Финансовая обеспеченность - Financial endowment

А финансовая обеспеченность является юридической структурой для управления и во многих случаях бессрочного сохранения пула финансовый, недвижимость, или другие инвестиции для конкретной цели в соответствии с волеизъявление учредителей и жертвователей.[1] Фонды часто структурированы так, что главный значение остается неизменным, в то время как инвестиционный доход или небольшая часть основной суммы доступна для использования каждый год.

Гравировка Гарвардский колледж от Пол Ревер, 1767. Фонд Гарвардского университета была оценена в 40,9 млрд долларов на 2019 год..[2]
Фонд Билла и Мелинды Гейтс комплекс штаб-квартиры в Сиэтле, как видно из Космическая игла

Эндаументы часто управляются и управляются либо как некоммерческая корпорация; а Благотворительный фонд; или частный фонд что, служа доброму делу, не может считаться общественной благотворительностью. В некоторых юрисдикциях фонды с целевым капиталом обычно создаются как доверять независимо от организаций или причин, для обслуживания которых предназначен эндаумент. Учреждения, которые обычно управляют пожертвованиями, включают академические учреждения (например, колледжи, университеты, и частные школы ); учреждения культуры (например, музеи, библиотеки и театры); обслуживающие организации (например, больницы, дома престарелых; красный Крест, то SPCA ); и религиозные организации (например, церкви, синагоги, мечети).

Частные фонды - одни из самых богатых в мире, особенно частные фонды высшего образования. Фонд Гарвардского университета (оценивается в 40,9 млрд долларов на 2019 г.)[2] это крупнейший академический фонд в мире.[3] В Фонд Билла и Мелинды Гейтс один из самые богатые частные фонды по состоянию на 2019 год с вложением 46,8 млрд долларов США на 31 декабря 2018 года.[4][5]

Типы

Большинство частных пожертвований в Соединенных Штатах регулируются Закон о едином разумном управлении институциональными фондами который частично основан на концепции намерение донора это помогает определить, какие ограничения накладываются на основную сумму и прибыль фонда. Пожертвования в США обычно делятся на четыре категории:[1]

  • Неограниченное пожертвование можно использовать любым способом, который получатель выберет для выполнения своей миссии.
  • Срочные целевые фонды предусматривают, что вся или часть основной суммы может быть израсходована только после истечения установленного периода времени или наступления определенного события, в зависимости от желания донора.
  • Квази-эндаумент-фонды назначаются управляющим органом организации, а не донором. Таким образом, доступ к основной сумме и доходу может осуществляться по усмотрению организации. На квази-целевые фонды по-прежнему распространяются любые другие ограничения или намерения доноров.[6]
  • Ограниченные пожертвования гарантируют, что первоначальная основная сумма хранится бессрочно, а доходы от этой первоначальной основной суммы распределяются в соответствии с требованиями донора.

Ограничения и намерение донора

Доноры могут ограничивать доход от пожертвований для различных целей. Предоставленные профессорские должности или стипендии, ограниченные конкретным предметом, являются обычным явлением; в некоторых местах донор мог финансировать траст исключительно для содержания домашнего животного.[7][8] Игнорирование ограничения называется "вторжение "эндаумент.[9] Но изменение обстоятельств или финансовое давление, например банкротство, может помешать исполнению намерений донора. Суд может изменить использование ограниченного капитала в соответствии с доктриной, называемой Cy-Près имея в виду найти альтернативу «как можно ближе» к намерениям донора.[9]

История

Смотрите также: Университет § Антецеденты, и вакф
Марк Аврелий, римский император-стоик, создавший первые наделенный стул профессуры

Раннее обеспеченные стулья были созданы Роман император и Стоик философ Марк Аврелий в Афины в 176 г. н.э. Аврелий создал по одной кафедре для каждой из основных философских школ: Платонизм, Аристотелизм, Стоицизм, и эпикурейство. Позже аналогичные фонды были созданы в некоторых других крупных городах Империи.[10][11]

