Греция и Международный валютный фонд - Greece and the International Monetary Fund

Экономика Греции
Герб Греции
Обзор
История
Связанный
  • Флаг Греции.svg Портал Греции

Греция является одним из первых членов Международный Валютный Фонд, присоединившись к нему 27 декабря 1945 года.[1] Его квота составляет 2428,90 млн. SDR и 25 754 голоса, что составляет 0,51% от общей квоты и голосов МВФ.[2] Греция была представлена ​​в МВФ Совет управляющих Министром финансов Христос Стайкурас с 2019 года.[2] Греция выбирает исполнительного директора фонда. Правление с участием Албания, Италия, Мальта, Португалия и Сан-Марино. Михаил Псалидопулос избран заместителем директора.[3] Греция подписала с МВФ два кредитных соглашения: Резервное соглашение с 2010 по 2012 год и соглашение в рамках расширенной кредитной линии с 2012 по 2016 год, на общую сумму 27 766,3 млн СДР.[4] Греция должна МВФ 6735,64 млн СДР,[4] и является третьим по величине заемщиком фонда (после Аргентина и Украина ).[5] В 2018 году фонд начал проводить ежегодный постпрограммный мониторинг Греции в дополнение к ежегодным консультациям в соответствии со Статьей IV.[5]

Задний план

В начале 2000-х, после принятия евро, Греция получила более легкий доступ к финансовым рынкам и пережила экономический бум.[6] Действительно, Fitch повысил рейтинг Греции с BBB + (март 2000 г.) до A + (октябрь 2003 г.).[7] Он развил экономику, основанную на большом дефиците и высоком уровне долга, который был уязвим для остановки притока частного капитала.[6] В начале Великая рецессия в 2009 году государственный долг Греции составлял 135,4 процента от Валовый Внутренний Продукт (ВВП)[8] и государственные расходы - 54,08 процента ВВП.[9] В том году новый премьер-министр Джордж Папандреу объявил о пересмотре государственного дефицита на 15,5%.[10][11] Ранее данные о государственном долге и дефиците маскировались бывшими правительствами с помощью Голдман Сакс.[12] На мировых рынках начались продажи греческих облигаций,[6] и Fitch и S&P Global Ratings понизил рейтинг Греции до BBB + с негативным прогнозом.[7] Страна больше не могла получить доступ к мировому рынку и обратилась за помощью к европейским учреждениям и Международному валютному фонду.[10]

Кредитные договоры

Резервное соглашение (2010-2012)

3 мая 2010 г. правительство Греции обратилось к МВФ с просьбой Резервное соглашение.[13] SBA был одобрен шесть дней спустя Исполнительным советом МВФ с использованием его механизма чрезвычайного финансирования. Сумма SBA составила 26,4 миллиарда SDR, из которых 4,8 миллиарда доступны сразу. Соглашение было направлено на повышение конкурентоспособности и инвестиций (что сделало Грецию моделью роста, ориентированной на экспорт) и подавление внутреннего спроса за счет сокращения заработной платы и льгот. Государство будет играть второстепенную роль в экономике, и будет создан Фонд финансовой стабильности (ФФС). Ожидалось повышения уверенности рынка и роста.[14][15]

5 августа после визита в Афины Европейская тройка (МВФ, Европейский центральный банк и Европейская комиссия ) выразил удовлетворение реализацией программы правительством. Согласно «тройке», программа «сделала сильный старт» с реализации в налогово-бюджетной политике (правительство «удерживало расходы ниже бюджетного лимита на государственном уровне»), финансовом секторе (FSF «скоро начнет работать») и структурные реформы («одобрение парламентом эпохальной пенсионной реформы»).[16]

10 сентября Исполнительный совет МВФ завершил свой первый обзор результатов деятельности Греции в рамках SBA и санкционировал выплату 2,16 млрд СДР.[17][18]23 ноября тройка подчеркнула необходимость проведения дополнительных реформ, включая сокращение расходов на здравоохранение и заработную плату, приватизацию и отмену торговых барьеров.[19]

