Clawback - Clawback

Корпоративные финансы
Глядя на север со стороны Нью-Йоркской фондовой биржи, Нью-Йорк, 2005 г.
Рабочий капитал
Разделы
Социальные компоненты

Период, термин коготь или же коготь назад относится к любым деньгам или льготам, которые были выданы, но должны быть возвращены (изъяты обратно) в связи с особыми обстоятельствами или событиями, такими как деньги, полученные в результате финансового преступления, или в случае возврата денег положение в вознаграждение руководителя договор.[1][2]

Неверный слуга с когтями

Под неверный слуга Согласно доктрине, работник, совершивший преступление на работе или не соблюдающий кодекс поведения или этический кодекс компании, подлежит возврату работодателем всей его компенсации. В Морган Стэнли против Скоурона, 989 F. Supp. 2d 356 (SDNY 2013), применяя доктрину неверного слуги Нью-Йорка, суд постановил, что управляющий портфелем хедж-фонда, занимающийся инсайдерской торговлей в нарушение кодекса поведения своей компании, который также требовал от него сообщать о своем неправомерном поведении, должен выплатить своему работодателю 31 миллион долларов его работодатель выплатил ему в качестве компенсации за период его неверности.[3][4][5][6] Суд назвал инсайдерскую торговлю «крайним злоупотреблением положением управляющего портфелем».[4] Судья также написал: «Помимо того, что Morgan Stanley подвергся расследованиям со стороны правительства и прямым финансовым потерям, поведение Скоурона нанесло ущерб репутации фирмы, являющейся ценным корпоративным активом».[4]

Положение о возврате

А положение возврата это договорная оговорка, обычно включаемая в трудовые договоры финансовые фирмы, с помощью которого уже выплаченные работнику деньги должны быть возвращены работодателю при определенных условиях. Этот термин также используется в банкротство вопросы, в которых инсайдеры могли совершить рейд на активы до подачи заявки,[7] И в Медикейд, когда государство возмещает расходы на долгосрочное лечение или покрывает медицинские расходы из имущества умерших пациентов Medicaid. Цель статьи - обеспечить работодателю или доверительному управляющему возможность ограничить бонусы, компенсации или другие вознаграждения в случае катастрофических изменений в бизнесе, банкротства и национального кризиса, например финансовый кризис 2007–2008 гг., а штаты должны возместить затраты на администрирование услуг Medicaid.

Бонусы сотрудников по схеме возврата привязаны конкретно к производительности (или ее отсутствию). финансовый продукт (s) физическое лицо (-а) могло создать и / или продать в рамках своей работы, ожидая высокой прибыли. Если продукт действительно преуспевает в течение длительного периода времени и постоянно улучшает характер фирмы, то бонусы, выплачиваемые физическому лицу, могут быть сохранены им. Однако, если продукт выходит из строя и наносит ущерб природе фирмы - даже спустя годы с момента создания продукта - тогда фирма имеет право отозвать, вернуть или иным образом вернуть себе часть или всю сумму (суммы) бонуса.[8] Однако исследования показывают, что менеджеры, на которых распространяется действие положений о возврате бонусов, которые недавно вступили в силу в компании, часто пытаются компенсировать свой повышенный риск возврата бонусов, требуя увеличения базового оклада, которое не подлежит возвращению.[9]

Распространенность положений об обратном нажатии среди Fortune 100 компании увеличились с менее 3% до 2005 г. до 82% в 2010 г.[10] Вероятно, что растущая популярность положений об обратном нажатии, по крайней мере частично, связана с Закон Сарбейнса-Оксли 2002 г., что требует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы добиться выплаты поощрительной компенсации старшим руководителям, замешанным в мошенничестве. На практике Комиссия по ценным бумагам и биржам усилила свои полномочия по возврату ценных бумаг лишь в небольшом количестве случаев.[11]

В Закон Додда-Франка от 2010 года требует, чтобы SEC требовала, чтобы публичные компании США включали положение о возврате компенсации в свои контракты о вознаграждении руководителей, которое инициируется любым пересчетом бухгалтерского учета, независимо от вины (в то время как положения о возврате Закон Сарбейнса-Оксли применяется только к преднамеренному мошенничеству). По состоянию на середину 2015 года эта часть закона Додда-Франка еще не была реализована.[12]

Подразумеваемое

Обычная цель положения об обратном использовании - удержать менеджеров от публикации неверной бухгалтерской информации. Академические исследования показывают, что добровольно принятые положения о возврате налогов, по-видимому, эффективны для сокращения как преднамеренных, так и непреднамеренных ошибок бухгалтерского учета.[9] В том же исследовании также было обнаружено, что инвесторы больше доверяют финансовой отчетности фирмы после принятия обратного возврата, и что советы директоров придают большее значение бухгалтерским показателям в бонусах руководителей после того, как происходит возврат (т.е., платить за исполнение повышается чувствительность).

