Публичная компания - Public company

Эта статья о публичных компаниях. Для предприятий, находящихся в государственной или государственной собственности, см. Государственное предприятие.
Реплика Восточно-индийский из Голландская Ост-Индская компания /Объединенная Ост-Индская Компания. Голландская Ост-Индская компания (также известная под аббревиатурой «ЛОС ”На голландском языке), первая в мире формально перечисленные публичная компания,[1] началось как торговец специями. В 1602 году VOC провела первый в мире зарегистрированный IPO. "Выход на публику "позволили компании собрать огромную сумму в размере 6,5 миллионов гульдены быстро.

А публичная компания, публичная компания, публичная компания, публичная компания, или же публичная компания с ограниченной ответственностью это Компания чья собственность организована через акции акции которые предназначены для свободной торговли на фондовая биржа или в без рецепта рынки. Публичная компания может быть зарегистрирована на фондовой бирже (перечисленные компании ), что способствует торговле акциями, или нет (публичная компания, не котирующаяся на бирже ). В некоторых юрисдикциях публичные компании определенного размера должны котироваться на бирже.

Публичные компании создаются в рамках правовые системы отдельных государств и, следовательно, имеют ассоциации и формальные обозначения, отличные и отдельные в государстве, в котором они проживают. в Соединенные Штаты, например, публичная компания обычно является разновидностью корпорация (хотя корпорация не обязательно должна быть публичной компанией), в объединенное Королевство обычно это публичная компания с ограниченной ответственностью (plc), во Франции "société anonyme "(SA), а в Германии Aktiengesellschaft (AG). Хотя общая идея публичной компании может быть схожей, различия значимы и лежат в основе Международный закон споры в сфере промышленности и торговли.

История

Двор Амстердамская фондовая биржа (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первый в мире официальный фондовая биржа.[2][3][4][5] Современные публичные транснациональные корпорации (включая Forbes Global 2000 компании) во многих отношениях являются «потомками» бизнес-модели, впервые разработанной голландской Ост-Индской компанией (VOC) в 17 веке.[6]
Один из старейших известных сертификаты акций, выпущенный ЛОС палата Enkhuizen от 9 сентября 1606 г.[7][8][9][10]

В ранний современный период голландцы разработали несколько финансовых инструментов и помогли заложить основы современной финансовой системы.[11][12] В Голландская Ост-Индская компания (VOC) стала первой компанией в истории, выпустившей облигации и акции из акции для широкой публики. Другими словами, VOC была официально первой публичной компанией,[13] потому что это была первая компания, которая перечисленные на официальном фондовая биржа. Хотя итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации, они не разработали другие ингредиенты, необходимые для производства полноценного рынок капитала: корпоративные акционеры. В качестве Эдвард Стрингхэм (2015) отмечает, что «компании с передаваемыми акциями восходят к классическому Риму, но обычно это были недолговечные усилия и незначительные вторичный рынок существовали (Нил, 1997, стр. 61) ".[14]

Ценные бумаги компании

Обычно ценные бумаги публично торгуемых компаний принадлежат многим инвесторам, в то время как акции акционерного общества частная компания принадлежат относительно небольшому количеству акционеров. Компания с большим количеством акционеров не обязательно является публичной. В Соединенных Штатах в некоторых случаях компании с более чем 500 акционерами могут быть обязаны отчитываться в соответствии с Закон о фондовых биржах 1934 года; компании, которые отчитываются в соответствии с Законом 1934 года, обычно считаются публичными компаниями.

Преимущества

Публичные компании обладают некоторыми преимуществами перед частными предприятиями.