Второй обзор SBA был завершен 17 декабря, и Исполнительный совет МВФ утвердил выплату в размере 2,16 млрд СДР. По словам заместителя директора-распорядителя и исполняющего обязанности председателя Мурило Португалии, «договоренность о Греции в рамках механизма расширенного финансирования (...) будет вынесена на рассмотрение Исполнительного совета МВФ».[20]

В ходе своей третьей обзорной миссии в Греции в феврале 2011 года тройка сообщила, что все необходимые реформы принимаются.[21] и выразили свою поддержку греческому правительству.[22] Третий обзор SBA, завершенный 14 марта, позволил правительству привлечь 3,6 миллиарда SDR.[23] Тройка признала общий прогресс 3 июня, сославшись на необходимость структурной реформы бюджета для сокращения дефицита Греции.[24]

8 июля был завершен четвертый обзор по соглашению о резервном кредитовании, и МВФ выплатил 2,9 млрд СДР.[25]Фонд заявил 11 октября, что «рецессия будет более глубокой, чем ожидалось в июне, и теперь восстановление ожидается только с 2013 года. Пока нет никаких свидетельств улучшения настроений инвесторов и связанного с этим увеличения инвестиций (... ) В целом власти продолжают добиваться важных успехов ».[26] 5 декабря 2011 года МВФ завершил свой пятый обзор в рамках соглашения о резервном кредитовании для Греции, одобрив выплату 1,9 млрд СДР.[27]

9 марта 2012 года правительство Греции отменило SBA и обратилось к МВФ с просьбой о расширенном финансировании (EFF).[28] Правительство заимствовало и погасило в общей сложности 17,54 млн из первоначально согласованных 26,43 млн СДР.[29]

Расширенная кредитная линия (2012-2016)

9 марта 2012 г. (в тот же день, когда правительство Греции обратилось к МВФ с просьбой о расширенном финансировании (EFF)),[28] Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард поддержал соглашение.[30] Он был утвержден 15 марта с немедленной выплатой 1,4 миллиарда SDR и общим обязательством в размере 23,7853 миллиарда SDR (2,159 процента греческой квоты).[31] Невыплаченные средства SBA также были аннулированы. Программа была направлена ​​на возвращение к росту благодаря повышению конкурентоспособности, снижению минимальной заработной платы и государственных расходов, а также борьбе с уклонением от уплаты налогов.[32]

После политического кризиса, вызванного выборами в Греции, МВФ завершил первый и второй обзоры в рамках механизма расширенного финансирования и 16 января 2013 года утвердил выделение средств новому правительству в размере 3,24 млрд евро. Были изменены политики, такие как траектория налогово-бюджетной корректировки и цели приватизации. Правительство Греции либерализовало товарные рынки и улучшило рекапитализацию банков.[33] По данным МВФ, «Греция добилась впечатляющих успехов при новом коалиционном правительстве». Примерами могут служить 15-процентное снижение удельных затрат на рабочую силу, более чем 20-процентное сокращение минимальной заработной платы и реформы, которые сократят пенсионные расходы примерно до 14 процентов ВВП. Греческое правительство также рекапитализировало важные банки.[34] В период с 31 мая 2013 года по 30 мая 2014 года МВФ завершил третий, четвертый и пятый обзоры в рамках расширенного механизма финансирования, и Греция привлекла в общей сложности 6,87 миллиарда евро.[35][36][37]

14 февраля 2015 года, после выборов в Греции, председатель и директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард объяснила в письме президенту Еврогруппа проблемы с намерениями нового правительства. Лагард отметила, что правительство Греции не желает реформировать свою политику по НДС и пенсионную систему и проводить политику, согласованную с бывшим правительством, в таких областях, как приватизация и рынок труда.[38]

30 июня Греция не выплатила МВФ 1,2 млрд SDR[39]- впервые развитая страна пропустил платеж МВФ.[40] Еще одно погашение в размере 360 миллионов SDR было пропущено 13 июля.[41] МВФ опубликовал 14 июля исследование государственного долга Греции, назвав его крайне неустойчивым и заявив, что в ближайшие несколько лет он должен достичь пика на уровне 200 процентов ВВП.[42] Греция погасила свой долг МВФ (1,6 млрд СДР) 20 июля 2015 года.[43] 

