Маркет-мейкер - Market maker

Финансовые рынки
Глядя на компьютеризированную доску стоимости акций на Филиппинской фондовой бирже
Рынок облигаций
Фондовый рынок
Другие рынки
Внебиржевой (внебиржевой)
Торговля
Связанные области

А маркет-мейкер или же поставщик ликвидности это Компания или физическое лицо, которое указывает цену покупки и продажи в финансовый инструмент или же товар в запасе, надеясь получить прибыль от спред между ценой покупки и продажи, или же повернуть.[1][2] В Комиссия по ценным бумагам и биржам США определяет маркет-мейкера как фирму, готовую покупать и продавать акции на регулярной и непрерывной основе по публично объявленной цене.[3]

Назначенный первичный маркет-мейкер (DPM) - это специализированный маркет-мейкер, утвержденный биржей, чтобы гарантировать, что они займут позицию в конкретной назначенной ценной бумаге, опционе или индексе опциона.[4]

При обмене валюты

Большинство валютных торговых фирм являются маркет-мейкерами, как и многие банки. Маркет-мейкер как продает своим клиентам, так и покупает у них, и получает компенсацию за счет разницы в ценах за услугу предоставления ликвидность, снижая операционные издержки и облегчая торговлю.

На бирже

Маркет-мейкеры, готовые покупать и продавать акции котируется на бирже, например Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Лондонская фондовая биржа (LSE), называются «третьими маркет-мейкерами».[3] Наиболее фондовые биржи действуют на основе «согласованной сделки» или «заказа». Когда цена предложения покупателя соответствует цене предложения продавца или наоборот, система сопоставления фондовой биржи принимает решение о том, что сделка была заключена. В такой системе может не быть назначенных или официальных маркет-мейкеров, но они, тем не менее, существуют.

Нью-Йорк

В Соединенных Штатах Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа (AMEX), среди прочего, назначили маркет-мейкеров, ранее известных как «специалисты», которые выступают в качестве официальных маркет-мейкеров для данной ценной бумаги. Маркет-мейкеры предоставляют необходимое количество ликвидность на рынок ценных бумаг и переходите на другую сторону сделок, когда в заказах клиентов возникают краткосрочные дисбалансы на стороне покупки и продажи. Взамен специалисту предоставляется различная информационная и исполнение сделки преимущества.

Другие биржи США, в первую очередь NASDAQ фондовая биржа, нанять несколько конкурирующих официальных маркет-мейкеров для обеспечения безопасности. Эти маркет-мейкеры обязаны поддерживать двусторонние рынки в часы работы биржи и обязаны покупать и продавать по своим заявкам и предложениям. Обычно они не получают торговых преимуществ, которые дает специалист, но они получают некоторые, например, способность голый короткий акцию, то есть продать ее без заимствования. В большинстве случаев только официальным маркет-мейкерам разрешается заниматься открытой короткой продажей. Недавние изменения в правилах явно запретили продавцам опционов проводить открытые продажи.[5][6]

По состоянию на октябрь 2008 г. в США было более двух тысяч маркет-мейкеров,[7] и более сотни в Канаде.[8]

На ликвидных рынках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, почти каждый актив имеет открытый интерес, что дает два преимущества: участники рынка могут покупать или продавать в любое время, а наблюдатели могут постоянно отслеживать точную цену каждого актива.[9]

Рынок прогнозов или рынок, явно предназначенный для раскрытия стоимости актива, в значительной степени полагается на постоянное открытие цен верно.[9] Рынки прогнозирования выигрывают от автоматизированных маркет-мейкеров или алгоритмических трейдеров, которые поддерживают постоянный открытый интерес, обеспечивая необходимую ликвидность для рынков, которую было бы трудно обеспечить естественным путем.[9]

Примеры маркет-мейкеров Нью-Йорка: Optiver, Джейн Стрит Кэпитал, и Virtu Financial.

Лондон

На Лондонская фондовая биржа для многих ценных бумаг существуют официальные маркет-мейкеры. Некоторые фирмы-члены Лондонской фондовой биржи берут на себя обязательство всегда устанавливать двустороннюю цену на каждую из акций, по которым они делают рынки. Их цены указаны на Автоматическая котировка на фондовой бирже (SEAQ), и именно они обычно занимаются брокеры покупка или продажа акций от имени клиентов.