  • Публично торгуемые компании могут привлекать средства и капитал путем продажи (на первичном или вторичном рынке) акций акции. Это причина важности публично торгуемых корпораций; до их существования было очень трудно получить большие суммы капитала для частных предприятий - значительный капитал мог поступить только от небольшой группы богатых инвесторов или банков, готовых рискнуть, как правило, крупными инвестициями. Прибыль на акции получена в виде дивиденд или же прирост капитала держателям.
  • Финансовые СМИ, аналитики и общественность могут получить доступ к дополнительной информации о бизнесе, поскольку бизнес обычно юридически связан и естественным образом мотивирован (чтобы обеспечить дополнительный капитал), чтобы публично распространять информацию о финансовом состоянии и будущем компании своим многочисленным акционерам и правительству.
  • Поскольку многие люди кровно заинтересованы в успехе компании, компания может быть более популярной или узнаваемой, чем частная компания.
  • Первоначальные акционеры компании могут разделить риск путем продажи акций населению. Если бы кто-то владел 100% долей компании, ему или ей пришлось бы выплатить весь долг компании; однако, если частному лицу будет принадлежать 50% акций, ему нужно будет выплатить только 50% долга. Это увеличивает ликвидность активов, и компании не нужно зависеть от финансирования из банка. Например, в 2013 г. Facebook основатель Марк Цукерберг владел 29,3% акций компании класса А,[15] что дало ему достаточно голосов для контроля над бизнесом, в то же время позволяя Facebook привлекать капитал и распределять риски между оставшимися акционерами. Facebook была частной компанией до своего первичное публичное размещение акций в 2012.[16]
  • Если часть акций передается менеджерам или другим сотрудникам, потенциальный конфликт интересов между сотрудниками и акционерами (пример проблема принципала-агента ) будет переведен. Например, во многих технологических компаниях разработчики программного обеспечения начального уровня получают акции компании после приема на работу (таким образом, они становятся акционерами). Таким образом, инженеры кровно заинтересованы в финансовом успехе компании и заинтересованы в том, чтобы работать усерднее и усерднее для обеспечения этого успеха.

Недостатки

Многие фондовые биржи требуют, чтобы у публично торгуемых компаний были свои счета регулярно. проверенный внешними аудиторами, а затем опубликовать отчетность для своих акционеров. Помимо стоимости, это может сделать полезную информацию доступной для конкурентов. Различные другие годовые и квартальные отчеты также требуются по закону. В Соединенных Штатах Закон Сарбейнса – Оксли предъявляет дополнительные требования. Биржа, известная как OTC Pink, не требует наличия проверенных книг.[17][18] Акции могут злонамеренно принадлежать сторонним акционерам, и первоначальные учредители или владельцы могут потерять преимущества и контроль. Проблема принципала-агента или проблема агентства является ключевой слабостью публичных компаний. Разделение собственности и контроля компании особенно распространено в таких странах, как Великобритания и США.

Акционеры

В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы фирмы, акции которых торгуются, публично сообщали о своих основных акционеры каждый год.[19] В отчетах указываются все институциональные акционеры (в первую очередь, фирмы, владеющие акциями других компаний), все должностные лица компании, владеющие акциями их фирмы, а также любое физическое лицо или учреждение, владеющие более 5% акций фирмы.[19]

Общая тенденция

В течение многих лет вновь созданные компании были частными, но удерживались первичное публичное размещение акций стать публично торгуемой компанией или быть приобретенной другой компанией, если они станут крупнее и прибыльнее или имеют многообещающие перспективы. Реже некоторые компании, такие как инвестиционно-банковские фирмы Голдман Сакс поставщик логистических услуг United Parcel Service (UPS) - решили остаться в частном владении в течение длительного периода времени после превращения в прибыльную компанию.

Однако с 1997 по 2012 год количество корпораций, публично торгуемых на американских фондовых биржах, упало на 45%.[20] По словам одного наблюдателя (Джеральд Ф. Дэвис ), «государственные корпорации стали менее концентрированными, менее интегрированными, менее взаимосвязанными наверху, менее живущими, менее прибыльными для средних инвесторов и менее распространенными с начала XXI века».[21] Дэвис утверждает, что технологические изменения, такие как снижение цены и увеличение мощности, качества и гибкости компьютера Числовое управление машины и новые инструменты с цифровой поддержкой, такие как 3D печать приведет к более мелкой и более местной организации производства.[21]

Приватизация

Группа частных инвесторов или другая частная компания может выкупить акционеров публичной компании, сделав компанию частной. Обычно это делается через выкуп заемных средств и происходит, когда покупатели считают, что ценные бумаги были недооценены инвесторами. В некоторых случаях публичные компании, находящиеся в тяжелом финансовом положении, могут также обратиться к частной компании или компаниям с просьбой взять на себя владение и управление компанией. Один из способов сделать это - сделать проблема прав разработан, чтобы позволить новому инвестору приобрести сверхбольшинство. При наличии подавляющего большинства компания может быть повторно внесена в список, т.е. приватизирована.