Обсуждения между правительством Греции и персоналом МВФ с 30 июля по 12 августа 2015 г. привели к новому меморандум о взаимопонимании. По словам Лагард, он был направлен на «восстановление финансовой устойчивости, стабильности финансового сектора и устойчивого роста».[44][45]

Соглашение EFF было расторгнуто в январе.[год нужен ] Правительство Греции привлекло 10,2 млрд СДР (вместо первоначально согласованных 23,7 СДР), а МВФ провел пять (вместо первоначально согласованных 16) обзоров программы.[46]

Предлагаемый SBA (2017 г.)

2 мая 2017 года МВФ заявил, что «достиг предварительного соглашения с властями Греции о пакете мер политики в поддержку восстановления экономики Греции».[47] 7 июля греческое правительство запросило у МВФ принципиальное разрешение на создание SBA. SBA будет длиться 13 месяцев и 12 дней, и было запрошено 1,3 миллиарда SDR (55 процентов греческой квоты). По заявлению правительства, программа будет активна, когда европейские партнеры Греции гарантируют списание долгов.[48][49] 

МВФ в принципе одобрил выделение кредита на сумму 1,3 миллиарда SBA 20 июля, ожидая гарантий устойчивости долга Греции. Греческая экономическая программа представляла собой макроэкономическую стабилизацию с реформами, включая повышение налогов на средний класс и сокращение пенсий до 3,5 процента ВВП (или профицита) до 2022 года. Правительство Греции пообещало ослабить контроль над капиталом и сохранить реформы рынка труда, проведя либерализацию в воскресенье. торговля и содействие инвестициям. Ожидалось, что программа обеспечит стабильный рост на один процент. Однако МВФ заявил, что «долг Греции остается неприемлемым».[50] Несмотря на его одобрение в принципе, SBA никогда не был одобрен; 21 июня 2018 г. Лагард заявила, что «время явно истекло, чтобы заключить соглашение о резервном копировании».[51]

Результаты программы

Соглашение о резервном обслуживании на 2010–2012 гг.

5 июня 2013 года МВФ опубликовал свой отчет с оценкой SBA Греции.[52] Согласно отчету, SBA улучшило долгосрочную устойчивость за счет сокращения заработной платы и пенсий и повышения НДС; Правительство Греции значительно сократило бюджетный дефицит и удельную стоимость рабочей силы.[52]

Однако МВФ выразил разочарование приватизацией Греции и гибкостью рынка труда; Правительство продолжало тратить на заработную плату больше, чем в среднем по ЕС. Кризис оказался хуже, чем ожидалось; В период с 2009 по 2012 год ВВП Греции сократился на 17 процентов вместо ожидаемых 5,5 процента, а уровень безработицы составил 25 процентов вместо прогнозируемых 15 процентов. МВФ недооценил влияние дефляция, и сказал, что реформы страны «не смогли стимулировать рост».[52] Греция выполнила 32 из 45 структурных условий МВФ.[52]

Механизм расширенного финансирования на 2012–2016 годы

7 февраля 2017 года МВФ опубликовал отчет с оценкой EFF Греции.[53] Согласно отчету, реализации программы помешала политическая нестабильность в Греции, и любая программа потерпела бы неудачу при таких обстоятельствах: «затяжная рецессия и ... быстрое падение уровня жизни».[53] МВФ заявил, что были проведены важные реформы в области управления государственными финансами и доходами, а правительство Греции реформировало минимальную заработную плату, барьеры для конкуренции, приватизации и ведения коллективных переговоров.[53] Импорт и удельные затраты на рабочую силу были сокращены, в результате чего трехпроцентный дефицит в 2011 году стал профицитом в 0,5 процента в 2013 году. Банковская система была консолидирована, и долг в 2012 году снизился до 160 процентов ВВП со 172 процентов.[53]

