Динамический финансовый анализ - Dynamic financial analysis

Динамический финансовый анализ (DFA) - это симуляция подход, который смотрит на страхование риски предприятия в целом, в отличие от традиционных актуарный анализ, который анализирует риски индивидуально. В частности, DFA выявляет зависимости опасности и их влияние на страхование финансовое благополучие компании, такое как бизнес смешивание, перестрахование, распределение активов, рентабельность, платежеспособность, и соответствие.

Помимо проектирования стохастический будущее экономический сценарии с использованием генераторов сценариев, таких как процентная ставка, цикл андеррайтинга и юрисдикционный риск моделей, DFA также связывает сценарии с финансовые модели целевой страховой компании это анализируется. Такие модели не только раскрывают работу и структура бизнеса компании, но также выявить зависимости между ее бизнес-практиками. Поскольку DFA пытается учесть каждый аспект деятельности компании, он производит огромное количество данные. В результате, анализируя и представляя выходы эффективно имеет большое значение.

Цели

DFA используется в основном финансовый практикующие специалисты по управлению рентабельностью и финансовой стабильностью (функция управления рисками DFA)^[1] Не только пользователи DFA стремятся максимально увеличить акционер ценности, но они также стараются поддерживать покупатель ценности. Кроме того, результаты DFA могут помочь менеджерам определить сильные и слабые стороны следующих областей.^[2]

• Бизнес-микс: оценивает относительное и абсолютное значение каждой строки бизнес (например, премиум и комиссия уровень) по сравнению с компанией финансовый.
• Перестрахование: раскрывает структуру направления бизнеса компании, такого как договор виды, взаимосвязь договоров и стоимость перестрахование.
• Распределение активов: определяет, берет ли компания слишком много инвестиционный риск, которые можно было бы минимизировать с помощью диверсификация инвестиций.
• Рентабельность: измеряет прибыльность каждого направления бизнеса компании.
• Платежеспособность: показывает ликвидность проблемы, которые не совпадают денежный поток что компания могла бы испытать, если бы ей не хватило наличные немедленно встретиться финансовый обязательства.
• Соблюдение: оценивает вероятность страхование регуляторы вмешательство в бизнес компании в связи с изменением нормативные документы или ухудшение деловые операции.
• Чувствительность: исследует реакцию компании на изменение стратегии и экономический условия в будущем.
• Зависимость: обнаруживает зависимости всех видов риски которые трудно понять без целостного моделирования и анализ орудие труда.

Элементы

DFA состоит из следующих 3 частей:^[2]

• Сценарии, генерируя ожидаемые и чрезвычайно экономические сценарии оценить реакцию компании на изменения
• Бизнес-модели, количественная оценка компании бизнес-модели и выявление зависимостей между ними
• Презентация анализа, представляя анализ к руководители кто делает стратегический решения

Осторожный калибровка требуется для обеспечения точность сценариев и корреляции среди бизнес-модели.

Сценарий

Генератор сценария должен соответствовать следующим критериям:^[2]

• Создать индивидуальный риски при этом отслеживая их зависимости друг от друга и со временем (например, увеличение цена бензина может сократить пробег автомобиль держателей полисов, что приводит к меньшему машина несчастные случаи ).
• Производят как нормальные, так и аномальный поведение факторов риска (например, изменение на 1% S&P индекс в норме; изменение на 40% является экстремальным).
• Симулировать стохастический сценарии, означающий, что сценарии не одинаковы каждый раз, когда вы запускаете анализ.
• Назначить математические модели которые лучше всего имитируют поведение факторов риска. Такие модели можно было найти, хотя и не исключительно, в актуарная наука, финансы и экономический дисциплины.
• Отслеживайте понесенные убытки и развитие убытков, в частности денежный поток деятельности компании. Это может помочь менеджеры осознают необходимость внедрения лучшего управление активами и пассивами стратегии.

Генератор процентных ставок

Генератор процентных ставок - это основа DFA. Многие сложные модели процентных ставок были созданы с целью наилучшего имитации реальной процентной ставки. поведение. Хотя ни одна из существующих моделей не идеальна, у них есть свои достоинства и недостатки. Ниже приводится простая модель процентной ставки, используемая в модели DFA с открытым доступом.^[3]

Генератор процентных ставок Кокса, Ингерсолла и Росс (CIR)

В Модель процентной ставки CIR характеризует краткосрочную процентную ставку как возврат к среднему стохастический проекция. Хотя CIR впервые использовался для прогнозирования непрерывных изменений процентных ставок, его также можно использовать для прогнозирования дискретных изменений от одного периода времени к другому. Ниже приведена формула.

${displaystyle dr_ {t} = a (b-r_ {t}), dt + sigma {sqrt {r_ {t}}}, dW_ {t}}$

где ^[3]

• б = долгосрочное среднее значение, к которому возвращается процентная ставка; ожидаемая процентная ставка в долгосрочной перспективе
• а = the скорость возврата процентной ставки к ее долгосрочному среднему значению (например, a = 2 означает, что процентная ставка, как ожидается, вернется к своему долгосрочному среднему значению в течение полугода, а a = 1/5 означает, что это займет 5 лет).
• ${displaystyle r_ {t}}$ = текущая краткосрочная процентная ставка
• ${displaystyle sigma,}$ = the непостоянство процентного процесса, выраженного как среднеквадратичное отклонение исторических или прогнозируемых изменений процентных ставок.