В качестве альтернативы публично торгуемая компания может быть куплена одной или несколькими другими публичными компаниями, при этом целевая компания становится либо дочернее предприятие или же совместное предприятие покупателя (ов), либо прекращение существования в качестве отдельного предприятия, его бывшие акционеры получают компенсацию в виде денежных средств, акций покупающей компании или их комбинации. Когда компенсация в основном состоит из акций, сделка часто считается слияние. Также могут быть созданы дочерние компании и совместные предприятия. de novo - такое часто бывает в финансовом секторе. Дочерние и совместные предприятия публично торгуемых компаний обычно не считаются частными компаниями (даже если сами они не торгуются на бирже) и, как правило, подчиняются тем же требованиям к отчетности, что и публичные компании. Наконец, акции дочерних компаний и совместных предприятий могут быть (повторно) предложены общественности в любое время - фирмы, которые продаются таким образом, называются спин-ауты.

Большинство промышленно развитых юрисдикций приняли законы и постановления, в которых подробно описаны шаги, которые предполагаемые владельцы (государственные или частные) должны предпринять, если они хотят взять на себя управление публично торгуемой корпорацией. Это часто связано с тем, что потенциальные покупатели делают официальное предложение по каждой акции компании акционерам.

Торговля и оценка

Акции публично торгуемых компаний часто торгуются на фондовая биржа. Стоимость или «размер» компании называется ее рыночная капитализация, термин, который часто сокращается до «рыночной капитализации». Это рассчитывается как количество акций в обращении (в отличие от разрешенных, но не обязательно выпущенных), умноженное на цену за акцию. Например, компания с двумя миллионами акций в обращении и ценой за акцию 40 долларов США имеет рыночную капитализацию 80 миллионов долларов США. Однако не следует путать рыночную капитализацию компании со справедливой рыночной стоимостью компании в целом, поскольку цена за акцию зависит от других факторов, таких как объем торгуемых акций. Низкий объем торгов может вызвать искусственно заниженные цены на ценные бумаги, поскольку инвесторы опасаются вкладывать средства в компанию, которая, по их мнению, может не иметь ликвидности.

Например, если бы все акционеры одновременно попытались продать свои акции на открытом рынке, это немедленно создало бы понижательное давление на цену, по которой продается акция, если бы не было равного числа покупателей, желающих приобрести ценную бумагу по этой цене. продавцы требуют. Таким образом, продавцам придется либо снизить цену, либо отказаться от продажи. Таким образом, количество сделок за определенный период времени, обычно называемое «объемом», важно при определении того, насколько хорошо рыночная капитализация компании отражает истинную справедливую рыночную стоимость компании в целом. Чем выше объем, тем в большей степени справедливая рыночная стоимость компании отразится на ее рыночной капитализации.

