Управление залогом - Collateral management

Обеспечение использовалось в течение сотен лет для обеспечения защиты от возможности невыполнения платежа противоположной стороной в сделке. Управление залогом началось в 1980-х, с Bankers Trust и Salomon Brothers принимая залог от кредитного риска. Не существовало юридических стандартов, и большинство расчетов выполнялось вручную в таблицах. Обеспечение производные экспозиции получили широкое распространение в начале 1990-х годов. Стандартизация началась в 1994 году с первых ISDA документация.[1]

В современной банковской сфере обеспечение чаще всего используется в внебиржевой (OTC) Однако за последние 15–20 лет управление обеспечением быстро развивалось за счет все более широкого использования новых технологий, конкурентного давления в институциональной финансовой отрасли и усиления риск контрагента от широкого использования производные, секьюритизация пулов активов и использовать. В результате управление обеспечением теперь представляет собой очень сложный процесс с взаимосвязанными функциями, в которых участвуют несколько сторон.[2] С 2014 г. пенсии и суверенные фонды благосостояния, которые, как правило, содержат большое количество высококачественных ценных бумаг, изучали такие возможности, как преобразование обеспечения для получения комиссионных.[3]

Основы залога

Что такое залог и для чего он используется?

Заимствование средств часто требует обозначения обеспечения со стороны получателя заем.

Обеспечение юридически непроницаемое, ценное жидкое имущество[4] который предоставляется получателем в качестве обеспечения стоимости заем.

Основная причина взятия залога - риск кредита снижение, особенно во время дефолт по долгам, валютный кризис и крах основных хедж-фонды. Но есть много других причин, по которым стороны берут залог друг у друга:

  • Снижение воздействия, чтобы вести больше деловых отношений друг с другом, когда кредитные лимиты находятся под давлением
  • Возможность достижения нормативной экономии капитала за счет передачи или залога соответствующих активов
  • Предложение более выгодной цены на риск кредита
  • Улучшенный доступ к рыночной ликвидности за счет межбанковского обеспечения производные обнажения[5]
  • Доступ к более экзотическим предприятиям
  • Возможность заключения рискованных экзотических сделок

Эти мотивы взаимосвязаны, но подавляющим фактором использования залога является желание защитить себя от кредитного риска.[6] Многие банки не торгуют с контрагентами без договоров залога. Обычно это происходит с хедж-фонды.

Виды залога

Существует широкий спектр возможных залогов, используемых для обеспечения кредитного риска с различной степенью риска. Участвующие стороны используют следующие виды обеспечения:

Наиболее распространенной формой обеспечения являются денежные средства и государственные ценные бумаги. Согласно с ISDA, денежные средства составляют около 82% полученного обеспечения и 83% обеспечения, предоставленного в 2009 году, что в целом соответствует результатам прошлого года. Государственные ценные бумаги составляют менее 10% полученного обеспечения и 14% обеспечения, предоставленного в этом году, что опять же соответствует состоянию на конец 2008 года.[8] Остальные виды залога используются реже.

Что такое управление обеспечением?

Идея управления залогом

Практика предоставления залога в обмен на заем уже давно является частью кредитного процесса между предприятиями. С увеличением количества учреждений, ищущих кредит, а также с внедрением новых технологий, объем управления залоговым обеспечением расширился. Возросшие риски в области финансов побудили к большей ответственности со стороны заемщиков, и целью управления обеспечением является обеспечение минимально возможных рисков для вовлеченных сторон.

Управление залогом это метод предоставления, проверки и консультирования по залоговым сделкам с целью сокращения риск кредита в необеспеченных финансовых сделках. Фундаментальная идея управления обеспечением очень проста: денежные средства или ценные бумаги передаются от одного контрагента к другому в качестве обеспечения кредитного риска.[9] В замена сделка между сторонами A и B, сторона A совершает цена на рынок (MtM) прибыль, в то время как сторона B получает соответствующую MtM потеря. Затем Сторона B представляет стороне A некоторую форму обеспечения, чтобы уменьшить кредитный риск, возникающий из-за положительного MtM. Форма залога согласовывается до заключения договора. Дополнительные соглашения часто бывают двусторонними. Обеспечение должно быть возвращено или внесено в обратном направлении, когда риск уменьшается. В случае положительного MtM, учреждение требует залог, а в случае отрицательного MtM они должны внести залог.[10]

Управление обеспечением выполняет множество различных функций. Одна из этих функций - повышение кредитного качества, при котором заемщик может получить более доступные процентные ставки. Аспекты портфельного риска, управление рисками, достаточность капитала, соответствие нормативным требованиям и операционный риск и управление активами и пассивами также включены во многие ситуации управления залогом. Балансовый метод - еще один широко используемый аспект управления обеспечением, который используется для максимизации ресурсов банка, обеспечения соблюдения правил покрытия обязательств по активам и поиска дополнительного капитала за счет предоставления в кредит избыточных активов. Несколько подкатегорий, таких как арбитраж залога, аутсорсинг залога, трехсторонний договоры обратного выкупа, и риск кредита оценка - это лишь некоторые из функций, решаемых при управлении залогом.[9]

Вовлеченные стороны

В управлении обеспечением участвует несколько сторон:[11]

