Солнечные пятна (экономика) - Sunspots (economics)

В экономика, период, термин солнечные пятна (или иногда «солнечное пятно») относится к внешний случайная переменная, то есть случайная величина, не влияющая на фундаментальные экономические показатели (такие как пожертвования, предпочтения, или же технологии ). Солнечные пятна может также относиться к родственной концепции внешнего неуверенность, то есть экономическая неопределенность, которая не возникает из-за изменения основных экономических показателей. Дэвид Касс и Карл Шелл ввел термин солнечные пятна как наводящий на размышления и менее технический способ сказать «внешняя случайная величина».[1]

Использовать

Идея о том, что произвольные изменения в ожидания может повлиять на экономику, даже если они не имеют никакого отношения к основам, является спорным, но было широко распространен во многих областях экономики. Например, по словам Артур С. Пигу,

Различные ожидания деловых людей ... и ничего больше, составляют непосредственную причину и прямые причины или предшественники промышленных колебаний.[2]

«Солнечные пятна» были включены в экономические модели как способ улавливать эти «внешние» флуктуации в таких полях, как оценка активов, финансовые кризисы,[3][4] Бизнес циклы, экономический рост,[5] и денежно-кредитная политика.[6] Экспериментальная экономика исследователи продемонстрировали, как солнечные пятна могут влиять на экономическую активность.[7]

Название - причудливая отсылка к экономисту XIX века. Уильям Стэнли Джевонс, которые попытались сопоставить модели бизнес-цикла с солнечное пятно рассчитывает (по фактическим солнце ) на том основании, что они могут вызвать колебания погоды и, следовательно, сельскохозяйственного производства.[8] Последующие исследования не нашли доказательств гипотезы о том, что солнце влияет на деловой цикл. С другой стороны, солнечная погода имеет небольшое, но значительное положительное влияние на доходность акций, вероятно, из-за своего влияния на настроения трейдеров.[9]

Равновесие солнечных пятен

В экономике солнечное равновесие является экономическое равновесие где рыночный результат или распределение ресурсов различаются и не связаны с фундаментальными экономическими показателями. Другими словами, результат зависит от «внешнего» случайная переменная, что означает случайное влияние, которое имеет значение только потому, что люди считают его важным. Концепция равновесия солнечных пятен была определена Дэвид Касс и Карл Шелл.

Происхождение терминологии

В то время как статья Кэсс и Шелл 1983 года [1] определил термин солнечное пятно в контексте общее равновесие, использование ими термина солнечное пятно (термин, первоначально использовавшийся в астрономия ) отсылает к более раннему эконометрический работа Уильям Стэнли Джевонс, который исследовал корреляцию между степенью активности солнечных пятен и ценой на кукурузу.[10] В работе Джевонса неопределенность в отношении солнечных пятен может считаться внутренней, например, если солнечные пятна оказывают какое-либо очевидное влияние на продуктивность сельского хозяйства или какую-либо другую важную переменную. В современной экономике этот термин не указывает на какую-либо связь с солнечными явлениями, а вместо этого используется для описания случайных величин, которые не влияют на предпочтения, распределение или технологию производства общее равновесие модель. Современная теория предполагает, что такая нефундаментальная переменная может влиять на результаты равновесия, если она влияет на ожидания.[1]

Возможность равновесия солнечных пятен связана с существованием множественных равновесий в моделях общего равновесия. Первоначальная формация Кэсс и Шелл[1] был построен в контексте двухпериодной модели, в которой группа людей торгует финансовыми контактами в периоде 1, который зависит от реализации случайной переменной в периоде 2. Они показали, что, если некоторые люди не могут участвовать в финансовом рынке в периоде 1 результирующее равновесие в периоде 2 может зависеть от реализации случайной величины, которая полностью не связана с экономическими основами. Они называют случайную величину солнечным пятном, а полученное распределение - «равновесием солнечных пятен».