Другой пример влияния объема на точность рыночной капитализации - это когда компания ведет небольшую торговую деятельность или не ведет ее вообще, а рыночная цена - это просто цена, по которой была совершена последняя сделка, которая могла быть несколько дней или недель назад. Это происходит, когда нет покупателей, желающих приобрести ценные бумаги по цене, предлагаемой продавцами, и нет продавцов, готовых продать по цене, которую покупатели готовы заплатить. Хотя это редкость, когда компания торгуется на крупной фондовой бирже, нередки случаи, когда торгуются акции. без рецепта (OTC). Поскольку отдельные покупатели и продавцы должны включать новости о компании в свои решения о покупке, безопасность с дисбалансом покупателей или продавцов может не ощутить весь эффект последних новостей.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Фаннелл, Уорик; Робертсон, Джеффри: Бухгалтерский учет в первой публичной компании: стремление к превосходству. (Рутледж, 2013 г., ISBN  0415716179)
  2. ^ Брукс, Джон: Колебания: Маленькая авария 62-го, в Деловые приключения: двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит. (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
  3. ^ Шиллер, Роберт (2011). Экономика 252, Финансовые рынки: Лекция 4 - Диверсификация портфеля и поддержка финансовых институтов (открытые курсы Йельского университета). [Стенограмма]
  4. ^ Петрам, Лодевейк: Первая в мире фондовая биржа: как рынок акций голландской Ост-Индской компании в Амстердаме превратился в современный рынок ценных бумаг, 1602–1700 гг.. Перевод с голландского Линн Ричардс. (Columbia University Press, 2014, стр. 304)
  5. ^ Маколей, Кэтрин Р. (2015). «Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой «метаэкономики» ». (Фьючерсы, Том 68, апрель 2015 г., стр. 5–18)
  6. ^ Тейлор, Брайан (6 ноября 2013 г.). «Взлет и падение крупнейшей корпорации в истории». BusinessInsider.com. Получено 18 августа 2017.
  7. ^ «Самая старая акция в мире». Самая старая доля в мире. Получено 8 августа 2017.
  8. ^ «Голландский студент-историк нашел самую старую долю в мире». Книга рекордов Гиннеса, ограниченная 2014 г. 10 сентября 2010 г.. Получено 8 августа 2017.
  9. ^ «Студент нашел самую старую голландскую акцию». Радио Нидерландов во всем мире. 10 сентября 2010 г. Архивировано с оригинал 8 августа 2014 г.. Получено 8 августа 2017.
  10. ^ Данкли, Джейми (11 сентября 2010 г.). «Голландский студент нашел старейший в мире сертификат акций». Telegraph.co.uk. Получено 8 августа 2017.
  11. ^ Трейси, Джеймс Д. (1985). Финансовая революция в Габсбургских Нидерландах: арендаторы и арендаторы в графстве Голландия, 1515–1565 гг.. (University of California Press, 300 стр.)
  12. ^ Силла, Ричард (2015). «Финансовое развитие, корпорации и неравенство». (Встреча BHC-EBHA). В качестве Ричард Силла (2015) отмечает: «В современной истории у нескольких народов было то, что некоторые из нас называют финансовые революции.... Первой была Голландская республика четыре века назад ".
  13. ^ Кайзер, Кевин; Янг, С. Дэвид (2013): Императив "голубой линии": что на самом деле означает менеджмент для получения прибыли. (Джосси-Басс, 2013, ISBN  978-1118510889), п. 26. Как объясняют Кевин Кайзер и Дэвид Янг (2013): «Есть и другие претенденты на титул первой публичной компании, в том числе водяная мельница XII века во Франции и компания XIII века, призванная контролировать торговлю английской шерстью Staple. Лондона. Однако его акции и то, как они торговались, на самом деле не допускали публичного владения кем-либо, кто имел возможность позволить себе акции. Поэтому появление акций VOC имело важное значение, поскольку Фернан Бродель отметил, что это открыло право собственности на компании и идеи, которые они генерировали, за пределы аристократии и очень богатых людей, так что каждый мог наконец участвовать в спекулятивная свобода транзакций."
  14. ^ Стрингем, Эдвард Питер: Частное управление: создание порядка в экономической и социальной жизни. (Oxford University Press, 2015 г., ISBN  9780199365166), стр.42
  15. ^ «Сейчас Цукербергу принадлежит 29,3% акций Facebook класса A, и эта доля составляет 13,6 млрд долларов».
  16. ^ Инвестопедия (14 августа 2015 г.). «Если бы вы инвестировали сразу после IPO Facebook (FB, TWTR)».
  17. ^ Девчич, Джон (21 сентября 2014 г.). "Внебиржевой рынок: введение в Pink Sheets". Инвестопедия. Получено 15 февраля, 2017.
  18. ^ "Розовый: Открытый рынок". Внебиржевые рынки. Рынки. Получено 15 февраля, 2017.
  19. ^ а б «Миф №5. Федеральная резервная система принадлежит и контролируется иностранцами». Партнеры по политическим исследованиям. Получено 23 ноября, 2008.
  20. ^ "Не пора ли переосмыслить государственные корпорации?". Новости общественного радио Миннесоты. 14 ноября 2012 г.. Получено 15 февраля, 2017.
  21. ^ а б Дэвис, Джеральд Ф. (24 апреля 2012 г.). «Новый взгляд на корпорацию» (PDF). Школа бизнеса Росса, Мичиганский университет. Получено 15 февраля, 2017.

внешняя ссылка