновременно учитывать волатильность производства в США и реальных обменных курсов.

Эти две аномалии связаны, но не должны путаться с Аномалия потребления-реального обменного курса Бэкуса-Смита, что свидетельствует о том, что в большинстве экономических моделей корреляция между реальным обменным курсом и относительным потреблением высокая и положительная, тогда как в данных она варьируется от небольшой и положительной до отрицательной.

Еще одна аномалия реального обменного курса была задокументирована Муссой (1986).[3] В этой статье Мусса задокументировал, что индустриальные страны, которые перешли от фиксированной плавающий обменный курс режимы испытали резкий рост волатильности номинального обменного курса. Поскольку волатильность увеличивается намного больше, чем то, что можно объяснить изменениями уровня внутренних цен, это означает, что волатильность реального обменного курса увеличивается. Иногда это называют «загадкой Муссы».

Обстфельд и Рогофф (2000) определили загадку разрыва покупательной способности и обменного курса как одну из шести главных загадок международной экономики.[4] Это были головоломка корреляции потребления, предубеждение дома в торговле головоломки, то головоломка смещения капитала, то Загадка взаимосвязи сбережений и инвестиций Фельдштейна-Хориока, и загадка режима обменного курса. Шестая загадка описывается как «почему обменные курсы так неустойчивы и явно не связаны с фундаментальными факторами». Здесь Обстфельд и Рогофф (2000) цитируют Миз и Рогофф (1983). загадка прогнозирования обменного курса и Бакстер и Стокман (1989) загадка нейтральности режима обменного курса. Эти две головоломки близки к Пазл Мусса а также другие головоломки с реальным обменным курсом.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Рюдигер Дорнбуш (1976), «Ожидания и динамика обменного курса», Журнал политической экономии, 84 (6): 1161–1176, Дои:10.1086/260506.
  2. ^ Chari, V.V .; Кехо, Патрик Дж .; МакГраттан, Эллен (2002), «Могут ли модели фиксированных цен создавать неустойчивые и устойчивые реальные обменные курсы?», Обзор экономических исследований, 69 (3): 533–563, CiteSeerX  10.1.1.27.7551, Дои:10.1111 / 1467-937X.00216
  3. ^ Мусса, Майкл (1986), «Режимы номинального обменного курса и поведение реальных обменных курсов: свидетельства и последствия», Серия конференций Карнеги-Рочестера по государственной политике, 25 (1): 117–214, Дои:10.1016/0167-2231(86)90039-4
  4. ^ Обстфельд, Морис; Рогофф, Кеннет (2000), «Шесть основных загадок международной макроэкономики: есть ли общая причина?», В Бернанке, Бен; Рогофф, Кеннет (ред.), NBER Macroeconomics Annual 2000, 15, MIT Press, стр. 339–390, ISBN  978-0-262-02503-4

Кудер, Виржини и Валери Миньон. "Загадка форвардной премии и риск суверенного дефолта", Журнал международных денег и финансов, 2012. http://www.cepii.fr/anglaisgraph/workpap/pdf/2011/wp2011-17.pdf