По данным декабря 2010 г. Житель Нью-Йорка статья в журнале,[8] феномен возврата денег, преследуемый банками и другими финансовыми группами, прямо и / или косвенно ответственными за финансовый кризис, был использован главными администраторами этих учреждений для того, чтобы доказать, что они в настоящее время предпринимают ощутимые самокорректирующие действия для предотвращения еще одного кризис (якобы подавляя стимулы к теневому поведению в отношении инвестиционного продукта, которое демонстрировали их люди в прошлом), и надлежащим образом наказывать любую потенциальную будущую деятельность подобного рода. Однако дело сделано в Житель Нью-Йорка статья (в которой цитируется несколько профессиональных экономистов, согласных с этой точкой зрения) о том, что маловероятно, что любой результат будет иметь место, и Житель Нью-Йорка статья также предполагает, что люди, приводящие этот аргумент, могут даже не поверить в него, а вместо этого продвигают его как своего рода связи с общественностью тактика до тех пор, пока влияние финансового кризиса не исчезнет и аналогичные (возможно, почти идентичные) злоупотребления финансовой системой могут медленно и незаметно возобновиться с минимальным обнаружением или отсутствием обнаружения внешними силами.[8]

Фон

В прошлом феномен обратного захвата использовался в основном для защиты налоговые льготы, уменьшение выбросов, возврат налогов, и гранты. Возврат денег отличается от выплат или возмещения, поскольку они включают штраф, в дополнение к погашению.

Использование налоговых льгот для привлечения рабочих мест и капиталовложение за последние десятилетия расширилась и включает показатели эффективности, позволяющие оценить рост компании. Типичные меры:

  1. количество создаваемых рабочих мест за 5 или 10 лет;
  2. годовая заработная плата;
  3. объем капитальных вложений за аналогичный период времени; и
  4. сумма остаточной стоимости в данный момент времени.

Более необычными мерами являются сохранение штаб-квартиры на определенном участке в течение определенного периода времени, увеличение объемов производства или снижение производственных затрат на единицу продукции или требование вывода данной технологии на коммерческий рынок. Получатель должен будет вернуть денежную стоимость поощрения плюс штраф и / или проценты лицу, предоставившему поощрение, обычно местному или государственному налоговому органу. По мере того, как использование стимулов со временем созревает, иногда утверждается, что[ВОЗ? ] что срабатывание откатов за неисполнение, вероятно, станет более повсеместным.

Под откатом можно понимать договорные элементы, которые стоят между стремлением к экономическому развитию и развитию сообщества и скользкой дорожкой корпоративное благосостояние. Они очень спорны и используются в качестве гарантий на уровне сообщества для некоторых ожиданий производительности. Индустрия размещения сайтов обычно старается исключить или уменьшить любые такие обещания в рамках своих переговоров.[13][14][15]

Известные случаи

В Соединенных Штатах до 2006 года клешни редко использовались.[16] Среди основных дел был возврат 600 миллионов долларов, Уильям В. Макгуайр из UnitedHealth Group, $ 500 млн затрагивает Деннис Козловски из Tyco, а в 2019 году выплаты компенсации бывшему генеральному директору Wells Fargo Джон Штумпф а также коллега.[17]

Отвратительные финансовые преступления

Количество исков о возврате денег в суды США, особенно от невиновных физических и юридических лиц, которые нажились на финансовых преступлениях других лиц, с 2000 года увеличилось.[18] В своей статье «Удивительный коготь Мэдоффа. Как два юриста, Ирвинг Пикард и Дэвид Шихан, вернули 75 центов на доллар украденных денег - во много раз превышающий обычный курс в таких случаях», Журнал "Уолл Стрит обсудили, как Ирвинг Пикард возглавил команду юристов, которая вернула беспрецедентные 75% денег, незаконно полученных Бернард Мэдофф путем подачи исков, чтобы получить обратно деньги у тех, кто получил прибыль от схемы, независимо от того, знали они о схеме или нет.[18][19][20][21] Кэти Базоян Фелпс, юрист Diamond McCarthy, сказала, что «такое выздоровление необычно и нетипично», так как возврат в таких схемах составляет от 5 до 30 процентов, и многие жертвы ничего не получают.[20] Пикард успешно добивался возврата денег не только от инвесторов, но и от супругов и имений тех, кто извлекал прибыль, например от жены Бернарда Мэдоффа (Рут Мэдофф ), и имущество умершего Джеффри Пикауэр и жена Пикауэра Барбара, с которой он достиг урегулирования в размере 7,2 миллиарда долларов (самый крупный гражданская конфискация платеж в истории США).[20][22][23]

Возврат ипотечного брокера

Возвраты также используются большинством банков и кредиторов для взыскания денег с «убыточных» жилищные ссуды. Обычно это происходит, когда заемщик выплачивает ссуду в течение короткого периода времени, обычно в течение 24 месяцев после получения ссуды.