Первые университеты были основаны в Азии и Африке.[12][13][14] Их одаренность принцем или монархом и их роль в обучении государственных служащих сделали ранние средиземноморские университеты похожими на исламские. медресе, хотя медресе, как правило, были меньше по размеру, и отдельные учителя, а не само медресе, получали лицензию или степень.[15]

Вакф (арабский: وَقْف‎; [ˈWɑqf]), также известный как «высокомерный» (حُبوس)[16] или Мортмейн свойство, аналогичное понятие из Исламское право, который обычно включает в себя пожертвование здания, участка земли или других активов для Мусульманин религиозные или благотворительные цели без намерения вернуть имущество.[17] Пожертвованные активы могут принадлежать Благотворительный фонд.

Ибн Умар сообщил: Умар ибн аль-Хаттаб получил землю в Хайбар, поэтому он пришел к пророку Мухаммад и попросил его посоветовать ему об этом. Пророк сказал: «Если хотите, сделайте эту собственность неотчуждаемой и отдайте прибыль от нее на благотворительность». Далее говорится, что Умар раздал ее в качестве милостыни, что сама земля не будет продана, унаследована или передана в дар. Он отдал его бедным, родственникам, рабам, джихад, путешественники и гости. И оно не будет противодействовать тому, кто управляет им, если он потребляет часть его урожая надлежащим образом или накормит друга, который не обогащается с его помощью.[18]

— Ибн Хадуджар аль-Ашалани, Булугух аль-марам, Каир без даты, нет. 784

Когда человек умирает, его переживут только три дела: продолжение милостыни, полезные знания и ребенок, молящийся за него.[19]

— Ибн Хадуджар аль-Ашалани, Булугух аль-марам, Каир без даты, нет. 78

Два старейших известных вакфия (документы) датируются 9 веком, а третий датируется началом 10 века, все три относятся к периоду Аббасидов. Самый старый датированный вакфия восходит к 876 году нашей эры, относится к многотомному изданию Корана и хранится в Музей турецкого и исламского искусства в Стамбул. Возможно старше вакфия папирус принадлежит Лувр Музей в Париж, без письменной даты, но считается, что датируется серединой IX века.

Самый ранний известный вакф в Египте, основанный финансовым чиновником Абу Бакром Мухаммадом бин Али аль-Мадхараи в 919 году (во время Период Аббасидов ), это пруд под названием Биркат-Табаш вместе с окружающими его садами, доход от которого должен был использоваться для работы гидравлического комплекса и кормления бедных. В Индии вакфы относительно распространены среди мусульманских общин и регулируются Центральный совет Вакфа и регулируется Законом Вакфа 1995 года (который заменил Закон Вакфа 1954 года).

Современные фонды колледжей и университетов

Смотрите также: Списки вузов по размеру эндаумента

Академические учреждения, такие как колледжи и университеты, часто контролируют благотворительный фонд, который финансирует часть операционных или капитальных требований учреждения. В дополнение к общему фонду пожертвований каждый университет может также контролировать ряд ограниченных пожертвований, предназначенных для финансирования определенных областей в учреждении. Наиболее распространенные примеры - это профессорские звания (также известные как именные кафедры) и стипендии или стипендии.

Практика наделения профессорскими должностями началась в современном Европейская университетская система в Англии в 1502 г., когда Леди Маргарет Бофорт, Графиня Ричмонд и бабушка будущего короля Генрих VIII создал первые кафедры богословия в университетах Оксфорда (Леди Маргарет, профессор богословия ) и Кембридж (Профессор богословия леди Маргарет ).[20] Почти 50 лет спустя Генрих VIII основал Regius Professorships в обоих университетах, на этот раз по пяти предметам: богословие, гражданское право, иврит, греческий язык и физика - последний из тех, что соответствуют тому, что сейчас известно как медицина и фундаментальные науки. Сегодня Университет Глазго имеет пятнадцать профессоров Regius.

