Ценовая революция - Price revolution

В Ценовая революция, иногда известный как Испанская ценовая революция, представляла собой серию экономических событий, произошедших между второй половиной 15-го и первой половиной 17-го века, и наиболее конкретно связанных с высокими темпами роста инфляция что произошло в этот период через западная Европа. Цены выросли в среднем примерно в шесть раз за 150 лет. Этот уровень инфляции составляет 1–1,5% в год, что является относительно низким уровнем инфляции для современных стандартов, но довольно высоким с учетом денежно-кредитной политики, проводившейся в 16 веке.[1]

Обычно считается, что такая высокая инфляция была вызвана большим притоком золото и серебро от Испанский флот сокровищ от Новый мир, включая Мексику, Перу и остальные Испанская Империя.[2](стр70)

Вид протекала через Испанию, увеличивая испанские цены, а затем распространилась по Западной Европе в результате испанского платежный баланс дефицит. Это увеличило денежную массу и уровень цен во многих европейских странах. В сочетании с притоком золота и серебра рост населения и урбанизация увековечили ценовую революцию. Согласно этой теории, слишком много людей со слишком большими деньгами преследовали слишком мало товаров.

Фон

Большинство историков смотрят на конец эпоха Возрождения как начало ценовой революции. Эпоха, которую часто считали мирным временем для населения Западной Европы, Возрождение было периодом, когда в Западной Европе наблюдалось равновесие цен на товары и рабочую силу. Это также был период, когда высокая концентрация богатства находилась в руках немногих ( Черная смерть уничтожил почти треть населения за столетие до этого).[3] Кроме того, в Европе наблюдался технологический прогресс в горнодобывающей промышленности, поток валюты через унижение от королевской семьи, и появление Протестантизм.[3]

Нехватка драгоценные металлы в конце 15 - начале 16 веков ослабла во второй половине 16 века. Испанцы добывали американское золото и серебро с минимальными затратами и наводнили европейский рынок изобилием драгоценных металлов. Этот приток вызвал относительное снижение стоимости этих металлов по сравнению с продуктами сельского хозяйства и ремесел.[4] Кроме того, депопуляция - особенно на юге Испании - привела к высокому уровню инфляции.[4] Неспособность Испании контролировать приток золота и колебания цен на золото и серебро с американских рудников в сочетании с военными расходами привели к трем банкротствам испанской монархии к концу XVI века.[4]

В XVI веке цены постоянно росли по всей Западной Европе, и к концу века цены достигли уровня в три-четыре раза выше, чем в начале. Годовая инфляция колебалась от 1% до 1,5%.[5] Поскольку денежная система XVI века была основана на монета (в основном серебро) этот уровень инфляции был значительным. Денежно-кредитная организация, ориентированная на звонки, имела собственное свойство стабилизации уровня цен: рост цен на сырьевые товары приводил к падению покупательной способности монетарных металлов и, следовательно, к меньшему стимулу к их добыче и большему стимулу к их использованию в немонетарных целях. Эта стабилизирующая корректировка денежной массы привела к долгосрочной стабильности уровней цен, несмотря на постоянные изменения спроса на деньги с течением времени. Следовательно, долгосрочная инфляция может быть объяснена либо девальвацией монет, либо изменениями в их предложении. Повышение производительности горнодобывающей промышленности в Перу привело к падению цен на металлы по сравнению с ростом цен на другие товары в Европе. Этот процесс можно исправить, только если покупательная способность металла равна стоимости его производства.[5]

Причины

Прилив золота и серебра

С экономической точки зрения открытие новых серебро и золото депозиты, а также продуктивность рост добычи серебра увековечил ценовую революцию. Когда драгоценные металлы поступили в Испанию, этот приток поднял уровень цен в Испании и вызвал дефицит платежного баланса. Этот дефицит возник из-за того, что спрос Испании на иностранные товары превышает экспорт на внешние рынки.[6] Дефицит финансировался за счет металлов, которые поступали в эти зарубежные страны и, в свою очередь, увеличивали их денежную массу и повышали их уровень цен.[6]

