Джозеф Джетт - Joseph Jett

Орландо Джозеф Джетт (родился в 1958 году)^[1] является Американец бывший торговец ценными бумагами, известный своей ролью в Киддер Пибоди торговый убыток в 1994 г.^[2] На момент проигрыша это было крупнейшее торговое мошенничество в истории.^[3]

История Джетта

Джозеф Джетт вырос рядом с Кливленд, Огайо. Он получил степени бакалавра и магистра в области химического машиностроения в Массачусетский технологический институт проработав два года в GE Plastics, получил степень MBA в Гарвардская школа бизнеса.^[4] Джетт был нанят Kidder, Peabody & Co в июле 1991 года. В то время ему было 33 года. Ранее он работал трейдером облигациями в Морган Стенли в течение двух лет и в Первый Бостон восемнадцать месяцев.^[5]

Киддер Пибоди

Во время работы Джетт, Kidder, Peabody & Co. принадлежал General Electric Corporation, который купил фирму в 1986 году. В 1994 году, после многочисленных убытков, в том числе связанных с Джеттом, фирма была поспешно продана Пейн Уэббер. После приобретения имя Киддер Пибоди было упразднено.

Торговая стратегия Джетта

Основная стратегия Джетта заключалась в том, чтобы использовать брешь в компьютерных системах Киддера, из-за которой убыточные сделки казались прибыльными.

«По-настоящему прибыльных сделок практически не было. Джозеф Джетт, Киддер, бывшая звезда торговли облигациями Пибоди, просто составлял сделки и отмечал их как приносящие прибыль. Тем временем его немногочисленные реальные сделки постоянно теряли деньги».

- Флойд Норрис в New York Times^[6]

Сделки, использованные для получения фиктивной прибыли, были форвардными реконструкциями американских Казначейские облигации. Транзакция выполняется, когда трейдер покупает набор Treasury STRIPS, достаточный для воссоздания исходной облигации, из которой они были получены.

Система Киддера неправильно оценивала форвардные транзакции, как если бы они были немедленно рассчитаны, вместо того, чтобы принимать во внимание временная стоимость денег за период до заключения сделки. Эта ошибка способствовала использованию метода Джетта. Покупая ПОЛОСЫ казначейских облигаций США (цена которых растет каждый день из-за нарастание ), хеджируемая короткая Позиционируя казначейские облигации (цена которых остается относительно стабильной в течение расчетного периода), Джетт смогла зафиксировать немедленную иллюзорную прибыль. После расчета по сделке любая ложная прибыль немедленно аннулировалась как убыток. Следовательно, для того, чтобы и дальше оставаться прибыльными, Джетту приходилось участвовать во все большем и большем количестве таких сделок, достаточных, чтобы компенсировать убытки по расчетным сделкам, а также дополнительные сделки, чтобы продолжать приносить прибыль. Для того, чтобы схема сохранялась, ее размер должен был постоянно расти, и это в конечном итоге привело к краху - размер торговли Джетта стал настолько большим, что General Electric, владелец Kidder Peabody в то время, попросил его сократить размер его позиции из-за раздутого баланса GE. Ввиду отсутствия новых сделок, которые могли бы компенсировать урегулирование и спад, убытки стали очевидны для высшего руководства Kidder.^[2]

Джетт, который ранее был трейдером с небольшой прибылью, начал зарабатывать большие бонусы, как только начал совершать сделки, в которых использовался недостаток системы. Если в 1991 году Джетту выплатили премию в размере 5000 долларов, то в 1992 и 1993 годах ему выплачивали 2,1 миллиона долларов и 9,3 миллиона долларов соответственно.^[7] Совет директоров General Electric, владевшей Kidder Peabody с 1986 года, должен был утвердить чрезмерный бонус в размере 9,3 миллиона долларов в 1993 году.^[8]

В первом квартале 1994 года Джетт так часто «торговал», что компьютерные системы Киддера не успевали за ним, и его «прибыль» выросла до 350 миллионов долларов, достаточно больших, чтобы руководство Киддера опасалось, что он идет на неприемлемый риск.^[4][2] Компьютерные специалисты начали замечать, что ни одна из предполагаемых «сделок» Джетта так и не была завершена. В конце концов выяснилось, что Джетт провел сделки за два-три дня до того, как он должен был рассчитаться, но сохранил прибыль в бухгалтерских книгах. Киддер остановил торговлю Джетт и вызвал Джетт на встречу. Когда его объяснения оказались неудовлетворительными, его уволили. Убытки были настолько велики, что материнской компании GE пришлось вычесть 210 миллионов долларов из своей прибыли за первый квартал.^[4]

