Время в опасности - Time at risk

Время в опасности (TaR) является временным мера риска предназначен для практики корпоративных финансов.

TaR представляет определенные квантиль для данного распределения вероятностей, поэтому аналогично Стоимость под риском (VaR).[1]Однако TaR измеряет величину риска как время (время до неблагоприятного события), а не как ценность (размер убытка).

Определение и примеры

Математическое определение TaR такое же, как что из VaR.[2]

Однако случайная величина, основанная на стоимости, заменяется на переменную, основанную на времени, а заданный временной горизонт заменяется заданной финансовой структурой.

Примеры сравнения VaR и TaR приведены ниже.

  • «Страховая компания 90% VaR составляет 10 миллионов долларов за годовой страховой риск ».
Это означает, что с вероятностью 90% выплата страхового возмещения будет ниже 10 миллионов долларов; Таким образом, если страховщик накопит 10 миллионов долларов наличными, это будет на 90% безопасным.
  • «Страховая компания 90% TaR составляет 3 года для риска ликвидности при текущей финансовой структуре ».
Это означает, что с вероятностью 90% чистые ликвидные активы (= ликвидные активы - волатильные обязательства) не будут исчерпаны в течение 3 лет; Таким образом, в течение 3 лет страховщик при текущей структуре финансирования был бы на 90% безопасен.

За уровень уверенности α,

  • VaR можно интерпретировать как «необходимый минимальный капитал для покрытия убытков».
  • TaR можно интерпретировать как «Максимальный период времени, в течение которого нежелательное событие не произойдет или будет предотвращено (т. Е. Безопасное против события)»

Таким образом, для одного и того же α более низкий VaR означает более низкий риск, а более высокий TaR означает более низкий риск.

Приложения

TaR - это простая мера, для тех, кто знаком с VaR, поэтому с ней легко общаться. TaR также может использоваться для дополнительных целей к анализу VaR.

Применяя TaR в финансовых моделях, практикующие специалисты могут анализировать источники рисков и принимать корректирующие меры при планировании корпоративных финансов; не только для упомянутого выше риска ликвидности, но также и для любых рисков, требующих анализа во времени.

Когда TaR применяется к финансовому планированию домохозяйства, он может измерять риск долголетия, а TaR в этом случае называется Возраст в группе риска (AaR).

Рекомендации

  1. ^ Жорион, Филипп (2007). Ценность под риском: новый стандарт управления финансовыми рисками (3-е изд.). Нью-Йорк [u.a.]: McGraw-Hill. ISBN  978-0-07-146495-6.
  2. ^ Эмбрехтс, Александр Дж. Макнил, Рюдигер Фрей, Пол (2005). Количественное управление рисками: концепции, методы и инструменты. Принстон, Нью-Джерси: Издательство Принстонского университета. ISBN  978-0-691-12255-7.

Смотрите также