Фундаментальный анализ - Fundamental analysis

Финансовые рынки
Глядя на компьютеризированную доску стоимости акций на Филиппинской фондовой бирже
Рынок облигаций
Фондовый рынок
Другие рынки
Внебиржевой (внебиржевой)
Торговля
Связанные области

Фундаментальный анализв бухгалтерском учете и финансах - это анализ бизнеса финансовые отчеты (обычно для анализа бизнеса ресурсы, обязательства, и заработок ); здоровье;[1] и конкуренты и рынки. Он также учитывает общее состояние экономики и факторы, включая процентные ставки, производство, прибыль, занятость, ВВП, жилье, производство и управление. Можно использовать два основных подхода: анализ снизу вверх и анализ сверху вниз.[2] Эти термины используются, чтобы отличить такой анализ от других типов инвестиционный анализ, Такие как количественный и технический.

Фундаментальный анализ проводится на исторических и текущих данных, но с целью получения финансовых результатов. прогнозы. Есть несколько возможных целей:

  • вести компанию оценка запасов и спрогнозировать его вероятную динамику цен;
  • сделать прогноз эффективности своей деятельности;
  • оценивать управление и принимать внутренние бизнес-решения и / или рассчитывать риск кредита;
  • чтобы узнать внутреннюю стоимость акции.

Две аналитические модели

Инвесторы используют две основные методологии, когда цель анализа - определить, какие акции покупать и по какой цене:

  1. Фундаментальный анализ. Аналитики утверждают, что рынки могут неправильно оценивать ценную бумагу в краткосрочной перспективе, но в конечном итоге будет достигнута «правильная» цена. Прибыль можно сделать, купив ценные бумаги по неверной цене, а затем дождавшись, пока рынок признает свою «ошибку» и переоценит ценные бумаги.
  2. Технический анализ. Аналитики смотрят на тенденции и уровни цен и считают, что изменения тенденции подтверждают изменения настроений. Узнаваемые модели ценовых графиков могут быть обнаружены благодаря эмоциональной реакции инвесторов на движения цен. Технические аналитики в основном оценивают исторические тенденции и диапазоны, чтобы предсказать будущее движение цены.[3]

Инвесторы могут использовать один или оба этих дополнительных метода для выбора акций. Например, многие фундаментальные инвесторы используют технические индикаторы для определения точек входа и выхода. Точно так же большая часть технических инвесторов использует фундаментальные индикаторы, чтобы ограничить свой пул возможных акций «хорошими» компаниями.

Выбор анализа акций определяется верой инвестора в различные парадигмы того, «как работает фондовый рынок». Для объяснения этих парадигм см. Обсуждения на гипотеза эффективного рынка, гипотеза случайного блуждания, модель ценообразования основных средств, Модель ФРС Теория оценки капитала, рыночная оценка, и поведенческие финансы.

Фундаментальный анализ включает:

  1. Экономический анализ
  2. Отраслевой анализ
  3. Анализ компании

Внутренняя стоимость акций определяется на основе этих трех анализов. Именно эта стоимость считается истинной стоимостью акции. Если внутренняя стоимость выше рыночной, рекомендуется покупать акции. Если она равна рыночной цене, рекомендуется удерживать акцию; а если она ниже рыночной, то надо продать акции.

Использование разными стилями портфолио

Инвесторы также могут использовать фундаментальный анализ в различных портфолио управление стили.

  • Покупать и держать инвесторы считают, что привязка к хорошему бизнесу позволяет активу инвестора расти вместе с бизнесом. Фундаментальный анализ позволяет им находить «хорошие» компании, что снижает их риск и вероятность банкротства.
  • Ценить инвесторы ограничивают свое внимание недооцененными компаниями, считая, что «из канавы сложно выпасть». Ценности, которым они следуют, основаны на фундаментальном анализе.
  • Менеджеры могут использовать фундаментальный анализ для правильной оценки «хороших» и «плохих» компаний.
  • Менеджеры могут также учитывать экономический цикл при определении того, являются ли условия «правильными» для покупки принципиально подходящих компаний.
  • Противоположные инвесторы считают, что «в краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, а не машина для взвешивания».[4] Фундаментальный анализ позволяет инвестору принимать собственное решение о стоимости, игнорируя мнение рынка.
  • Менеджеры могут использовать фундаментальный анализ для определения будущих темпов роста покупки дорогостоящих акции роста.
  • Менеджеры могут включать фундаментальные факторы наряду с техническими факторами в компьютерные модели (количественный анализ ).

Подходы сверху вниз и снизу вверх

Инвесторы, использующие фундаментальный анализ, могут использовать подход сверху вниз или снизу вверх.