Позже в автобиографии Прямо из кишечника, давний председатель GE Джек Уэлч будет сожалеть о том, что не следует своей обычной практике - лично выяснять, как один из его сотрудников смог так быстро добиться успеха. Он также напомнил, что руководители бизнеса GE были настолько потрясены размером убытков, что были готовы окунуться в казну своих подразделений, чтобы восполнить пробел. В отличие от этого, сказал Уэлч, никто в Kidder не хотел брать на себя ответственность за разгром; Большинство сотрудников Kidder были обеспокоены влиянием на свои бонусы. Это убедило Уэлча в том, что культура Киддера не соответствует культуре GE, и побудило его продать Киддера позже в том же году.^[8]

Отчет Линча

Когда скандал впервые стал известен, Киддер Пибоди наняла адвоката. Гэри Дж. Линч от юридической фирмы Дэвис, Полк и Уордвелл, бывший начальник правоохранительных органов Комиссия по ценным бумагам и биржам, чтобы провести внутреннее расследование. Результатом стал 86-страничный документ, который стал известен как Отчет Линча. В отчете, опубликованном в августе 1994 года, был сделан вывод о том, что Джетт действовала в одиночку, но также возложила ответственность за убытки на полное нарушение системы надзора в Киддере, особенно в отношении Эда Серулло и Мелвина Маллина.^[9]

«Джетт была предоставлена ​​возможность получать ложную прибыль с помощью торговых и бухгалтерских систем», - написал г-н Линч. «Однако именно его руководители предоставили Джетту эту возможность более двух лет, потому что они никогда не понимали ежедневную торговую деятельность Джетта или источник его очевидной прибыльности. Вместо этого их внимание было сосредоточено на данных о прибылях и убытках и управлении рисками, которые не давали никаких сведений. понимание механики торговли Джетта ".

Использование Гэри Линча для проведения внутреннего расследования было спорным, поскольку Линч также был адвокатом, нанятым Киддером Пибоди, чтобы представлять фирму в ее деле против Джетта.^[10]

Сборы и решения регулирующих организаций

В Комиссия по ценным бумагам и биржам, то Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам, а Нью-Йоркская фондовая биржа все были вовлечены в различные действия по делу Джетта, поскольку все они имели определенные регулирующие полномочия в отношении Киддера Пибоди.

Нью-Йоркская фондовая биржа действовала первой, запретив Джетту торговать ценными бумагами или работать на любого работодателя, связанного с биржей. Действия NYSE фактически вытеснили Джетта из индустрии ценных бумаг.^[11]

NASD участвовал в споре по поводу бонусов Джетта, которые были заморожены на счете Киддера Пибоди. В 1996 году арбитражная комиссия NASD отклонила денежные претензии Киддера Пибоди к Джетту и потребовала высвободить средства с личных счетов Джетта. Киддер искал 8,2 миллиона долларов за незаслуженные бонусы и 74,6 миллиона долларов за убытки, понесенные Киддером. 74,6 миллиона долларов, запрошенных Киддером, были суммой реальных потерь, а не общей ложной прибылью в размере 350 миллионов долларов.^[12] Хотя бонусы от торговли Джетта составили 11,4 миллиона долларов, на счетах было около 5 миллионов долларов из-за вычета отсроченная компенсация (которые, по мнению комиссии, не подлежали выплате компании Jett), и причитающиеся налоги.^[2] В интервью Salon.com в 1999 году Джетт сказал, что в конечном итоге в 1998 году ему вернули 4,5 миллиона долларов.^[13]

В Комиссия по ценным бумагам и биржам расследовал убытки с 1994 года и в 1998 году вынес первоначальное постановление о том, что Джетт не совершал мошенничества с ценными бумагами, а предъявил ему обвинение в меньшем нарушении ведения учета.^[7]

"Это Первоначальное решение показывает, что на протяжении более двух лет г-н Джетт использовал аномалию в программном обеспечении Киддера, как схема пирамиды, что принесло ему в книгах Киддера огромную, но иллюзорную прибыль. Он сделал это с намерением обмануть ».