Частные лица также приняли практику предоставления профессорских должностей. Исаак Ньютон провел Лукасская кафедра математики в Кембридже в начале 1669 г., недавно проведенный знаменитым физиком Стивен Хокинг.[21]

В Соединенных Штатах эндаумент часто является неотъемлемой частью финансового здоровья образовательных учреждений. Выпускники или друзья учебных заведений иногда вносят капитал в фонд. Целевое финансирование широко используется в Соединенных Штатах и ​​Канаде, но реже встречается за пределами Северной Америки, за исключением Кембридж и Оксфорд университеты. Также были созданы благотворительные фонды для поддержки округов средней и начальной школы в нескольких штатах США.[22]

Наделенные профессуры

Одаренный профессура (или наделенный стул) - это должность, на которую постоянно выплачивается доход от целевого фонда, специально созданного для этой цели. Обычно должность назначается в определенном отделе. Донору может быть разрешено назвать должность. Наделенные профессорские должности помогают университету, предоставляя преподавателя, которому не нужно оплачивать полностью из текущего бюджета, что позволяет университету либо уменьшить соотношение студентов и преподавателей, статистику, используемую для рейтинги колледжей и другие институциональные оценки или прямые деньги, которые в противном случае были бы потрачены на заработную плату на другие нужды университета. Кроме того, занимать такую ​​должность профессора считается честью в академическом мире, и университет может использовать ее для награждения своих лучших преподавателей или для набора лучших профессоров из других институтов.[23]

Наделенные стипендии и стипендии

Одаренный стипендия это помощь в оплате обучения (и, возможно, других расходов), которая постоянно оплачивается за счет доходов благотворительного фонда, специально созданного для этой цели. Он может быть основан на заслугах или потребностях (последний предоставляется только тем студентам, для которых расходы в колледже могут вызвать финансовые трудности их семьи) в зависимости от политики университета или предпочтений доноров. Некоторые университеты будут способствовать тому, чтобы доноры встречались со студентами, которым они помогают. Сумма, которую необходимо пожертвовать для стипендии, может сильно различаться.

Стипендии аналогичны, хотя чаще всего они связаны с аспирантами. Помимо оплаты за обучение, они также могут включать стипендию. Стипендии могут побудить студентов работать над докторская степень. Часто обучение или работа над исследованиями является обязательной частью стипендии.

Благотворительные фонды

Здание Фонда Форда в Нью-Йорке. В 2014 г. Фонд Форда сообщили об активах в размере 12,4 млрд долларов США и одобрили гранты на сумму 507,9 млн долларов США.[24]
Смотрите также: Фонд (некоммерческий) и Список самых богатых благотворительных фондов

Фонд (также благотворительный фонд) - это категория некоммерческая организация или Благотворительный фонд которые обычно предоставляют финансирование и поддержку другим благотворительные организации через гранты, но может заниматься непосредственно благотворительной деятельностью. Фонды включают общественные благотворительные фонды, такие как общественные фонды, и частные фонды которые обычно даются отдельным лицом или семьей. Термин «фонд» может также использоваться организациями, не участвующими в предоставлении государственных грантов.[25]

Фидуциарное управление

Смотрите также: Закон о едином разумном управлении институциональными фондами

Финансовый вклад обычно контролируется советом попечители и управляется доверенным лицом или командой профессиональных менеджеров. Как правило, финансовая деятельность эндаумента направлена ​​на достижение заявленных целей эндаумента.

В США обычно 4–6% активов фонда тратятся ежегодно на финансирование операций или капитальных затрат. Любые сверхприбыли обычно реинвестируются для увеличения фонда и компенсации инфляции и рецессий в будущие годы.[26] Эта сумма расходов представляет собой долю, которая исторически могла быть потрачена без уменьшения основной суммы благотворительного фонда.

Критика и реформы

Студенты Университета Тафтса «вышли 4 марта», что совпало с десятками митингов под руководством студентов по Соединенным Штатам. Марши имели целью заставить университеты исключить инвестиции в предприятия, связанные с ископаемым топливом.

