Хауи Хаблер - Howie Hubler

Хауи Хаблер
Родился
Говард Хаблер III

Бунтон, Нью-Джерси, США
Альма-матерГосударственный колледж Монклера
оккупацияТрейдер, консультант
ИзвестенТорговые убытки

Говард Хаблер III, известный как Хауи Хаблер, бывший американский Морган Стенли связь торговец кто наиболее известен своей ролью в второй по величине торговый убыток в истории. Он совершил успешную короткую сделку по рискованным субстандартным ипотечным кредитам в США, но для финансирования своей сделки продал страховку на С рейтингом AAA ипотечные кредиты, которые рыночные аналитики считали менее рискованными, но также оказались бесполезными, что привело к огромным чистым убыткам на его сделках.[1][2] Его действия напрямую привели к потере примерно АМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР$ 9 миллиардов во время Финансовый кризис 2007-08 гг. - второй по величине разовый торговый убыток в истории Уолл-стрит.[3][4][5]

ранняя жизнь и образование

Хауи Хаблер родился и вырос в Boonton, Нью-Джерси, Соединенные Штаты. Он был сыном маклера по недвижимости. Хублер учился в колледже в Государственный колледж Монклера, где он играл Американский футбол.[2]

Карьера

Поступив в компанию Morgan Stanley в конце 1990-х, Хаблер работал в Morgan Stanley's. Фиксированный доход подразделение как трейдер облигаций. Среди своих сверстников он имел репутацию горячего головы и хулигана, который отвечал на критику с сильным гневом. В 2003 году Morgan Stanley создал собственный своп кредитного дефолта (CDS) с целью продажи плохих субстандартных ипотечных облигаций. Когда в 2003 году формировалась группа для продажи ипотечных кредитов, Хублер был назначен менеджером группы и возглавил команду. После первых успехов в коротких продажах субстандартных ипотечных облигаций, а также в успешной продаже облигаций, Хублер был назначен на должность руководителя недавно созданной Global Proprietary Credit Group (GPCG) в 2006 году.[2]

Потеря 9 миллиардов долларов

GPCG позиционировала себя в Morgan Stanley как группу, которая очень быстро обеспечивает высокоприбыльные сделки. Однако из-за характера свопов кредитного дефолта GPCG была обязана выплачивать премии своим контрагентам до того момента, когда облигации считались дефолтными. Поскольку группа платила большую сумму денег, чтобы поддерживать сделки по CDS, их прибыльность была довольно низкой.[2] Чтобы профинансировать их операции, Хублер поручил своим трейдерам продать свопы на кредитный дефолт на 16 миллиардов долларов в С рейтингом AAA обеспеченные долговые обязательства (CDO). Хаблер и GPCG купили свопы по кредитному дефолту на 2 миллиарда долларов по чрезвычайно рискованным ипотечным кредитам и продали на 16 миллиардов долларов, которые, по их мнению, были безопасными CDO. Из-за непрозрачного характера CDO, по которым они продавали свопы кредитного дефолта, Хаблер и его группа не осознавали, что CDO, которые они страховали, содержали такие же рискованные субстандартные ипотечные кредиты, что и облигации, которые они продавали. Из-за этого Хублер неоднократно заверял руководителей своей компании и группы по управлению рисками, что их положение очень надежно.

После угрозы увольнения из-за спора по поводу оплаты труда и организационной структуры, Хублер получил 25 миллионов долларов за свою работу в 2006 году, и ожидалось, что в 2007 году он заработает значительно больше, если производительность останется прежней. Однако после разрешения спора команда по управлению рисками попросила GPCG провести стресс-тестирование их портфеля. При уровне дефолта 6% (предыдущий исторический максимум) портфель оставался платежеспособным. Однако, когда группы подтолкнули к гипотетическому уровню дефолта в 10%, прогнозируемая прибыль в 1 миллиард долларов превратилась в прогнозируемый убыток в 2,7 миллиарда долларов.[1][2] Хаблер громко утверждал, что такие уровни по умолчанию маловероятны и никогда не произойдут.

По мере того как рынок жилья начал рушиться, а количество дефолтов по субстандартным ипотечным кредитам стало нарастать, между группой Хублера и их контрагентами стали возникать споры по поводу стоимости облигаций и CDO, по которым проводились свопы на дефолт по кредитам. Получив уведомление от контрагентов о том, что стоимость CDO упала до уровней, требующих выплаты, Хублер не согласился с оценкой, заявив, что модели GPCG показали, что стоимость CDO составляет большую часть их ожидаемой стоимости. Если бы Хублер ранее допустил падение стоимости CDO, убытки GPCG, возможно, составили бы относительно небольшую часть их общего риска. Однако из-за его нежелания следовать процедурам, описанным в свопах на кредитный дефолт, положение GPCG и Morgan Stanley в ближайшие месяцы ухудшилось. К тому времени, когда вмешалось высшее руководство и удалило Хублера, GPCG и Morgan Stanley несли почти 100% ожидаемых убытков. В целом группе Хублера удалось продать CDO на сумму 5 миллиардов долларов, которые у них были до того, как рынок рухнул, и получила еще 2 миллиарда долларов дохода от своих первоначальных кредитных дефолтных свопов, в результате чего общие убытки его группы составили 9 миллиардов долларов - второй по величине разовый торговый убыток. в истории Уолл-стрит. В целом в результате финансового кризиса Morgan Stanley потеряет 58 миллиардов долларов.

После Моргана Стэнли

После того, как менеджмент и группа управления рисками Morgan Stanley осознали масштабы ущерба, Хублеру была предоставлена ​​возможность уйти в отставку вместо увольнения в октябре 2007 года. Ему выплатили 10 миллионов долларов в качестве погашения после его ухода.

В 2008 году Хаблер основал Loan Value Group, организацию, которая работает с ипотечными кредиторами, имеющими дело с подводными заемщиками, которые рассматривают возможность стратегического дефолта.[2][6]

Хаблер отказался дать интервью на тему его работы в Morgan Stanley.[2]

В фильме Адама Маккея 2015 года Большой шорт История Хауи Хаблера упоминается как несчастный трейдер Morgan Stanley Бенни Клигер.

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ а б Хэган, Джо (27 апреля 2008 г.). "Выживают только мужчины - крушение Зои Круз". Нью-Йорк. Нью-Йорк Медиа. В архиве из оригинала от 06.04.2015. Получено 2015-10-18.
  2. ^ а б c d е ж г Абельсон, Макс (24.03.2010). "Хауи Хаблер из Нью-Джерси: возвращение злодея, занимающегося субстандартными кредитами". The New York Observer. В архиве из оригинала от 03.01.2015. Получено 2015-10-18.
  3. ^ Спрингер, Кейт (11 мая 2012 г.). «Топ-10 крупнейших торговых убытков в истории». Время. Time Inc. В архиве из оригинала от 14.02.2015. Получено 2015-10-18.
  4. ^ Лучкетти, Аарон; Тимираос, Ник (13 сентября 2010 г.). «После потери 9 миллиардов долларов трейдер возрождает карьеру». Wall Street Journal. News Corporation. В архиве из оригинала на 2015-01-14. Получено 2015-10-18.
  5. ^ https://financialcareeroptions.com/howard-hubler/
  6. ^ Блэкден, Ричард (13 сентября 2010 г.). «Трейдера обвинили в возвращении бизнеса Morgan Stanley в размере 9 миллиардов долларов». Дейли Телеграф. Телеграф Медиа Группа. В архиве из оригинала от 28.02.2015. Получено 2015-10-18.