Недостаточная капитализация - Undercapitalization
 | Эта статья нужны дополнительные цитаты для проверка. (Сентябрь 2008 г.) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения) |
Недостаточное использование заглавных букв относится к любой ситуации, когда бизнес не могут получить необходимые им средства. Недокапитализированный бизнес может быть бизнесом, который не может позволить себе текущие операционные расходы из-за отсутствия капитал, который может вызвать банкротство, может быть чрезмерно подверженным риску или может быть финансово устойчивым, но не имеет средств, необходимых для расширения для удовлетворения рыночного спроса.
Причины недостаточной капитализации
Недостаточное использование заглавных букв часто является результатом неправильного использования финансовое планирование. Однако жизнеспособный бизнес может испытывать трудности с привлечением достаточного капитала во время экономический спад или в стране, которая накладывает искусственные ограничения на капиталовложение.
Есть несколько разных причин недостаточной капитализации:[1] включая:
- Финансирование роста за счет краткосрочного капитала, а не постоянного капитала
- Неспособность обеспечить адекватный банковский кредит в критическое время
- Отсутствие страховки от предсказуемых деловых рисков
- Неблагоприятный макроэкономический условия
Бухгалтеры могут структурировать финансовую отчетность, чтобы минимизировать прибыль и, следовательно, налоги. По мере роста бизнеса этот подход становится контрпродуктивным (Van Horn, 2006). Часто растущий бизнес обращается за банковской ссудой только для того, чтобы обнаружить, что вся их бухгалтерская система находится на рассмотрении.
Источники капитала
Руководство по сбору капитала, автор: CPA Дэвид Левинсон утверждает, что один из надежных подходов к обеспечению капитала - это открыть кредитную линию, заимствовать под нее, даже если в этом нет необходимости, а затем выплатить эту ссуду. Повторное выполнение этого может помочь владельцу бизнеса увеличить свой капитал, когда ему нужно увеличить кредит или взять более крупный заем (Levinson 1998).
Бизнес может приобретать капитал за счет реинвестирования прибыли, принятия заемных средств или продажи капитала. По словам Ван Хорна,[2]
- Наименее дорогостоящие способы привлечения капитала - это финансирование из денежного потока и улучшение денежного потока посредством регулярного выставления счетов-фактур, сбора просроченной дебиторской задолженности, увеличения кредиторской задолженности без начисления процентов или штрафов, пересмотра условий займов для снижения процентных ставок и использования торговых скидок.
- Долг дороже. Стоимость долга самая низкая в случае обеспеченных долгосрочных ссуд или использования личных сбережений, выше в случае необеспеченных ссуд, ссуд по кредитным картам и денежных авансов, а также с факторинг задолженность на счетах.
- Акционерное финансирование является самым дорогостоящим и снижает стоимость акций существующих владельцев в бизнесе. Это может быть единственный вариант, если у бизнеса хорошие перспективы, но недостаточно активов для получения кредитов. Собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных инвестиций от существующих партнеров или акционеров, частное размещение капитал, венчурный капитал, взяв партнера, который зарабатывает деньги илипота справедливость «инвестирование или выпуск дополнительных акций.
Недостаточная капитализация может возникнуть в результате неспособности предприятия воспользоваться этими источниками капитала или из-за неспособности привлечь капитал с использованием любого из этих источников.
Банкротство недокапитализированной дочерней компании
Когда дочерняя компания корпорации объявляет о банкротстве, могут быть основания подозревать, что она была преднамеренно недокапитализирована и неправильно управлялась в интересах материнской корпорации. Основной причиной отказа могли быть чрезмерные выплаты материнской компании за товары или услуги, предоставленные материнской компанией, или неадекватная плата за товары или услуги, предоставленные материнской компании. Фактически, капитал, предоставленный другими инвесторами, направлялся в материнскую корпорацию до тех пор, пока дочерняя компания не разорилась. Эти случаи может быть чрезвычайно трудно доказать, но Доктрина Deep Rock гарантирует, что требования материнской корпорации будут урегулированы только после всех других требований.
Однако, как было решено в Валковски против Карлтона материнская корпорация не несет ответственности за урегулирование требований сверх оставшихся активов в случае банкротства недокапитализированной дочерней компании.