Как выразил Родни Фоксворт в «Nonprofit Quarterly», многим эндаументам присуще структурное напряжение между заявленной миссией фонда, историей и источниками обеспеченного капитала и управлением эндаументом. По словам Фоксворта, «благотворительность используется для решения проблем, создаваемых экономической системой, которая порождает радикальное неравенство в благосостоянии, что делает филантропию прежде всего необходимой».[27] Другими словами, эндаументы используют те же экономические инструменты и структуры власти, которые вызывают социальные проблемы, в попытке решить эти самые проблемы.

Этика и репатриация эндаументов

Критики любят Спонсоры правосудия Дана Каваока-Чен призывает «перераспределить все аспекты благосостояния, демократизировать власть и передать экономический контроль сообществам».[28] Репатриация пожертвований относится к кампаниям, которые признают историю эксплуатации человеческих и природных ресурсов, присущую многим крупным частным фондам. Кампании по репатриации требуют вернуть частные пожертвования под контроль людей и сообществ, которые больше всего пострадали от трудовой и экологической эксплуатации, и часто предлагают этические рамки для обсуждения управления пожертвованиями и репатриации.[29][30]

Многие могут сказать, что филантропия по определению - это перераспределение ресурсов. Тем не менее, чтобы по-настоящему воплотить этот принцип, благотворительность должна выйти далеко за рамки требований к выплате 5% для грантов и распределить ВСЮ свою власть и ресурсы. Это включает в себя трату собственных средств, инвестирование в местные и региональные экономические инициативы, которые увеличивают благосостояние общества, а не инвестирование в Уолл-стрит, отказ от права принятия решений в пользу грантов и, в конечном итоге, передачу активов под контроль сообщества.[29]

— Спонсоры правосудия

После того, как в 2011 году внутренний аудит Heron Foundation его инвестиций выявил инвестицию в частную тюрьму, которая прямо противоречила миссии фонда, они разработали, а затем начали отстаивать этическую основу из четырех частей для инвестиций в эндаумент, концептуализированную как человеческий капитал, естественный Капитал, гражданский капитал и финансовый капитал.[31]

Другой пример - Фонд Форда соучредителем независимой Фонд исконного искусства и культуры в 2007 году. Фонд Форда предоставил часть первоначального пожертвования после самостоятельного исследования финансовой поддержки фондом коренных и коренных художников и общин. Эти результаты этого исследования показали «неадекватность благотворительной поддержки коренных искусств и художников», связанные с этим отзывы неназванного лидера коренных народов о том, что «[только] [крупные фонды] положили материал на место для индийской программы, то это не так. обычно финансируется очень хорошо. Он длится до тех пор, пока сотрудник программы, у которого есть интерес, уходит, «и рекомендовал создать независимый фонд и что« решающее значение имеет активное лидерство ».[32]

Кампании по продаже и инвестированию

Смотрите также: Изъятие инвестиций и Импакт-инвестирование

Еще один подход к реформированию эндаументов - использование отчуждение кампании по поощрению пожертвований не проводить неэтичные инвестиции. Одна из первых современных кампаний по продаже активов была Вывод инвестиций из Южной Африки который использовался для протеста против политики апартеида. К концу апартеида более 150 университетов отказались от южноафриканских инвестиций, хотя неясно, в какой степени эта кампания привела к прекращению политики.[33]

Проактивная версия кампаний по продаже активов влияние инвестирования, или инвестирование миссии который относится к инвестициям, «сделанным в компании, организации и фонды с намерением произвести измеримое, благотворное социальное или экологическое воздействие наряду с финансовой отдачей».[34] Воздействие инвестиций обеспечивает капитал для решения социальных и экологических проблем.

Намерение донора

Смотрите также: Намерение донора и Общественный фонд

Случай Леона Хелмсли часто используется для иллюстрации недостатков правовой концепции намерения донора применительно к пожертвованиям. В 2000-х Хелмсли завещал многомиллиардный фонд "заботе о собаках и их благополучию".[35] В то время этот траст оценивался в 10 раз больше, чем совокупные активы всех зарегистрированных благотворительных организаций США, связанных с животными, в 2005 году.

