Ордер (финансы) - Warrant (finance)

Эта статья поднимает множество проблем. Пожалуйста помоги Улучши это или обсудите эти вопросы на страница обсуждения. (Узнайте, как и когда удалить эти сообщения-шаблоны) Эта статья может быть слишком техническим для большинства читателей, чтобы понять. Пожалуйста помогите улучшить это к сделать понятным для неспециалистов, не снимая технических деталей. (Ноябрь 2020) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения) Эта статья нужны дополнительные цитаты для проверка. Пожалуйста помоги улучшить эту статью к добавление цитат в надежные источники. Материал, не полученный от источника, может быть оспорен и удален. Найдите источники: «Гарантийное» финансирование  – Новости  · газеты  · книги  · ученый  · JSTOR (Ноябрь 2020) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения)

Ценные бумаги
Ценные бумаги Денежная купюра Связь Долговые обязательства Производная Акции
Рынки Фондовый рынок Товарный рынок Валютный рынок Обмен фьючерсов Внебиржевой рынок (OTC) Спотовый рынок
Облигации по купону Облигация с фиксированной ставкой Вексель с плавающей ставкой Облигации с индексом инфляции Бессрочная облигация Бескупонная облигация Вексель
Облигации по эмитенту Корпоративная облигация Государственная облигация Муниципальная облигация Pfandbrief
Акции (акции) Акции доля Первичное публичное размещение акций (IPO) Короткая продажа
Инвестиционные фонды Паевой фонд Закрытый фонд Биржевой фонд (ETF) Хедж-фонд Индексный фонд Сегрегированный фонд
Структурированное финансирование Секьюритизация Агентство безопасности Безопасность, обеспеченная активами Обеспечение ипотечным залогом Коммерческое обеспечение, обеспеченное ипотекой Жилищное обеспечение, обеспеченное ипотекой Транш Обеспеченное долговое обязательство Обязательства по залоговому фонду Обеспеченное ипотечное обязательство Кредитная записка Необеспеченный долг
Производные Вперед Фьючерсы Вариант Замена Ордер Кредитный производный инструмент Гибридная безопасность

В финансы, а ордер это безопасность который дает право держателю покупать базовые акции компании-эмитента по фиксированной цене, называемой цена исполнения до истечения срока годности.

Ордер и опции похожи тем, что два договорных финансовых инструмента предоставляют держателю особые права на покупку ценных бумаг. Оба являются дискреционными и имеют срок годности. Слово ордер означает просто «наделить правом», что лишь немного отличается от значения опциона.

Ордер часто прилагается к облигации или же привилегированные акции в качестве подсластителя, позволяющего эмитенту платить более низкие процентные ставки или дивиденды. Их можно использовать для усиления Уступать облигации и сделать их более привлекательными для потенциальных покупателей. Варранты также могут быть использованы в частный акционерный капитал сделок. Часто эти варранты являются съемными и могут быть проданы независимо от облигации или акций.

В случае варрантов, выпущенных на привилегированные акции, акционерам может потребоваться отделить и продать варрант, прежде чем они смогут получить выплату дивидендов. Таким образом, иногда выгодно отделить и продать варрант как можно скорее, чтобы инвестор мог получать дивиденды.

Варранты активно торгуются на некоторых финансовых рынках, таких как Немецкая фондовая биржа (Deutsche Börse ) и Гонконг.^[1] На Гонконгской фондовой бирже варранты составили 11,7% оборота в первом квартале 2009 года, уступая лишь второму уровню. отзывный контракт на повышение / понижение.^[2]

Структура и особенности

Варранты имеют характеристики, аналогичные характеристикам других производных финансовых инструментов, таких как опционы, например:

• Исполнение: варрант исполняется, когда держатель сообщает эмитенту о своем намерении приобрести акции, лежащие в основе варранта.

Параметры варранта, такие как цена исполнения, фиксируются вскоре после выпуска облигации. При оформлении ордеров важно учитывать следующие основные характеристики:

• Премия: «Премия» варранта показывает, сколько дополнительно вы должны заплатить за свои акции при их покупке по варранту по сравнению с покупкой их обычным способом.
• Заработок (кредитное плечо): «Заработок» варранта - это способ определить, насколько больше у вас будет риска для базовых акций с использованием варранта по сравнению с риском, который у вас был бы, если бы вы покупали акции через рынок.
• Дата истечения срока действия: это дата истечения срока действия ордера. Если вы планируете использовать ордер, вы должны сделать это до истечения срока его действия. Чем больше времени остается до истечения срока, тем больше времени для повышения стоимости базовой ценной бумаги, что, в свою очередь, увеличит цену варранта (если он не обесценится). Таким образом, срок действия - это дата, когда право на осуществление прекращает свое действие.
• Ограничения на исполнение: Как и опционы, существуют различные типы исполнения, связанные с варрантами, такие как американский стиль (держатель может исполнить в любое время до истечения срока) или европейский стиль (держатель может исполнить только в день истечения срока).^[3]

Варранты - это опционы с более длительным сроком действия и, как правило, торгуются без рецепта.

