Пут опцион - Put option
 | Эта статья нужны дополнительные цитаты для проверка. (Ноябрь 2015) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения) |
В финансы, а положить или же пут опцион это финансовый рынок производная инструмент, который дает держатель (т.е. покупатель опциона пут) право продать актив (в лежащий в основе) по указанной цене ( забастовка ), до (или в) указанной даты ( истечение срока или же зрелость ) к писатель (то есть продавец) пут. Покупка опциона пут интерпретируется как отрицательный настроение о будущей стоимости базового актива акции.[1] Термин «пут» происходит от того факта, что владелец имеет право «выставить на продажу» акции или индекс.
Опционы пут чаще всего используются на фондовом рынке для защиты от падения цены акции ниже установленной цены. Если цена акции падает ниже цены исполнения, держатель пут имеет право, но не обязан продать актив по цене исполнения, в то время как продавец пут имеет обязательство купить актив по цене исполнения. цена исполнения, если владелец использует на это право (считается, что владелец упражнение опция). Таким образом, покупатель пут получит по крайней мере указанную страйк-цену, даже если актив в настоящее время не имеет никакой ценности.
Если забастовка K, и в то время т стоимость базового актива S (т), затем в Американский вариант покупатель может исполнить пут на выплату K-S (т) в любое время до даты погашения опциона Т. Пут дает положительную доходность только в том случае, если базовая цена упадет ниже страйка при исполнении опциона. А Европейский вариант можно выполнять только во время Т а не когда-либо до Т, а Бермудский вариант может быть осуществлено только в определенные даты, указанные в условиях контракта. Если опцион не исполнен до срока погашения, он теряет свою ценность. (Покупатель обычно не реализует опцион в допустимую дату, если цена базового актива выше, чем K.)
Наиболее очевидное использование пут-опциона - это тип страхование. В стратегии защитного пут инвестор покупает достаточно опционов, чтобы покрыть свои активы в базовом активе, так что, если цена базового актива резко упадет, он все равно сможет продать его по цене исполнения. Другое использование для спекуляция: инвестор может открыть короткую позицию по базовой акции, не торгуя ею напрямую.
Путы также можно комбинировать с другими производные как часть более сложных инвестиционных стратегий и, в частности, может быть полезен для хеджирование. Держать европейский опцион пут эквивалентно удержанию соответствующей опцион колл и продавая соответствующий форвардный контракт. Эта эквивалентность называется «паритетом пут-колл».
Модели инструментов
Условия реализации права продажи опциона различаются в зависимости от стиля опциона. Европейский опцион пут позволяет держателю исполнить опцион пут на короткий период времени прямо перед истечением срока, в то время как американский опцион пут позволяет исполнить его в любое время до истечения срока.
Наиболее широко торгуемые опционы на продажу относятся к акциям / акциям, но они торгуются по многим другим инструментам, таким как процентные ставки (см. Нижний предел процентной ставки) или товары.
Положить покупатель либо считает, что цена базового актива упадет к дате исполнения, либо надеется защитить длинную позицию по нему. Преимущество покупки пут по сравнению с короткой продажей актива состоит в том, что риск убытков владельца опциона ограничен уплаченной за него премией, в то время как риск убытков продавца коротких позиций по опциону неограничен (его цена может значительно вырасти, фактически, в теории. он может расти бесконечно, и такой рост является убытком продавца коротких позиций). Перспектива (риск) прибыли покупателя пут ограничена ценой исполнения опциона за вычетом спотовой цены базового актива и уплаченной за него премии / комиссии.
Положить писатель считает, что цена базовой ценной бумаги будет расти, а не падать. Писатель продает пут, чтобы получить премию. Общие потенциальные убытки продавца пут ограничены ценой исполнения пут за вычетом уже полученной спот и премии. Пути могут также использоваться для ограничения риска портфеля писателя и могут быть частью опционный спред.
Покупатель / владелец пут имеет короткую позицию по базовому активу пут, но длинную позицию по самому опциону пут. То есть покупатель хочет, чтобы стоимость опциона пут увеличилась за счет снижения цены базового актива ниже цены исполнения. Автор (продавец) пут-опциона имеет длинную позицию по базовому активу и короткую по самому пут-опциону. То есть продавец хочет, чтобы опцион стал бесполезным из-за повышения цены базового актива выше цены исполнения. Обычно приобретенный опцион пут называется долгое время а проданный опцион на продажу называется короткий путь.
А голый положить, также называемый непокрытый положить, является опционом пут, продавец которого не имеет позиции по базовому акции или другой инструмент. Эту стратегию лучше всего использовать инвесторы, которые хотят накопить позицию в базовых акциях, но только если цена достаточно низкая. Если покупатель не исполняет опционы, продавец сохраняет опционную премию, если рыночная цена базовой акции ниже цены опциона. цена исполнения когда наступает истечение срока, владелец опциона (покупатель) может исполнить опцион пут, вынуждая продавца купить базовую акцию по цене исполнения. Это позволяет исполнителю (покупателю) получать прибыль от разницы между рыночной ценой акции и ценой исполнения опциона. Но если рыночная цена акции выше цены исполнения опциона в конце дня истечения срока действия опциона истекает бесполезно, и убытки владельца ограничиваются уплаченной за него премией (комиссией) (прибыль автора).