В 1914 г. Фредерик Гофф стремились устранить "мертвую руку" организованной благотворительности и таким образом создали Фонд Кливленда: первый общественный фонд. Он создал корпоративно структурированный фонд, который мог использовать дары сообщества гибко и сообразно потребностям. Изучение и контроль находились в «живой руке» общественности, а не в «мертвой руке» основателей частных фондов.[36]

Высшее образование

Исследования опубликованы в Американский экономический обзор указывает на то, что крупные академические фонды во время экономического спада часто действуют противоположно намерениям эндаументов. Такое поведение называется накопление пожертвований, отражая то, как экономические спады часто приводят к уменьшению выплат пожертвований, а не к их увеличению для компенсации спада.[37]

Крупные американские фонды колледжей и университетов, которые продемонстрировали крупную, широко освещаемую прибыль в 1990-х и 2000-х годах, столкнулись со значительными потерями основной суммы капитала. Экономический спад 2008 года. Эндаумент Гарвардского университета, который в июне 2008 года держал 37 миллиардов долларов, к середине 2009 года сократился до 26 миллиардов долларов.[38] Йельский университет, пионер подхода, который включал значительные инвестиции в альтернативные инвестиции, такие как недвижимость и частный акционерный капитал, сообщила о пожертвовании в размере 16 миллиардов долларов по состоянию на сентябрь 2009 года, что составляет 30% годовых убытков, что больше, чем прогнозировалось в декабре 2008 года.[39] В Стэндфордский Университет, по состоянию на сентябрь 2009 года размер пожертвований был сокращен с 17 миллиардов долларов до 12 миллиардов долларов.[40] Брауновский университет В финансовом году, закончившемся 30 июня 2009 года, объем пожертвований снизился на 27 процентов до 2,04 миллиарда долларов.[41] Университет Джорджа Вашингтона потерял 18% в том же финансовом году, до 1,08 миллиарда долларов.[42]

В Канаде после финансового кризиса 2008 г. Университет Торонто сообщила об убытке в размере 31% (545 миллионов долларов США) от своей стоимости на конец прошлого года в 2009 году. Убыток связан с чрезмерными инвестициями в хедж-фонды.[43]

Налоги на пожертвования

Основная статья: Налог на пожертвования

Как правило, налоги на пожертвования - это налоги на финансовые пожертвования, которые иначе не облагались налогом в связи с их благотворительной, образовательной или религиозной миссией. Налоги на пожертвования обычно вводятся в ответ на критику, что фонды не работают как некоммерческая организация или что они служили налоговые убежища, или что они лишение органов местного самоуправления необходимого имущества и других налогов.[44][45]

