Прибыльный рост - Profitable growth

Прибыльный рост это сочетание прибыльность и рост, а точнее комбинация Экономическая рентабельность и рост Свободные денежные потоки. Прибыльный рост направлен на соблазнение финансового сообщества; он появился в начале 80-х, когда акционерной стоимости создание стало основной целью фирмы.

Прибыльный рост подчеркивает, что прибыльность и рост должны достигаться совместно. Это отход от прежних моделей развития фирм, которые пропагандировали рост сначала для достижения экономии за счет масштаба, а затем для повышения прибыльности (см. BCG Матрица доли роста ).

Парадокс прибыльного роста

За прибыльным ростом на самом деле скрывается противоречие в терминах, часто говорят о парадоксе прибыльного роста. Большая часть инвестиций в рост поначалу приведет к снижению рентабельности, усилия по сокращению затрат для увеличения чистой прибыли обычно имеют негативное влияние на будущий рост. Это особенно верно в отношении зрелых продуктов или услуг. Единственный выход из парадокса прибыльного роста - это инновации. Это касается не только технических инноваций, но и прежде всего инновации бизнес-модели, новое товарно-рыночное пространство, где нет конкуренции (см. Стратегия голубого океана ). Интересное исследование BCG показывает, что ни одна бизнес-модель не способна обеспечить устойчивое конкурентное преимущество более 10 лет.

Экономическая рентабельность

Экономическая прибыль - это остаточное богатство, рассчитанное путем вычитания стоимости капитала из операционной прибыли фирмы и определяется как: Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) - Стоимость задействованного капитала.

- NOPAT (Чистая операционная прибыль после налогообложения)NOPAT = EBIT x (1 - налоговая ставка)
NOPAT измеряет потенциальную денежную прибыль компании.

- Вложенный капиталИспользуемый капитал - это сумма средств, которая использовалась в течение периода компанией для создания NOPAT.

Есть два способа измерить занятый капитал (CE):
- CE = акционерный капитал + чистый финансовый долг
Чистый финансовый долг рассчитывается по следующей формуле: процентный долг - Денежные средства и их эквиваленты.
- CE = Основные средства + Чистый оборотный капитал
Чистый оборотный капитал обычно рассчитывается как: Дебиторская задолженность + Запасы - Кредиторская задолженность.

Оба определения приводят к одинаковому количеству занятого капитала. При подсчете занятого капитала на уровне фирмы предпочтение отдается первому; второй вариант более практичен, если сосредоточить внимание на бизнес-подразделении компании.

внешние ссылки

- Создание стоимости для акционеров - Создание стоимости для акционеров - Видео объяснение - Оливье Табатони

использованная литература

Стюарт, Дж. Беннет, III (1991). В поисках ценности. Нью-Йорк: HarperBusiness. ISBN  0-88730-418-4.

«Стратегия голубого океана». Harvard Business Review (Бостон: издательство Гарвардской школы бизнеса): 76–85. Октябрь 2004 г.

Майкл С. Дженсен, «Максимизация стоимости и корпоративная целевая функция», Журнал прикладных корпоративных финансов, Осень 2001 г.