Комиссия по ценным бумагам и биржам приказала Джетту лишить его бонусов в размере 8,2 миллиона долларов, связанных с ложной прибылью, оштрафовала его на 200000 долларов и запретила ему в будущем сотрудничать с брокером или дилером по ценным бумагам.

И Джетт, и Правоприменительный отдел SEC обжаловали это решение. В марте 2004 года Комиссия по ценным бумагам и биржам окончательно вынесла решение по апелляции и пришла к выводу, что, помимо подтверждения нарушения бухгалтерского учета, Джетт также совершил мошенничество с ценными бумагами. В частности, они обнаружили, что Джетт совершил мошенничество, умышленно используя слабые места в автоматической системе учета торговли Киддера Пибоди, чтобы зафиксировать фиктивную прибыль в размере около 264 миллионов долларов (тогда как он фактически потерял фирму около 75 миллионов долларов). Комиссия вновь подтвердила штраф, в соответствии с которым Джетт лишился 8,2 миллиона долларов в виде бонусов, полученных обманным путем, плюс штраф в размере 200 000 долларов и пожизненный запрет на деятельность в сфере ценных бумаг.^[2] Однако решение NYSE запретить ему работать в любой компании, связанной с биржей, фактически положило конец его карьере в отрасли еще до действия SEC.

Джетт никогда не обжаловал решение SEC 2004 года, хотя он имел на это право. В 2006 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США требовала принудительного исполнения решения против Джетта в Окружном суде США по решению 2004 года, Джетт отправил в суд меморандум, в котором говорилось, что он никогда не получал от Комиссии по ценным бумагам и биржам уведомления об их решении 2004 года, поскольку постановление было вынесено. был отправлен на его старый адрес. Он отправил еще одну документацию, в которой говорилось, что ему не было известно о решении 2004 года, и поэтому у него нет возможности подать апелляцию. Окружной суд отклонил это, когда обнаружил, что Джетт был процитирован в статье New York Times вскоре после объявления решения 2004 года, заявив, что его не волнуют действия Комиссии по ценным бумагам и биржам, поскольку он по-прежнему имеет законное право торговать ценными бумагами в офшоре.^[14]

В 2007 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла меры против Джетта.^[15] приказывая ему оплатить причитающиеся штрафы.^[16]

Прокуратура США провела расследование по делу Джетта, но никаких уголовных обвинений возбуждено не было.^[2]

Карьера Джетта после Киддера

Джетт написал две книги^[17] о своей жизни и опыте работы в Kidder Peabody.

Джетт заявила, что управляет хедж-фондом Cambridge Matrix Funds,^[18] проживает на Британских Виргинских островах.^[19] Тем не менее, Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских островов, регулирующая деятельность таких фондов, не имеет включения Cambridge Matrix в свой исчерпывающий список фондов, зарегистрированных на Британских Виргинских островах.^[20]

Джетт сказал Нью-Йорк Таймс в 2004 году он получал от 4000 до 8000 долларов за каждое выступление на лекциях.^[21]

В настоящее время он управляет фирмой Jett Capital Management LLC.^[22] Согласно его веб-сайту, фирма предлагает услуги по управлению активами, консультационные услуги и частные инвестиции, хотя неясно, как Jett может выполнять эти функции, будучи навсегда отстраненным от индустрии ценных бумаг.^[23]

В июле 2008 года французский новостной канал Франция 24 транслировал по телевидению функцию после Джером Кервиль торговые убытки, о которых было рассказано в обширном интервью с Джеттом. В нем Джетт сказал, что из-за судебных издержек у него не осталось денег для оплаты штрафов SEC и что он живет в подвале дома бывшей девушки в Принстоне, штат Нью-Джерси. Репортер France24 сообщил, что Jett управляет офшорной финансовой консалтинговой компанией, которая ведет свой бизнес из арендованных конференц-залов в Нью-Джерси. Шоу транслировало по телевидению встречу Джетта с клиентом, который пытался собрать 9 миллионов долларов для коммерческого предприятия. В заключение комментатор заявила, что, по ее мнению, Джетт пытался использовать программу France 24, чтобы показать SEC, что у него нет денег для оплаты причитающихся штрафов.^[24]

использованная литература

Также см Список торговых убытков