Специальный дивиденд - Special dividend

А специальный дивиденд это платеж, произведенный Компания к его акционеры, которую компания заявляет отдельно от типичных повторяющихся дивиденд цикл, если таковой имеется, для компании.

Обычно, когда компания увеличивает размер своих обычных дивидендов, инвесторы ожидают, что это будет устойчивым увеличением. Однако в случае специальных дивидендов компания сигнализирует, что это единовременный платеж. Таким образом, особые дивиденды не сильно влияют на оценка или Уступать расчеты, если сумма не велика - в этом случае они делать заметно влияют на оценку, так как являются прямым и значительным истощением активов компании. Обычно специальные дивиденды распределяются, если компания имеет исключительно сильные заработок которые он желает распространить среди акционеров, или если он вносит изменения в свою финансовую структуру, например, коэффициент задолженности.

Ярким примером особого дивиденда был Дивиденды в размере 3 долларов США объявлено Microsoft в 2004 г., чтобы частично разгрузить баланс большого остатка денежных средств.^[1]Более свежий пример специальных дивидендов - это дивиденды в 1 доллар, объявленные SAIC (американская компания) в 2013 году, незадолго до того, как он выделил свой бизнес решений в новую компанию под названием Лейдос.^[2]

Дата оплаты

Для специальных дивидендов экс-дивидендная дата устанавливается в соответствии с размером дивиденда по отношению к цене ценной бумаги, а дивиденды или распределения менее 25% подчиняются «обычным» правилам для дат экс-дивидендов.

Однако дивиденды или распределения более 25% подлежат «особым» правилам для экс-дивидендных дат. Основное различие здесь состоит в том, что для этих более крупных распределений или дивидендов экс-дивидендная дата устанавливается как день после выплаты (причем день выплаты является «датой выплаты»).^[3]

Для этих больших «особых дивидендов» экс-дивидендная дата обычно составляет один торговый день с акциями после даты выплаты дивидендов. Дата выплаты дивидендов наступает через некоторое время после даты регистрации дивидендов. Акции будут торговаться на основе экс-распределения (с поправкой на сумму выплаченных дивидендов) в торговый день после даты выплаты дивидендов и в последующий период.

Чтобы иметь право на получение специальных дивидендов в размере менее 25% от стоимости акций, вы должны быть акционером на дату регистрации. Чтобы стать акционером на дату регистрации, ваша покупка должна быть совершена как минимум за два рабочих дня до даты регистрации, и вы все равно должны владеть ею в этот день. Датой экс-дивидендов, то есть первой датой, когда новый покупатель акций не будет иметь права на получение дивидендов, является рабочий день до даты регистрации (см. экс-дивидендная дата за исключениями).

Однако в случае особого дивиденда в размере 25% и более применяются совершенно иные особые правила. Если вы продаете акции после даты записи, но до даты экс-дивидендов, ваши акции будут проданы с записью в бухгалтерской книге, которая иногда называется «счет к оплате», что означает это (хотя компания будет выплачивать дивиденды на ваш счет, если вы являются зарегистрированным акционером на дату за два рабочих дня до даты регистрации), ваша учетная запись должна, в свою очередь, передать сумму этого дивиденда покупателю ваших акций. И наоборот, если вы покупаете акции после даты регистрации, но до даты экс-дивидендов для крупных специальных дивидендов, вы имеете право на дивиденды и получите их через процесс надлежащей оплаты.

Как и в случае со всеми дивидендами, если вы продаете свои акции до даты экс-дивидендов, в течение установленного срока, вы отказываетесь от своего права на дивиденды. Самый ранний срок, когда вы сможете продать свои акции и по-прежнему иметь право на получение специальных дивидендов, - это дата начала торговли акциями на основе экс-распределения или, как правило, через день после даты выплаты дивидендов, на дату экс-дивидендов.

Проще говоря, право собственности на «дату записи» обычно, но не всегда (из-за больших специальных дивидендов), определяет, кто имеет право на получение дивидендов. Дата экс-дивидендов всегда определяет, кто в конечном итоге имеет право на получение дивидендов.

Связь с опционными контрактами на акции

Специальные дивиденды отличаются от обычных денежных дивидендов тем, что только первые приводят к корректировке страйк-цен по опционным контрактам. ^[4] Это связано с тем, что особых дивидендов не ожидается и, следовательно, это приведет к неожиданной передаче богатства от тех, кто владеет опционами колл, к тем, кто их продал (и наоборот для опционов пут).

Например, предположим, что XYZ сегодня оценивается в 40 долларов и имеет специальный дивиденд в размере 1 доллара. Поскольку держатели колл-опционов не имеют права на получение дивидендов, держатель опциона на покупку акций XYZ по цене 30 долларов не получит специальных дивидендов в 1 доллар. Однако после выплаты денежного дивиденда (при прочих равных) XYZ упадет до 39 долларов, поскольку он выплатил 1 доллар своей стоимости. Однако опцион на покупку акций за 39 долларов по 30 долларов стоит меньше, чем за опцион на покупку акций за 40 долларов за 30 долларов. Таким образом, биржи опционов имеют формулы для надлежащей корректировки контрактов при выплате специальных дивидендов. В этом случае опцион колл на покупку по цене 30 долларов будет преобразован в опцион на покупку по цене 29 долларов, что сохранит примерно такую ​​же стоимость опциона.

Регулярные денежные дивиденды не приводят к корректировке таких опционных контрактов. Это связано с тем, что рынок ожидает их появления, и поэтому они учитываются в опционной премии. В некотором смысле покупатель опциона колл на акцию, которая выплачивает регулярные денежные дивиденды, получает «скидку покупателя».

Смотрите также

• Дивиденды
• Дивидендное покрытие
• Налог на дивиденды
• Дивидендные единицы
• Дивидендная доходность
• План реинвестирования дивидендов или КАПИТАТЬ
• Ликвидация дивидендов
• Обратный выкуп акций

Сноски