Ценные бумаги, связанные со страхованием (ILS) - Insurance-Linked Securities (ILS)

Ценные бумаги, связанные со страхованием (ILS) в широком смысле определяются как финансовые инструменты стоимость которых определяется случаями страховых убытков. Те такие инструменты, которые связаны с имущественными потерями из-за катастрофы представляют собой уникальный класс активов, доход от которого не коррелирует с доходностью от общего финансовый рынок.

Обзор

Страховые компании принимают на себя риски для частных лиц и организаций. Они управляют этими рисками за счет диверсификации по большому количеству политик, опасностей и географических регионов. Страховщики получают прибыль в этом бизнесе двумя способами.

Один из них - продажа портфелей страховых полисов, сгруппированных в пакеты, заинтересованным инвесторам. Риск событий низкой серьезности и высокой вероятности можно диверсифицировать, написав большое количество аналогичных политик. Это снижает риск страховщика, поскольку в случае неисполнения полиса убытки распределяются между большим количеством инвесторов.[1]

Второй способ получения прибыли страховщиками от полисов - это их перестрахование через других страховщиков. Полис перестрахования позволит второму страховщику участвовать в прибылях и потенциальных убытках по полису, как и инвестор. Вторичный страховщик разделит инвестированные проценты и риск.[2] Перестрахование полисов предлагает дополнительный рисковый капитал и высокую доходность для создателя полиса и сводит к минимуму их обязанность, а также обеспечивает высокую доходность для любого вторичного страховщика.[2]

История

С 2001 года рынок ценных бумаг, связанных со страхованием, значительно увеличился, создав отрасль с оборотом более 15 миллиардов долларов между инвесторами рынка капитала.[3] Объединение страховых рисков с рынок капитала создали новый метод для страховых компаний по распределению рисков и привлечению капитала. Связанные со страховкой ценные бумаги предоставляют компаниям по страхованию жизни возможность передавать или распределять свой риск, одновременно выпуская свою стоимость на открытый рынок через обеспеченные активами векселя.[3]

Этот развивающийся рынок демонстрировал большой потенциал и рост до краха Рынок CDO, с эффектом подрыва рынка ILS.

Крах sub-prime обеспеченные долговые обязательства, или CDO, оказали катастрофическое влияние на все структурированные финансовые рынки, включая риски страхования жизни. Высокая сложность страхования жизни секьюритизация является одной из причин обвала рынка ценных бумаг, привязанных к страхованию.[3]

Цель

Рынок ценных бумаг, связанных со страхованием, был очень привлекательным для инвесторов и страховщиков. Одна часть связанных со страхованием ценных бумаг - это перестрахование событий высокой степени серьезности и низкой вероятности, известных как CAT-облигации или катастрофические облигации.[1] К ним относятся прикрытие от стихийных бедствий и других неконтролируемых событий. Эти полисы группируются по оцениваемым рискам, а затем перестраховываются другими страховщиками.[3]

CAT облигации в целом очень рискованные. Поэтому страховщик постарается минимизировать риск, выписав много таких полисов. Если страховщик взимает премию, равную ожидаемому годовому убытку, он может получить прибыль от этих премий до закон больших чисел.

Другой способ, которым страховые компании могут распределить свой риск по облигациям CAT, - это передать риск другому страховщику, тем самым перестраховав портфель первоначального страховщика и минимизируя ответственность. Полис перестрахования может предполагать убыток в размере «10 миллионов долларов сверх 50 миллионов долларов с участием 5%». В этом сценарии вторичный страховщик обязуется выплатить инициатору полиса до 95% от 10 миллионов долларов за любые убытки, превышающие 50 миллионов долларов.[2]

Эти контракты привлекают инвесторов, потому что они не связаны с финансовыми рынками.[3] Именно здесь встречаются рынки капитала и связанные со страховкой ценные бумаги через производные или рынки ценных бумаг. CAT облигации сгруппированы по уровню риска и продаются в портфели на рынках ценных бумаг. Это делает перестрахование этих контрактов более привлекательным, поскольку открывает целый рынок для их продажи и распределения рисков между многими инвесторами. Намного более привлекательно написать дорогостоящую и рискованную политику и разделить риск с тысячами других, чем взять на себя полную ответственность одной фирмой.[1]