  • Группа управления обеспечением: расчет стоимости обеспечения, предоставление и получение обеспечения, ведение соответствующих данных, обработка требования маржи, и поддерживать связь с другими сторонами в цепочке обеспечения.
  • Кредитный анализ Команда: устанавливает и утверждает требования к залоговому обеспечению для новых и существующих контрагентов.
  • Фронт-офис: устанавливает торговые отношения и открывает новые счета.
  • Средний офис
  • Юридическое управление
  • Департамент оценки
  • Бухгалтерский учет и финансы
  • Сторонние поставщики услуг

Установление залоговых отношений

После того, как отдел продаж идентифицирует нового клиента, он проводит базовый кредитный анализ этого клиента. Кредитный анализ команда. Только кредитоспособным клиентам будет разрешено торговать без обеспечения.[11] На следующем этапе стороны проводят переговоры и приходят к соответствующему соглашению. В крупнейших торговых центрах мира контрагенты преимущественно используют ISDA Приложение кредитной поддержки (CSA) стандарты, обеспечивающие наличие четких и эффективных контрактов до начала транзакции. Важные моменты в соглашении об обеспечении, которые должны быть охвачены:

  • Базисная валюта
  • Тип соглашения
  • Количественная оценка таких параметров, как независимая сумма, минимальная сумма перевода и округление
  • Соответствующее обеспечение, которое может быть размещено каждым контрагентом
  • Количественная оценка «стрижек», которые снижают стоимость различных форм обеспечения с ценой непостоянство
  • Сроки доставки залога (требование дополнительного обеспечения частота, время уведомления, сроки доставки)
  • Процентные ставки к оплате за денежный залог[12]

Затем вспомогательные команды с обеих сторон устанавливают взаимосвязь. Ключевые детали передаются и вводятся в две системы обеспечения. Некоторое первоначальное обеспечение может быть размещено, чтобы позволить контрагентам немедленно торговать небольшими объемами. После открытия счета контрагенты могут свободно торговать.[2]

Процесс операций по управлению обеспечением

Ответственность отдела управления обеспечением - это большая и сложная задача. Ежедневные действия включают:

  • Управление движением обеспечения: для записи деталей обеспеченных отношений в системе управления обеспечением, для отслеживания рисков клиентов и обеспечения, полученного или размещенного по согласованной рыночной цене, для запроса маржи по мере необходимости, для передачи обеспечения своему контрагенту один раз был сделан действительный запрос для проверки обеспечения, которое будет получено, на соответствие критериям, для повторного использования обеспечения в соответствии с руководящими принципами политики, для разрешения разногласий и споров по расчетам подверженности риску и оценке обеспечения, для согласования портфеля транзакций.
  • Опека, Клиринг и Урегулирование
  • Оценки: для оценки всех ценных бумаг и денежных позиций, удерживаемых и учтенных в качестве обеспечения. Оценка может производиться на конец дня или в течение дня.
  • Маржинальные требования: для уведомления, отслеживания и разрешения требований о внесении залога.
  • Замены: обработка запросов на замену залога в обоих направлениях. Например, одна сторона хотела бы заменить одну форму залога другой.
  • Обработка: выплата купонов по ценным бумагам незамедлительно после их получения поставщикам обеспечения, выплата процентов по денежному обеспечению и отслеживание их получения[5][13]

Преимущества и недостатки

К достоинствам и недостаткам залога можно отнести:[14]

Преимущества залога:

Недостатки залога:

Рекомендации

  1. ^ Джон Грегори. Кредитный риск контрагента. ISBN  978-0-470-68576-1.p.59.
  2. ^ а б Статья об управлении обеспечением на Financial-edu.com
  3. ^ «Суверенное благосостояние и пенсии, привлеченные залогом и бизнесом ЧП». swfinstitute.org. Институт фондов суверенного благосостояния. Архивировано из оригинал 13 апреля 2015 г.. Получено 13 апреля 2015.
  4. ^ Пол К. Хардинг, Кристиан А. Джонсон (2002). Освоение управления залогом и документации. ISBN  978-0-273-65924-2. п. 3.
  5. ^ а б Пол К. Хардинг, Кристиан А. Джонсон (2002). Освоение управления залогом и документации. ISBN  978-0-273-65924-2. п. 4.
  6. ^ "ISDA-Margin-Survey-2001" (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) в 2013-11-24. Получено 2011-07-13.
  7. ^ Пол К. Хардинг, Кристиан А. Джонсон (2002). Освоение управления залогом и документации. ISBN  978-0-273-65924-2. п. 5.
  8. ^ «ISDA-Margin-Survey-2010» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2016-09-11. Получено 2011-07-13.
  9. ^ а б www.wisegeek.com
  10. ^ Джон Грегори. Кредитный риск контрагента. ISBN  978-0-470-68576-1. п. 61.
  11. ^ а б «Руководство по управлению обеспечением - Механика управления обеспечением». Financial-edu.com. Получено 15 февраля 2012.
  12. ^ Джон Грегори. Кредитный риск контрагента. ISBN  978-0-470-68576-1. п. 62.
  13. ^ Статья об управлении обеспечением на Financial-edu.com
  14. ^ «Руководство по управлению обеспечением - преимущества и недостатки обеспечения». Financial-edu.com. Получено 15 февраля 2012.

Смотрите также