МВФ, однако, подчеркнул, что экспорт отстает; Показатели государственного управления Греции ухудшились во время программы, и в 2015 году долг был признан неприемлемым.[53] Цели роста, устойчивости долга и конкурентоспособности не были достигнуты; рост был ниже ожидаемого, безработица была выше, а рецессия была глубже, номинальный ВВП в 2013 и 2015 годах был на 12 и 20 процентов ниже первоначальных оценок, которые «могли быть слишком оптимистичными».[53] Правительство Греции выполнило 61 из 97 структурных условий; один был отклонен, а 16 оставались невыполненными, когда проверка была завершена.[53]

Постпрограммный мониторинг

Греция подлежит постпрограммному мониторингу (PPM), в котором основное внимание уделяется ее способности выплатить МВФ как стране, которая должна фонду более 1,5 млрд СДР или 200 процентов его квоты.[54] Первый ЦБК был завершен 12 марта 2019 г .; МВФ пришел к выводу, что «восстановление в Греции ускоряется и расширяется» с прогнозируемым ростом на 2,4 процента ВВП за счет экспортного рынка, частного потребления и инвестиций. Хотя страна может погасить свой долг, фонд поддерживает дальнейшие реформы для повышения производительности и гибкости рынка труда.[50]

Критика

Политика жесткой экономии МВФ подверглась критике как нарушающая конституцию Греции и права человека. 10 января 2014 г. Европейская сеть национальных правозащитных учреждений (ENNHRI) опубликовал письмо, в котором говорилось, что приватизация «затруднила доступ к основным общественным услугам, таким как водоснабжение, канализация и энергия», а бедным греческим гражданам было отказано в медицинской помощи из-за правительственных сокращений.[55] В том году Греческий Государственный Совет объявил о мерах жесткой экономии, таких как сокращение заработной платы академического персонала в 2012 г.[56] и планируемая приватизация Афин Компания водоснабжения и канализации неконституционный.

Отчет 2015 г. Европейский парламент Главное управление внутренней политики заявило, что меры жесткой экономии нарушили права на пенсию, работу, здравоохранение и правосудие.[57] В октябре 2017 г. Парламентская ассамблея Совета Европы сообщили, что меры жесткой экономии нарушили право на здравоохранение, на достаточный уровень жизни, на работу и на социальное обеспечение, что «несоразмерно сказалось на наиболее уязвимых».[58]

Согласно отчету за июнь 2018 г. Совет Европы Уполномоченного по правам человека, меры жесткой экономии отрицательно сказались на правах на достаточное жилище, здравоохранение и образование.[59] В докладе цитируется заявление Греческой национальной комиссии по правам человека (GNCHR) о том, что «меры жесткой экономии подрывают фундаментальные конституционные принципы и нарушают гарантированные конституцией права человека».[59] Греческая лига за права человека (HLHR) признала МВФ ответственным за нарушение прав человека в Греции.[60] старейшая правозащитная организация страны.[61]