Увеличение импорта монета в Испанию началось в Центральной Европе примерно в начале шестнадцатого века. По словам Майкла Норта (1994), добыча серебра в Центральной Европе удвоилась между 1470 и 1520 годами, а в 1520-х годах выросла еще больше с появлением нового рудника Иоахимсталь.[7] Также за это время испанцы и португальцы привезли большое количество золота из Нового Света в Европу. Начиная с 1540-х годов все большее количество серебра поставлялось в Европу из шахт в Мексике и с горы Потоси в Перу.[7] Производство Шахта Потоси значительно увеличился в 1560-х годах после Меркурий месторождения были обнаружены в Андах, поскольку ртуть была необходима для обработки серебра.[7] Согласно записям Эрла Дж. Гамильтона (1934), общий объем импорта звонкой монеты из Америки в течение 16 века составил около 210 миллионов песо, из которых 160 миллионов были импортированы во второй половине 16 века.[8] Общий объем импортированного серебра составил около 3 915 метрических тонн серебра.[8] Однако эти цифры недооценивают общий объем импорта в Испанию, потому что Гамильтон учитывал только импорт, зарегистрированный официальным лицом. Casa de Contratacion в Севилье, не считая денег, отправленных непосредственно в Кадис посредством нидерландский язык и Британские Ост-Индские компании.[9] Приток этих драгоценных металлов и вызванный им шок денежной массы помогают объяснить рост цен в Испании в 16 веке.[нужна цитата ]

Европейское производство серебра

В некоторых отчетах подчеркивается роль увеличения производства серебра в самой Европе, которое имело место в конце 15 - начале 16 веков.[нужна цитата ]

Количественная теория денег

Основная статья: Количественная теория денег

Первым ученым, который установил количественную связь между притоком американских «сокровищ» и ценовой революцией, предположительно был французский философ. Жан Боден в своем ответе 1568 года на трактат Королевского советника 1566 года Жан де Малестройт.[10] Малестройт утверждал, что монеты более низкого качества были главным виновником притока цен - подобно периодическим инфляциям 14-15 веков. Боден отверг этот аргумент, заявив, что растущий приток серебра из испанской Америки был основной причиной инфляции цен.[10] Выступал за количественная теория денег Боден смог продемонстрировать, что инфляция цен во Франции была вызвана гораздо больше испано-американским притоком, чем каким-либо изменением в обесценивании монет.[11]

Эрл Гамильтон, современный теоретик ценовой революции, обнаружил, что ни один испанский писатель XVI века не высказывал мнений, подобных тем, Жан Боден несмотря на то, что он провел тщательное исследование испанских трактатов, писем и других документов. Однако это было неправдой; Менее известна еще более ранняя испанская публикация в трактате 1556 года священнослужителя Мартин де Аспилкуэта из Саламанка школа, который сделал практически то же самое о роли испано-американского серебра в росте цен.[12] Мартин де Аспилкуэта, Жан де Малестройт, Жан Боден и ранние дебаты об истории ценовой революции у многих были причиной того, что историки, философы и экономисты пытались сформулировать свои собственные объяснения ценовой революции.

Обесценивание

Смотрите также: Великое унижение

Тем не менее, Малестройт выдвинул несколько обоснованных заявлений о ценовой революции, которые продолжают сохраняться и сегодня, в частности, его аргумент, объясняющий различные индексы цен и почему цены в Испании выросли меньше всего, а Брабантин большинство. Испания, в отличие от большинства других европейских стран той эпохи, не пережила унижение золотых и серебряных монет в течение большей части периода, но все изменилось в 1599 году, когда новый испанский король Филипп III (1598–1621) ввел чисто медь чеканка "веллон".[3]

Следующий Генрих VIII Англии и его печально известный "Большое унижение В рамках программы, которая началась в 1526 году, испанский король Филипп III попытался закрепить свое испанское наследие путем изменения стратегии чеканки монет. Ранее испанские короли (по крайней мере, с 1471 года) выпускали в основном медные дробные монеты, называемые бланкас, с номинальной счетной денежной массой. значение 0,5 мараведи, но с очень небольшим количеством серебра, чтобы убедить публику, что это действительно «деньги» из драгоценных металлов.[10] На бланке 1471 г. тонкость 10 зерен или 3,47% (при весе 1,107 г).[3] В 1497 году эта тонкость была уменьшена до 7 зерен (2,43% мелкости); в 1552 г. - до 5,5 зерна (мелочь 1,909%); в 1566 г. до 4 зерен (1,39% мелочи). К началу 17 века инфляция охватила Испанию, поскольку разрыв между номинальными ценами и ценами на серебро резко изменился. Чисто медная чеканка нанесла Испании ущерб. Разница между индексами цен на основе серебра и веллона в Испании показала, что чисто медная чеканка, которую использовали другие европейские страны, составляла гораздо меньшую долю от общей денежной массы (что испанские короли упустили из виду, а Малестройт смог точно определить) .[3]

