Финансирование нематериальных активов - Intangible asset finance

Финансирование нематериальных активов это филиал финансы это касается нематериальные активы Такие как патенты (юридические нематериальные активы) и репутация (конкурентные нематериальные активы). Как и другие области финансов, финансирование нематериальных активов связано с взаимозависимостью ценить, рисковать, и время.

Основные принципы

По одной из оценок, в 2003 г. экономическое равновесие нематериальных активов в США экономия в 5 триллионов долларов, что составляет более одной трети или более стоимости внутренних корпорации в первом квартале 2001 г.[1]

Одна из целей людей, работающих в этой области, - раскрыть «скрытую ценность» нематериальных активов с помощью финансовых методов. Другая цель - измерить, как производительность фирмы соотносится с нематериальными активами. управление.

Нематериальные активы включают деловые процессы, Интеллектуальная собственность (IP), такая как патенты, товарные знаки, репутация за этика и честность, качественный, безопасность, устойчивость, безопасность, и устойчивость. Сегодня эти нематериальные активы денежный поток и являются основными источниками риска. Информация о нематериальных активах, управление, прогнозирование рисков и передача риска услуги по мере роста экономическая база избавляется от физических ресурсы. Права на материальные и нематериальные активы являются нематериальными и могут продаваться в глобальном масштабе.[2]

Бизнес-модели

С годами изменился ряд бизнес-моделей нематериальных активов.

  • Патентные лицензионные и исполнительные компании ("P-LECs"): Это фирмы, которые приобретают патенты с единственной целью - получить лицензии и / или возместить ущерб от сторон, нарушающих права. Пожалуй, самый известный P-LEC - это NTP, Inc., которая успешно получила патенты, связанные с электронной почтой толкать технологии. Другое название P-LEC - "патентный тролль, "хотя это рассматривается как уничижительное упоминание. В последнее время хедж-фонды привлекли капитал для конкретной цели инвестирования в патентные споры. Одним из таких хедж-фондов является Altitude Capital Partners, который базируется в Нью-Йорк.
  • Секьюритизаторы потоков роялти: Это фирмы, которые занимаются покупкой и продажей специализированных ценные бумаги, обеспеченные активами. Секьюритизируемые активы, как правило, представляют собой интеллектуальную собственность, такую ​​как патенты, на которые в течение определенного периода времени выплачиваются роялти. Royalty Pharma - хорошо известная фирма, которая использует эту бизнес-модель и заключила самые крупные и громкие сделки в этой сфере.[3] Royalty Pharma провела то, что многие считают первым фармацевтический защищенная патентами секьюритизация будет оценена Стандартные и плохие, который включал патент на ВИЧ препарат, средство, медикамент Зерит.[4] Другими сторонами сделки с Зеритом были Йель (владелец патента) и Бристоль Майерс Сквибб.
  • Перестраховщики: Это фирмы, которые используют методы перестрахование для снижения рисков нематериальных активов. Так же, как некоторые фирмы выпускают кошачьи облигации для снижения рисков, связанных с экстремальные погодные условия, землетрясения или других стихийных бедствий, фирмы, подверженные значительному нематериальному риску, могут выпускать «ценные бумаги, связанные с нематериальными активами», которые передают нематериальный риск хедж-фондам и другим игрокам на рынках капитала с достаточным аппетитом к риску. Steel City Re, базирующаяся в Питтсбург, это лидер мысли в отношении использования методов передачи риска для защиты и возмещения стоимости нематериальных активов.[5]
  • Маркет-мейкеры: Фирмы, которые стараются предоставить больше ликвидность на рынок интеллектуальной собственности. Рано маркет-мейкеры предлагал обмен интеллектуальной собственностью в режиме онлайн, где покупатели и продавцы могли обмениваться правами на лицензированную интеллектуальную собственность, обычно патентами. 22 апреля 2008 г. Ocean Tomo сообщил[6] что на аукционах интеллектуальной собственности в Европа и Соединенные Штаты. В 2009 году Международная биржа интеллектуальной собственности (IPXI) со штаб-квартирой в Чикаго начнет свою деятельность как первая в мире фондовая биржа с упором на интеллектуальную собственность.
  • Инвестиционные исследовательские фирмы: Компании, которые предоставляют инвесторам конкретные советы по вопросам интеллектуальной собственности. В последнее время менеджеры хедж-фондов нанимают патентованные поверенные отслеживать и препятствовать результатам в патентных делах с высокими ставками.[нужна цитата ]