Потенциальные убытки продавца по голому путу могут быть значительными. Если акция полностью упадет до нуля (банкротство), его убыток равен цене исполнения (по которой он должен купить акции, чтобы покрыть опцион) за вычетом полученной премии. Потенциальный потенциал роста - это премия, полученная при продаже опциона: если цена акции выше страйк-цены на момент истечения срока действия, продавец опциона сохраняет премию, и срок действия опциона прекращается. В течение срока действия опциона, если акция движется вниз, премия по опциону может увеличиваться (в зависимости от того, насколько сильно упадет акция и сколько времени пройдет). Если это так, закрытие позиции становится более дорогостоящим (выкупить пут, проданный ранее), что приводит к убыткам. Если цена акции полностью обрушится до закрытия позиции пут, продавец пут потенциально может столкнуться с катастрофическими потерями. Чтобы защитить покупателя пут от дефолта, писатель пут должен опубликовать прибыль. Покупателю пут не нужно вносить маржу, потому что покупатель не воспользуется опционом, если по нему будет отрицательная выплата.
Пример пут-опциона на акцию
Покупка пут
Покупатель думает, что цена акции снизится. Они платят премию, которую никогда не вернут, если она не будет продана до истечения срока ее действия. Покупатель имеет право продать акции по цене исполнения.
Написание пут
Писатель получает премию от покупателя. Если покупатель реализует свой опцион, продавец купит акции по цене исполнения. Если покупатель не реализует свой опцион, премия составляет прибыль писателя.
- «Трейдер А» (Поставить покупателя) покупает пут-контракт на продажу 100 акций XYZ Corp. «Трейдеру Б» (Поставить Writer) по 50 долларов за акцию. Текущая цена составляет 50 долларов за акцию, а трейдер А выплачивает премию в размере 5 долларов за акцию. Если цена акции XYZ упадет до 40 долларов за акцию прямо перед истечением срока, то трейдер A может исполнить пут, купив 100 акций за 4000 долларов на фондовом рынке, а затем продав их трейдеру B за 5000 долларов.
- Общий доход трейдера А S можно рассчитать в 500 долларов. Продажа 100 акций по страйковой цене 50 долларов Трейдеру Б = 5000 долларов (п). Покупка 100 акций по цене 40 долларов = 4000 долларов (Q). Премия пут-опциона, выплачиваемая Трейдеру Б за покупку контракта на 100 акций по 5 долларов за акцию, без учета комиссий, = 500 долларов (Р)). Таким образом
- S = (п − Q) − р = ($5,000 − $4,000) − $500 = $500
- Однако, если цена акции никогда не упадет ниже страйк-цены (в данном случае 50 долларов), то трейдер A не воспользуется опционом (поскольку продажа акции трейдеру B по цене 50 долларов будет стоить трейдеру A больше, чем покупка ее). . Опцион трейдера А был бы бесполезен, и он потерял бы все вложения, комиссию (премию) за опционный контракт, 500 долларов (5 долларов за акцию, 100 акций за контракт). Общий убыток трейдера А ограничен стоимостью пут-премии плюс комиссия за его покупку.
Говорят, что пут-опцион имеет внутренняя стоимость когда базовый инструмент имеет спотовая цена (S) ниже цена исполнения опциона (K). После исполнения опцион пут оценивается по K-S, если он "в деньгах ", в противном случае его стоимость равна нулю. До исполнения опцион имеет временную стоимость помимо его внутренней стоимости. Следующие факторы уменьшают временную стоимость опциона пут: сокращение времени до истечения срока, уменьшение непостоянство базового актива и повышение процентных ставок. Стоимость опциона центральная проблема финансовая математика.
График прибыли / убытка по опциону пут
Торговля опционами предполагает постоянный мониторинг стоимости опциона, на которую влияют изменения цены базового актива, волатильность и временной спад. Кроме того, зависимость стоимости опциона пут от этих факторов не является линейной, что делает анализ еще более сложным. .Один очень полезный способ проанализировать и отследить значение позиции опциона - это нарисовать График прибылей / убытков который показывает, как меняется стоимость опциона при изменении цены базового актива и других факторов. Например, эта диаграмма прибылей / убытков показывает прибыль / убыток по опциону пут позиция (со страйком 100 долларов и сроком погашения 30 дней) куплена по цене 3,34 доллара (синий график - день покупки опциона; оранжевый график - срок истечения).
График четко показывает нелинейная зависимость стоимости опциона к цене базового актива.
По прошествии времени синие графики перемещаются «вниз», пока не дойдут до оранжевого графика (который представляет собой прибыль / убыток по истечении срока действия) - эта потеря стоимости опционом называется "время распада".
Смотрите также
Опции
- Вариант кредитного дефолта
- Верхний и нижний предел процентной ставки
- Опционы на фьючерсы
- Реальный вариант