Черная смерть

Основная статья: Черная смерть

Демографические факторы также способствовали повышательному давлению на цены с возобновлением роста населения в Европе после столетия депопуляции после Черной смерти (1347–1353).[13] Цены на продукты питания росли в годы эпидемии чумы, а затем начали падать по мере уменьшения населения наций.[8][14] В то же время цены на промышленные товары выросли из-за смещения предложения.[15] По мере того, как народы начали восстанавливаться и заселять население после Черной смерти, рост населения предъявил более высокие требования к сельскому хозяйству. Позже рост населения предъявил более высокие требования к сельскохозяйственным угодьям, которые значительно сократились после 1340-х годов или были преобразованы из пахотных в менее интенсивные. домашний скот производство.[нужна цитата ]

Однако рост населения и восстановление в таких странах, как Англия, не соответствуют инфляции на ранних этапах ценовой революции. В 1520 году в начале ценовой революции население Англии составляло примерно 2,5 миллиона человек.[8] Это примерно половина 5-миллионного английского населения на 1300 год.[8] Критики аргументации в пользу народонаселения ставят вопрос о том, что если Англия на начальных этапах ценовой революции была очень ненаселенной, как может возобновление роста с такого низкого уровня немедленно вызвать инфляцию? Можно утверждать, что рост населения привел к росту цен в аграрном секторе из-за увеличения спроса на продукты питания. Маргинальные земли, которые не были очень плодородными и находились вдали от рынков, не могли принять технологические разработки, чтобы компенсировать более низкую отдачу от сельского хозяйства. В свою очередь, это привело к более высокому предельная стоимость к сельскому хозяйству и привел к повышению цен на зерно и другие сельскохозяйственные товары, которые превысили рост цен на неаграрные товары в 16 и начале 17 веков.[8] Возрождение населения после чумы связано с объяснением ценовой революции спросом. Эта теория «притяжения спроса» утверждает, что увеличение спроса на деньги и рост экономической активности вызвали рост цен и необходимость увеличить предложение денег.[16]

Урбанизация

В некоторых отчетах подчеркивается роль урбанизация.[нужна цитата ] Урбанизация способствовала увеличению торговли между регионами Европы, что сделало цены более чувствительными к отдаленным изменениям спроса и обеспечило сеть для потока серебра из Испании через западную и центральную Европу.[6] Урбанизацию часто связывают с увеличением скорость обращения денег теория, потому что частота транзакций увеличивается по мере роста городских центров по сравнению с сельскими районами. Например, в Англии многие земли, считавшиеся общими землями, были огорожены, так что только землевладелец мог пасти своих животных. Это вынудило его бывших арендаторов либо платить повышенную арендную плату, либо покинуть собственные фермы. Увеличение числа людей, не способных позволить себе свои фермы, привело к миграции в города в поисках работы. Это, в свою очередь, привело к увеличению скорости денежных операций, но было разочаровано высоким спросом и неэластичный поставка еды.[6]

Население и рост сельского хозяйства

Если приток испанского серебра не был исходной причиной европейской ценовой революции, то лучшее объяснение ценовой революции - это рост населения. Эта теория, разработанная при Эрле Гамильтоне, утверждает, что цены были обусловлены не наличными ценами (которые, в лучшем случае, устанавливают нижний предел цен), а действиями монополистов (или правительств), чьи позиции в этот период укреплялись за счет устойчивого роста населения в западных странах. Европа (Возрождение населения после чумы связано с объяснением ценовой революции "притяжением спроса", в котором говорится, что увеличение спроса на деньги и рост экономической активности вызвали рост цен и давление с целью повышения предложение денег.[17]