Возникновение равновесий

Большая часть работ по равновесиям солнечных пятен направлена ​​на доказательство возможного существования равновесий, отличных от заданной модели. конкурентное равновесие, которые могут возникать в результате различных типов внешней неопределенности.[1] Каркас равновесия солнечных пятен служит основой для рациональные ожидания моделирование избыточной волатильности (волатильность, возникающая из источников, отличных от случайности экономических основ). Правильное равновесие солнечных пятен может существовать в ряде экономических ситуаций, включая: ассиметричная информация, внешние эффекты в потребление или же производство, несовершенная конкуренция, неполные рынки и ограничения на участие в рынке.

Солнечные пятна и школа неопределенности в макроэкономике

Пример Cass Shell основан на том факте, что модели общего равновесия часто имеют несколько состояний равновесия. Когда это происходит, всегда имеется нечетное количество равновесий.[11] Касс и Шелл построили пример с тремя состояниями равновесия в периоде 2 и показали, что, если часть людей не может торговать финансовыми ценными бумагами в периоде 1, существуют дополнительные равновесия, которые строятся как рандомизации по множеству равновесий исходной модели. Если, напротив, все присутствуют в периоде 1, эти рандомизации невозможны как следствие первой экономической теоремы о благосостоянии (Основные теоремы экономики благосостояния ). Хотя модель была простой, предположение об ограниченном участии распространяется на все динамические модели, основанные на модель перекрывающихся поколений.[12] [13]

Равновесия солнечных пятен важны, потому что они создают возможность того, что внешняя неопределенность может вызвать бизнес-циклы. Первая статья, в которой используется эта идея, принадлежит Азариадису, который ввел термин «самоисполняющееся пророчество», термин, который он позаимствовал из Роберт К. Мертон,[14] для обозначения полной динамической модели, в которой экономические колебания возникают просто потому, что люди верят, что они произойдут. Идея была расширена Роджер Фармер и Майкл Вудфорд к классу авторегрессионных моделей[15][16] и составляет основу школы неопределенности в макроэкономике.[17][18][19]

Равновесия солнечных пятен тесно связаны с возможностью неопределенности в динамических экономических моделях. В модели общего равновесия с конечным числом товаров всегда существует конечное нечетное число состояний равновесия, каждое из которых изолировано от любого другого состояния равновесия. В моделях с бесконечным количеством товаров, в том числе в большинстве динамических моделей, равновесие может быть охарактеризовано ограниченной последовательностью векторов цен.[20] Когда набор трейдеров меняется с течением времени, как это должно происходить в любой модели с рождением и смертью, обычно возникают открытые наборы неопределенных равновесий, в которых, сколь угодно близко к одному равновесию, есть другое. Хотя первоначальная работа в этой области проводилась в контексте модели перекрывающихся поколений, Джесс Бенхабиб и фермер[21] и фермер и Го[22] показали, что репрезентативные модели агентов с увеличивающейся отдачей от масштаба производства также приводят к моделям бизнес-цикла, основанным на самоисполняющихся пророчествах.[21][23]