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ а б Кентон, Уилл. «Эндаумент». Инвестопедия.
  2. ^ а б «Доходность фонда Гарвардского фонда за 2019 финансовый год составляет 6,5%». Малиновый. В архиве с оригинала на 1 января 2019 г.. Получено 5 июля, 2017.
  3. ^ [1][2]
  4. ^ «Консолидированная финансовая отчетность Фонда Билла и Мелинды Гейтс» (PDF). Фонд Билла и Мелинды Гейтс. 2018-12-31. Получено 2020-01-29.
  5. ^ "Информационный бюллетень о Фонде". Фонд Билла и Мелинды Гейтс.
  6. ^ «Некоммерческие организации». Руководство по аудиту и бухгалтерскому учету AICPA. Американский институт сертифицированных бухгалтеров: 367. 1 мая 2007 г.
  7. ^ Эшли Эбеллинг (13 января 2010 г.). «Уход за Фидо после того, как ты ушел». Forbes. В архиве с оригинала 2 апреля 2015 г.. Получено 5 марта, 2015.
  8. ^ Дханья Энн Топпил (19 февраля 2015 г.). «Обезьяна наследует дом, сад, трастовый фонд - Индия в реальном времени». Журнал "Уолл Стрит. В архиве из оригинала 22 февраля 2015 г.. Получено 5 марта, 2015.
  9. ^ а б Патрик Салливан (12 июня 2012 г.). "Банкрот, но обеспечен - The Nonprofit TimesThe Nonprofit Times". Thenonprofittimes.com. В архиве с оригинала 2 апреля 2015 г.. Получено 5 марта, 2015.
  10. ^ Фреде, Доротея (2009). "Александр Афродизиас> 1.1 Свидание, семья, учителя и влияние". Стэнфордская энциклопедия философии. Стэндфордский Университет. Получено 6 сентября 2012.
  11. ^ Линч, Джон Патрик (1972). Школа Аристотеля; кабинет греческого учебного заведения. Калифорнийский университет Press. С. 19–207, 213–216. ISBN  9780520021945.
  12. ^ Британская энциклопедия: "Университет" В архиве 15 мая 2013 г. Wayback Machine, 2012, дата обращения 26 июля 2012)
  13. ^ Верже, Жак: «Узоры», в: Риддер-Симоенс, Хильда де (ред.): История университета в Европе. Vol. I: университеты в средние века, Cambridge University Press, 2003 г., ISBN  978-0-521-54113-8, стр. 35–76 (35).
  14. ^ Цивилизация: Запад и остальные Найл Фергюсон, Издатель: Аллен Лейн 2011 - ISBN  978-1-84614-273-4
  15. ^ Прайдс, Дарлин (2000) "Studia как королевские офисы: средиземноморские университеты средневековой Европы », в Куртенэ, Уильям Дж.; Митке, Юрген; священник, Дэвид Б. (ред.), Университеты и школа в средневековом обществе, Образование и общество в средние века и эпоху Возрождения, 10, Leiden: Brill, pp. 96–98, ISBN  9004113517
  16. ^ Команда, Алмаани. "تعريف و شرح و معنى حبوس بالعربي في معاجم اللغة العربية معجم المعاني الجامع, المعجم الوسيط, اللغة العربية المعاصر, الرائد, لسان العرب, القاموس المحيط - معجم عربي عربي صفحة 1". www.almaany.com. Получено 2019-05-11.
  17. ^ "Что такое Вакф - Авкаф С.А.". awqafsa.org.za. Получено 29 марта 2018.
  18. ^ Ибн Хадуджар аль-Ашалани, Булугух аль-марам, Каир без даты, нет. 784. Цитируется в Waḳf, Энциклопедия ислама.
  19. ^ Ибн Хадуджар аль-Ашалани, Булугух аль-марам, Каир без даты, нет. 783. Цитируется в Waḳf, Энциклопедия ислама.
  20. ^ 500-летнее наследие леди Маргарет В архиве 2007-05-16 на Wayback Machine - Кембриджский университет.
  21. ^ Брюн, Роберт (май 1995 г.). «Краткая история люкасовской профессуры математики в Кембриджском университете». Роберт Брюн. Архивировано из оригинал 24 августа 2012 г.. Получено 6 сентября 2012.
  22. ^ Канзас учредил свою первую благотворительную ассоциацию округа государственных школ в Паола, Канзас, городок с населением 5000 человек, в 1983 году. Сегодня[когда? ], он имеет около 2 миллионов долларов в качестве основного капитала, который генерирует около 110 000 долларов в год для распределения стипендий среди выпускников средних школ и финансирования специальных проектов в округе, которые не могут быть покрыты налоговой базой. Для содействия развитию благотворительных ассоциаций в Канзасе благотворительная ассоциация стоимостью 368 долларов США, получившая награду в масштабе штата, разработала «стартовый набор», чтобы помочь другим школьным округам Канзаса в организации и создании новых благотворительных ассоциаций.