Значительный рост европейского населения в период 1460–1620 годов означал, что теперь стало больше людей, которых нужно накормить, одеть и разместить, что повысило спрос на товары всех видов. Затем сельскохозяйственные продукты стали решающими для европейского рынка. Производители не смогли удовлетворить растущий спрос, так как возделывались новые и менее плодородные земли. По сути, предельные издержки росли, а доходность на душу населения сокращалась, в то время как спрос продолжал расти. Цены на сельскохозяйственные товары, особенно на зерно, росли раньше и быстрее, чем на другие товары, и инфляция сельскохозяйственных цен в конечном итоге вызвала общий рост цен во всех отраслях промышленности. До середины 17 века количество ртов, которые нужно накормить, превышало возможности сельского хозяйства по обеспечению основными продуктами питания, из-за чего подавляющее большинство людей постоянно испытывали голод.[18] Пока производство продуктов питания не могло догнать растущее население, цены, особенно на основные продукты питания, хлеб, продолжали расти.[18] Теория Гамильтона указала на свидетельства роста цен на сельскохозяйственную продукцию, медленный рост цен на несельскохозяйственные товары и несоблюдение сроков (оттока валюты на Восток) как на ощутимое свидетельство неспособности установить цены и накормить растущее население. Гамильтон также указал на монополистические и другие неконкурентные методы как типичное поведение ценообразования для европейских продуктов и рынков факторов производства того периода.

Последствия

Испания

Внешний долг

Рост затрат на поддержание военных усилий Габсбургов в конечном итоге привел к резкому росту испанских государственный долг, кредиторами которых были немецкие и итальянские банкиры. Габсбург Карл V, император Священной Римской империи был также Король Испании и занял огромные суммы денег у Фуггеры, то Сварщики и генуэзские банкирские семьи, чтобы быть избранным императором и поддерживать имперскую внешнюю политику на протяжении более 35 лет. Чтобы выплатить такие ссуды, он полагался в первую очередь на огромный поток слитков, предоставленный Испанской Америкой. В 1520-1530-х годах корабли, полные Ацтеков и Инки сокровища прибыли из Мексика и Перу дворам Карла V как дань уважения Эрнан Кортес и Франсиско Писарро. Эти сокровища обычно чеканились в монеты в Севилья и переданы немецким банкирам в Антверпен, а портовый город из Бургундские Низины где располагались основные агентства Fugger и Welser. Это позволило Антверпену стать центром международной экономики и ускорить капиталист переход Низких стран. Некоторые золотые предметы сохранились в описаниях: например, некоторые из них были показаны в Брюсселе немецкому художнику. Альбрехт Дюрер который написал: «За всю свою жизнь я не видел ничего, что так радовало бы мое сердце, как эти вещи». Французские корсары постоянно мешали этой торговле: особенно сокровища ацтекского императора Cuauhtémoc был захвачен французским корсаром Жан Флери.

Серебро поступало в больших количествах, тогда как золото было реже. В 1528 году Карл V основал колонию в Венесуэла для своих немецких банкиров, надеясь открыть для себя легендарный золотой город Эльдорадо. В 1546 году проект подошел к концу, и немецкая колония была расформирована. В 1540-х и 1550-х годах открытие серебряных рудников в Америке (например, Потоси, Сакатекас, Таско, Гуанахуато, Сомбререте ) увеличились потоки драгоценных металлов. Всего во время правления Карла в Императорскую казну поступило слитков на 15 миллионов дукатов. Это способствовало росту инфляции, известной как испанская революция цен: в первой половине 16 века цены выросли вдвое. Рост военных расходов имел драматические последствия для финансов Габсбургов: одна кампания 1550-х годов стоила столько же, сколько одна война 1520-х годов. Карл V был вынужден брать еще больше и под более высокие процентные ставки, которые выросли с 17% до 48%.

Несмотря на сопротивление со стороны Cortes Generales Карлу V удалось навязать это порочный круг это постепенно ослабило испанские финансы. Более того, в последние годы своего правления Карл V не мог получать экономическую поддержку со стороны своих неиспанских владений: он освободил Нидерланды от налогообложения после Восстание Гента в 1540 году Германия находилась в середине Шмалькальдские войны, а профицит бюджета итальянских государств был уничтожен Итальянские войны. Это в конечном итоге привело к финансовому бремени священная Римская империя на испанские королевства и привел к банкротству Испании. Не имея возможности поддерживать свои проекты в финансовом отношении, Карл V отрекся от престола в 1556 году и удалился в монастырь в 1558 году. Суверенный дефолт был объявлен в 1557 году.[19][20][21]

Землевладельцы

Условия в Европе 16-го века подтверждают мнение, что разделение постоянно растущих цен и фиксированной арендной платы разрушило землевладельцев. Но это не относилось к Испании, где арендная плата не была фиксированной, а власть землевладельцев позволяла им повышать арендную плату и заменять своих арендаторов в зависимости от их способности выполнять платежи.[22]

С другой стороны, революция цен привела к обнищанию тех, кто жил на фиксированный доход и небольшую арендную плату, поскольку их заработок не мог поспевать за испанскими ценами. Мелкие землевладельцы класс идальго, низшее духовенство, правительственные чиновники и многие другие обнаружили, что их уровень жизни снизился, поскольку цены на товары выросли выше их возможностей. Ситуация с крестьянами менее ясна, поскольку трудно совместить сельскохозяйственное процветание и большую эмиграцию из сельской местности в города, что, в свою очередь, затрудняет объяснение предполагаемого расширения земледелия в Испании. Но одно можно сказать наверняка - зарплата отставала от цен.