Типы

Наиболее распространенные контракты секьюритизированного страхования, обмен которых осуществляется в рынки капитала включают:[3]

  • Катастрофические облигации
  • Секьюритизация встроенной стоимости
  • Секьюритизация крайней смертности
  • Секьюритизация поселений
  • Свопы на долголетие
  • Секьюритизация резервного финансирования
  • Полностью обеспеченное перестрахование

Выдача

Чтобы выпустить ILS на рынке ценных бумаг или деривативов, страховщик сначала выпустит SPV, или Спецмашина. SPV выполняет две функции; он обеспечивает перестрахование страховых компаний и выпускает ценные бумаги для инвесторов. Сначала SPV размещает собранные инвесторами средства в доверять. Любые заинтересованные стороны будут платить премию к SPV. Деньги от премии и инвестиционного дохода будут обеспечивать выплату процентов инвесторам.[2]

Если нет катастрофического события, или триггерное событие до наступления срока погашения контракта инвесторы получат обратно свою основную инвестицию по истечении срока погашения сверх полученных ими процентных платежей.[2]

Инвесторам

Следующие специализированные фонды инвестируют в ILS:

  1. Шредерс Секваэро
  2. Eskatos AZ Multistrategy ILS[4]
  3. Инвестиционные партнеры SCOR[5]
  4. Двенадцать столиц[6]
  5. Leadenhall Capital Partners LLP[7]
  6. LGT Capital Management[8]
  7. Credit Suisse
  8. Кориолис Капитал[9]
  9. Фермат Кэпитал Менеджмент[10]
  10. Менеджеры по инвестициям AXA[11]
  11. Нефила Капитал
  12. Пленум Инвестментс АГ[12]
  13. ТОО "Securis Investment Partners"[13]
  14. Фонды Stone Ridge[14]
  15. Lombard Odier инвестиционные менеджеры [15]
  16. Entropics Asset Management[16]
  17. FPL Capital Management

Рекомендации

  1. ^ а б c «Анализ ценных бумаг, связанных со страхованием» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) 15 июля 2011 г.. Получено 16 июня, 2011.
  2. ^ а б c d е Канабарро, Эдуардо, Маркус Финкемайер, Ричард Р. Андерсон и Фуад Бендимерад. «Анализ страховых ценных бумаг». Исследование фиксированного дохода - количественное исследование (1998): 38. Web. 20 июня 2010 г.
  3. ^ а б c d е ж Буше, Матье. «Развитие рынка ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), после финансового кризиса». Восточноазиатская актуарная конференция 2009 г. (2009): 14. Печать.
  4. ^ [1]
  5. ^ [2] Инвестиционные партнеры SCOR
  6. ^ [3]
  7. ^ [4] Главная страница Leadenhall Partners LLP
  8. ^ «LGT Group приобретает бутик страховых инвестиций Clariden Leu Ltd». LGT. 13 марта 2012 г.
  9. ^ http://www.artemis.bm/blog/2015/01/02/predictions-for-2015-diego-wauters-ceo-coriolis-capital/
  10. ^ [5]
  11. ^ «Группа AXA по структурированному финансированию и страхованию связанных ценных бумаг». AXAIM. 10 января 2010 г.
  12. ^ [6]
  13. ^ [7]
  14. ^ [8]
  15. ^ "Менеджеры по связанным стратегиям Lombard Odier Insurance". www.loim.com. Получено 2016-08-30.
  16. ^ [9]


внешняя ссылка

  1. Сообщество ILS Market в Google+
  2. Artemis Catastrophe Bond Deal Deal Directory - список всех крупных катастрофических сделок ILS
  3. Новости рынка Catastrophe Bond и ILS
  4. Lane Financial LLC - Анализ и комментарии по ценным бумагам, связанным со страхованием
  5. Исчерпывающий справочный источник по всем типам ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), и перестрахованию
  6. [10]