Продам - Selling away

Продам в США. ценные бумаги брокерская отрасль - это ненадлежащая практика профессионала в области инвестиций (например, зарегистрированный представитель, биржевой маклер, или же финансовый советник ) который продает или призывает к продаже ценные бумаги, которыми не владеет или не предлагает брокерская фирма, с которой он связан (аффилирован).[1] Пример выражения в предложении: «Брокер продавал инвестиции у фирмы». Брокеры, продающие ценные бумаги, должны иметь соответствующие лицензии на ценные бумаги для различных типов инвестиций. Брокеры в США могут быть «связаны» с одним или несколькими Брокерские фирмы и должны получить лицензии, пройдя стандартизированные Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA), такие как экзамен Series 6 или Series 7. Видеть Список экспертиз ценных бумаг для типов лицензий на ценные бумаги в США

Более конкретно, продажа описывает ситуацию, в которой данная сделка или ценные бумаги не одобрены для продажи фирмой; их нет в утвержденном списке продуктов фирмы. Утвержденный список продуктов определяет типы ценных бумаг и инвестиций, которые брокеры разрешают продавать после того, как ценные бумаги были проанализированы во время работы брокерской фирмы. Юридическая экспертиза процесс, который включает в себя получение необходимых проверок и согласований отдела рисков и комплаенс.

Продажа часто связана с инвестиционными ценными бумагами, которые имеют форму частное размещение или другие негосударственные инвестиции,[1] хотя не всегда. Иногда транзакция может не быть очевидной или очевидной «инвестицией» или ценностью. Продажа не всегда может быть преднамеренной или преднамеренной или даже с намерением обмануть инвестора, но во многих случаях брокер намеренно запрашивал одну или несколько инвестиций без одобрения фирмы, с которой он связан. Продажа часто осуществляется в связи с внешней коммерческой деятельностью брокера (другой бизнес или деятельность, которую брокер ведет вне и отдельно от брокерской деятельности по ценным бумагам в его / ее ассоциированной фирме).

Ситуации продажи могут быть результатом желания брокера не отказываться от получения комиссионных за инвестиционный продукт, который его клиент желает купить, и, кроме того, не делить комиссию со своей ассоциированной фирмой. Продажа схем может быть особенно опасной для инвесторов, поскольку инвестор может в конечном итоге стать жертвой кражи, мошенничество с ценными бумагами, или другие убытки, связанные с инвестициями. Эти схемы часто включают продажу векселей, которые по сути представляют собой ссуды брокеру, при этом заемщик обещает выплатить инвесторам высокую процентную ставку по ссуде от инвестора. Как только инвестор (клиент) переводит деньги, заемщик может рано или поздно прекратить (или никогда не начинать) выплату процентов, и инвестиции клиента могут не быть возвращены.[2]

Положения о ценных бумагах; ответственность брокерской фирмы

Как правило, продажа является нарушением положений о ценных бумагах и процедур соблюдения нормативных требований, если это не одобрено заранее. Кроме того, такие «внешние» инвестиции сами по себе могут быть мошенническими. Нормативная база для продажи дел находится в правиле 3270 FINRA (ранее правило 3030 NASD). Правило 3270 предусматривает, что представитель брокерской фирмы не может заниматься какой-либо внешней коммерческой деятельностью, если он не предоставил своевременное письменное уведомление своей брокерской фирме. Правило 3040 предусматривает, что представитель брокерской фирмы не может участвовать в сделках с частными ценными бумагами (то есть продавать их), если это не одобрено фирмой, и устанавливает процедуры, которым должна следовать брокерская фирма для утверждения таких инвестиций. После утверждения брокерская фирма должна контролировать эти операции с частными ценными бумагами.