Продавцы и трейдеры

Но не только землевладельцы и богачи выиграли от ценовой революции. Кто угодно, у кого есть что продать или обменять, может пожинать плоды инфляции, особенно производители и торговцы. Однако во второй половине столетия, когда условия революции цен ухудшились и неумолимая инфляция стала делать испанские предприятия менее конкурентоспособными на международном и колониальном рынке, не все торговцы и производители сочли жизнь приятной. Только более могущественные купцы могли выдержать иностранную конкуренцию и при этом безгранично процветали. Огромные состояния были нажиты на индийской торговле (расширение которой было напрямую связано с ростом цен), и это способствовало увеличению инвестиций и прибыльности. Прибыльные доходы распределялись за пределами торговых домов Севильи среди предпринимателей в других частях Испании, поскольку американский рынок забирал нефть и вино Андалусия, шерсть Кастилия, металлургическая продукция и корабли Страна Басков.[22] По крайней мере, до конца 16 века в Испании еще можно было зарабатывать деньги для избранных торговцев и производителей.

Корона

Корона, как и ее союзник аристократия, была меньше покалечена революцией цен, чем большинство ее подданных. Конечно, расходы на администрирование, оплату, питание и оснащение вооруженных сил для Короны росли точно так же, как и стоимость товаров для частного потребителя; в отличие от других стран, Испания была готова тратить на более высокий уровень, чтобы сохранить свой статус мировой державы.[22] Однако аристократия, напротив, потеряла меньше своих сбережений, чем корона. Аристократия могла повышать арендную плату, чтобы увеличить доход, а не столкнуться с последствиями ценовой революции. Аристократия позволяла ценам оставаться высокими, в то время как инфляция уменьшала бремя ссуд, которые становились значительной частью их доходов.[22]

Республика Генуя

В отличие от многих других государств того периода, Республика Генуя поставили большую часть своих экономических интересов на испанскую монархию - банкиры вкладывали свои деньги в корону и фермеров из доходов Испании, в то время как купцы и дворяне Генуи селились в Испании (Мадрид, Севилья, Королевство Неаполя и Сицилия ) жениться на местной знати и монополизировать большую часть торговли. Так долго как Новая Испания посылал серебро и золото Consulado de Mercaderes в Севилье могла процветать Генуя. Генуя превратилась в крупный кредитный рынок, поскольку столица итальянских городов перетекла в Геную.[23]

Множество мелких инвесторов, генуэзцев и других, получило от короны долгосрочные ценные бумаги (Juros de Resguardo) в качестве обеспечения своих кредитов. Также краткосрочные займы, известные как Asientos могут быть преобразованы в долгосрочные юро.[24][25] В контрактах было указано, что эти ценные бумаги будут проданы, если Корона не выплатит ссуды. По сути, генуэзские банкиры разработали своп процентных ставок. Кроме того, Корона продала серебряное пятно в Испании генуэзцам в обмен на будущую поставку золота в Антверпен, где золото использовалось для оплаты испанских войск, сражающихся в Нидерландах. Генуя извлекла выгоду из ценовой революции, поскольку они воспользовались преимуществом «растущей отдачи от масштаба в международных финансовых услугах». Генуя во время ценовой революции была лучшим моментом мировой финансовой системы.[23] К сожалению, упадок Испании в 17 веке принес также упадок Генуи (из-за частых банкротств испанской короны); Особенно пострадали купеческие дома Генуи. В 1684 году Генуя подверглась бомбардировке французского флота в наказание за длительный союз с Испанией. В результате генуэзские банкиры и торговцы установили новые экономические и финансовые связи с Людовиком XIV.