Модель CIR состоит из двух компонентов: детерминированный ${displaystyle a (b-r_ {t})}$ и стохастическая часть${displaystyle sigma {sqrt {r_ {t}}},}$. В детерминированный часть пойдет в обратном направлении направление из чего текущий краткосрочная ставка идет вверх. Другими словами, чем дальше текущая процентная ставка от долгосрочной ожидается скорость, тем сложнее детерминированный часть пытается повернуть вспять на долгосрочную перспективу значить.

Стохастическая часть чисто случайный; он может либо помочь текущей процентной ставке отклониться от ее долгосрочной значить или наоборот. Поскольку эта часть умножается на квадратный корень текущей процентной ставки, когда текущая процентная ставка низкая, ее влияние минимум, что приводит к маловероятности того, что процентная ставка опустится ниже нуля, и процентная ставка не может быть отрицательный. Однако верно обратное, если текущая ставка высока.

Генератор рисков юрисдикции

в Соединенные Штаты, в каждом штате свои регулирующий, юрисдикционный и законодательный тела, и есть преимущества и недостатки страхование компания, ведущая бизнес в разных состояния. Например, в некоторых штатах ограничения на сколько повышение ставки страховая компания может взимать за риски на который он берет. Такой риск может серьезно снизить прибыльность и деятельность страховой организации.

В DFA риск юрисдикции отражается двояко.^[3]

1. "Приемлемые "изменения ставки": в каждом штате есть свой предел увеличения скорости процент пропорционально существующей ставке, которую страховая компания может взимать, не привлекая внимания регулирующих органов. Согласно сценариям, если DFA указывает, что страховая компания должна взимать больше, чем максимальный лимит штата за риски, это должно поднять красный флаг для руководители надзор за страховым бизнесом в этом область, край.
2. Отставание в реализации указанных изменений ставок: страховые компании часто не сразу вносят утвержденные изменения ставок, и на самом деле часто отставание от 3 до 6 месяцев. Задержка, показанная в модели по годам, больше в штатах с жестким регулированием ставок.

Генератор циклов андеррайтинга

Номер политика страховая компания может продать в зависимости от макроэкономический Окружающая среда из страхование промышленность. Сценарий DFA учитывает это фактор риска чтобы лучше всего смоделировать природу страхового бизнеса.

Ниже представлены четыре андеррайтинга циклы что страхование компания может испытать.

• Зрелые жесткий: Ставки могут быть увеличены, но при этом может продаваться больше полисов
• Зрелые мягкие: Чтобы продавать больше полисов, необходимо снизить ставки.
• Незрелые твердые: Состояние перехода от зрелого мягкого к зрелому твердому
• Незрелые Мягкие: Состояние перехода от зрелого твердого к зрелому мягкому

Компания и моделирование стратегии

Для оценки воздействия, которое сценарии иметь на страхование компания, компания бизнес-практики необходимо количественно оценить и связать с сценарий такие факторы, как процентная ставка и андеррайтинг циклы.

Типы моделей

• Модель, ориентированная на денежный поток: Такая модель пытается имитировать денежный поток страховой компании активы и обязательства. Также он оценивает влияние на компанию финансовый отчет.
  • Преимущества: проецировать может быть несложно денежный поток связан с экономический факторы для компании активы.
  • Недостатки: Пассивы часто неизвестны страховой компании, поэтому сложно создать исходящие денежный поток для претензии.
• Простая модель: Такая модель учитывает только часть экономические факторы из сценарии
  • Преимущества: модель математически поддается обработке и точность может быть достигнут.
  • Недостатки: это противоречит цели реализации DFA, которая заключается в анализе потенциальных воздействий, которые меняются в экономические факторы может иметь на страхование компания финансовый спектакль.
• Комплексная модель: Такая модель не только пытается учесть все экономические факторы что сценарии генерировать, но также и зависимости между линиями компании бизнес. Это включает в себя сложные математические модели и параметр для достижения своей цели.
  • Преимущества: этот подход помогает руководители действительно понять зависимости между его бизнес-модели и внешний влияет на прибыльность компании.
  • Недостатки: такая модель вряд ли будет математически управляемой. Другими словами, модель может быть полностью неверной, потому что никто не может знать точные зависимости между бизнес модели и воздействия, которые экономический риски может позировать компании.

Анализ и презентация

Без эффективных анализ и презентация, менеджеры вряд ли можно понять из огромного количества данные что DFA производит. Цель DFA - помочь менеджеры узнать, есть ли у компании стратегии соответствуют ее финансовый цели. Ниже приведены некоторые приемы проведения и представления DFA. анализ.^[4]

1. Общайтесь кратко и целенаправленно.
2. При необходимости удалите часть результатов DFA, которые не имеют отношения к компании. финансовый цели.
3. Включите в бриф не более четырех самых важных результатов управляющее резюме и поддержите вашу заявления с участием графики и экспонаты в приложение.
4. Сосредоточиться на развитие бизнеса тенденции, в отличие от чрезмерного акцента на конкретных числа или детали модели. Помните, что DFA - это только оценить о том, что может случиться.
5. Поддержите DFA анализ с другими доступными Информация в компании.

использованная литература