Вторичный рынок

Иногда эмитент пытается создать рынок для варранта и зарегистрировать его на листинговой бирже. В этом случае цену можно узнать в биржевой маклер. Но часто варранты находятся в частном владении или не зарегистрированы, что делает их цены менее очевидными. На NYSE, ордера можно легко отследить, добавив букву "w" после названия компании символ тикера чтобы узнать цену ордера. Незарегистрированные сделки с варрантами по-прежнему могут осуществляться между аккредитованными сторонами, и фактически было сформировано несколько вторичных рынков для обеспечения ликвидности этих инвестиций.

Сравнение с опциями звонка

Ордер очень похож на варианты звонка. Например, многие варранты предоставляют те же права, что и опционы на акции, а варранты часто могут продаваться на вторичных рынках как опционы. Однако между варрантами и опционами на акции также есть несколько ключевых различий:

• Варранты выдаются частными сторонами, обычно корпорацией, на которой основан варрант, а не публичным обмен опционами.
• Варранты, выданные самой компанией, являются разбавляющий. Когда варрант, выданный компанией, исполняется, компания выпускает новые акции, поэтому количество находящихся в обращении акций увеличивается. Когда опцион колл исполняется, владелец опциона колл получает существующую акцию от назначенного автора колл (за исключением случая опционы на акции сотрудников, где новые акции создаются и выпускаются компанией при исполнении). В отличие от обыкновенных акций в обращении, варранты не имеют права голоса.

Эта статья или раздел кажется противоречит самому себе о том, где торгуются варранты; в другом месте в статье говорится, что они торгуют на фондовых биржах. Пожалуйста, посмотрите страница обсуждения для дополнительной информации. (Февраль 2017 г.)

• Не включенные в список варранты считаются без рецепта инструменты и, следовательно, обычно торгуются только финансовыми учреждениями, имеющими возможность проводить расчеты и клиринг по этим типам операций.
• Срок действия варранта измеряется годами (до 15 лет), а опционы обычно измеряются месяцами. Даже LEAPS (долгосрочные ценные бумаги с прогнозированием стоимости акций), самые длинные из доступных опционов на акции, как правило, истекают через два или три года. По истечении срока варранты не имеют никакой ценности, если цена обыкновенных акций не превышает цену исполнения.
• Варранты не стандартизированы, как опционы на бирже. Хотя инвесторы могут писать опционы на акции ASX (или же CBOE ), им не разрешается делать это с варрантами, зарегистрированными на ASX, поскольку только компании могут выпускать варранты, и, хотя каждый опционный контракт составляет более 1000 базовых обыкновенных акций (100 на CBOE), количество варрантов, которые должны быть исполнены держателем покупка базового актива зависит от коэффициента конверсии, указанного в документации по оферте для выпуска варранта.

Использует

Варранты могут использоваться для защиты портфеля: пут-варранты позволяют владельцу защитить стоимость портфеля владельца от падений на рынке или, в частности, акций.

Риски

Торговля варрантами сопряжена с определенными рисками, в том числе временным спадом. Спад времени: «Значение времени» уменьшается с течением времени - скорость затухания увеличивается по мере приближения к дате истечения срока.

Типы ордеров

Доступен широкий спектр варрантов и типов варрантов. Причины, по которым вы можете инвестировать в один тип ордера, могут отличаться от причин, по которым вы можете инвестировать в другой тип ордера.

• Варранты на акции: Варранты на акции могут быть выставлены и выставлены. Отзывные варранты предлагают инвесторам право покупать акции компании у этой компании по определенной цене в будущем до истечения срока их действия. Варранты с правом обратной продажи предлагают инвесторам право продать акции компании обратно этой компании по определенной цене в будущем до истечения срока их действия.
• Покрытые ордера: A покрытые ордера - это варрант, имеющий некоторую базовую поддержку, например, эмитент заранее купит акции или будет использовать другие инструменты для покрытия опциона.
• Корзинные варранты: как и в случае с обычным индексом акций, варранты можно классифицировать, например, на отраслевом уровне. Таким образом, он отражает показатели отрасли.
• Индексные варранты: индексы используют индекс в качестве базового актива. Ваш риск рассредоточен - с использованием индексов call call и index пут варрантов - точно так же, как с обычными индексами акций. Они оцениваются с использованием индексных пунктов. То есть вы имеете дело с наличными, а не напрямую с акциями.
• Свадебные ордера: прилагаются к облигациям хозяина и могут быть исполнены только в случае отказа от долговых обязательств хозяина.
• Съемные варранты: часть гарантии может быть отделена от облигации и продана отдельно.
• Голые варранты: выпускаются без сопутствующей облигации и, как и традиционные варранты, торгуются на фондовой бирже.
• Денежные или долевые варранты при котором расчет может быть в форме либо наличной, либо физической поставки акций - в зависимости от его статуса на момент истечения срока.