  • Инвестор сверху вниз начинает свой анализ с мировой экономики, включая как международную, так и национальную. экономические показатели. Они могут включать ВВП темпы роста, инфляция, процентные ставки, обменные курсы, продуктивность, и цены на энергоносители. Впоследствии они сужают свой поиск до регионального / отраслевого анализа общих продаж, уровней цен, влияния конкурирующих продуктов, иностранной конкуренции, а также входа в отрасль или выхода из нее. Только после этого они уточняют свой поиск до лучшего бизнеса в изучаемой области.
  • Восходящий инвестор начинает с конкретных предприятий, независимо от их отрасли / региона, и действует в обратном порядке, нежели нисходящий подход.

Процедуры

Анализ состояния бизнеса начинается с анализа финансовой отчетности, который включает: финансовые коэффициенты. Он смотрит на выплаченные дивиденды, операционный денежный поток, новые выпуски акций и капитальное финансирование. Оценки доходов и прогнозы темпов роста, широко публикуемые Thomson Reuters а другие могут считаться либо «фундаментальными» (это факты), либо «техническими» (они являются мнением инвесторов) на основе восприятия их достоверности.

Определены темпы роста (доходов и денежных средств) и уровни риска (для определения учетная ставка ) используются в различных моделях оценки. Прежде всего дисконтированный денежный поток модель, которая рассчитывает текущую стоимость будущего:

Размер долга компании также является важным фактором при определении ее здоровья. Его можно быстро оценить с помощью отношение заемного капитала к собственному и Текущее соотношение (оборотные активы / текущие обязательства).

Обычно используется простая модель Коэффициент P / E (отношение цены к прибыли). В этой модели бессрочной ренты подразумевается (временная стоимость денег ) заключается в том, что обратная ставка, или ставка E / P, - это ставка дисконтирования, соответствующая риску бизнеса. Эта модель не учитывает рост доходов.

Оценки роста включены в Соотношение ПЭГ. Его обоснованность зависит от продолжительности времени, в течение которого, по мнению аналитиков, рост продолжится. Модели IGAR можно использовать для вменения ожидаемых изменений в росте из текущего P / E и исторических темпов роста акций относительно сравнительного индекса.

Автоматизация

За последние 10 лет процесс фундаментального анализа значительно упал. С тех пор, как компьютеры стали предметом домашнего обихода, люди создали программное обеспечение, призванное облегчить жизнь инвесторам. Фундаментальный анализ - одна из самых трудоемких форм анализа. Кроме того, с быстро меняющимся стилем торговли 21-го века, когда на рынках доминируют HFT-фирмы и дневные трейдеры, сложно вовремя идти в ногу с рынком. Один из способов сократить время анализа - подписаться на бесплатные или платные услуги скрининга. Услуги скрининга позволят вам искать на всем рынке акции, которые соответствуют количественным полям, которые вы ищете. Эти типы программного обеспечения затем автоматически дают вам результаты, что сокращает время, затрачиваемое на просеивание документов SEC.

Ссылка - Программное обеспечение для фундаментального анализа для получения дополнительной информации о программном обеспечении фундаментального анализа.

Критика

Такие экономисты, как Бертон Малкиел предполагают, что ни фундаментальный анализ, ни технический анализ полезно для того, чтобы превзойти рынки.[5] Это особенно верно в отношении рынков ценных бумаг с низкой ликвидностью.[6]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Технический анализ против фундаментального анализа». Ассоциация рыночных техников. Архивировано из оригинал 12 марта 2015 г.. Получено 6 марта 2015.
  2. ^ «Введение в фундаментальный анализ и экономику США». InformedTrades.com. 2008-02-14. Архивировано из оригинал на 2009-07-21. Получено 2009-07-27.
  3. ^ Мерфи, Джон Дж. (1999). Технический анализ финансовых рынков: подробное руководство по методам и приложениям торговли (2-е изд.). Нью-Йорк [u.a.]: Нью-Йоркский институт финансов. ISBN  0735200661.
  4. ^ Грэм, Бенджамин; Додд, Дэвид (10 декабря 2004 г.). Анализ безопасности. Макгроу-Хилл. ISBN  978-0-07-144820-8.
  5. ^ «Финансовые концепции: теория случайного блуждания». Инвестопедия.
  6. ^ Дзанич, Энис (10 мая 2013 г.). «Корреляция изменения фундаментальных показателей и движения цен акций на фондовой бирже Сараево». Рочестер, штат Нью-Йорк. SSRN  2705713. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)

внешняя ссылка