FINRA предупреждает брокеров о действиях, которые могут нарушить правила по ценным бумагам, включая продажу. "Продажа ценных бумаг без обработки заказа через вашу фирму и без разрешения или ведома вашей фирмы является нарушением правил FINRA. Даже продукты, которые вы не можете считать ценными бумагами, такие как договоры аренды или векселя, могут быть ценными бумагами на федеральном уровне или уровне штата. закона. Проконсультируйтесь с вашей фирмой, прежде чем совершать какие-либо операции с ценными бумагами для любых целей "[3]

Фирма может не знать заранее о таких продажах и деятельности. Тогда возникает вопрос, должна ли брокерская фирма «знать» о внешних продажах и деятельности. Роберт Лоури, эксперт по ценным бумагам, предполагает, что брокерская фирма должна продемонстрировать три вещи, чтобы доказать, что она не несет ответственности. Во-первых, у фирмы есть разумная система надзора. Во-вторых, фирма разумно применяла свои процедуры. В-третьих, фирма тщательно исследовала красные флажки, которые могли быть любым намеком на нарушение или необычную торговую деятельность, включая жалобы клиентов и дисциплинарные меры со стороны регулятора ценных бумаг.

Юристы истцов, с другой стороны, должны продемонстрировать, что брокерская фирма по существу не смогла должным образом выполнить один или несколько из трех вышеупомянутых пунктов, т.е. (i.) Не смогла установить и / или (ii.) Не смогла выполнить разумные надзорные процедуры, или (iii.) не удалось должным образом принять меры в случае возникновения красных флажков. Роберт Лоури предлагает юристам-клиентам представить иллюстрации того, как надзор брокерской фирмы провалился, нанеся ущерб клиенту.

Обзор некоторых дисциплинарных мер FINRA / NASD показывает широкий спектр не только типов инвестиций, которые «продаются», но и типов брокерских фирм. В одном примере консультант из Summit Capital Investment Group убедил 25 клиентов вложить деньги в мошенническую сделку по аренде телефонов-автоматов. В другом примере представитель Linsco / Private Ledger Корпорация (теперь переименованная в LPL Financial) убедила клиентов инвестировать в компанию с ограниченной ответственностью (LLC), инвестирующую в недвижимость. Другой пример связан с PaineWebber представитель, который убедил клиентов инвестировать в торговую программу IPO, которую проводила внешняя организация.

Это лишь некоторые примеры случаев продажи, за которые брокерская фирма, даже если она не знала о продажах, может нести ответственность, полностью или только частично.[4]

SEC отменяет решение FINRA

Правильно это или нет, но, согласно окончательному решению FINRA, брокеры и фирмы, урегулирующие арбитражные споры и жалобы, скорее всего, преуспеют, однако, согласно статьям, опубликованным в ноябре 2008 года в журналах Securities Industry News и Investment News, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) весьма необычным ходом отменила FINRA в недавней апелляции по делу о продаже.

Комиссия по ценным бумагам и биржам отменила решение FINRA по делу о продаже, когда представители предположительно участвовали в сделках с частными ценными бумагами в нарушение правила 3040 поведения NASD. В своем заключении от 7 ноября 2008 года SEC отменила решение NASD, предшественника FINRA, объяснив, что саморегулируемая организация (SRO) представила «новую теорию ответственности», которая представляет собой новое толкование Правила 3040, согласно которому зарегистрированные представители должны получать разрешение перед тем, как начать коммерческую деятельность вне своей фирмы. Он пришел к выводу, что запись «обеспечивает недостаточную поддержку», что любой из двух вовлеченных представителей (Джеймс Браун или Кевин Каландро, два брокера из Далласа, ранее PaineWebber Inc. of New York) участвовала в сделках с нарушением правила. «В общем, мы… снимаем эти обвинения», - заявили в комиссии. Представитель FINRA Герберт Пероне отказался комментировать это решение.

За поведение, датируемое 1998 годом, NASD приказало отстранить Брауна на шесть месяцев и оштрафовать на 25 000 долларов, а Каландро - на три месяца и 5 000 долларов; поскольку они были обжалованы, отстранение не вступило в силу. Представители предположительно участвовали в частных сделках без предварительного письменного уведомления или получения одобрения от своей фирмы-члена. Это были акции компании e2 Communications, поставщика программного обеспечения, объявившего о банкротстве в 2002 году. После подачи заявления о банкротстве компании NASD подало жалобу, в которой утверждалось, что между 1999 и 2000 годами Браун и Каландро направили к поставщику ряд инвесторов и получили компенсацию. в виде акций. В объяснении ответственности NASD заявила, что «получение компенсации за продажу само по себе составляет участие в сделках для целей Правила 3040».