Рекомендации

  1. ^ а б c d е Кэсс, Дэвид; Shell, Карл (1983). «Имеют ли значение солнечные пятна?». Журнал политической экономии. 91 (21): 193–228. Дои:10.1086/261139.
  2. ^ Пигу, Артур С. (1927). Промышленные колебания. Лондон: Макмиллан. ISBN  9780816104222. OCLC  1827301. Цитируется в Мельберг, Ханс О. (1998). «Психология и экономические колебания - Пигу, Милль и Кейнс». Архивировано из оригинал 27 октября 2009 г.
  3. ^ Обстфельд, Морис (1996). «Модели валютных кризисов с самореализующимися функциями» (PDF). Европейский экономический обзор. 40 (3–5): 1037–47. Дои:10.1016/0014-2921(95)00111-5. S2CID  14506793.
  4. ^ Даймонд, Дуглас; Дибвиг, Филипп (1983). «Банковские пробеги, страхование вкладов и ликвидность» (PDF). Журнал политической экономии. 91 (3): 401–19. Дои:10.1086/261155.
  5. ^ Мацуяма, Киминори (1991). «Повышение отдачи, индустриализация и неопределенность равновесия» (PDF). Ежеквартальный журнал экономики. 106 (2): 617–50. Дои:10.2307/2937949. JSTOR  2937949.
  6. ^ Бенхабиб, Джесс; Шмитт-Гроэ, Стефани; Урибе, Мартин (2001). «Опасности правил Тейлора». Журнал экономической теории. 96 (1–2): 40–69. Дои:10.1006 / jeth.1999.2585.
  7. ^ Даффи, Джон; Фишер, Эрик О'Н. (2005). «Пятна в лаборатории». Американский экономический обзор. 95 (3): 510–529. Дои:10.1257/0002828054201350.
  8. ^ Джевонс, Уильям Стэнли (14 ноября 1878 г.). «Коммерческие кризисы и солнечные пятна», Природа XIX, стр. 33–37.
  9. ^ Хиршлейфер, Дэвид; Шамуэй, Тайлер (2003). «Добрый день, солнышко: доходность акций и погода». Журнал финансов. 58 (3): 1009–1032. Дои:10.1111/1540-6261.00556.
  10. ^ Джевонс, WS (1875). «Влияние периода солнечных пятен на цену кукурузы». Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  11. ^ Диркер, Эгберт (1972). «Два замечания о количестве состояний равновесия в экономике». Econometrica. 40 (5): 951–953.
  12. ^ Самуэль, Пол (1958). «Точная модель потребительской ссуды с участием или без социального привлечения денег». Журнал политической экономии. 66 (6): 467–482. Дои:10.1086/258100.
  13. ^ Морис, Алле (1947). Économie & intérêt: nouvelle des проблем fondamentaux relatifs au rôle économique du taux de l'intérêt et de leurs solutions. Imprimerie Nationale.
  14. ^ Мертон, Роберт К. (1948). «Самореализующееся пророчество». Обзор Антиохии. 8 (2): 193–210.
  15. ^ Фермер, Роджер Э. А.; Вудфорд, Майкл (1984). «Самореализующиеся пророчества и деловой цикл». Рабочий документ CARESS Пенсильванского университета 84-12.
  16. ^ Фермер, Роджер Э. А.; Вудфорд, Майкл (1997). «Самореализующиеся пророчества и деловой цикл». Макроэкономическая динамика. 1: 740–769.
  17. ^ Шерье, Беатрис; Саиди, Орелиен (2018). «Неопределенная судьба солнечных пятен в экономике». История политической экономии. 50 (3): 425–481.
  18. ^ "Школа неопределенности макроэкономики". Оксфордская исследовательская энциклопедия экономики и финансов. 2020. Дои:10.1093 / acrefore / 9780190625979.013.511.
  19. ^ Фермер, Роджер Э. А. (2014). «Эволюция эндогенных бизнес-циклов». Макроэкономическая динамика. 20 (2): 544–557. Дои:10.1017 / S1365100514000248.
  20. ^ Кехо, Тимоти Дж.; Левин, Дэвид К. (1985). «Сравнительная статика и совершенное предвидение в экономиках бесконечного горизонта». Econometrica. 53 (2): 433–453. Дои:10.2307/1911244.
  21. ^ а б Бенхабиб, Джесс; Фермер, Роджер Э. А. (1994). «Неопределенность и возрастающая отдача». Журнал экономической теории. 63: 19–41. Дои:10.1006 / jeth.1994.1031.
  22. ^ Фермер, Роджер Э. А.; Чан-Тин, Го (1994). «Реальные деловые циклы и гипотеза о животных духах». Журнал экономической теории. 63 (1): 42–72.
  23. ^ Фермер, Роджер Э. А. (1999). Макроэкономика самореализующихся пророчеств. MIT Press; второе издание. ISBN  978-0262062039.