Сторонники официальной системы создания рынка утверждают, что маркет-мейкеры увеличивают ликвидность и глубину рынка, принимая короткая или же длинный позиция на какое-то время, принимая на себя некоторый риск в обмен на шанс получить небольшую прибыль. На LSE всегда можно покупать и продавать акции: у каждой акции всегда есть как минимум два маркет-мейкера, и они обязаны совершать сделки.

Напротив, на более мелких, ориентированных на заказы рынках, таких как Биржа ценных бумаг JSE бывает сложно определить цены покупки и продажи даже небольшого пакета акций, не имеющего четкой и немедленной рыночной стоимости, потому что на доске заказов часто нет покупателей или продавцов.

Неофициальные маркет-мейкеры могут свободно работать на рынках заявок или, действительно, на LSE. Они не обязаны всегда устанавливать двустороннюю цену, но у них нет того преимущества, что каждый должен иметь с ними дело.

Примеры маркет-мейкеров Великобритании с День большого взрыва являются ТОО "Пил Хант", Ценные бумаги Winterflood,[10] Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS и Altium Securities.

До Большого взрыва джобберы имел исключительные права на создание рынка на LSE.

Франкфурт

В Франкфуртская фондовая биржа (FWB) управляет системой маркет-мейкеров, назначаемых листинговыми компаниями. Их называют «назначенными спонсорами».[11] Назначенные спонсоры обеспечивают более высокую ликвидность, устанавливая обязательные цены для покупки и продажи акций. Крупнейшим маркет-мейкером по количеству мандатов в Германии является Близкие братья Сейдлер.[12]

Как маркет-мейкер зарабатывает деньги

Разница между ценой, по которой маркет-мейкер готов купить акции (в цена предложения ) и цена, по которой фирма готова его продать ( Спроси цену ) известен как спред маркет-мейкера, или спред между ценой покупки и продажи.[13] Предположим, что поступает равное количество заказов на покупку и продажу и цена никогда не меняется, это сумма, которую маркет-мейкер получит за каждый проход туда и обратно. Маркет-мейкеры также предоставляют ликвидность клиентам их собственной фирмы, за что они получают комиссию.[13][14]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Рэдклифф, Роберт С. (1997). Инвестиции: концепции, анализ, стратегия. Эддисон-Уэсли Образовательное Издательство, Инк. Стр. 134. ISBN  0-673-99988-2.
  2. ^ Персонал, Investopedia (23 ноября 2003 г.). "Market Maker". Investopedia.com.
  3. ^ а б "Маркет-мейкеры". Получено 17 апреля 2015.
  4. ^ «Информация о программе« Назначенный основной производитель рынка »(DPM)». CBoe.org.
  5. ^ "'Naked 'запрет на короткие продажи теперь постоянный ". NBCNews. Ассошиэйтед Пресс. 27 июля 2009 г.
  6. ^ Баркер, Алекс (19 октября 2011 г.). «Запрет ЕС на« голые »CDS станет постоянным». Financial Times. Получено 27 сентября 2012.
  7. ^ «Список маркет-мейкеров США». Архивировано из оригинал на 2009-01-22. Получено 2008-10-31.
  8. ^ «Список маркет-мейкеров в Канаде». Архивировано из оригинал на 2007-01-09. Получено 2008-10-31.
  9. ^ а б c Осман, Авраам; Сандхольм, Туомас; Пеннок, Дэвид; Ривз, Дэниел. «Практически чувствительный к ликвидности автоматизированный маркет-мейкер» (PDF). harvard.edu. Гарвардский университет. Получено 14 июля 2014.
  10. ^ «Дом Винтерфлуда - Ценные бумаги Винтерфлуда». Wins.co.uk.
  11. ^ «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2013-06-09. Получено 2013-08-07.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)
  12. ^ «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2010-07-06. Получено 2013-08-07.CS1 maint: заархивированная копия как заголовок (связь)
  13. ^ а б «Электронная торговля: роль маркет-мейкера». Investopedia.com. Инвестопедия. Получено 9 июля 2014.
  14. ^ Олдридж, Ирен (апрель 2013 г.). Высокочастотная торговля: практическое руководство по алгоритмам и торговым системам. ISBN  9781118416822.

внешняя ссылка