Банковское дело
В банковской сфере под недостаточной капитализацией понимается недостаточный капитал для покрытия прогнозируемых рисков.
Соединенные Штаты Америки
В Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) классифицирует банки в соответствии с их оценкой риска коэффициент капитала [3][неудачная проверка ]:
- Хорошо капитализированный: 10% или выше
- Достаточно капитализированный: 8% или выше
- Недокапитализированный: менее 8%
- Значительно недокапитализирован: менее 6%
- Критически недокапитализированный: менее 2%
Когда банк становится недостаточно капитализированным, FDIC выдает банку предупреждение. Когда число падает ниже 6%, FDIC может сменить руководство и заставить банк предпринять другие корректирующие действия. Когда банк становится критически недокапитализированным, FDIC объявляет банк неплатежеспособным и может взять на себя управление банком.
В кризис субстандартной ипотеки показал, что банки и другие эмитенты ипотечных кредитов в США были недостаточно капитализированы из-за того, что у них не было достаточного капитала или страховки, чтобы покрыть риск невыполнения обязательств по ипотеке в случае прорыва жилья ценовой пузырь. Поскольку пострадавшие учреждения были важными источниками капитала для других отраслей, это спровоцировало мировой финансовый кризис в 2007–2008 годах.
Макроэкономика
Страна или сектор экономики могут быть недостаточно капитализированы в том смысле, что предприятия в этой стране или секторе страдают от недостатка доступных инвестиционных фондов. Это может быть вызвано политической нестабильностью, недоверием к верховенство закона, ограничениями на прямые зарубежные инвестиции навязанные правительством или другими действиями, которые препятствуют инвестированию в определенные отрасли промышленности. Примеры:
- в электроэнергетика в Аргентине, в 2002 году правительство ввело контроль над ценами на энергоносители, снизив прибыльность и таким образом препятствуя капиталовложениям. Это усугублялось высокой инфляцией, которая привела к снижению реальных доходов, в то время как девальвация песо увеличила стоимость обслуживания большого объема долга в иностранной валюте. Результатом стала острая недостаточная капитализация, которая привела к неспособности удовлетворить растущий спрос, что способствовало увеличению 2004 Энергетический кризис Аргентины.
- В Пакистан, то текстильная промышленность был недокапитализирован в течение десятилетий. Среди других факторов это связано с протекционист действия развитые страны это должны быть естественные рынки для продукции отрасли. К ним относятся субсидии сырья местного производства (например, хлопок в США), субсидии местной текстильной промышленности и высокий импорт тарифы на товары, произведенные в Пакистане и других производителей недорогой одежды.
- Добыча ресурсов в Демократической Республике Конго (например, горнодобывающая промышленность) в течение многих лет была недостаточно капитализирована из-за повсеместного насилия и грабежей, неопределенности прав собственности и опасений по поводу коррупции. Хотя потенциал огромен, риски также огромны. Только самый храбрый инвестор сможет вложить капитал в эту среду.
Джеффри А. Фриден[4] отмечает, что в период Европейский колониализм Колониальные державы поощряли инвестиции в производство сырья, препятствуя инвестированию в отрасли, которые использовали бы эти материалы в качестве вводимых ресурсов, конкурируя с собственной промышленностью колониальной державы. В тот же период независимые развивающиеся страны Латинской Америки и других регионов проводили политику Импортозамещающая индустриализация что отвлекало капитал от других предприятий, в которых эти страны имели сравнительное преимущество. Несмотря на противоположные намерения, обе политики привели к избыточной капитализации в одних секторах и недостаточной капитализации в других.
Противоположная точка зрения исходит от экономиста Роберт Солоу, которому была присуждена Нобелевская премия за работу о том, как труд, капитал и технический прогресс способствуют общему экономическому росту. Среди прочего, Солоу показал, что недостаточная капитализация, по всей видимости, оказывает меньшее влияние на экономический рост, чем можно было бы предсказывать более ранними экономическими теориями.
Сноски
Рекомендации
- Ван Хорн, Майк (2006) Создайте культуру прибыльности Окленд: коллаборативная встреча
- Федеральный закон о страховании вкладов FDIC
- Роберт Солоу: теория капитала и норма прибыли. 1963 г.
