Обмен корреляции - Correlation swap

А своп корреляции является без рецепта производный финансовый инструмент что позволяет размышлять на или живая изгородь риски связаны с наблюдаемым средним корреляция, из коллекции лежащий в основе продукты, где каждый продукт имеет периодически наблюдаемые цены, как с товар, курс обмена, процентная ставка, или же фондовый индекс.

Определение выплаты

Фиксированная часть корреляционного свопа оплачивает условную ${displaystyle N_ {ext {corr}}}$ раз согласованная забастовка ${displaystyle ho _ {ext {strike}}}$, а плавающая нога оплачивает реализованную корреляцию ${displaystyle ho _ {ext {реализовано}}}$. Таким образом, стоимость контракта по истечении срока с точки зрения фиксированной заработной платы составляет

${displaystyle N_ {ext {corr}} (ho _ {ext {реализовано}} - ho _ {ext {strike}})}$

Учитывая набор неотрицательных весов ${displaystyle w_ {i}}$ на ${displaystyle n}$ ценных бумаг реализованная корреляция определяется как средневзвешенное значение всех парных коэффициентов корреляции ${displaystyle ho _ {i, j}}$:

${displaystyle ho _ {ext {реализовано}}: = {frac {sum _ {ieq j} {w_ {i} w_ {j} ho _ {i, j}}} {sum _ {ieq j} {w_ {i } w_ {j}}}}}$

Обычно ${displaystyle ho _ {i, j}}$ будет рассчитываться как Коэффициент корреляции Пирсона между ежедневными доходами активов я и j, возможно, в предположении нулевого среднего.

Большинство свопов корреляции торгуются с использованием равных весов, и в этом случае реализованная формула корреляции упрощается до:

${displaystyle ho _ {ext {реализовано}} = {frac {2} {n (n-1)}} sum _ {i> j} {ho _ {i, j}}}$

Специфика корреляционных свопов несколько нелогична, поскольку покупатель защиты платит фиксированную сумму, в отличие от обычных свопов.

Ценообразование и оценка

Пока не существует стандартных отраслевых моделей, которые имеют стохастическую корреляцию и арбитраж -свободный.

Смотрите также

• Обмен отклонениями
• Вариант радуги

Источники

• Мейснер, Гюнтер (2014). Моделирование и управление рисками корреляции: прикладное руководство, включая структуру корреляции Базель III - с интерактивными моделями в Excel / VBA. Вайли. п. 11. ISBN  111879690X.