Традиционный

Традиционные варранты выдаются вместе с связь (известная как облигация с варрантом) и представляет собой право на приобретение акции в организации, выпустившей облигацию. Другими словами, автор традиционного варранта также является эмитентом базового инструмента. Таким образом, варранты выпускаются в качестве «подсластителя», чтобы сделать выпуск облигаций более привлекательным и снизить процентную ставку, которая должна быть предложена для продажи выпуска облигаций.

Пример

• Цена, уплаченная за облигацию с варрантами ${ displaystyle P_ {0}}$
• Купонные выплаты C
• Зрелость Т
• Требуемая доходность р
• Номинальная стоимость облигации F

Стоимость варрантов = ${ displaystyle P_ {0} - left ( sum _ {t = 1} ^ {T} { frac {C} {(1 + r) ^ {t}}} right) - { frac {F } {(1 + r) ^ {T}}}.}$

Крытый или голый

Покрытые ордера, также известные как голые варранты, выпускаются без сопутствующей облигации и, как и традиционные варранты, торгуются на фондовая биржа. Они обычно выпускаются банками и компаниями по ценным бумагам и оплачиваются наличными, например не вовлекайте компанию, которая выпускает акции, на которые распространяется варрант. На большинстве рынков по всему миру покрытые варранты более популярны, чем традиционные варранты, описанные выше. В финансовом отношении они также похожи на опционы колл, но обычно покупаются розничными инвесторами, а не инвестиционными фондами или банками, которые предпочитают опционы с более высокой ценой, которые, как правило, торгуются на другом рынке. Покрытые варранты обычно торгуются вместе с акциями, что упрощает их покупку и продажу для розничных инвесторов.

Сторонние гарантии

Варрант третьей стороны - это производный инструмент, выпущенный держателями базового инструмента. Предположим, компания выпускает варранты, которые дают держателю право конвертировать каждый варрант в одну акцию по цене 500 долларов. Этот ордер выдан компанией. Предположим, паевой инвестиционный фонд, владеющий акциями компании, продает варранты на эти акции, которые также могут быть исполнены по цене 500 долларов за акцию. Это так называемые гарантии третьих лиц. Основное преимущество заключается в том, что инструмент помогает в открытие цен процесс. В приведенном выше случае паевой инвестиционный фонд, продающий годовой варрант с исполнением по 500 долларов, посылает другим инвесторам сигнал о том, что акция может торговаться на уровне 500 долларов в течение одного года. Если объемы таких варрантов высоки, процесс определения цены будет намного лучше; поскольку это будет означать, что многие инвесторы верят, что акции будут торговаться на этом уровне через год. Сторонние варранты - это, по сути, долгосрочные опционы колл. Продавец варрантов делает закрытый звонок-написание. То есть продавец будет держать акции и продавать по ним варранты. Если цена акции не превышает 500 долларов, покупатель не исполнит ордер. Таким образом, продавец сохраняет премию по варранту.

Смотрите также

• Разбавляемая безопасность

Примечания

Рекомендации

• Incademy
• Инвестопедия
• Инвест-FAQ
• Основы финансового менеджмента, 3-е изд. Фрэнк Бэкон, Тай С. Шин, Сук Х. Ким, Рамеш Гарг. Копли Издательская компания. Действие, Массачусетс, 2004.
• Инвестирование в особых ситуациях: хеджирование, арбитраж и ликвидация, Брайан Дж. Старк, издательство Dow-Jones. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, 1983 год. ISBN  0-87094-384-7; ISBN  978-0-87094-384-3.
• Ордер на Викинвест

внешняя ссылка

• Чикагская биржа опционов
• Финансовый глоссарий от SGCIB
• Варранты торгуются в Гонконге —Информация о продуктах с варрантами, продаваемых в Гонконге.
• Покрытые ордера от Societe Generale в Великобритании
• Покрытые варранты от Royal Bank of Scotland в Великобритании
• Канадские варранты на акции
• Варранты на обыкновенные акции