использованная литература

  1. ^ «Список участников с датой вступления». www.imf.org. Получено 2019-11-30.
  2. ^ а б «Квоты и право голоса членов МВФ, а также Совет управляющих МВФ». www.imf.org. Получено 2019-11-30.
  3. ^ «Исполнительные директора МВФ и их право голоса». www.imf.org. Получено 2019-11-30.
  4. ^ а б «Финансовое положение Фонда Греции по состоянию на 31 октября 2019 г.». www.imf.org. Получено 2019-11-30.
  5. ^ а б «Греция: экономика улучшается, ключевые реформы все еще необходимы». МВФ. Получено 2019-11-30.
  6. ^ а б c «Греция: Ex post оценка исключительного доступа в соответствии с соглашением о резервном кредитовании 2010 года». МВФ. Получено 2019-12-01.
  7. ^ а б «Греция - Кредитный рейтинг». worldgovernmentbonds.com. Получено 2019-12-01.
  8. ^ «Сектор государственного управления - Общий государственный долг - данные ОЭСР». ОЭСР. Получено 2019-12-01.
  9. ^ «Сектор государственного управления - Общие государственные расходы - Данные ОЭСР». ОЭСР. Получено 2019-12-01.
  10. ^ а б "Долговая одиссея Греции". Экономист. 2019-10-03. ISSN  0013-0613. Получено 2019-12-01.
  11. ^ «Сектор государственного управления - Дефицит государственного управления - данные ОЭСР». ОЭСР. Получено 2019-12-01.
  12. ^ Бальзли, Бит (2010-02-08). «Греческий долговой кризис: как Goldman Sachs помог Греции скрыть свой истинный долг». Spiegel Online. Получено 2019-12-01.
  13. ^ "Греция: запрос о резервном соглашении". МВФ. Получено 2019-11-30.
  14. ^ "Пресс-релиз: Исполнительный совет МВФ одобряет соглашение о предоставлении кредита Греции на 30 миллиардов евро". МВФ. Получено 2019-11-30.
  15. ^ онлайн, Обзор МВФ. «Обзор МВФ: МВФ одобряет ускоренную ссуду Греции на 30 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  16. ^ «Заявление ЕК, ЕЦБ и МВФ о первой обзорной миссии в Грецию». МВФ. Получено 2019-11-30.
  17. ^ «Пресс-релиз: МВФ завершает первый обзор соглашения о резервном кредитовании с Грецией и одобряет выплату 2,57 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  18. ^ «Греция: первый обзор соглашения о резервном кредитовании». МВФ. Получено 2019-11-30.
  19. ^ "Пресс-релиз: Заявление ЕК, ЕЦБ и МВФ о второй обзорной миссии в Грецию". МВФ. Получено 2019-11-30.
  20. ^ «Пресс-релиз: МВФ завершает вторую проверку в рамках соглашения о резервном кредитовании для Греции и утверждает выплату в размере 2,5 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  21. ^ "Пресс-релиз: Заявление ЕК, ЕЦБ и МВФ о Третьей обзорной миссии в Грецию". МВФ. Получено 2019-11-30.
  22. ^ "Пресс-релиз: Заявление ЕК, ЕЦБ и МВФ по экономической программе Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  23. ^ «Пресс-релиз: МВФ завершает третий обзор соглашения о резервном кредитовании для Греции и утверждает выплату 4,1 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  24. ^ "Пресс-релиз: Заявление Европейской комиссии, ЕЦБ и МВФ о Четвертой обзорной миссии в Грецию". МВФ. Получено 2019-11-30.
  25. ^ «Пресс-релиз: Исполнительный совет МВФ завершает четвертый обзор соглашения о резервном кредитовании для Греции и утверждает выплату в размере 3,2 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  26. ^ Банк, Центральная Европа. «Заявление Европейской комиссии, ЕЦБ и МВФ по пятой обзорной миссии в Грецию». Европейский центральный банк. Получено 2019-11-30.
  27. ^ «Пресс-релиз: Исполнительный совет МВФ завершил пятый обзор соглашения о резервном кредитовании для Греции и утвердил выплату 2,2 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  28. ^ а б «Греция: письмо о намерениях, меморандум об экономической и финансовой политике и технический меморандум о взаимопонимании» (PDF).
  29. ^ «История кредитных отношений: Греция». www.imf.org. Получено 2019-11-30.
  30. ^ "Пресс-релиз: заявление директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  31. ^ «Пресс-релиз: Исполнительный совет МВФ одобряет договоренность на 28 миллиардов евро в рамках расширенного фонда для Греции». МВФ. Получено 2019-11-30.
  32. ^ онлайн, Обзор МВФ. «Обзор МВФ: Правление МВФ одобряет ссуду на сумму 28 млрд евро для Греции». МВФ. Получено 2019-11-30.
