Возможное будущее воздействие - Potential future exposure

Возможное будущее воздействие (PFE) является максимально ожидаемым кредитный риск в течение определенного периода времени, рассчитанного с некоторым уровнем достоверности (т. е. при заданном квантиль ).

PFE - это мера контрагент рисковать /риск кредита. Он рассчитывается путем оценки существующих торги сделано против возможного рыночные цены в будущем при жизни сделки. Это можно назвать чувствительность к риску относительно рыночных цен. Рассчитанную ожидаемую максимальную величину риска не следует путать с максимально возможным размером кредитного риска. Вместо этого максимальный размер кредитного риска, указанный в анализе PFE, является верхней границей доверительный интервал для будущего кредитного риска.

Менеджеры кредитного риска традиционно по-прежнему сосредоточены на измерении текущего риска (т. Е. Текущего цена на рынок риск плюс непогашенная дебиторская задолженность) и управление залогом. Проблема с этим фокусом заключается в том, что он делает чрезмерный акцент на настоящем и не может обеспечить приемлемый показатель кредитного риска в какой-то момент в будущем. Поскольку убытки от кредитного риска развиваются относительно долго, более полезным показателем подверженности является потенциальная подверженность риску. Возможное воздействие не похоже на текущее воздействие. Он существует в будущем и, следовательно, представляет собой диапазон или распределение результатов, а не один точечная оценка.

Актуальность

PFE необходим для банковское регулирование под Базель III и Додд Франк.В основном, чтобы оценить безопасность портфеля активов банка и адекватность его Капитал 1 уровня (и Капитал 2 уровня ), необходимо оценить, насколько она устойчива к сильным стрессовым движениям рынка. Поскольку PFE является показателем кредитного риска, наиболее значимым стрессовым движением для PFE являются не те случаи, когда возникают большие торговые убытки (как это бывает при рассмотрении рисков учреждения. рыночный риск ). Вместо этого сценарии значительного PFE часто могут быть там, где организация делает большие "бумага" прибыль с контрагент; и поэтому получает крупное необеспеченное требование к этому контрагенту (требование о том, что контрагент может быть не в состоянии оплатить). Например, трейдер может купить дешево страхование контракты против редкого, но катастрофического риска. В подавляющем большинстве случаев - и в течение многих лет - трейдер будет нести небольшие ежегодные убытки ( CDS премия), даже если сделка положительная ожидаемое значение. Когда происходит редкое событие, трейдер может внезапно получить огромную неожиданную «прибыль» против того, кто написал «страховку». А это будет означать внезапное повышение важности вопроса о том, действительно ли платит контрагент, выписывающий страховку. Возможность того, что контрагент не сможет заплатить (это новое огромное требование), создаст систематически важный разница между теоретической безрисковой прибылью трейдера (и его учреждения) и его реализованной прибылью на конец года. Поскольку риски институционального рынка хеджируются, это разница может повлиять на капитал организации не только как неспособность получить сверхприбыль, но фактически как значительный чистый убыток (из-за убытков по компенсирующей позиции хеджирования). И потенциально подверженность таким кредитным убыткам может привести к банкротству организации «прибыльного» трейдера (и невыполнения своих собственных обязательств перед другими компаниями), в результате чего другие компании несут убытки от кредитного риска и потерпят неудачу (таким же образом). Теоретический потенциал для каскадной серии институциональных неудач (вызванных внезапным повышением PFE) очевиден. Стоимость предотвращения этих рисков или борьбы с ними может лежать на публике (подавляющее большинство из которых не получит напрямую от институциональной прибыли, полученной при накоплении крупных требований PFE). На это есть две основные причины. Во-первых, государство прямо (или косвенно) страхует многие депозиты физических лиц (для предотвращения массового изъятия средств из банков и содействия сбережению) и многие квазигосударственные агентства (например: FNMA, Фредди Мак ) имеют де-факто поддержку правительства. Во-вторых, даже когда у крупной фирмы нет депозитов, застрахованных государством, она может быть «системно важной» (например, AIG) - ее банкротство потенциально может вызвать панику, разрушить рыночную ликвидность и спровоцировать крах и возможное широкомасштабное сокращение экономики / депрессия. Один план, который призван снизить общественные затраты (и частную выгоду) неявной поддержки "слишком большой, чтобы обанкротиться "учреждения должны уменьшить изменчивость и масштаб PFE, стимулируя обеспечение.

Ожидаемая экспозиция

В ожидаемое воздействие (EE) определяется аналогично PFE, за исключением того, что вместо определенного квантиля используется среднее значение.

EE представляет собой расчетный средний убыток в конкретный момент времени в будущем, от которого кредитор понесет, если заемщик (контрагент) полностью не выполнит свои обязательства по своему долгу (т. Е. Если убыток при дефолте (LGD) было 100%).

Смотрите также

внешние ссылки

  • [1] - Базель III, Международная нормативно-правовая база для банков.