Календарный разворот - Calendar spread

В финансы, а календарный разворот (также называемый временной интервал или же горизонтальный спред) это спред торговля с одновременной покупкой фьючерсы или же опции истекает в определенную дату, а продажа того же инструмента истекает в другую дату. Эти отдельные покупки, известные как часть спреда, различаются только сроком действия; они основаны на одном базовом рынке и цене исполнения.

Обычный случай включает покупку фьючерсов или опционов, срок действия которых истекает в более отдаленном месяце - дальней ветви - и продажу фьючерсов или опционов в более близком месяце - ближайшей ветви.^[1]

Использует

Календарный спред можно использовать, чтобы попытаться воспользоваться разницей в подразумеваемая волатильность между двумя вариантами разных месяцев. Трейдер обычно реализует эту стратегию, когда опционы, которые они покупают, имеют явно более низкую подразумеваемую волатильность, чем опционы, которые они продают (продают).

В типичной версии этой стратегии повышение общей подразумеваемой волатильности рыночных опционов во время торговли будет иметь тенденцию быть очень выгодным для трейдера, а снижение подразумеваемой волатильности будет иметь тенденцию работать в ущерб трейдеру.

Если вместо этого трейдер покупает опционы ближайшего месяца на каком-либо базовом рынке и продает дальнейшие опционы того же базового рынка по той же самой цене исполнения, это называется обратный календарный спред. Эта стратегия, как правило, сильно выигрывает от снижения общей подразумеваемой волатильности опционов этого рынка с течением времени. Календарный спред в основном нейтрален по отношению к цене базового актива.^[2] Короткий календарный спред имеет чистый отрицательный тета.^[2]

Стоимость фьючерсов

Календарные спреды или переключатели фьючерсов представляют собой одновременную покупку и продажу в разные месяцы поставки и указываются как разница в ценах. Если цена на золото с поставкой в августе составляет 1601,20 доллара с предложением 1601,30 доллара, а цена на золото с поставкой в октябре составляет 1603,20 доллара с предложением 1603,30 доллара, тогда будет применяться календарный спред - 2,10 доллара с просьбой - 1,90 доллара с августа по октябрь.

Календарные спреды или переключатели чаще всего используются на фьючерсных рынках для «переноса» позиции для поставки с одного месяца на другой.

Торговые стратегии

Выберите месяцы истечения срока действия оплаченного звонка

При торговле календарным спредом постарайтесь думать об этой стратегии как о покрытом колле. Единственная разница в том, что вы не владеете базовыми акциями, но имеете право на их покупку. Если рассматривать эту сделку как покрытый колл, это поможет вам быстро выбрать месяцы истечения срока. При выборе срока истечения длинного опциона разумно уйти как минимум на два-три месяца. Это во многом будет зависеть от вашего прогноза. Однако при выборе короткого страйка рекомендуется всегда продавать самый короткий из доступных опционов. Эти опционы теряют ценность быстрее всего, и их можно использовать ежемесячно в течение всего срока действия сделки.

Нога в календарный разворот

Трейдеры, владеющие колл или пут против акций, могут продать опцион против этой позиции и "ноги" в календарный спред в любой момент. Например, если у вас есть колл на определенную акцию, и она сделала существенный рост, но недавно выровнялась, вы можете продать колл против этой акции, если вы нейтральны в краткосрочной перспективе. Трейдеры могут использовать эту стратегию постепенного перехода, чтобы преодолеть падение акций с восходящим трендом.

Управляйте риском

Планируйте размер своей позиции вокруг максимального убытка по сделке и постарайтесь сократить убытки, когда вы определили, что сделка больше не попадает в рамки вашего прогноза.

Чего следует избегать

Ограниченный потенциал роста на ранних этапах

Эта сделка имеет ограниченный потенциал роста, когда в игре участвуют обе ноги. Однако после истечения срока действия короткого опциона оставшаяся длинная позиция имеет неограниченный потенциал прибыли. На ранних этапах этой сделки это нейтральная торговая стратегия. Если акция начинает двигаться больше, чем ожидалось, это может привести к ограниченной прибыли.

Помните о сроках годности

По мере приближения даты истечения срока действия короткого опциона необходимо принять меры. Если срок действия короткого опциона истекает без денег, то контракт истекает бесполезным. Если опцион в деньгах, трейдеру следует рассмотреть возможность выкупа опциона по рыночной цене. После того, как трейдер предпринял действия с коротким опционом, он или она может решить, откатывать ли длинную опционную позицию.

Хорошо рассчитайте время входа

Последний риск, которого следует избегать при торговых календарных спредах, - это несвоевременный вход. В общем, время рынка гораздо менее критично при торговле спредами, но сделка, которая очень несвоевременна, может очень быстро привести к максимальным убыткам. Поэтому важно изучить состояние рынка в целом и убедиться, что вы торгуете в направлении основного тренда акции.

Вывод

Таким образом, важно помнить, что длинный календарный спред - это нейтральная, а в некоторых случаях и направленная торговая стратегия, которая используется, когда трейдер ожидает постепенного или бокового движения в краткосрочной перспективе и имеет больше отклонений в направлении на протяжении всей жизни. более устаревшего варианта. Эта сделка состоит из продажи краткосрочного опциона и покупки более долгосрочного опциона, что приводит к чистому дебету. Этот спред может быть создан с помощью колл или пут и, следовательно, может быть бычьей или медвежьей стратегией. Трейдер хочет, чтобы краткосрочный опцион распадался быстрее, чем более долгосрочный.

При торговле по этой стратегии есть несколько ключевых моментов:

Можно торговать как по бычьей, так и по медвежьей стратегии
Приносит прибыль по мере убывания времени
Риск ограничен чистым дебетом
Преимущества увеличения волатильности
Если назначено, трейдер теряет временную стоимость, оставшуюся в позиции.
Предоставляет дополнительное кредитное плечо для получения избыточной прибыли
Убытки ограничены, если цена акций резко меняется.