Значительные транзакции

  • 1997: Дэвид Боуи секьюритизирует будущие доходы от лицензионных платежей, полученные от его музыкального каталога до 1990 года, путем выпуска Боуи Бондс.
  • 2000: BioPharma Royalty Trust завершает секьюритизацию одного патента Йельского университета на 115 миллионов долларов с претензиями, охватывающими Ставудин, который является ингибитор обратной транскриптазы и действующее вещество препарата Зерит. Это была первая публично оцененная патентная секьюритизация в США. На момент заключения сделки эксклюзивные права на распространение Zerit в США принадлежали Bristol Myers Squibb. Вскоре после закрытия медленных продаж Zerit вместе с отчетностью скандал в Bristol Myers Squibb вызвало ускоренное и преждевременное амортизация сделки. Многие наблюдатели считают, что эта сделка окончательно не удалась из-за отсутствия диверсификация поскольку он включал один патент и один лицензиат.
  • 2005: Секьюритизация BCBG UCC Capital Corporation Макс Азрия Дебиторская задолженность по роялти, полученная в результате реализации прав интеллектуальной собственности во всем мире, составляет 53 миллиона долларов. Эта сделка признана первой «секьюритизацией всей компании» с участием в основном нематериальных активов. UCC Capital Corporation была основана Робертом Д'Лореном и была приобретена NexCen Brands, Inc. в 2006 году. NexCen продала практически все свои активы Levine Leichtman Capital Partners в 2010 году.[7]
  • 2005: Ocean Tomo проводит свой первый реальный аукцион IP. Хотя выручка от первого аукциона была ничем не примечательна, относительный успех последующих аукционов Ocean Tomo показал, что живой аукцион является достаточно жизнеспособной бизнес-моделью для монетизации интеллектуальной собственности.
  • 2006: Marvel Entertainment секьюритизацию прав на фильмы в сочетании с Финансовая группа Ambac предоставить финансовую гарантию категории A Triple-A на кредитная линия для Marvel при поддержке 10 фильмов, снятых Marvel Studios и интеллектуальная собственность связаны с некоторыми из самых популярных Marvel комикс символы.[8]

Правительство, общества, аналитические центры и другие некоммерческие организации

23 июня 2008 г. Национальные академии США провел однодневную конференцию в Вашингтон, округ Колумбия. под названием «Нематериальные активы: измерение и повышение их вклада в корпоративную стоимость и экономический рост».

Общество финансирования нематериальных активов предоставляет форум для профессионалов в области финансов, инноваций, юриспруденции и менеджмента, где они могут найти более эффективные способы создания, получения и сохранения стоимости нематериальных активов.

The Athena Alliance - это некоммерческая организация, занимающаяся общественным образованием и исследованиями возникающих глобальных информационная экономика. 16 апреля 2008 г.[9] широко распространенный рабочий документ по теме финансирования нематериальных активов.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Триллион долларов нематериальных инвестиций в год», - сказал Леонард Накамура. Нематериальные активы: ценности, показатели и риски в 28, Hand & Lev, Oxford University Press (2003).
  2. ^ Джио Видерхольд; Оценка нематериального капитала, транснациональных корпораций и налоговых органов; Springer Verlag, 2013.
  3. ^ "Рынок продавца", сделка, 5 сентября 2008 г.
  4. ^ «Избежание рисков транзакций», Хеллер и др., В От идей к активам: разумные инвестиции в интеллектуальную собственность 487, Брюс Берман, John Wiley & Sons, 2002 г.
  5. ^ "Стальной город Ре". Архивировано из оригинал на 2008-02-29. Получено 2008-05-23.
  6. ^ Пресс-релиз Ocean Tomo от 22 апреля 2008 г.[постоянная мертвая ссылка ]
  7. ^ Пресс-релиз NexCen, 13 мая 2010 г.
  8. ^ "Пресс-релиз Амбака, 2006 г." (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2006-10-16. Получено 2008-05-14.
  9. ^ «Монетизация нематериальных активов: обещание и реальность» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2008-12-03. Получено 2008-05-14.

дальнейшее чтение