Долгосрочное снижение инфляции

Инфляция c. 1520–1640 в конце концов прекратились с окончанием первоначального прилива Новый мир слитков, хотя цены оставались на уровне или немного ниже уровней первой половины 17 века до наступления нового инфляционного давления в последние десятилетия 18 века.[нужна цитата ]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Левак, Мьюир, Велдман, Маас, Брайан (2007). Запад: встречи и преобразования, издание Атласа, том 2 (с 1550 г.) (2-е издание). Англия: Лонгман. п. 96. ISBN  9780205556984.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  2. ^ Фишер, Дэвид Хакетт (1996). Великая волна: ценовые революции и исторический ритм. Нью-Йорк: Издательство Оксфордского университета.
  3. ^ а б c d е Манро, Джон (2008). «Деньги, цены, заработная плата и« инфляция прибыли »в Испании, южных Нидерландах и Англии в эпоху ценовой революции: ок. 1520 - ок. 1650». História e Economia Revista Interdisciplina. Университет Торонто: 12–71.
  4. ^ а б c Эван, Томаш (2014). Европейская экономическая история: мир до подъема глобальной экономики.
  5. ^ а б Куглер, Питер; Бернхольц, Питер (2007). Ценовая революция XVI века: эмпирические результаты структурной модели векторной авторегрессии. Базель: WWZ.
  6. ^ а б c d Фишер, Дуглас (декабрь 1989 г.). «Ценовая революция: монетарная интерпретация». Журнал экономической истории. 49 (4): 883–902. Дои:10.1017 / S0022050700009487. JSTOR  2122742.
  7. ^ а б c Север, Майкл. Деньги и их история от средневековья до наших дней. Мюнхен: Бек, 1994.
  8. ^ а б c d е ж Гамильтон, Эрл Дж. (1934). Американские сокровища и ценовая революция в Испании, 1501–1650 гг.. Нью-Йорк: Octagon Books.
  9. ^ Киндлбергер, Чарльз Бедный. Экономические и финансовые кризисы и преобразования в Европе шестнадцатого века. Принстон, штат Нью-Джерси: Отдел международных финансов, экономический факультет Принстонского университета, 1998.
  10. ^ а б c Гамильтон, Эрл Дж. (1965). Американские сокровища и ценовая революция в Испании, 1501-1650 гг.. Нью-Йорк: Октагон.
  11. ^ Наголенники, Перси Л .; Мизес, Людвиг (1974). Мизес стал проще: глоссарий человеческой деятельности Людвига фон Мизеса. Доббс Ферри, Нью-Йорк: свободный рынок.
  12. ^ Хатчинсон, Марджори (1952). Школа Саламанки; Чтения по испанской монетарной теории, 1544–1605 гг.. Оксфорд: Кларендон.
  13. ^ http://www.usu.edu/markdamen/1320Hist&Civ/PP/slides/06blackdeath.pdf
  14. ^ https://web.archive.org/web/20190516180930/http://courses.wcupa.edu/jones/his101/web/32death.htm
  15. ^ Зиглер, Филипп (2003). Черная смерть. Харпер Коллинз. ISBN  978-0862998387.
  16. ^ Клаф, Шепард Б. и Ричард Т. Рэпп. Европейская экономическая история: экономическое развитие западной цивилизации. 3-е изд. Нью-Йорк: Макгроу-Хилл, 1975.
  17. ^ Клаф, Шепард Б. (1968). Европейская экономическая история; Экономическое развитие западной цивилизации (3-е изд.). Нью-Йорк: Макгроу-Хилл.
  18. ^ а б Вернем Р. Б. (1968). Контрреформация и ценовая революция, 1559–1610 гг.. Кембридж: Издательство Кембриджского университета.
  19. ^ Темы международной экономики Матса Лундала
  20. ^ Испанская оппозиция внешней политике Карла V
  21. ^ Золото и серебро: Испания и Новый Свет В архиве 2008-10-07 на Wayback Machine Калифорнийский университет
  22. ^ а б c d Линч, Джон. «Испания во время ценовой революции» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2017-02-08. Получено 2017-08-17.
  23. ^ а б Fratianni, Michele; Франко, Спинелли (2006). Разве Генуя и Венеция начали финансовую революцию в кватроченто?. Вена: Oesterreichische Nationalbank.
  24. ^ Дж. Конклин (1998) Теория суверенного долга и Испания при Филиппе II
  25. ^ Долговая политика в условиях ограничений: Филипп II, кортесы и генуэзские банкиры. Карлос Альварес-Ногаль и Кристоф Чамли, стр. 2

дальнейшее чтение