  33. ^ «Пресс-релиз: Исполнительный совет МВФ завершает первую и вторую проверки в рамках механизма расширенного финансирования для Греции и утверждает выплату 3,24 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  34. ^ онлайн, Обзор МВФ. «Обзор МВФ: поддержка Греции со стороны МВФ продвигается вперед с выделением 3,24 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  35. ^ «МВФ завершает третий обзор в рамках механизма расширенного финансирования для Греции, завершает консультации 2013 года в соответствии со Статьей IV». МВФ. Получено 2019-11-30.
  36. ^ «Пресс-релиз: МВФ завершает четвертый обзор механизма расширенного финансирования для Греции и утверждает выплату 1,72 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  37. ^ «Пресс-релиз: МВФ завершает пятый обзор в рамках механизма расширенного финансирования для Греции и утверждает выплату 3,41 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  38. ^ "Пресс-релиз: письмо директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард президенту Еврогруппы по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  39. ^ "Пресс-релиз: Заявление МВФ по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  40. ^ Казерт, Елена Бекаторос и Раф (30.06.2015). «Греция не может произвести платеж в МВФ из-за истечения срока финансовой помощи». CTVNews. Получено 2019-11-30.
  41. ^ "Пресс-релиз: Заявление МВФ по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  42. ^ «Греция: обновленная информация о предварительном анализе устойчивости государственного долга МВФ». МВФ. Получено 2019-11-30.
  43. ^ "Пресс-релиз: Заявление МВФ по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  44. ^ «Пресс-релиз: заявление по окончании визита персонала МВФ в Грецию». МВФ. Получено 2019-11-30.
  45. ^ "Пресс-релиз: заявление директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард по Греции". МВФ. Получено 2019-11-30.
  46. ^ «Греция: предварительная оценка исключительного доступа в соответствии с расширенным соглашением - пресс-релиз 2012 года; отчет персонала; заявление исполнительного директора по Греции». МВФ. Получено 2019-11-30.
  47. ^ «Заявление ЕК, ESM, ЕЦБ и МВФ по переговорам с Грецией». МВФ. Получено 2019-12-01.
  48. ^ «Греция - Запрос о договоренности о резервном обслуживании - Пресс-релиз; отчет персонала; и заявление исполнительного директора по Греции».
  49. ^ «Греция: запрос о резервном соглашении - пресс-релиз; отчет персонала; и заявление исполнительного директора по Греции». МВФ. Получено 2019-11-30.
  50. ^ а б «Исполнительный совет МВФ в принципе одобряет соглашение о предоставлении кредита Греции на 1,6 млрд евро». МВФ. Получено 2019-11-30.
  51. ^ «Заявление директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард по Греции». МВФ. Получено 2019-11-30.
  52. ^ а б c d «Греция: Ex post оценка исключительного доступа в соответствии с соглашением о резервном кредитовании 2010 года». МВФ. Получено 2019-12-11.
  53. ^ а б c d е ж г «Греция: предварительная оценка исключительного доступа в соответствии с расширенным соглашением - пресс-релиз 2012 года; отчет персонала; и заявление исполнительного директора по Греции». imf.org.
  54. ^ «Исполнительный совет МВФ завершает первые постпрограммные обсуждения по мониторингу с Грецией». МВФ. Получено 2019-11-30.
  55. ^ «Открытое письмо о предстоящем визите Тройки в Грецию» (PDF).
  56. ^ "Symvoulio tis Epikrateias, Пленарное заседание, № 4741/2014" (PDF).
  57. ^ «Влияние кризиса на основные права в странах-членах ЕС. Страновой отчет по Греции» (PDF). europarl.europa.eu.
  58. ^ «PACE - Doc. 14450 Part 3 (GR) (2017) - Прогресс процедуры мониторинга Ассамблеи (январь-декабрь 2017 г.) и периодический обзор выполнения обязательств Эстонией, Грецией, Венгрией и Ирландией. Периодический обзор: Греция». assembly.coe.int. Получено 2019-12-01.
  59. ^ а б «Отчет Комиссара Совета Европы по правам человека». rm.coe.int.
  60. ^ «Право на понижение рейтинга: цена жесткой экономии в Греции» (PDF). fidh.org.
  61. ^ "Греческая лига за права человека". Получено 27 сентября 2020.