  23. ^ Веб-сайт Корнелла "Праздник факультета" В архиве 2005-05-01 на Wayback Machine
  24. ^ «Гранты». Фонд Форда. Получено 2014-05-14.
  25. ^ «Что такое фонд | Фонды | Финансовые ресурсы | База знаний | Инструменты». GrantSpace.org. 2013-06-18. Получено 2017-03-29.
  26. ^ "ТАК БЫСТРО НАДЕЛАНО!". newsweek.com. 31 июля 2004 г.. Получено 14 апреля 2018.
  27. ^ «Как освободительная филантропия и восстановительное инвестирование могут переделать экономику». Некоммерческий ежеквартально. 28 февраля 2019.
  28. ^ «Чего требует наше время? Спонсоры предлагают новый зеленый курс благотворительности»"". Некоммерческий ежеквартально. 12 марта 2019.
  29. ^ а б «Каркас резонанса: руководящие принципы и ценности». Спонсоры правосудия. Архивировано из оригинал 19 мая 2019 г.. Получено 19 мая 2019.
  30. ^ "Linden Endowment Repatriation Broadside v1.3". Архивировано из оригинал 19 мая 2019 г.. Получено 19 мая 2019.
  31. ^ «Введение в чистый вклад». Фонд Heron. Архивировано из оригинал 19 мая 2019 г.. Получено 19 мая 2019.
  32. ^ «Родные искусства и культуры: исследования, рост и возможности для благотворительной поддержки» (PDF). Фонд Форда. 2010. Архивировано с оригинал (PDF) на 2019-05-13. Получено 13 мая 2019.
  33. ^ "Работает ли продажа". Житель Нью-Йорка. 20 октября 2015 года.
  34. ^ «Ежегодный опрос инвесторов, оказывающих влияние на 2017 год» (PDF). Глобальная сеть импакт-инвестирования. Архивировано из оригинал (PDF) на 2016-09-02. Получено 2017-03-14.
  35. ^ Розенвальд, Юлий (май 1929 г.). «Принципы общественного пожертвования». The Atlantic Monthly.
  36. ^ «Cleveland Foundation 100 - Введение». Столетие Кливлендского фонда. Получено 2019-04-04.
  37. ^ Браун, Джеффри Р .; Диммок, Стивен Дж .; Кан, Джун-Ку; Вайсбеннер, Скотт Дж. (Март 2014 г.). «Как университетские фонды реагируют на потрясения на финансовых рынках: доказательства и последствия». Американский экономический обзор. Американская экономическая ассоциация. 104 (3): 931–962. Дои:10.1257 / aer.104.3.931.
  38. ^ Гарвардский фонд теряет 11 миллиардов долларов, статья от 11 сентября 2009 г. Boston Herald В архиве 15 сентября 2009 г. Wayback Machine
  39. ^ Фонд Йельского университета уменьшился на 30% В архиве 2018-04-14 в Wayback Machine, статья от 10 сентября 2009 г. Журнал "Уолл Стрит
  40. ^ Эндаумент Стэнфордского университета сильно теряет В архиве 2009-09-06 на Wayback Machine, статья от 3 сентября 2009 г. San Francisco Chronicle
  41. ^ "Политика". Bloomberg.com. Получено 14 апреля 2018.
  42. ^ Эндаумент GW упал на 18 процентов В архиве 31 августа 2009 г. Wayback Machine, статья от 27 августа 2009 г. Топор GW
  43. ^ Берроуз, Малком Д. (2010). «Конец эндаументов?». Филантроп. 23 (1): 52–61.
  44. ^ «Способы и способы задать вопрос о налоговом статусе некоммерческих больниц». Фонд Содружества 1 Восточная 75-я улица, Нью-Йорк, штат Нью-Йорк. Архивировано из оригинал (Интернет) на 2006-10-04. Получено 2007-01-22.
    Джилл Хорвиц (2005-05-26). «Свидетельство перед комитетом по домашним путям и средствам» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2016-03-05. Цитировать журнал требует | журнал = (Помогите)
  45. ^ Он, Рэй К. (4 октября 2005 г.). «Кембридж стремится к налогообложению доходов от пожертвований» (Интернет). Том 125, номер 44. Техника.

дальнейшее чтение

внешние ссылки