Импульс (финансы) - Momentum (finance)

Эта статья посвящена концепции, связанной с ценами на активы. Для другого использования импульс в финансах см. Импульс (значения).

В финансах импульс это эмпирически наблюдаемая тенденция к дальнейшему росту цен на активы и к дальнейшему падению падающих цен. Например, было показано, что акции с хорошими прошлыми показателями продолжают превосходить акции с плохими прошлыми показателями в следующем периоде со средней избыточной доходностью около 1% в месяц.[1][2] Показано, что сигналы моментума (например, 52-недельный максимум) используются финансовыми аналитиками в своих рекомендациях по покупке и продаже.[3]

Существование импульса - это рыночная аномалия, который теория финансов пытается объяснить. Сложность состоит в том, что повышение цен на активы само по себе не должно служить основанием для дальнейшего роста. Такое увеличение, по мнению гипотеза эффективного рынка, гарантируется только изменениями спроса и предложения или новой информацией (см. фундаментальный анализ ). Студенты, изучающие финансовую экономику, в основном приписывают появление импульса когнитивные предубеждения, которые принадлежат к сфере поведенческая экономика. Объяснение в том, что инвесторы иррациональны,[4][5] в том, что они недостаточно реагируют на новую информацию из-за того, что не включают новости в свои цены сделок. Однако, как и в случае с пузыри цен, недавние исследования показали, что импульс можно наблюдать даже у совершенно рациональных трейдеров.[6]

Смотрите также

внешняя ссылка

Рекомендации

  1. ^ Jegadeesh, N; Titman S (1999). «Прибыльность импульсных стратегий: оценка альтернативных объяснений». Рабочий документ NBER (7159).
  2. ^ Jegadeesh, N; Титман С (1993). «Возврат к покупающим победителям и продажам проигравшим: последствия для эффективности фондового рынка». Журнал финансов. 48 (48): 65–91. Дои:10.1111 / j.1540-6261.1993.tb04702.x.
  3. ^ Low, R.K.Y .; Тан, Э. (2016). «Роль прогнозов аналитиков в эффекте моментума» (PDF). Международный обзор финансового анализа. 48: 67–84. Дои:10.1016 / j.irfa.2016.09.007.
  4. ^ Даниэль, К; Hirschleifer D; Субрахманьям А (1998). «Теория самоуверенности, самоатрибуции и чрезмерной реакции рынка ценных бумаг». Журнал финансов (53). Дои:10.2139 / ссрн.2017.
  5. ^ Barberis, N; Шлейфер А; Вишны Р. (1998). «Модель настроения инвесторов». Журнал финансовой экономики. 49 (49): 307–343. Дои:10.1016 / S0304-405X (98) 00027-0.
  6. ^ Кромбез, Дж (2001). «Импульс, рациональные агенты и эффективные рынки». Журнал психологии и финансовых рынков. 2 (2): 190–200. Дои:10.1207 / S15327760JPFM0204_3.