В Австралии эта комиссия обычно составляет 0,77% от общей суммы ссуды для ссуд, возвращаемых в течение первых 12 месяцев после урегулирования, и 0,385% в течение 24 месяцев. Если заемщик использует ипотечного брокера для получения жилищного кредита, он обычно взимает с него эту сумму.

В разных странах

В Италии и Нидерландах существует несколько режимов возврата, а в Соединенном Королевстве - два режима.[24] Французский режим возврата ограничен.[24] В Бельгии неясна возможность их принудительного исполнения.[24]

Рекомендации

  1. ^ "Clawback". Инвестопедия.
  2. ^ Коготь назад | Определение Claw Back по Мерриам-Вебстеру
  3. ^ Глинн, Тимоти П .; Арноу-Ричман, Рэйчел С .; Салливан, Чарльз А. (2019). Трудовое право: частный заказ и его ограничения. Wolters Kluwer Law & Business - через Google Книги.
  4. ^ а б c Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). "'Бывший менеджер фонда Morgan Stanley от Faithless потребовал выплатить бывшему работодателю 31 млн долларов ". International Business Times UK.
  5. ^ Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромные затраты на то, чтобы быть неверным слугой'". Книга предложений New York Times.
  6. ^ «Morgan Stanley требует 10,2 миллиона долларов у бывшего осужденного трейдера». GreenwichTime. 15 января 2013 г.
  7. ^ «В иске Clawback у министра транспорта США требуется 420 тысяч долларов на оплату труда штатных юристов». Американская ассоциация адвокатов.
  8. ^ а б c Кэссиди, Джон (29 ноября 2010 г.). «Что хорошего в Уолл-стрит? Многое из того, что делают инвестиционные банкиры, социально бесполезно».
  9. ^ а б деХаан, Эд и Ходж, Франк и Шевлин, Терри Дж. (2012). «Улучшает ли добровольное принятие положения об обратном возврате качество финансовой отчетности?». Contemporary Accounting Research, готовится к печати. SSRN  2049442.CS1 maint: использует параметр авторов (связь)
  10. ^ "Сосредоточьтесь на Clawbacks". C-Suite Insight. 2011. Архивировано с оригинал на 2013-01-18. Получено 2012-05-16.
  11. ^ Фрид, Джесси и Шилон, Ницан (2011). «Сверхплатные Clawbacks». Журнал корпоративного права. 36. SSRN  1798185.CS1 maint: использует параметр авторов (связь)
  12. ^ «Стандарты листинга для взыскания ошибочно присужденной компенсации» (PDF). SEC.gov. Получено 10 февраля, 2018.
  13. ^ "Крышка". Бизнес-услуги. Архивировано из оригинал на 2006-11-13. Получено 2006-09-13.
  14. ^ «Реформа». Хорошая работа в первую очередь. Архивировано из оригинал на 2006-08-23. Получено 2006-09-13.
  15. ^ "Домашняя страница". Совет международного экономического развития.
  16. ^ Гольдштейн, Стив. «Только двум руководителям удалось вернуть больше денег, чем Stumpf и Tolstedt из Wells Fargo». MarketWatch. Получено 2020-03-15.
  17. ^ Гольдштейн, Стив. «Только двум руководителям удалось вернуть больше денег, чем Stumpf и Tolstedt из Wells Fargo». MarketWatch. Получено 2020-03-15.
  18. ^ а б Сепинвалл, А. (2012). "Исправление чужих ошибок: критический взгляд на обратные последствия в схемах Понци типа Мэдоффа и других махинациях", Brooklyn Law Review, 78 (1), 1-64.
  19. ^ «Удивительный коготь Мэдоффа. Как два юриста, Ирвинг Пикард и Дэвид Шихан, вернули 75 центов на доллар украденных денег - во много раз больше обычного курса в таких случаях», Журнал "Уолл Стрит, 30 ноября 2018 г.
  20. ^ а б c "Жертвы Мэдоффа близки к тому, чтобы вернуть свои 19 миллиардов долларов", Блумберг.
  21. ^ «Второй кругооборот показывает, что Доверительный управляющий Мэдоффа может попытаться вернуть миллиарды из средств, переведенных за границу», Брифинг по делам о банкротстве.
  22. ^ «Рекордное урегулирование Мэдоффа объявлено с Picower Estate»
  23. ^ «Мировое соглашение Picower на сумму 7,2 миллиарда долларов: День выплаты жертв Мэдоффа», Ежедневный зверь.
  24. ^ а б c Clawback; Глобальный гид