В своем постановлении SEC возражала против того, что NASD разработало новую интерпретацию Правила 3040 без предварительного уведомления заявителей. «Одно это отсутствие уведомления вызывает достаточные опасения, чтобы оправдать снятие обвинений», - заявила комиссия, добавив, что СРО также не удалось установить связь между обращениями представителей и операциями с акциями e2. «Не было никаких доказательств того, что они вводили в инвестиционных целях. К тому же между презентацией и покупкой был значительный период времени », - сказал Брайан Рубин, партнер юридической фирмы из Вашингтона. Сазерленд Эсбилл и Бреннан (теперь переименован в «Сазерленд»), который представлял Брауна в апелляции. Рубин добавил, что ему не удавалось найти еще один случай, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам отменила решение NASD в течение как минимум десяти лет.

Рубин, бывший заместитель главного юрисконсульта NASD по вопросам правоприменения, сказал, что нередко представители, продающие товары, не сообщают своим фирмам о том, что они продают сомнительную продукцию. Однако «в этом случае, - сказал он, - представители знали людей в фирме, е2, и познакомили друзей и клиентов с лицами, участвовавшими в е2, в целях налаживания контактов и для потенциального сотрудничества между двумя сторонами - но не по инвестиционным причинам ». Г-н Браун, который когда-то был одним из крупнейших продюсеров PaineWebber, был уволен из ныне несуществующей Lehman Brothers Holdings Inc. Нью-Йорка в 2003 году из-за расследования FINRA, сказал Рубин. Браун сейчас работает в хедж-фонде, а Каландро теперь работает в SMH Capital Inc., дочерней компании Sanders Morris Harris Group Inc. из Далласа.

Поддерживая решение слушателей NASD от 2006 года, Национальный арбитражный совет NASD в декабре 2007 года согласился с тем, что в деле представлены «необычные и необычные» факты, добавил Рубин. «На наш взгляд, NASD зашло слишком далеко в отношении этого типа нарушений», - сказал он. «И SEC согласилась с нами». В результате «частные лица и фирмы должны хорошо подумать, прежде чем они решат рассчитаться с FINRA».

Теория FINRA, преследующая г-на Брауна и г-на Каландро, заключалась в том, что, поскольку стартапы, такие как e2, часто ищут финансирование у различных лиц, связанных с компанией, брокеры должны были знать, что знакомство своих клиентов с e2 приведет к тому, что эти клиенты сделают инвестиции в e2. . «Это было мусорное дело, которое никогда не следовало возбуждать», - сказал адвокат Каландро Э. Стив Уотсон из адвоката Э. Стива Уотсона в Аллене, штат Техас. Уотсон сказал, что это решение «сузит границы» предыдущих дел о продаже, что предоставит правоохранительным органам широкую свободу действий.

«Я часто использую это [решение]», обсуждая другие дела, - сказал Джонатан Корд Лагеманн, адвокат из Чатема, штат Нью-Йорк, не имеющий отношения к делу. «Мораль здесь ... есть смысл в том, чтобы заставить регулирующие органы рассматривать их дела», - сказал Пит Майклс, адвокат защиты в Michaels Ward & Rabinovitz LLP в Бостоне, который не участвует в этом деле.[5][6]

Рекомендации

  1. ^ а б http://www.investopedia.com/terms/s/sellingaway.asp
  2. ^ http://www.dossfirm.com/lawyer-attorney-1420905.html
  3. ^ «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2009-06-09. Получено 2009-05-13.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)
  4. ^ http://www.financialcounsel.com/Articles/Investment/ARTINV0000245-SellingAway.asp
  5. ^ http://www.securitiesindustry.com/news/22991-1.html?zkPrintable=true
  6. ^ http://www.investmentnews.com/article/20081130/REG/312019966

внешняя ссылка